风险评估：风险度量

1.风险坐标图
风险坐标图是把风险发生可能性的高低、 风险发生后对目标的影响程度，作为两个 维度绘制在同一个平面上（即绘制成直角 坐标系）。
（1）对风险发生可能性的评估
定性：“极低”、“中等”、“极高”等
定量：数量、概率、金额等
对风险发生可能性的描述
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（2）绘制风险坐标图
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绘制风险坐标图的目的在于对多项风险进行直接的比较， 从而确定各风险管理的优先顺序和策略。
0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 +∞
-100000 -75000 -50000 -25000
0 25000 50000 75000 100000 +∞
0.00 -0.33 -1.00 -3.00 无穷大 5.00 3.00 2.33 2.00
1
定量方法
具体操作步骤：
1
量化风险 收集 历史数据
2
分析数据 建立 概率模型
3
计算 概率分布 初步结果
4
修正完善 概率模型
5
利用模型 分析评估 风险情况
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如： 正态分布随机变量的蒙特卡罗模拟
随机数（RN）作为随机变量累积概率的随机值，这样，每个随机数 都可找到对应的一个随机正态偏差（RND），如图：
第四章 风险评估
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第一节 目标设定 第二节 风险识别 第三节 风险评估 第四节 风险应对
第三节
风险评估
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一、风险评估的定义
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（一）风险评估的概念
企业财务风险评估是指在财务风险识别的基础上， 通过对所搜集的大量的、过去的详细资料加以分析， 运用概率论和数理统计，估计和预测风险发生的概 率和损失幅度，并据此确定风险的高低或可能造成 损失的大小。
①需要指出经营杠杆系数衡量的是哪个产出水平。 ②当前销售水平下的经营杠杆系数使用的是营业利 润和销售量的未来变动百分比。
定量方法
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替代公式（1）：
E/B EI B T ( P I V T ) Q Q( P V ) Q D Q O Q L /Q ( P V ) Q F /Q C ( P V ) Q FC
具体步骤：
1
针对某一风险 管理模型或 内控流程， 假设可能会发生 哪些极端情景
2 评级 极端情景发生时 该风险管理模型 或内控流程 是否有效， 并分析对目标 可能造成的损失
3
制定相应措施， 进一步 修改和完善 风险管理模型 或内控流程。
三、风险评估方法：定量方法
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（一）比率分析方法
1.原理：公司在增加负债的初期，公司的收 益或者公司的价值将随着负债的增加而增 加。当负债增加到一定程度时，公司的收 益达到最大值，这时的负债比率就叫“最 佳负债比率或最佳财务杠杆比率”。之后 如果负债再增加，公司风险将加大，公司 的收益可能会出现下降。
定量方法
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假设P=50，V=25，FC=100000， EBIT=（50-25）Q-100000=25Q-100000
D O QL (P(P V )Q V) Q FC 2Q 5 21Q 50 0 0 0 0
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企业在各种产出（销售）水平上的营业利润和经营杠杆系数：
生产或销售量
经营利润
经营杠杆系数
三、风险评估方法：定量方法（续）
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（二）杠杆分析方法
1、经营杠杆系数 （1）原理：经营杠杆系数（Degree of Operating Leverage，DOL）是指营业利润对企业销售量变动的 敏感性的量化度量，主要用以评估企业经营风险。计 算公式为： 销售量为Q件时的经营杠杆系数=
营业利润变动百分比/产出（或者销售）量变动百分比 DOQLE BQI//TQ EBIT
累 1.0 计 0.8 概 0.6 率 0.4 分 0.2 布
0
-3σ -2σ -1σ 0 1σ 2σ 3σ
随机正态分布（方差）
抽样结果＝均值+随机正态偏差×标准差
3.压力测试
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压力测试是指在极端情景下，分析评估风险管理 模型或内控流程的有效性，发现问题，制定改进 措施的方法，目的是防止出现重大损失事件。
替代公式（2）：
DS O (P L ( P V )Q V ) Q FC S S V V C F C C
替代公式（3）：
S VC EB F IT C DE O B I L T S V C FC EBIT
公式（1）可用于计算单一产品的经营杠杆系数； 公式（2）和（3）除了用于单一产品外，还可 用于计算多种产品的综合经营杠杆系数。
某公司绘制了如图4-2所示的风 险坐标图，并将该图划分为A、 B、C三个区域。公司决定：
①承担A区域中的各项风 险且不再增加控制措施
②严格控制B区域中的各 项风险且专门补充制定各项控 制措施
③确保规避和转移C区域 中的各项风险且优先安排实施 各项防范措施。
2.蒙特卡罗方法
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原理：蒙特卡罗方法是一种随机模拟数学方法。 该方法用来分析评估风险发生可能性、风险的成 因、风险造成的损失或带来的机会等变量在未来 变化的概率分布。
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1 0
4000
• DOL取决于销售规模距离盈亏平衡点的远 近，而不取决于固定成本额的大小。
定量方法
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（2）经营杠杆系数在风险评估中的应用： ①财务经理可以预先知道销售量的一个可能变动将
对营业利润产生什么样的影响。如果企业预先得知 这样的信息，可以对其销售政策或成本结构做某些 改变，以控制经营风险。 • 影响企业经营风险的直接因素主要有：产品需求、 产品售价、产品成本、调整价格能力、固定成本的 比重
2.计算公式：
资产负债率=负债总额/资产总额
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3.财务比率法的应用：虽然在理论上存在一个最佳 财务杠杆比率，但在实际中很难把握。因为企业 的具体情况各不相同，其差异必然很大。
资产负债率
中国、美国
50%左右
欧盟国家
30-40%
日本、韩国
60-70%
一般情况下， 随着公司负债水平的逐渐提高，公 司的财务风险也在不断增加。
（二）风险评估的基本度量概念：可能性
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风险发生的可能性分析，是指假定企业不采取任 何措施去影响经营管理过程，将会发生风险的概 率,可以定量描述，也可以定性描述。
100% 95%
基本会发生
很可能会发生
50%
可能会发生
5% 0
概率
几乎不会发生
风险发生的可能性
二、风险评估方法：定性方法
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