第10讲国际金融市场.pptx
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Center 2: Zurich; Foreign Exchange （苏黎世）
market and gold market
Center 3: London;
5
英镑区：英镑区由英国控制、以英镑为中
心的排他性国际货币集 团。
前身是1931年出现的英镑集团，这是在当 时资本主义世界经济大危机期 间，英国放弃金本位制的情况下，联 合英联邦成员国和许多其他同英国 经贸关系密切的国家组成的以 英镑为中心的非正式的松散的货币集团。 1939年9月，英国在实 行严格外汇和外贸管制的情况下，用法律形式把英 镑集团成员国 之间的关系固定了下来，并改称英镑区。其主要特征有:区 内各成 员国和地区的货币同英镑保持固定比价，相互之间一般可以自由 兑换，并且成员国基本上实行英国的外汇管制条例;区内贸易、非 贸易及 其他金融往来均用英镑结算;区内资金转移不受限制，而对 区外的转移则 须经英国管汇部门批准;区内成员国或地区收入的 黄金和美元外汇必须按 官价出售给英国财政部或外汇指定银行， 存入美元黄金总库，作为英镑 区的共同外汇储备;英镑区的主要参 加者包括英国、英联邦国家和地区。 第二次世界大战后，尤其是从 60年代开始，由于英镑危机日益频繁和深 化，英镑区许多国家的 货币脱离了与英镑的关系，改与美元挂钩，外汇 储备也部分改以其 他货币。进入70年代，英国为了参加欧洲经济共同体， 原则上同 意逐步减少其英镑结存。1972年6月23日，英国被迫宣布实行浮 动汇率后，英谤区已名存实亡，只包括英国本土、爱尔兰和直布罗 陀。 1978年12月，爱尔兰决定加入欧洲货币体系，并从18日起， 所有管汇法 令适用于对英国的经济和贸易往来。1979年10月，英 国取消了外汇管制， 英镑区彻底宣告解体。
Center: London Sterling Bloc Sterling Area（英镑区）
Declining of British Dominance
After World War II; Center 1: New York; Key Currency dollar
1944~1950
both money and capital market
6
1960s 1970s Late 1970s
Off-shore Dollar Market（离岸美元市场）:
Escape control
Euro-Dollar Market; Euro- Money Market
London, Paris, Frankfurt, Bruxelles, Amsterdam, Milan, Stockholm, Tokyo, Montreal
第九章 国际金融市场
International Financial Market
1
第一节 国际金融市场概述 第二节 欧洲货币市场 第三节 国际信贷市场与国际证券市场 第四节 国际金融创新
2
第一节 国际金融市场概述
概念 形成和发展 分类 作用
3
一、国际金融市场概念
广义概念：指在国际范围内进行资金融通、 有价证券买卖及有关的国际金融业务活动 的场所。包括货币市场、资本市场、外汇 市场、黄金市场。
“Tax Haven”（避税天堂） Off-shore
Center:
Bahamas (Nassau), Grand Cayman (along Caribbean Sea), Luxembourg, Singapore
Emerge of Asian Financial Market
（亚洲金融市场） Singapore, Hong Kong, Thailand（泰国）,7
股票市场
1年以上5年以内中期贷款 5年以上长期贷款
12
3、黄金市场：
国际五大黄金市场（固定场所） －London, New York, Zurich, Chicago, Hong Kong.
贴现的票据：政府国库券，短期债券，银行承兑票
据及商业承兑票据。
• 贴现率高于银行贷款利率。 • 贴现行再贴现Rediscount中央银行用于调节信
贷和控制资金市场。
• 世界最大的贴现市场在伦敦。
11
2、国际资本市场：
–含义：期限在一年以上的金融工具交易的场所。
是长期资金的融通市场。
–组成部分：银行中长期信贷市场、债券市场、
1. 短期国库券市场(Treasury Bill): 它是西方国家财政
部发行的短期债券。期限3~6个月，按票面金额折 扣发行。到期按票面金额偿还。
2. 可转让的银行定期存单(Negotiable Certificate of Deposit, 略CD) : 标准定额为100万美元以上，期限
为1~12 月以上。可随时转让。
3. 商业票据(Commercial Bill): 工商企业为筹集短期资 金而开出的票据，可通过银行发行，按票面金额
贴现的方式。
4. 银行承兑票据(Bank Acceptance Bill): 经银行承兑过的
商业票据。有银行信誉，便宜流通。 10
贴现市场：对未到期票据按贴现方式进行融资的交
易场所。
年以内的融资活动的交易场所，是短期资金市 场和短期金融市场。
–特点：流动性好、变现能力强、偿还期短、风
险性小。
–组成部分：银行同业拆借市场、短期信贷市场、
短期证券市场、贴现市场
9
伦敦银行同业拆放利率(London Inter-bank Offered Rate, 略LIBOR)
短期证券市场(Security Market)包括：
三、国际金融市场分类
按市场功能分：
–货币市场 –资本市场 –外汇市场 –黄金市场
按融资渠道分：
–国际信贷市场 –国际证券市场
Hale Waihona Puke Baidu
按产生历史分：
–传统国际金融市场 –新兴国际金融市场
按地理位置分：
–西欧区 –北美区 –亚洲区 –中东区 –中美洲及加勒比海区8
1、国际货币市场：
–含义：以短期金融工具为媒介进行的期限在一
狭义概念：指国际间资金借贷和资金融通 的场所。指货币市场和资本市场
4
二、形成和发展
Before World War I
Center: London Key Currency: Pound Sterling(英镑）
Bank of England dominated
During and after World War I; 1914~1931
market and gold market
Center 3: London;
5
英镑区：英镑区由英国控制、以英镑为中
心的排他性国际货币集 团。
前身是1931年出现的英镑集团，这是在当 时资本主义世界经济大危机期 间，英国放弃金本位制的情况下，联 合英联邦成员国和许多其他同英国 经贸关系密切的国家组成的以 英镑为中心的非正式的松散的货币集团。 1939年9月，英国在实 行严格外汇和外贸管制的情况下，用法律形式把英 镑集团成员国 之间的关系固定了下来，并改称英镑区。其主要特征有:区 内各成 员国和地区的货币同英镑保持固定比价，相互之间一般可以自由 兑换，并且成员国基本上实行英国的外汇管制条例;区内贸易、非 贸易及 其他金融往来均用英镑结算;区内资金转移不受限制，而对 区外的转移则 须经英国管汇部门批准;区内成员国或地区收入的 黄金和美元外汇必须按 官价出售给英国财政部或外汇指定银行， 存入美元黄金总库，作为英镑 区的共同外汇储备;英镑区的主要参 加者包括英国、英联邦国家和地区。 第二次世界大战后，尤其是从 60年代开始，由于英镑危机日益频繁和深 化，英镑区许多国家的 货币脱离了与英镑的关系，改与美元挂钩，外汇 储备也部分改以其 他货币。进入70年代，英国为了参加欧洲经济共同体， 原则上同 意逐步减少其英镑结存。1972年6月23日，英国被迫宣布实行浮 动汇率后，英谤区已名存实亡，只包括英国本土、爱尔兰和直布罗 陀。 1978年12月，爱尔兰决定加入欧洲货币体系，并从18日起， 所有管汇法 令适用于对英国的经济和贸易往来。1979年10月，英 国取消了外汇管制， 英镑区彻底宣告解体。
Center: London Sterling Bloc Sterling Area（英镑区）
Declining of British Dominance
After World War II; Center 1: New York; Key Currency dollar
1944~1950
both money and capital market
6
1960s 1970s Late 1970s
Off-shore Dollar Market（离岸美元市场）:
Escape control
Euro-Dollar Market; Euro- Money Market
London, Paris, Frankfurt, Bruxelles, Amsterdam, Milan, Stockholm, Tokyo, Montreal
第九章 国际金融市场
International Financial Market
1
第一节 国际金融市场概述 第二节 欧洲货币市场 第三节 国际信贷市场与国际证券市场 第四节 国际金融创新
2
第一节 国际金融市场概述
概念 形成和发展 分类 作用
3
一、国际金融市场概念
广义概念：指在国际范围内进行资金融通、 有价证券买卖及有关的国际金融业务活动 的场所。包括货币市场、资本市场、外汇 市场、黄金市场。
“Tax Haven”（避税天堂） Off-shore
Center:
Bahamas (Nassau), Grand Cayman (along Caribbean Sea), Luxembourg, Singapore
Emerge of Asian Financial Market
（亚洲金融市场） Singapore, Hong Kong, Thailand（泰国）,7
股票市场
1年以上5年以内中期贷款 5年以上长期贷款
12
3、黄金市场：
国际五大黄金市场（固定场所） －London, New York, Zurich, Chicago, Hong Kong.
贴现的票据：政府国库券，短期债券，银行承兑票
据及商业承兑票据。
• 贴现率高于银行贷款利率。 • 贴现行再贴现Rediscount中央银行用于调节信
贷和控制资金市场。
• 世界最大的贴现市场在伦敦。
11
2、国际资本市场：
–含义：期限在一年以上的金融工具交易的场所。
是长期资金的融通市场。
–组成部分：银行中长期信贷市场、债券市场、
1. 短期国库券市场(Treasury Bill): 它是西方国家财政
部发行的短期债券。期限3~6个月，按票面金额折 扣发行。到期按票面金额偿还。
2. 可转让的银行定期存单(Negotiable Certificate of Deposit, 略CD) : 标准定额为100万美元以上，期限
为1~12 月以上。可随时转让。
3. 商业票据(Commercial Bill): 工商企业为筹集短期资 金而开出的票据，可通过银行发行，按票面金额
贴现的方式。
4. 银行承兑票据(Bank Acceptance Bill): 经银行承兑过的
商业票据。有银行信誉，便宜流通。 10
贴现市场：对未到期票据按贴现方式进行融资的交
易场所。
年以内的融资活动的交易场所，是短期资金市 场和短期金融市场。
–特点：流动性好、变现能力强、偿还期短、风
险性小。
–组成部分：银行同业拆借市场、短期信贷市场、
短期证券市场、贴现市场
9
伦敦银行同业拆放利率(London Inter-bank Offered Rate, 略LIBOR)
短期证券市场(Security Market)包括：
三、国际金融市场分类
按市场功能分：
–货币市场 –资本市场 –外汇市场 –黄金市场
按融资渠道分：
–国际信贷市场 –国际证券市场
Hale Waihona Puke Baidu
按产生历史分：
–传统国际金融市场 –新兴国际金融市场
按地理位置分：
–西欧区 –北美区 –亚洲区 –中东区 –中美洲及加勒比海区8
1、国际货币市场：
–含义：以短期金融工具为媒介进行的期限在一
狭义概念：指国际间资金借贷和资金融通 的场所。指货币市场和资本市场
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二、形成和发展
Before World War I
Center: London Key Currency: Pound Sterling(英镑）
Bank of England dominated
During and after World War I; 1914~1931