国际储备及其管理

（3）具有严格限定用途，即只能在IMF及各国政府之间发挥
作用，任何私人企业不得持有和运用，不能直接用于贸易或
非贸易的支付。
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第一节 国际储备概念及构成
三、国际储备的作用
（一）平衡国际收支，维持对外支付能力 （二）干预外汇市场，维持本币汇率稳定 （三）维护和提升对本国货币的信心，并充当国家 对外举债的保证 （四）获取国际竞争优势
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3、确定国际储备适度规模的三个指标 （1）3个月的平均进口付汇额 （2）GDP的十分之一Βιβλιοθήκη Baidu（3）外债总额的百分之五十
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三、国际储备的结构管理
国际储备的结构主要是指黄金、外汇、GDRS、 SDRS之间的比例以及外汇储备的币种结构和期限结 构。
1、结构管理的原则
分配，成员国可运用分配的特别提款权换成外汇用于弥
补国际收支逆差，也可以直接用其偿还IMF或其他成员
国的贷款。
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第一节 国际储备概念及构成
与其他储备资产相比，SDRs有着显著的区别：
（1）是一种凭信用发行的资产，本身不具有内在价值，但
其价值相对来说比较稳定。
（2）由IMF按份额比例无偿分配给各成员国。
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第一节 国际储备概念及构成
附2：特别提款权（ Special Drawing Rights, SDRs,）
——特别提款权是IMF为了解决成员国国际清偿力不足
问题而于1969年9月在IMF第24届年会上创设的一种新
的国际储备资产，其实质是用以补充原有储备资产的一
种流通手段。它根据参加国在IMF中的份额按比例进行
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第二节 国际储备管理
一、国际储备管理的概念
指一国政府及货币当局根据一定时期的国际收支状况 及经济发展情况，对国际储备的规模及结构进行管理。
二、国际储备的规模管理
1、概念
指对国际储备规模的确定和调整，以保持足够的、适 量的国际储备水平。
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2、确定国际储备的适度规模应考虑的因素： （1）对外贸易状况 （2）外汇管制程度 （3）汇率制度 （4）本国货币的国际地位 （5）国际融资能力 （6）金融市场的发育程度 （7）持有储备的机会成本 （8）其他因素（如国际形势走向，外债规模等）
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第一节 国际储备概念及构成
国际储备的构成
货币性黄金
外汇储备
储备头寸 （普通提款权）
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国际储备
特别提款权
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第一节 国际储备概念及构成
附1：储备头寸（Reserve Position in IMF）
——在IMF中的储备头寸（Reserve Position in IMF）， 也称为普通提款权（General Drawing Rights），是指在 IMF普通账户中成员国可自由提取使用的资产，具体包括成员 国向IMF认缴份额中的外汇部分和IMF用去的本国货币持有量 部分。
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第一节 国际储备概念及构成
二、国际储备资产的构成
☻黄金储备（Gold Reserves） ☻外汇储备（Foreign Exchange Reserves） ☻储备头寸（普通提款权，General Drawing Rights ，GDRs ） ☻特别提款权（Special Drawing Rights,SDRs,）
如定期存款、中期债券（1—5年）。二级储 备的管理以盈利性为主，兼顾适度的流动性和 风险性。
（3）三级储备
主要是长期投资工具，如长期债券。这种储备 的盈利性最高，但流动性最差，风险性也最大。
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☻国有性
☻普遍接受性
☻充分流动性
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国际储备与国际清偿力
（1）国际储备是国际清偿力的一部分。 （2）国际储备的使用是无条件的、直接的，
而借入储备的使用是有条件的。 （3）国际储备仅是一国具有的现实的对外
清偿能力，而国际清偿力则是该国具有 的现实的对外清偿能力和可能的对外清 偿能力的总和。
☆流动性
☆安全性
相结合
☆盈利性
在实际管理中，国际储备的结构管理主要是外汇 储备的结构管理。
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2、外汇储备结构管理的内容
按变现能力划分，储备资产可分为三部分：
（1）一级储备
由现金和准现金构成。流动性高，收益率低， 风险基本上等于零。如活期存款、短期国库券、 商业票据。
（2）二级储备
第七章 国际储备及其管理
目的与要求：
本章主要对国际储备的基本概念、构成及其管理问题进行介绍； 在此基础上，对中国的国际储备问题作一分析。
主要内容
❖国际储备的概念及构成 ❖国际储备的规模管理 ❖国际储备的结构管理 ❖中国国际储备问题分析
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第一节 国际储备概念及构成
一、国际储备的概念
又称官方储备或自有储备，指一国货币当局拥有 的，能随时用来平衡国际收支、干预外汇市场和作 为对外偿债保证的国际间普遍接受的资产总和。具 有三个特征：