2016年中国铁矿石市场分析

2016年中国铁矿石市场分析

作者：李林捷

来源：《现代经济信息》2016年第30期

摘要：巴西和澳大利亚是最主要的铁矿石供应国，铁矿石四大巨头均来自于巴西、澳大利亚，分别是巴西淡水河谷、澳大利亚的必和必拓、力拓及FMG。从发货量看，四大铁矿石巨头2015年发货量合计为10.67亿吨，占到2015年全球贸易量的77%。未来吨矿价格会在40-80 美元区间波动，价格中枢为48-52 美元。

关键词：铁矿石；四大生产企业；价格

中图分类号：F426.1；F752.6 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）030-000-02

目前铁矿石行业供需格局已经成熟，供给端由国际四大矿山主导，2016-2018年仍然有1.6亿吨的增量，需求端主要关注中国国内，钢铁产能产量减量化发展已是大势所趋，未来矿价的区间仍然是影响吨钢盈利空间及钢铁供给曲线的重要因素。

一、铁矿石的供给

根据美国地质勘探局（USGS）公布的Mineral Commodity Summeries 2016，全球目前铁矿石原矿储量为1900亿吨、含铁量为850亿吨。从原矿储量数据来看，前四名依次分别是澳大利亚、巴西、中国和俄罗斯，占比分别为29.2%、12.4%、12.4%和13.5%。

由于各国铁矿品位的高低不同，铁元素和铁矿石原矿分布并不一致。从含铁量来看，前四名分别是澳大利亚、俄罗斯、巴西和中国，占比分别为28.2%、16.4%、14.1%和8.4%。中国和美国的铁矿石品位一般在30%～40%左右，产品形态以铁精粉为主；澳大利亚、巴西、印度的铁矿石品位普遍偏高，一般都在60%以上，铁矿产品以富矿粉或块矿为主。

1.世界铁矿石主要产地的生产情况

2015年，全世界铁矿石产量为33.20亿吨，较2014年下降2.92%。按照目前每年年产30亿吨原矿计算，目前的原矿资源量足够生产63年。

巴西铁矿资源丰富，2015年原矿储量230亿吨，主要矿山分布在铁四角地区（以伊塔比拉为中心的地区）和北部的帕拉州卡拉加斯地区。巴西铁矿以赤铁矿为主，品位大多在55%～67.5%，属于高品位矿石，并且杂质少，具有高铁、中硅、低铝的特点，是目前大型钢厂首选原料之一。巴西铁矿产品以高品位的富矿粉和天然块矿为主，此外，巴西也是国际球团矿市场的主要供应地区。巴西有两个主要矿石港口，分别是图巴朗和瓜伊巴港，均位于大西洋西南岸、巴西东南部。图巴朗是巴西最大的铁矿石输出港口之一，也是世界三大散货出口港，南侧

和北侧分别可以停靠15万吨级和25万吨级船，瓜伊巴港是巴西联合矿业公司的自有港口，仅承运铁矿石物资，矿石装卸能力为5000吨/小时。

澳大利亚铁矿资源丰富，已开采的铁矿石多集中于西澳的皮尔巴拉地区，但是皮尔巴拉矿大部分具有较严重的热爆裂性；此外南部和东部地区的铁矿石资源也很丰富，整体品位较高，多在56%～62%之间。澳大利亚矿的化学性能不及巴西矿和加拿大矿，铁矿产品以富矿粉和天然块矿为主，球团矿数量较少。澳大利亚铁矿区的铁路和港口条件较好，目前有位于西澳的三个港口，分别是黑德兰港（必和必拓用）、丹皮尔港（哈默利斯用）和兰伯特角港（罗布河公司用），与之配套的有三条专用铁路。西澳的三个港口均可接卸20万吨的超大型散货船，并且由于西澳距我国沿海港口的平均距离在3100海里左右，远低于巴西到中国平均8700海里的距离，相较而言，澳大利亚的港口条件更好。

中国是铁矿资源总量丰富、矿石含铁品位较低的一个国家，平均品位在30%左右，最低仅有10%-20%，富铁矿较少。铁矿成因类型以分布于东北、华北地区的变质-沉积磁铁矿为最重要，该类型铁矿含铁量低（35%左右），但储量大，约占全国总储量的一半，且可选性能良好，经选矿后可以获得含铁65%以上的精矿。富矿石保有储量在总储量中占2.53%，仅见于海南石碌和湖北大冶等地。多贫矿、少富矿造成铁矿采选成本高，此外露天矿资源有限，国内矿正在逐步由露天转入地下，如石碌、大冶的露天矿已开采殆尽，海南矿业正在计划开采石碌的地下矿。截止2014年，国内已查明铁矿资源储量为843.4亿吨。除上海、香港外，铁矿在全国各地均有分布，以东北、华北地区资源为最丰富，西南、中南地区次之。就省份而言，探明储量辽宁位居榜首，河北、四川、山西、安徽、云南、内蒙古次之。

2.世界铁矿石主要企业的生产情况

巴西和澳大利亚是最主要的铁矿石供应国，在这两国相应诞生了四大铁矿石巨头——包括传统的三大巨头巴西淡水河谷、澳大利亚的必和必拓和力拓以及后起之秀FMG。在每年的产量中，四大铁矿石巨头占比仅为30%，考虑到四大巨头铁矿石品味偏高，因此若以含铁量计算，四大铁矿石巨头占比应远高于30%。从发货量看，四大铁矿石巨头2015年发货量合计为10.67亿吨，占到2015年全球贸易量的77%。

二、铁矿石的需求

铁矿石的主要且唯一的下游是钢铁生产，目前国内粗钢生产以长流程为主、短流程为辅。长流程转炉炼钢的主要原料是铁水和少量废钢，铁水主要通过焦炭和铁矿石在高炉里的还原反应获得，以62%品位铁矿石为例，一吨粗钢需要约1.61 吨铁矿石。短流程电炉炼钢的主要原料是废钢和少量生铁，由于电炉炼钢便于控制成分，因此多用于特殊钢冶炼。与美国、日本乃至世界平均水平相比，我国短流程转炉炼钢比例偏低，不及10%，远低于世界25%的平均水平。从2006 年到2014 年，由于长流程高炉炼钢产能的大量增加，短流程电炉炼钢产能占比下降。从长期趋势来看，随着废钢原料的回收、装备升级带动的对原材料升级的需求，短流程电炉炼钢占比将逐渐提升，长流程转炉炼钢占比将逐渐下降。

2016 年1～5月中国粗钢产量合计3.30 亿吨，同比下降1.40%。随着中国工业化、城镇化的完成，以及经济由第二产业为主向以第三产业为主转变，中国钢铁的消费高峰和产量高峰已经在2014 年完成。由于全球没有出现可以替代中国钢材需求的大国，因此未来钢铁产量将向减量化方向发展，铁矿石需求将下降。

三、铁矿石的价格

2012 年，Mysteel 做过的调查显示当时国内矿山的平均完全成本在100 美元/吨上下（按62%品位折算），61%产量的完全成本低于100 美元/吨，42%产量的完全成本高于100 美元/吨，以上意味着超过50%的矿山的完全生产成本在80 美元以上。此外，2012 年，普氏指数击穿90 美元/吨到达88.50 美元/吨后，矿价出现快速反弹，证明88.50 美元/吨可能是国内大部分矿山的边际成本线。从2012 年到2015 年，国内部分矿山产能关停，剩余在产矿山通过减员等各种方式降成本，

再考虑到人民币贬值因素，时至今日，48 美元/吨成为国内在产矿山的边际成本线，高于48美元/吨的矿山大多关停。结合在产和关停的国内矿山成本数据看，若普氏指数大于80 美元/吨，国内将有大量关停矿山复产。一方面，若普氏指数大于80 美元/吨，国内大量持观望态度的矿山有望复产，势必对价格形成向下的压力；另外一方面，四大矿山牢守80 美元/吨的价格线，以防国内矿山复产。2016年，铁矿石价格追随螺纹钢价一路反弹，最高点出现在4 月21 日，达到70.50 美元/吨。考虑到目前铁矿石的年需求量及外矿和国产矿的边际成本曲线，未来吨矿价格会在40-80 美元区间波动，价格中枢为48-52 美元。