如何评估创业项目
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VC如何评估创业项目
主要内容
项目评估的要点 项目评估的方法
项目投资后的管理 案例分析
[Image Info] www.wizdata.co.kr
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财务分析特别关注
应收账款 存货 其它应付款 现金流量分析
财务与同行业的比较分析
差异 项目公司
比较
差异
参照企业：如 同行业上市公 司同期数据
✓规模比较 ✓盈利能力比较 ✓资本回报率 ✓成长性比较 ✓资金周转分析
✓规模比较 ✓盈利能力比较 ✓资本回报率 ✓成长性比较 ✓资金周转分析
发展规划
➢营销管理制度 ➢销售团队管理情 况 ➢保持老客户的措 施 ➢开拓新客户的措 施
行业与市场
所处行业情况
行业进入的壁垒
市场需求分析
➢行业简介：让不 熟悉行业的人了解 行业 ➢行业的产业政策： 国家近几年出台的 相关产业政策 ➢行业的发展情况： 国内、国外的发展 情况：了解发展历 史，了解发展的趋 势
公司每一次的增资、股权转让
功夫”式创业股东平均的股权
、治理结构是否符合《公司法
结构，容易产生公司控制权的Click
纠纷
to
特edi别t title
s》ty和le其他国家的相关法律法规
规定。（无抽逃出资）
关联方及其关联交易
关注
同业竞争
关联方是能对公司经营产生影响的 个人、企业。影响了公司的独立性
同业竞争会影响到公司的盈利 的稳定性
行业竞争状况分析（波特的五力量模型分析）
行业内企业分析
竞争优势
➢国外同行业情况
➢国内同行业情况： 应用领域、客户群、 销售区域、产能等 对比分析
➢市场占有率 ➢行业地位 ➢客户的响应能力 ➢客户群体 ➢区位分析
劣势
➢资本 ➢技术 ➢人才 ➢产能
财务分析
公司的核心技术、竞争优势都会被财务语言描述和反映
应当设立企业目标的八大领域
▪ 创新 ▪ 市场营销 ▪ 人力资源 ▪ 财力资源
物力资源 生产力 社会责任பைடு நூலகம் 利润需求
项目评估要点
全面评估
对过去和现在情况的评估
一、 项目基本情况 二、项目的管理和人力资源
三、项目的业务与技术 四、行业及市场（1） 五、项目的财务简况
项目评估
对未来情况的评估
四、行业及市场（2） 六、项目的发展规划 七、融资简介
八、 项目亮点分析
项目基本情况介绍
资本情况：注册资本、投 资资本
组织架构：管理上的架构
股权结构：股东人数、股东 的背景
基本情况
公司性质：有限公司、股 份公司、内资企业、合资企 业
项目地址：注册地址、 经营地址
行业许可/ 环保/消防 /安全生产 情况
项目基本情况特别关注
股权结构
历史沿革
股权结构上一定要有相对控股 的股东，不希望出现类似“真
预则立
总体目标
➢未来三年销售收 入、净利润的总体 目标 ➢未来三年销售增 长率、净利润增长 率。成长性是越高 越好。 ➢未来三年在资本 运作、品牌建设、 业务发展总的总体 目标
具体措施
盈利预测
➢如引入战略投资者 ➢从销售量、预计销
➢修建厂房、扩建产 售单价预测开始，预
能，满足业绩成长的 测未来三年的销售收
我们的事业是什么？ 谁是我们的客户？ 客户需要什么？ 我们要追求什么样的结果？ 我们的计划是什么？
这五个问题融汇了管理大师德鲁克先生60多年为众多 世界知名企业做顾问咨询的经验。德鲁克把企业的战 略规划简化为一个决策者可以马上使用的管理工具。 使用这个工具，可以解决您的企业为什么存在，如何 定位，如何制定长期目标和短期目标，如何取得卓越 成效等一系列决策问题。
人力资源
➢公司人员构成情 况：(学历构成/知识 结构构成。部门分 布情况),团队建设情 况 ➢员工的稳定性 ➢ 员工的凝聚力 ➢员工的福利
产品与技术情况
产品或服务 ➢ 产品的用途 ➢功能特点 ➢主要的应用
生产或服务情 况
➢ 主要生产场地 ➢生产设备及生产 能力 ➢工艺流程 ➢生产的模式 ➢质量控制情况
➢专利技术、配方形 成进入门槛
➢生产工艺：经验、 成本等影响
➢产品的认证：行业 的技术标准、行业需 要的认证体系
➢客户关系：客户的 稳定性、更换的难度
➢上下游行业的发展 情况、趋势 ➢所属行业的发展趋 势 ➢市场需求和市场容 量预测：行业协会调 研分析报告，专门的 市场调研报告分析数 据
行业与市场
管理和团队
管理的情况
经营团队背景
➢管理制度建设情 况：合理健全的制 度是公司持续经营 的基础 ➢标准化管理情况： 标准化管理是产品 或服务质量的保证。 ➢团队管理情况： 价值观、沟通机制、 培训体系、团队的 协作性、
➢不同的人经营同 一件事情的结果是 不一样的。 ➢团队人员的经历： 有相当的阅历能经 营好公司 ➢团队人员行业的 背景
财务状况分析
➢资产、负债情况： 资产的规模、变动 情况；资产的权属 情况 ➢应收账款管理情 况 ➢固定资产投资情 况 ➢资产负债率 ➢资金周转情况： 销售货款、采购货 款的结算方式
盈利能力分析
成长性分析
➢产品的销售毛利率： 一般希望销售毛利率 ➢显示稳定的盈利能 高于30%。行业的特 力 点决定了行业毛利率。 ➢销售收入的成长性 ➢前十名销售客户、 ➢ 净利润的成长性 采购客户分析 ➢净利润率，一般在 10%以上。 ➢ 净资产收益率：一 般在20%以上。
技术的先进性
➢ 专利和非专利 ➢软件著作权 ➢正在研发的成果 ➢技术的创新机制
销售情况
定价模式
产品销售情况
销售管理模式
➢固定价格模式： 目前比较少这种方 式 ➢成本加成的方式： 这种定价方式较多， 也较易转移风险。 ➢收取一定的服务 费的方式：服务行 业应用的多。
➢销售量：分类的 销售量 ➢销售金额：分类 的销售额 ➢销售的区域：华 东、华南、华北等。 区域拓展能力 ➢主要的服务行业 ➢主要的客户情况： 客户的群体分析、 客户的集中度，对 大客户的依赖情况
要求。
入
➢未来三年市场开拓 ➢ 成本的预测如毛
的计划。新增销售收 利率、费用率根据过
入的来源。
主要内容
项目评估的要点 项目评估的方法
项目投资后的管理 案例分析
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财务分析特别关注
应收账款 存货 其它应付款 现金流量分析
财务与同行业的比较分析
差异 项目公司
比较
差异
参照企业：如 同行业上市公 司同期数据
✓规模比较 ✓盈利能力比较 ✓资本回报率 ✓成长性比较 ✓资金周转分析
✓规模比较 ✓盈利能力比较 ✓资本回报率 ✓成长性比较 ✓资金周转分析
发展规划
➢营销管理制度 ➢销售团队管理情 况 ➢保持老客户的措 施 ➢开拓新客户的措 施
行业与市场
所处行业情况
行业进入的壁垒
市场需求分析
➢行业简介：让不 熟悉行业的人了解 行业 ➢行业的产业政策： 国家近几年出台的 相关产业政策 ➢行业的发展情况： 国内、国外的发展 情况：了解发展历 史，了解发展的趋 势
公司每一次的增资、股权转让
功夫”式创业股东平均的股权
、治理结构是否符合《公司法
结构，容易产生公司控制权的Click
纠纷
to
特edi别t title
s》ty和le其他国家的相关法律法规
规定。（无抽逃出资）
关联方及其关联交易
关注
同业竞争
关联方是能对公司经营产生影响的 个人、企业。影响了公司的独立性
同业竞争会影响到公司的盈利 的稳定性
行业竞争状况分析（波特的五力量模型分析）
行业内企业分析
竞争优势
➢国外同行业情况
➢国内同行业情况： 应用领域、客户群、 销售区域、产能等 对比分析
➢市场占有率 ➢行业地位 ➢客户的响应能力 ➢客户群体 ➢区位分析
劣势
➢资本 ➢技术 ➢人才 ➢产能
财务分析
公司的核心技术、竞争优势都会被财务语言描述和反映
应当设立企业目标的八大领域
▪ 创新 ▪ 市场营销 ▪ 人力资源 ▪ 财力资源
物力资源 生产力 社会责任பைடு நூலகம் 利润需求
项目评估要点
全面评估
对过去和现在情况的评估
一、 项目基本情况 二、项目的管理和人力资源
三、项目的业务与技术 四、行业及市场（1） 五、项目的财务简况
项目评估
对未来情况的评估
四、行业及市场（2） 六、项目的发展规划 七、融资简介
八、 项目亮点分析
项目基本情况介绍
资本情况：注册资本、投 资资本
组织架构：管理上的架构
股权结构：股东人数、股东 的背景
基本情况
公司性质：有限公司、股 份公司、内资企业、合资企 业
项目地址：注册地址、 经营地址
行业许可/ 环保/消防 /安全生产 情况
项目基本情况特别关注
股权结构
历史沿革
股权结构上一定要有相对控股 的股东，不希望出现类似“真
预则立
总体目标
➢未来三年销售收 入、净利润的总体 目标 ➢未来三年销售增 长率、净利润增长 率。成长性是越高 越好。 ➢未来三年在资本 运作、品牌建设、 业务发展总的总体 目标
具体措施
盈利预测
➢如引入战略投资者 ➢从销售量、预计销
➢修建厂房、扩建产 售单价预测开始，预
能，满足业绩成长的 测未来三年的销售收
我们的事业是什么？ 谁是我们的客户？ 客户需要什么？ 我们要追求什么样的结果？ 我们的计划是什么？
这五个问题融汇了管理大师德鲁克先生60多年为众多 世界知名企业做顾问咨询的经验。德鲁克把企业的战 略规划简化为一个决策者可以马上使用的管理工具。 使用这个工具，可以解决您的企业为什么存在，如何 定位，如何制定长期目标和短期目标，如何取得卓越 成效等一系列决策问题。
人力资源
➢公司人员构成情 况：(学历构成/知识 结构构成。部门分 布情况),团队建设情 况 ➢员工的稳定性 ➢ 员工的凝聚力 ➢员工的福利
产品与技术情况
产品或服务 ➢ 产品的用途 ➢功能特点 ➢主要的应用
生产或服务情 况
➢ 主要生产场地 ➢生产设备及生产 能力 ➢工艺流程 ➢生产的模式 ➢质量控制情况
➢专利技术、配方形 成进入门槛
➢生产工艺：经验、 成本等影响
➢产品的认证：行业 的技术标准、行业需 要的认证体系
➢客户关系：客户的 稳定性、更换的难度
➢上下游行业的发展 情况、趋势 ➢所属行业的发展趋 势 ➢市场需求和市场容 量预测：行业协会调 研分析报告，专门的 市场调研报告分析数 据
行业与市场
管理和团队
管理的情况
经营团队背景
➢管理制度建设情 况：合理健全的制 度是公司持续经营 的基础 ➢标准化管理情况： 标准化管理是产品 或服务质量的保证。 ➢团队管理情况： 价值观、沟通机制、 培训体系、团队的 协作性、
➢不同的人经营同 一件事情的结果是 不一样的。 ➢团队人员的经历： 有相当的阅历能经 营好公司 ➢团队人员行业的 背景
财务状况分析
➢资产、负债情况： 资产的规模、变动 情况；资产的权属 情况 ➢应收账款管理情 况 ➢固定资产投资情 况 ➢资产负债率 ➢资金周转情况： 销售货款、采购货 款的结算方式
盈利能力分析
成长性分析
➢产品的销售毛利率： 一般希望销售毛利率 ➢显示稳定的盈利能 高于30%。行业的特 力 点决定了行业毛利率。 ➢销售收入的成长性 ➢前十名销售客户、 ➢ 净利润的成长性 采购客户分析 ➢净利润率，一般在 10%以上。 ➢ 净资产收益率：一 般在20%以上。
技术的先进性
➢ 专利和非专利 ➢软件著作权 ➢正在研发的成果 ➢技术的创新机制
销售情况
定价模式
产品销售情况
销售管理模式
➢固定价格模式： 目前比较少这种方 式 ➢成本加成的方式： 这种定价方式较多， 也较易转移风险。 ➢收取一定的服务 费的方式：服务行 业应用的多。
➢销售量：分类的 销售量 ➢销售金额：分类 的销售额 ➢销售的区域：华 东、华南、华北等。 区域拓展能力 ➢主要的服务行业 ➢主要的客户情况： 客户的群体分析、 客户的集中度，对 大客户的依赖情况
要求。
入
➢未来三年市场开拓 ➢ 成本的预测如毛
的计划。新增销售收 利率、费用率根据过
入的来源。