2019-2020网易有道工具平台+教育内容解读报告

产品和服务运营人员312人，占比27.3%；
R&D相关人员373人（占比32.7%）、营销人员254人（占比22.2%）、管理人员41人（占比3.6%）。
2019H1网易有道全职员工结构（单位：百分比）
2017-2019H1网易有道员工人数（单位：人）
3.6%
22.2%
14.2%
32.7%
27.3%
1.5 股权结构：网易集团第一大股东持股58.4%
此次IPO同时，有道同步进行私募配售， 网易最大机构股东Orbis基金承诺购买总 额为1.25亿美元的A类普通股。据此测算， 网易有道此次IPO融资规模将超过2亿美 元。
融资方面，公司上市前亍2018年4月完成 4.3亿元战略融资，由慕华投资领投，君 联资本参投，融资后估值达11亿美元， 对应2018年10倍PS。（按照6.8785的汇 率折算，资料来源：IT桔子）
2019-2020网易有道工具平台+教育内容 解读报告
2019年10月25日
目录 / CONTENTS
01
公司概要
02
行业概况
03
业务分析
04
财务分析
1.1 发展历程：工具类向内容类的全面延伸
网易有道于2006年创立，于2019年10 月1日递交招股书，此次IPO拟发行560万 股美国存托股票，发行价区间15-18美元， IPO募资8400万-1.008亿美元，计划亍 10 月25日在纽交所上市。
网易有道发展历程Fra Baidu bibliotek
时间 2006 2007 2007 2011 2012 2014 2014
2016
2016
2017
20162018 2018 2019
具体事件
3月，网易有道信息技术（北京）有限公司创立
9月，北京网易有道计算机系统有限公司创立
推出有道词典
推出有道于笔记
网易推出网易于课埻，网易有道亍2019年5月收购网易于课埻
全职授课教师，劣教及教 研人员 产品和服务运营人员
R&D相关人员
营销人员
管理人员
全职、兼职授课教师，劣教及教研人员 销售人员 研发人员 行政管理人员
400
373
300
200
195176
100 100
26
0 2017
292 225 189
43
2018
200194 111
38
2018H1
270254
41 2019H1
• 在线营销服务，包含两个细分品类： ①通过绩效定价的在线营销服务：2019H1实现营收1.92亿元，占比35.1% ②品牌广告服务：2019H1实现营收0.41亿元，占比7.5%
网易有道2019H1营收占比（单位：百分比）
7.5%
35.1%
41.6%
7.9% 7.9%
线上课程营业收入 其他学习服务 智能设备销售收入 基亍绩效的广告服务 品牌广告服务
39
高级财务总监
2019年5月
入职年仹 1997 2007
2005 2005 2007 2019 2019
1.4 员工结构：研发人员占比高达33%
截至2019H1，网易有道拥有全职员工1142人，其中：
全职授课教师，助教及教研人员162人，占比14.2%： 包括25名全职教师，137名全职助教+教研人员。此外还 有87名兼职教师、21名兼职助教+教研人员；
资料来源：招股说明书，国盛证券研究所
在线知识工具： 网易有道词典/有道翻译/
有道云笔记/UDictionary/有道少儿词典
线上课程： 有道精品课/网易云课
堂/中国大学MOOC
智能设备： 有道智能笔/有道词典笔/
有道翻译王/有道云笔
互动学习App： 有道数学/有道乐读/ 有道背单词/有道口语
/有道阅读
旗下App总计平均MAU超过1亿人次
1.2 业务概况：学习服务和产品+在线营销服务两大业务
• 学习服务和产品，包括四个细分品类： ①线上教育：2019H1实现营收2.28亿元，占比44.4%，包含有道精品课等平台 ②在线知识工具：包含网易有道词典/有道云笔记/U-Dictionary等产品 ③互动学习App：包含有道数学/有道乐读等产品 ④智能设备：2019H1实现营收0.43亿元，占比7.9%，包含智能笔/有道词典笔等设备
1.3 管理团队：丁磊先生任董事，周枫先生任董事兼CEO
丁磊先生：网易有道董事，网易创始人及CEO，中 国IT业著名企业家。1993年毕业于电子科技大学获 通信技术学士学位，1997年创办网易公司，2015 年2月入选“2014中国互联网年度人物”。
周枫先生：网易有道董事及CEO，拥有20年互联网 从业经验，2007年加入网易前曾在ChinaRen担任软 件工程师，负责邮件系统的技术开发。周枫先生于 2000年和2002年分别获清华大学计算机科学学士和 硕士学位，2007年获加州大学伯克利分校计算机科 学博士学位。
战略转向智慧学习领域，推出有道课埻，幵亍2016年更名为有道精品课
11月，网易有道(Youdao, Inc.)亍开曼群岛注册成立 7月，有道（香港）有限公司注册成立，该公司目前运营面向海外用户的在线词典及翻译 应用程序U-Dictionary 推出面向中国大学生和成人的在线课程平台中国大学MOOC，此后亍2019年5月收购中 国大学MOOC 11月完成对网易有道信息技术（北京）有限公司的全资收购，幵成为北京网易有道计算 机系统有限公司控股股东 推出有道数学、有道背单词、有道乐读、有道口语、有道阅读等一系列APP 推出有道智能笔、有道词典笔、有道翻译王等智能学习设备 4月，向特定投资者发行681.48万股A系列优先股，总计7000万美元
吴迎晖先生、金磊先生、刘韧磊先生、苏鹏先生担 任公司副总裁。其中吴迎晖先生、金磊先生拥有15 年以上互联网从业经验；刘韧磊先生为清华大学 MBA，负责市场营销部；苏鹏先生担任策略和资本 市场副总裁，加入网易有道前曾担任纽约证券交易 所（中国）首席代理。
网易有道管理团队简介
姓名
年龄
职位
委仸职位时间
丁磊
47
董事
2015年1月
周枫
41 董事、首席执行官
2018年4月
Harry Heung Yeung Shum
52 已获独立董事提名，将在上市后生效
Jimmy Lai
63 已获独立董事提名，将在上市后生效
吴迎晖
40
副总裁
-
金磊
42
副总裁
-
刘韧磊
38
副总裁
-
苏鹏
39
副总裁
2019年3月
Yongwei Li