第六章利润及其分配管理

第六章利润及其分配管理

大纲:

一、利润分配的内容及顺序

二、股利理论

三、股利政策

四、利润分配制约因素

五、股利支付形式与程序

六、股票分割与股票回购

一、利润分配的内容及顺序

1.弥补以前年度亏损。

2.提取法定公积金。法定盈余公积金按照税后净利润的10%提取。法定盈余公积金已达注册资本的50%时可不再提取。提取的法定盈余公积金用于弥补以前年度亏损或转增资本金。但转增资本金后留存的法定盈余公积金不得低于转增前注册资本的25%。

3.提取任意公积金。

4.向投资者分配利润或向股东支付股利。

二、股利理论

三、股利政策

（一）剩余股利政策

【例6-22】某公司20×8年税后净利润为1000万元，20×9年的投资计划需要资金1200万元，公司的目标资本结构为权益资本占60%，债务资本占40%。

按照目标资本结构的要求，公司投资方案所需的权益资本数额为：

1200×60%=720（万元)

公司当年全部可用于分派的盈利为1000万元，除了满足上述投资方案所需的权益资本数额外，还有剩余可用于发放股利。20×8年，公司可以发放的股利额为：1000-720=280（万元)

假设该公司当年流通在外的普通股为1000万股，那么，每股股利为：

280÷1000=0.28（元/股)

【例6-23】某公司长期以来用固定股利支付率政策进行鼓励分配，确定的股利支付率为30%。20×8年税后净利润为1500万元，如果仍然继续执行固定股利支付率政策，公司本年度将要支付的股利为：

1500×30%=450（万元)

但公司下一年度有较大的投资需求，因此，准备本年度采用剩余股利政策。如果公司下一年度的投资预算为2000万元，目标资本结构为权益资本占60%。按照目标资本结构的要求，公司投资方案所需的权益资本额为：

2000×60%=1200（万元)

公司20×8年度可以发放的股利为：

1500-1200=300（万元)

【计算题】某公司成立于2003年1月1日，2003年度实现的净利润为1000万元，分配现金股利550万元，提取盈余公积450万元（所提盈余公积均已指定用途）。2004年实现的净利润为900万元（不考虑计提法定盈余公积的因素）。2005年计划增加投资，所需资金为700万元。假定公司目标资本结构为自有资金占60%，借人资金占40%。

要求：

（1）在保持目标资本结构的前提下，计算2005年投资方案所需的自有资金额和需要从外部借入的资金额。

（2）在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策。计算2004年度应分配的现金股利。

（3）在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算2004年度应分配的现金股利、可用于2005年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额。

（4）不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和2004年度应分配的现金股利。

（5）假定公司2005年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下2004年度应分配的现金股利。

【答案】

（1）2005年投资方案所需的自有资金额=700×60％=420（万元）

2005年投资方案所需从外部借入的资金额=700×40％=280（万元）

或者：2005年投资方案所需从外部借入的资金额=700-420=280（万元）

（2）在保持目标资本结构的前提下，执行剩余股利政策：

2004年度应分配的现金股利=净利润-2005年投资方案所需的自有资金额=900-420=480（万元）

（3）在不考虑目标资本结构的前提下，执行固定股利政策：

2004年度应分配的现金股利=上年分配的现金股利=550（万元）

可用于2005年投资的留存收益=900-550=350（万元）

2005年投资需要额外筹集的资金额=700-350=350（万元）

（4）在不考虑目标资本结构的前提下，执行固定股利支付率政策：

该公司的股利支付率=550/1000×100％=55％

2004年度应分配的现金股利=55％×900=495（万元）

（5）因为公司只能从内部筹资，所以05年的投资需要从04年的净利润中留存700万元，所以2004年度应分配的现金股利=900-700=200（万元）

四、利润分配制约因素

企业的利润分配企业相关各方的切身利益，受众多不确定因素的影响，在确定分配政策时，应当考虑各种相关因素的影响，主要包括法律、公司、股东及其他因素。

（一）股利支付形式

2.股票股利

一种是股票股利按市价确定（国外）：未分配利润按市价减少（增加的股数×每股市价），股本按面值增加（增加的股数×每股面值），差额作为资本公积；

二是股票股利按面值确定（我国）：未分配利润按面值减少（增加的股数×每股面值），股本按面值增加（增加的股数×每股面值），资本公积不变。

【例6-24】某上市公司在20×8年发放股票股利前，其资产负债表上的股东权益账户情况如下：

表6-11 单位：万元

若该股票当时市价为5元，那么随着股票股利的发放，需从“未分配利润”项目划转出的资金为：

2000×10%×5=1000（万元）

【例6-25】某上市公司于20×9年4月10日公布20×8年度的最后分红方案，其公告如下：“20×8年4月9日在北京召开的股东大会，通过了董事会关于每股分派0.15元的20×8年股息分配方案。股权登记日为4月25日，除息日为4月26日，股东可在5月10日至25

日之间通过深圳交易所按交易方式领取股息。特此公告。”

该公司的股利支付程序如图6-11所示： 图6-11 股利支付程序图

六、股票分割与股票回购 （一）股票分割 1.含义与作用 【提示】反分割又称股票合并或逆向分割，是指将多股股票合并为一股股票的行为。反分割显然会降低股票的流通性，提高公司股票投资的门槛，它向市场传递的信息通常都是不利的。

【例6-26】某上市公司在20×8年末资产负债表上的股东权益账户情况如下： 表6-13 单位：万元

4月10日 4月25日 4月26日 5月10日 5月25日 宣告日 登记日 除息日 支付期间