食品饮料行业

一、产业概况——财务估值分析

1、软饮料产业介绍

软饮料：酒精含量低于0.5%(质量比)的天然的或人工配制的饮料。又称清凉饮料、无醇饮料。

中国软饮料行业营销渠道的历史发展轨迹

厂商产品在流通过程中重要影响因素

从图中我们可以看出，食品饮料行业各厂商生产的产品就其本质属性与其他商品基本相似，产品从厂家生产出来需要经过中间环节（如超市、便利店、餐饮店等）传递给消费者。

目前中国已经走出了物质短缺时代，因此商品从厂商传递给消费者的方式发生了巨大变化，在这个过程中涉及的环节相当多，包括产品本身研发及宣传、品牌打造、渠道的开拓维护以及促销活动等等。为方便研究，我们归纳总结出这其中对于厂商来说最重要的三方面要素，也就是厂商必须要在产品、销售、品牌三个方面下足功夫，我们将其定义为产品力、销售力和品牌力。

消费者需求导致厂商要生产不同的产品来满足其需要，在这个循环中，厂商与消费者之间媒介是商品，厂商要想将商品更有效地传递给消费者，就必须培养出产品本身的竞争性出来，这要包括产品的品质以及特定的功能等等，这种产品本身所拥有属性我们将其定义为产品力；同时商品传递给消费者过程中，要通过超市、现饮、小卖部之类载体，这就要求厂商要有很强的渠道掌控能力，同时厂商要通过促销等手段要让消费者购买公司的产品，我们就将其定义为销售力；因为公司产品获得了消费者的认可，不断的增强了其品牌知名度、美誉度以及忠诚度，这样一个循环过程就是一个品牌创造及打造的过程。

厂商产品在流通过程中重要影响因素分解

数据来源：Wind资讯饮料消费的季节性分布

一季度二季

度

三季

度

四季

度

碳酸22.05 24.38 32.03 21.54 瓶装

水

18.56 26.55 30.06 24.84 液体

乳

21.94 25.03 26.47 26.56 果汁20.58 24.93 28.32 26.17

植物蛋白饮料市场集中度显著低于其他子行业

不同年龄段日常饮用饮料占比

健康因素仅次于味道，列软饮料消费选择第二要素

软饮料消费选择要素百分比

味道67.3

健康效果45.1

品牌37.8

成分构成34.4

价格34.1

功能18.8

生产厂家18.3

周围人的评价13.7

包装及产品设

13.1 计

饮料颜色12.4

流行11.5

广告11.3

产品说明9.6

没什么特别讲 4.7

究

店员的推荐 2.9

其他 1.5

软饮料产量及增速

软饮料产

软饮料产量增速(右)

量

2003/12/31 2374.4 16.8

2004/12/31 2620.17 19.5

2005/12/31 3380.44 24.1

2006/12/31 4219.76 21.5

2007/12/31 5110.14 19.8

2008/12/31 6415.1 19.1

2009/12/31 8086.19 24.3

2010/12/31 9983.8 18.3

2011/12/31 11762.2 22

2012/12/31 13024 12

2013/12/31 14926.82 11.41

2014/12/31 16677.1 4.6

2015/12/31 17661.1 6.2

饮料行业业务收入及增速

从2012年开始，饮料行业已步入由产量快速增长型向效益收入增长型的转变时期，产量发展速度已经正式由20%以上的高速增长调整到了10%上下，且未来将趋于稳定。相较

之下，2013年饮料行业累计实现收入5277.91亿元；同比增长了13.61%。至2014年1-9月，饮料行业实现收入4359.02亿元，同比增长8.68%，虽然增速也有所放缓，但仍超越同期产量增速水平

饮料制造企业单位数

饮料行业业务成本及增速

饮料行业利润总额及增速

2、市场细分情况

饮料各细分市场以及主要诉求

数据来源：Wind资讯世界各国软饮料销售额细分份额（2009年）

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数据来源：CIIIC,Wind资讯

软饮料各子行业04-11年复合增速的对比

软饮料各子行业04-11年复合增速的对比

软饮料细分行业工业销售产值（单位：亿元）

软饮料各子行业收入占比

软饮料各子行业收入增速

尼尔森监测全国7大饮料品类零售终端销售额结构及变化

饮料的渗透率对比健康度

软饮料的渠道结构

现代渠道和传统渠道在高线城市和低线城市的占比不同。由于经济发展的水平、消费习惯和地理位置的大相径庭，中国的消费市场地区差异明显且复杂多样。在不少一二线城市，现代渠道正逐渐成为主流，而在许多三四线城市，传统渠道依然占据主导地位。

以一般的饮料企业为例，在上海这种一线城市，现代渠道销售占比往往达到60%以上，高端饮品的销售占比甚至达到90%。北京、广州商业环境的现代化较上海差。而低线城市传统渠道仍然占据主要地位，在大多三四线城市，饮料在传统渠道的销售占比在60-80%。我国各年软饮料流行热点变化

伴随着热门饮料产品的变换，各饮料的市场份额变化也很非常快。2003年以来，碳酸饮料在软饮料市场中收入占比开始逐年下降，已经从近四成下降到现在的两成；果蔬汁饮料在2004年达到最高点；2006年至今，茶饮料以及含乳饮料和植物蛋白饮料成为增速最快的品类，其销售收入占比逐年提升。饮料主流品种从更加注重口感和解渴的碳酸饮料向更加注重营养和功能的饮料发展。

3、宏观经济数据

国民经济