财务报表分析的实例演示

２００２年现金流量构成分析
流入
流出
净流量
７８ ０２２ ６４８．５０
内部 结构 （％、
流入 结构 【％）
流出 结构（％、
流入 流出
比
９６
收到的增值税、销项税和退回的增值 税款
收到的除增值税外的其他税费返还 收到的其他与经营活动有关的现金 ３ ５２５ ４０９１６
（经营活动）现金流入小计 购买商品接收劳务支出的现金
筹资活动）现金流出小计
２８ ４５６ ６０４ ３９
１００
３４
０．２１
筹资活动产生的现金流量净额
一２２ ４５６ ６０４ ３９
合
计
８７ ５４８ ４３２ ６６ ８４ １２６（）７７ １８ ３ ４２２ ３５５．４８
１００
１００
万方数据
：翌：
垄垄篁 墨
至！塑
通过分析可得出如下结论： （１）该公司总流入结构中经营流入占
收稿日期：２００４．０６．２５ 作者简介：朱红（１９６８一），女，上海国际信托投资
有限公司会计师，首都经济贸易大学硕士 研究生，主要研究方向为公司理财与经济 分析。
１杜邦分析法综合分析
表１ 上海某国际集装箱货运公司２０００～２００２年度资产负债表
及利润表相关数据
（单位：元）
运用趋势分析法对比分析：
表２
１７ ６３４ ９１２ ８ｌ
３２
５５ １６２ ７７４ ５４
１００
２６ ３８５ ２８３．１２
６６
Ｉ．４８
处置固定资产．无形资产和其他长期 资产艘曰的现金净额
收到的其他与投资活动有关的现金 （投资活动）现金流八小计
３７５ ００ ３７５．０‘）
１００
１００
０
购建固定资产，无形资产和其他长期
５０６ ６９８ ２５
自从１ ９９８年财政部规定现金流量表 正式纳入企业财务报表体系以来，理论界 和企业对现金流量表的关注以及由此展开 的相关的讨论非常踊跃。现金流量表的引 用，是企业理财管理迫切需要的结果。现 代企业越来越重视企业的实际效果，“现金 为王”的经营理念也被人们认同。所以对 现金流量表及其提供的现金流量信息进行 科学的分析和评价，其对企业作出正确的 投资和信贷决策，以及对企业经营效果的 评价具有无法替代的作用。本文选用某集 装箱货运公司为样本，运用杜邦分析法、趋 势分析法和结构百分比对样本公司进行综 合分析，并重点分析现金流量表，探讨一种 报表分析的模式，以便企业实际运用。
（３）２０００、２００Ｉ、２００２三年的资产负债 率变化幅度不大，最低的２０００年为 １３．３２％，最高的２００１年为２】．６４％。该公司 总体负债水平都不高，未能充分利用财务 杠杆的作用，财务政策比较保守。
２现金流量表分析
现金流量构成分析（取该公司２００２年 数据为例）。
表３
一、经营活动现金流量 悄售商品．提供劳务收到的现金 收取的租金
（２）流出结构中经营流出占６６％，经营
全部资产现金回收率为３７．８８％，说明该公司资产产生净现
活动中购买商品、劳务占３８％，其他业务占 金的能力较高。
３２％：筹资流出占３４％，其中分配利润占．
（３）营业利润现金比率＝经营现金净流量／营业利润＝
７２％、偿还债务占２８％，对于权益和债权支 ２６３８５２８３．１２／２５００２７１８．５５＝１．０６
表明该公司１元的净利润中，实现的现金利润为ｏ．】６元。
好；投资活动流入流出比接近为零，表明该
．
．．
企业投资机会较少，也不是处于扩张期。筹
资活动流入流出比ｏ．２１，表明还款、利润分
配大于借款、权益性投入。
（４）２００２年，该公司经营活动现金净流
量为正值，投资活动净流量和筹资活动净 流量为负值，而且经营活动产生的净流量 ８５％用于利润分配和还债，１ ３％留存企业补 充流动资金。表明企业有较充足的现金、 较高要求的利润分配，与企业的经营目的 和发展策略有关。当然，企业有好的效益 和足够现金，能够回报投资方固然是企业 最终期望达到的目标，但企业的利益有长 短之分，过度分配会对企业的长远发展带
出占现金流出比重较大；唯一的投资流出
表明该公司１元的营业利润完全由经营活动带来的净现金
是购建固定资产，而且金额在总流出中所 流量实现。
占比例，可以忽略不计。
（４）净利润净现金比率＝现金净流量／净利润＝３４２２３５５．４８
（３）经营活动流入流出比１．４８，表明企 ／２１３２９５５５．３３＝ｏ．１６
业１元的流出可换回１．４８元的现金，非常
ｎ１麓：：淼蠹鑫，瓮‘乏夕卜慧．与财务案例分析Ｍ·上 说明该公司有较强的偿债能力。
（２）现金负债总额比＝经营现金净流
参考文献：
量／负债总额＝ ２６３８５２８３．１２ ／ 『２１样本公司２０００～２００２牟资产负债表、利润袁和现金流量表有关数据。
万方数据
主营业务收入占９６％，比较健康。投资流
每元销售得到净现金为ｏ．６５元，表明该公司销售款的回款
入几乎为零，说明该企业无其他投资行为； 速度较快，坏账的可能性较小。
筹资活动中的现金流入ｌｏｏ％是借款，渠道
（２）全部资产现金回收率＝经营现金净流量／全部资
较单一。
产×１００％＝２６３８５２８３．１２／６９６４６６４３．２５＝３７．８８％
１１８１１６８４．２９＝２．２４
该指标主要用来计算企业支付利息的能力和举债的规模。
９３％，其次是筹资流入占７％，投资流入基
获利现金能力分析：
本为零。该企业资金流入主要是由经营活
（１）销售现金比率＝经营现金净流量／销售收入＝
动产生，所占比重也较高，而且经营活动中 ２６３８５２８３．１２／４０８２５７９４．２＝ｏ．６５
１００
收到的其他与筹资活动有关的现金
筹资活动）现金流＾小计
６（）（）０｛）（）０ ００
偿还债务所支付的现金 发生筹资费用所支付的现金
８ ０００ ０００．００
１００
７
２８
分配股利或利润所支付的现金 偿付利息所支付的现金 融资租赁所支付的现金 减少注册资本所支付的现金
２０ ４５６ ６０４－３９
７２
支付的其他与筹资活动有关的现金
２０００、２００１、２００２年指标对比分析
净资产收益率（％）
总资产净利率（％） 权益乘数
鬈《霉嚣霭鎏！鬻￡篝垂∞ｊｊ鬻 ｇ｛｛ｉ灞《篝馥箨纛瓣霉（囊薹 鹫芸＿ｉ囊ｉｉ谶ｉ舞旁霸垂豢缫Ｉ％１；｜ｌ｜
１９．６５
３５．０４
３６．８８
１７．２５
２８．９９
３０．２９
１．１５
１．２８
１．２０
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曩 １１１ 曼薹蔫露＿ｉ善
股东权益比率（％） 资产负债率（％）
８６．６８ １３．３２
７８．３６ ２１．６４
８３．２３ １６．７７
上述指标计算说明： （１）净资产收益率＝净利润／年度末股东权益 （２）总资产净利率＝净利率／平均资产总额 （３）权益乘数＝１／（１一资产负债率） （４）股东权益比率＝１一资产负债率 （５）总收入净利率＝净利润／销售收入 （６）总资产周转率＝销售收入／平均资产总额 （７）资产负债率＝负债总额／平均资产总额 杜邦分析法结论：
第２６卷第９期 ２００４年９月
文章编号：１０００－８７９９（２００４）０９—３２一０３
水 运管 理 ＳＨ口Ｐ玳Ｇ ＭＡＮＡＧＥＭＥＮＴ
Ｖ０１．２６ Ｎｏ．９ Ｓ印ｔｅｍｂｃｒ．２００４
财务报表分析的实例演示
朱红
（首都经济贸易大学，北京ｌｏｏｏｏｏ）
【摘要】 无论是公司内部还是外部人员欲快速全面地了解一个公司的财务状况和经营情况，解读企业 会计报表是一种有效而且必需的途径。本文通过实例演示的方法，探讨一种全面、快捷、准确的报表分析—— 运用杜邦分析法、趋势分析法和结构百分比对公司进行综合分析，并对现金流量表结构重点分析，从而对公司 进行评价和预测。
来一定影响。 ’浠动件祭析．
（１）现金流动负债比：经营现金净流 量／流动负债：２６３８５２８３．１２ ／
１１７８２０４８．９３：２．２４
气
一
综企评偷 …’ｐ’Ｉ １７－
所取样本公司属于物流行业，主要从事港口仓储、堆存、装 卸、集卡运输以及报关等相关业务代理咨询服务，地处上海得天 独厚的某保税区码头，属国有集体联营性质。物流行业是在新 的货物流通理念下，使得传统的行业得以衍生发展，成为新兴的 朝阳行业。所以该公司有较高的收益率，尤其是该公司所在港 区具有行业垄断地位——独家经营。由于联营双方是非公司制 的企业，利润分配是按双方约定的方案进行，其中一方（农方）固 定返利。所以，该公司２０００、２００１、２００２年都有大比率的利润分 配，使得大量现金流出本企业；２００１年效益比２０００年有明显的 上升，原因是该企业上级主管部门将其所属的其他分体业务划 拨该企业所致。因而，该企业虽然收益相当好，但隐含着不可忽 视的问题，资产利用率不高。据了解，该企业确实有不少闲置和 未充分利用的设备；企业管理不够现代化，缺乏发展战略眼光， 做大做强意识不够：随着行业垄断地位优势的削弱，体制的劣势 会越来越明显地暴露出来，高比率的分配，会影响企业未来的发 展。当然，以上只是笔者从财务报表分析案例得出的结论，仅作 为分析方法和不同视角的探讨。
１００
资产所支付的现金
权益性投资所支竹的现金
债权性投资所支付的现垒 支付的其他与投资活动有关的现金 （投资活动）现金流出小计 投资活动产生的现金流量净颊 三、筹资活动的现金流量 吸收权益性投资所收到的现金
５（１６ ６９８．２５
１００
０
．５０６ ３２３ ２５
发行债券所收到的现金
借款所收到的现金
６ ０００ ００（）．０（）
８１ ５４８ ０５７．６６ ２０ ９４２ ７４ Ｊ．４２
经营租赁所支付的现金
支付给职工以厦为职工支付的现金
６ ７９７ ３７１．４２
支付的增值税款
支付的所得税款
４
１００
９３
３８
１２
支付的除增值税、所得税以外的其他
９ ７８７ ７４８ ５ｌ
１８
税费
支付的其他与经营活动有关的现全 （经营活动）现金流出小计 经营活动产生的现金流量净额 二、投资活动产生的现全流量 收回投资所收到的现金 分得股利或利润所收到的现金 取得债券利息收入所收到的现金
【关键词】财务报表；杜邦分析法；趋势分析法；结构百分比分析法
通常，企业利用资产负债表、利润及利 润分配表、现金流量表等３张报表中的数 据，对企业的变现能力、资产管理能力、负 债能力、盈利能力四个方面进行分析，从而 对企业过去的财务状况和经营成果及未来 前景进行评价。通过这种评价，可以为财 务决策、计划和控制提供信息、依据和广泛 的帮助。
万方数据
第２６卷
朱红．财务报表分析实例分析
·３３
（】）该公司２０００年净资产收益率 １９．６５％，２００１年净资产收益率３５．０４％，同 比增长１５．３９％：２００２年净资产收益率 ３６．８８％，同２０００年基期相比增长１７．２３％， 同２００１年环比增长１．８４％。从表２中可以 看到，２０００、２００ｌ、２００２年的对比资料， ２００１、２００２年指标比２０００年有较大幅度的 增长，２００１年和２００２年指标相近，２００２年 比２００１年略有增加。
（２）２００１年总资产净利率２８．９９％比 ２０００年总资产净利率１７．２５％增长１１．７４％， 原因包括两方面：一是因销售收入净利率 的提高所致，２００１年销售收入净利率比 ２０００年提高１５．６２％：二是由总资产周转率 的提高所带来的，２００１年总资产周转率比 ２００２年加快６％。同时说明总资产净利率 这一反映资产利用效率的指标数值的提 高，可以通过两种方式实现：一是较高的利 润率，二是较快的周转率。从该公司实际情 况来看，主要是因利润率有较大幅度的提 高。所以，利润率提高的贡献远大于周转率 的加快，而且２００１、２００２年利润率水平均达 到４６％以上，行业效益较好。但３年的总 资产周转率维持在５６％～６２％之间，资产利 用率整体水平较低，应有较大的潜力可挖。 再进一步分析，２００２年销售收入净利率 ５２．２５％，比２００１年增长５．７２％，但销售收入 比２００１年反而下降４％，主要是该公司利润 主要有两块组成：主营业务利润和其他业 务利润。２００２年其他业务利润１９６５万元， 比２００１年１５０５万元增加４６０万元。