股份有限公司财务报表分析

山西通宝能源股份有限公司财务报表分析

内容提要：本文从偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力四个方面，结合传统财务比率分析和现金流量分析等方法，以山西通宝能源股份有限公司为实证样本，分析了公司近三年的财务数据，从而验证该分析体系的有效性，同时为决策者提供决策有效信息，使报表使用者对该公司有更深入的了解，并指出其存在的主要问题，提出改进建议。

关键词: 财务报表财务比率现金流量

1 引言

财务报表分析，又称财务分析，是通过收集、整理企业财务会计报告中的有关数据，并结合其他有关补充信息，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比较和评价，为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。

财务报表能够全面反映企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，但是单纯从财务报表上的数据还不能直接或全面说明企业的财务状况，特别是不能说明企业经营状况的好坏和经营成果的高低，只有将企业的财务指标与有关的数据进行比较才能说明企业财务状况所处的地位，因此要进行财务报表分析。

从企业总体来看，财务报表分析的基本内容，主要包括以下三个方面：

1、分析企业的偿债能力，分析企业权益的结构，估量对债务资金的利用程度。

2、评价企业资产的营运能力，分析企业资产的分布情况和周转使用情况。

3、评价企业的盈利能力，分析企业利润目标的完成情况和不同年度盈利水平的变动情况。

4、分析企业的成长能力，分析企业未来的发展趋势和发展速度，反映企业未来发展前景。

财务报表分析常用的方法有比率分析法、比较分析法和趋势分析法等基本方法。

上市公司的财务报表向各种报表使用者提供了反映公司经营情况及财务状况的各种不同数据及相关信息，但对于不同的报表使用者阅读报表时有着不同的侧重点。一般来说，股东都关注公司的盈利能力，如主营收入、每股收益等。对投资者来说，报表分析是对企业历史资料的动态分析，是在研究过去的基础上预测未来，以便做出正确的投资决定。公司债权人则更关注公司的偿债能力，关心自己的债权能否收回。公司经营管理人员通过分析财务报表判断公司的现状及可能存在的问题，以便进一步改善经营管理。

2 文献综述

2.1 对于财务报表分析的理解

自1897年格林纳(Greene)的《公司财务》出版至今，西方财务管理理论经历了两个时期，一是20世纪50年代以前的传统财务理论时期，另一个是20世纪50年代以后至今的现代财务理论时期。传统财务理论与现代财务理论有明显的不同。从研究对象来看，传统财务理论注重研究公司内部的财务问题，而现代财务理论立足资金市场来研究公司财务管理问题。从研究方法来看，传统财务理论偏重描述性方法和定性分析，视财务指标为常量，而现代财务管理注重建立理论模型和实证检验，

视财务指标为随机变量。对于财务分析的概念有如下几种表述：

Water B .NeigS(美国南加州大学的教授)认为财务分析的本质在于搜集与决策有关的财务信息并加以分析与解释的一种判断过程。

美国纽约市立大学Leopold A .Bernstein的观点是财务分析是一种判断过程，旨在评估企业现在或过去的财务状况和经营成果，其主要目的在于对未来的状况和经营业绩进行最佳预测。

美国哈佛大学管理学教授波特认为价值可看成是资金的生成和增值，则价值链就是价值增值的各个环节。对企业的财务活动进行分析，实质上也就是对企业的价值运动进行分析。

我国对财务报表分析的理解主要有：

葛家澍、刘峰提出财务报表分析是一种“高级”信息生产活动，它是指运用一定的方法和手段，对财务报表及其相关资料提供的数据进行系统和深入的分析研究，提示有关指标之间的关系及其变化的趋势，以便对企业的财务活动和有关经济活动做出评价和预测，从而为使用者进行相关经济决策提供更加直接相关的信息和更有效的帮助。

李保存说财务报表分析是对财务报表有关数据资料进行比较、分析和研究，从而了解企业财务状况，发现企业经营中的问题，预测企业未来发展趋势，为科学决策提供依据。

赵帼立认为财务报表分析是指以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门的方法系统分析和评价企业过去和现在的经营成果、财务状况及现金流量，预测未来做出决策。

2.2 目前财务报表分析存在的问题

纳瑟(Naser K. H. M) 1993 年出版的《寻机性财务会计》(《Creative Financial Accounting》) 一书,对寻机性会计做出了如下定义：“寻机性会计是一个通过利用会计准则中的漏洞以及准则中对计量和揭示实务的可选择性,使财务报表失去客观真实性,达到编表者预谋效果的过程,同时还是一个为了使经济业务反映出预期的会计结果,而违背中立性、一致性的原则来反映经济业务的过程。”易东燕认为企业经营技术及组织方式的迅速革新与会计准则的滞后性之间的矛盾，会计法规、准则的灵活性,以及其中尚存的漏洞和未涉及的领域,选择会计政策和会计方法的主观性，使企业修饰财务报表,显示出对其有利的会计信息,在一定程度上造成了企业会计信息失实。

李钊[2003]指出会计准则不完备也能够导致会计信息质量的理论缺陷。从制度经济学的角度来看，制度中的个体有各自的利益，都在追求自身利益的最大化，但是由于受到其他个体行为的影响，各个个体又不可能无限地扩大自身的利益，因此，在制度中每个个体都希望达到“帕累托最优”，因此制度的制订和形成是多方博弈的结果，并且成为博弈双方或多方自愿执行的有约束力的社会契约，然而我国的会计准则的制订无论从空间上还是从时间上都缺乏一个充分的博弈过程。

胡奕明[2004]的观点是传统的财务分析工具并不意味着任何时候都是“最佳”工具。财务指标在评价中也有一定的局限性,主要表现在这样几个方面: (1)财务指标大多以会计数据为基础,这样,会计数据在反映企业真实经营活动过程中存在的那些不足均会带入财务指标当中。例如,会计数据存在“酌定性”行为(比弗,1998)可能会导致财务指标“监控”作用的弱化,因为不同的会计政策选择、不同的应计项目调整会产生不同的会计盈余数字。(2)大多数财务指标所反映的是企业历史的和现在的经营情况,而企业价值却要求反映现有经营行为对未来价值的影响,蕴含对未来价值的预期成份。

(3)环境的不确定性,市场的瞬息万变,以及经营活动的复杂性,使得企业绩效评价中不可计量的、不确定的因素越来越多,经营行为和企业价值之间的关系也越来越复杂,单纯的财务指标评价难以涵盖企业经营的方方面面。

胡定核[1995]指出上市公司信息披露应遵循及时、准确、完整、稳定、适权、公平等六条基本原则。我国上市公司在主要内容的信息披露方面不按法律法规运作的现象屡见不鲜。信息披露不及时、不准确、不真实、不完整、不充分，此外，上市公司信息披露公平性欠佳。他认为首先要完善有关信息披露的法律法规，其次最重要的就是要增强上市公司依法进行信息披露的意识和能力, 加