格力电器有限公司价值评估(1)
格力电器EVA绩效评价分析
格力电器EVA绩效评价分析作者：***来源：《中小企业管理与科技·上半月》2024年第05期【摘要】基于EVA（經济增加值）的格力电器绩效评价分析，是对格力电器在经营过程中的价值创造能力进行全面评估的一种方法。
EVA考虑了企业的权益资本成本，能够更加真实地反映企业的经济利润，从而有助于企业实现资源的优化配置，提高管理效率和决策水平。
论文对格力电器基于EVA的绩效进行深入分析，以期为企业的未来发展提供有价值的参考。
【关键词】经济增加值；格力电器；绩效评价【中图分类号】F406.7；F426 【文献标志码】A 【文章编号】1673-1069（2024）05-0105-031 引言在激烈的市场竞争中，企业绩效评价是衡量企业运营效果和管理水平的重要手段。
经济增加值（EVA）作为一种新型的绩效评价方法，相较于传统的财务指标，更能准确反映企业的真实经济绩效。
格力电器是国内家电行业的领军企业，其财务绩效的优劣直接关系到企业的竞争力和可持续发展。
本文将以EVA为基础，对格力电器的绩效进行深入剖析，以期为企业的可持续发展提供有益的参考。
2 EVA概述EVA是美国思腾思特咨询公司提出并实施的一套以经济增加值理念为基础的财务管理系统[1]。
它强调税后净营业利润与全部资本成本之间的差额，即企业每年创造的经济附加值，它衡量了企业创造的经济价值是否超过了为其所投入的资本成本。
EVA考核机制将利润作为衡量企业经济附加值的重要指标，通过绩效奖励与经济附加值挂钩，鼓励员工积极控制成本、提高效益。
3 格力电器EVA绩效评价模型构建本文根据EVA理论，结合格力电器的实际情况，获取2021-2023年三季报的数据（因2023年年报未公布），构建了EVA绩效评价模型。
该模型包括税后净营业利润、资本成本、EVA值等关键指标，通过计算和分析这些指标，可以全面评估格力电器的财务绩效。
4 格力电器EVA值计算及分析EVA（经济增加值）的计算公式为：EVA = NOPAT - TC × WACC[2]式中， EVA为经济增加值；NOPAT为税后净营业利润；TC为调整后资本总额；WACC 为加权平均资本成本。
格力公司估值分析-基于WACC、APV、FTE方法剖析
理论上折现率为无杠杠企业的资本 成本，是没有考虑当债务比重提高 时，公司的财务风险会增大，那么 股东要求的权益资本成本也会相应 地提高，从而折现率会有一定的误 差。
但是因为对于格力电器这样一个相当成熟， 声誉良好、资本结构趋于稳定的龙头企业来说， 财务风险是相对来是很小的。 WACC和APV法评估格力电器的价值都是最合适的。
WACC WACC
与FTE相比，WACC法反映了利息 税盾的作用，能够直观地反映债务 融资和权益融资成本的差异，为财 务融资决策提供了依据。同时，它 计算的是企业的整体价值，能够深 入地了解价值来源，WACC法计算 的结果通过减去债务价值，可以计 算出权益价值。
APV法用全权益资本成本R0折现现金流 得到无标杆企业的价值，然后再加上负 债的节税现值，得到有杠杆情况下在项 目价值。 优点是更贴近实际应用，需要满足的假 设少，当企业的资本结构和股权资本发 生改变时，仍适用于企业价值评估。 缺点是没有考虑当债务比重提高时，公 司的财务风险会增大，权益资本成本也 会相应地提高。 APV方法在杠杠收购中具有较多的应用
8
03
2011-2014预测值与实际值 的差异分析
从营运成本、营运收入、净营运资本增量、净利润四个变量的
预测值和实际值进行分析
9
营运成本的估值差异性分析
单位：百万元
预测的营业成本与每年的实际值 差别较大，主要是因为预测的营 业成本增长率大于其实际的增长 率，说明公司在成本控制这方面 做的比较好，使公司的营业收入 保持较大增长率的同时，营业成 本保持较低增长率。
3
三种方法的差异性分析
两种方法的分子均使用了无 杠杆现金流（UCF），都通 过调整适用于无标杆企业的 基本NPV公式来反映财务标 杆所带来的税收利益，两种 调整方法所得出的结果是一 样的。
珠海格力电器股份有限公司价值评估案例
珠海格力电器股份有限公司价值评估案例一、公司概况成立于1991年的珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，2008年实现销售收入 420.32亿元，净利润19.67亿元，2010年营业额608.07亿，利润42.76亿，2011年上半年营业收入402.39亿。
连续八年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。
格力电器旗下的“格力”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家和地区。
1995年至今，格力空调连续14年产销量、市场占有率位居中国空调行业第一；2005年至今，家用空调产销量连续5年位居世界第一；2008年，格力全球用户超过8800万。
2008年12月30日，世界权威的品牌价值研究机构——世界品牌价值实验室举办的“2008世界品牌价值实验室年度大奖”评选活动中，格力凭借良好的品牌印象和品牌活力，荣登“中国最具竞争力品牌榜单”大奖，赢得广大消费者普遍赞誉与支持。
作为一家专注于空调产品的大型电器制造商，格力电器致力于为全球消费者提供技术领先、品质卓越的空调产品。
在全球拥有珠海、重庆、合肥、巴西、巴基斯坦、越南6大生产基地，5万多名员工，至今已开发出包括家用空调、商用空调在内的20大类、400个系列、7000多个品种规格的产品，能充分满足不同消费群体的各种需求；拥有技术专利数千项，自主研发的GMV数码多联一拖多机组、超低温数码多联中央空调、新型高效离心式大型中央空调、G10变频空调、超高效定速压缩机等一系列国际领先产品填补了行业空白，成为从“中国制造”走向“中国制造”的典范，在国际舞台上赢得了广泛的知名度和影响力。
二、行业分析与竞争战略分析1、行业分析1.1行业特征分析家电行业PEST分析1）政治从1998 年开始，我国相继出台了一系列扩大内需的消费政策，包括家电在内的耐用消费品已被列入银行创办的个人消费信贷新品种，在一定程度上刺激了城市的消费需求，也推动了家电行业的蓬勃发展。
企业财务报表分析及其价值评估以格力电器为例
企业财务报表分析及其价值评估以格力电器为例一、本文概述本文旨在探讨企业财务报表分析的重要性以及其在价值评估中的应用，并以格力电器为例进行具体分析。
财务报表是企业财务状况和经营成果的重要体现，通过对其深入分析，可以揭示企业的盈利能力、偿债能力、运营效率以及发展潜力。
财务报表分析也是投资者进行投资决策、债权人进行信贷决策以及政府进行监管的重要依据。
格力电器作为中国家电行业的领军企业，其财务报表具有一定的代表性和研究价值。
本文将从格力电器的财务报表出发，运用财务分析方法和工具，对其财务状况和经营成果进行全面、系统的分析。
在此基础上，结合企业价值评估的相关理论和方法，对格力电器的企业价值进行估算，以期为投资者和利益相关者提供有益的参考。
本文的结构安排如下：介绍财务报表分析的基本框架和方法，为后续分析奠定基础；详细分析格力电器的财务报表，包括资产负债表、利润表和现金流量表等，揭示其财务状况和经营成果的特点；然后，运用财务比率分析和杜邦分析等方法，对格力电器的盈利能力、偿债能力、运营效率等方面进行深入剖析；接着，结合企业价值评估的相关理论和方法，对格力电器的企业价值进行估算；对全文进行总结，并提出相关建议。
通过本文的研究，期望能够为企业财务报表分析和价值评估提供有益的参考，同时也为投资者和利益相关者提供更加全面、准确的信息，帮助他们做出更加明智的决策。
二、格力电器财务报表分析格力电器作为中国家电行业的领军企业，其财务报表反映了公司的经营成果、财务状况和现金流量情况。
通过对格力电器财务报表的分析，可以深入了解公司的盈利能力、偿债能力、运营效率以及发展潜力。
从格力电器的利润表中可以看出，公司的营业收入持续增长，净利润率保持在较高水平。
这表明格力电器具有较强的市场竞争力和盈利能力。
同时，通过对毛利率、净利率等指标的分析，可以发现格力电器在成本控制和产品定价方面具有优势，这为公司的长期稳定发展奠定了基础。
从格力电器的资产负债表中可以看出，公司的资产负债率相对较低，流动比率和速动比率保持在合理水平，这表明格力电器具有较强的短期偿债能力。
格力电器投资价值分析毕业论文
格力电器投资价值分析毕业论文目录摘要 (1)Abstract (1)一、绪论 (1)（一）、绝对估值法 (1)（二）、资本资产定价模型 (2)（三）、股利增长模型 (4)二、行业概况及格力电器简介 (7)（一）、行业概况 (7)（二）、格力电器简介 (8)三、格力电器财务指标分析 (8)（一）、偿债能力 (8)（二）、盈利能力 (12)（三）、运营能力 (15)（四）、成长能力 (18)（五）、投资分析 (20)四、格力电器价值评估 (23)（一）、必要收益率（k）的计算 (23)（二）、股利增长率g的估计 (24)（三）、在价值确定 (25)五、结论 (27)文献综述 (28)参考文献 (37)致谢 (40)一、绪论价值投资是一种股票购买行为，被市场低估了在价值，或是价值高于同行业其他公司的企业成为被购买的对象。
比较被评估企业的在价值和企业在市场中的股票价格，是价值投资的引导思想。
一个企业取得收益的能力、经营状况的好坏、是否有好的成长潜力等，都影响着企业的在价值。
从本质上来说，股票的价格体现出企业的在价值，实际上股票的价格还会受到投资者心态、投资市场是否完善等外界因素影响，导致股票价格与企业真实价值出现一定程度的偏离现象。
股票的价格具有波动性，通过长期的观察和研究发现其价格逐渐向企业在价值靠近，并且总是在其附近做波动。
因此股票的价格是具有可预见性的，在股票价格比企业价值低时做投资。
（一）、绝对估值法绝对估值法也叫在估值法，用未来现金流的贴现对企业在价值进行评估。
不同的资本提供者对现金流索取的次序不同，从而导致企业未来现金流的分配存在差异。
企业现金流首先用于投资需要，然后才是作为资本提供者的报酬。
资本来源的提供不同，对现金流的索取权顺序也就不同，企业首先要向债权人支付负债利息，然后才向股东进行股利分配。
企业由于为了能更好的发展需要进行再投资，分配给股东的股利往往是留存收益和再投资后的现金流。
不同的分配次序产生了不同的股利贴现模型，主要有股利折现模型和现金折现模型。
格力公司估值分析-基于WACC、APV、FTE方法
理论上折现率为无杠杠企业的资本 成本，是没有考虑当债务比重提高 时，公司的财务风险会增大，那么 股东要求的权益资本成本也会相应 地提高，从而折现率会有一定的误 差。
但是因为对于格力电器这样一个相当成熟， 声誉良好、资本结构趋于稳定的龙头企业来说， 财务风险是相对来是很小的。 WACC和APV法评估格力电器的价值都是最合适的。
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经营性现金流量预测
单位：万元 营业总收入 净利润 折旧额 税收 有效税率 利息*有效税率 经营性现金流量 增长环比 2011 8351725.25 523693.86 255354.45 103121.99 1.23% 1273.287196 780321.5972 2012 2013 10011010. 12004307 88 737966.63 2014 14000539.4 按 36.59 %的 环比 增长 预测
APV APV
FTE
使用WACC和FTE法时，一般假设 企业维持一个不变的资本结构， 而APV法则不需要该假设。APV 法可以更为方便地分析资本结构 在未来发生改变时对企业（项目） 价值的影响，同时也考虑了融资 带来的其他成本，如财务困境成 本、代理成本等很难再WACC和 FTE法中体现的
FTE法只评估流向权所有者的那一部人 的现金流（LCF），相反，APV和 WACC法评价的则是流向整个项目的现 金流(UCF)的价值。由于有标杆现金流 （LCF）中已经扣减了利息支出，而 UCF不扣减利息支出，因此相应地，在 初始投资中也应扣减债务融资的部分。 这样，FTE法同样可以得出与前面两种 方法相同的结果。
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营运收入的估值差异性分析
单位：百万元
营运收入的预测值与实际 值基本一致，说明公司每 年预测的营业收入增长率 与实际增长率基本一致。
格力电器企业价值评估报告
珠海格力电器股份有限公司企业价值评估报告一、企业简介珠海格力电器股份有限公司前身为珠海市海利冷气工程股份有限公司,1989 年经珠海市工业委员会、中国人民银行珠海分行批准设立,1994 年经珠海市体改委批准更名为珠海格力电器股份有限公司。
珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的国有控股专业化空调企业，2012年实现营业总收入1001.10亿元，成为中国首家超过千亿的家电上市公司；2013年实现营业总收入1200.43亿元，净利润108.71亿元，纳税超过102.70亿元，是中国首家净利润、纳税双双超过百亿的家电企业，连续12年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。
2014年上半年，格力电器实现营业总收入589.30亿元，同比增长10.17%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润63.89亿元，同比增长96.14%。
继续保持稳健的发展态势。
格力空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家和地区。
家用空调年产能超过6000万台(套)，商用空调年产能550万台(套)；2005年至今，格力空调产销量连续9年领跑全球，用户超过3亿。
作为一家专注于空调产品的大型电器制造商，格力电器致力于为全球消费者提供技术领先、品质卓越的空调产品。
在全球拥有珠海、重庆、合肥、郑州、武汉、石家庄、芜湖、巴西、巴基斯坦等9大生产基地，7万多名员工，至今已开发出包括家用空调、商用空调在内的20大类、400个系列、12700多个品种规格的产品，能充分满足不同消费群体的各种需求；累计申请技术专利近13000项，其中申请发明专利近4000项，自主研发的超低温数码多联机组、永磁同步变频离心式冷水机组、多功能地暖户式中央空调、1赫兹变频空调、R290环保冷媒空调、无稀土变频压缩机、双级变频压缩机、光伏直驱变频离心机系统、磁悬浮变频离心式制冷压缩机及冷水机组等一系列“国际领先”产品。
格力公司企业成本效益案例分析
3．格力企业的战略分析：
• 格力公司之所以能在空调市场上一直占领着最多的市场份额，除了其对于成 本的管理还有一整套的竞争战略，使得格力成为空调行业的领军企业。
• （1）市场开发战略。格力重点经营专卖店，通过良好的售后服务保证顾客利 益。
• （2）产品开发战略。格力产品开发的最大特点是一切以市场为导向，适应市 场需求，同时又根据未来发展潮流创造市场，坚持以新科技为核心武器，占 领市场。在适应市场需求方面，格力“思消费者之所思”，先后开发出“空 调王”——制冷效果最好的空调器；“冷静王”——噪声最低的空调机；三 匹窗机——最便宜的空调机。
1格力电器主营业务成本费用率分析格力电器主营业务成本费用率分析成本效益分析是通过比较项目的全部成本和效益来评估项目价值的一种方法反映企业成本效益的指标很多其中最为常用的有产值成本率主营业务成本费用率和成本费用利润率等指标
格力公司企业成本效益案例 分析
A-314全体
案例简介：
• 珠海格力电器成立于1991年，一直致力于产品专业 化生产，即空调。格力电器旗下的“格力品牌”空 调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品。1995 年至今，格力空调连续17年产销量、市场占有率位 居中国空调行业第一，连续八年上榜美国《财富》 杂志“中国上市公司100强”。格力市场渗透的主要方 式是：扩大生产规模、降低产品成本和扩大市场份 额。实行总成本领先的策略，加大生产，形成规模 经济。为了降低成本，格力电器在采购方面也具有 严格的策略，所以成本控制也是格力公司这些年一 直盈利并发展壮大的关键因素。以下将运用成本效 益分析法评价格力电器的成本水平。
• 2．渠道优点: 1）与自建渠道网络相比，节省了大量资金。2） 消除了多个批发商之间的价格大战。 3）解决了经销商在品牌 经营上的短期行为。
浅析公司估值方法——以格力电器为例
1公司简介珠海格力电器股份有限公司成立于1991年，业务范围涉及空调、智能装备、生活电器等多个领域，格力产品远销160多个国家和地区，仅空调领域已累计为全球超过4亿用户服务[1]。
2公司估值方法公司估值的方法有两种：一是相对估值方法；二是绝对估值方法。
2.111相对估值方法采用了应用较广的市盈率估值法对盈利能力较强的格力电器进行价值评估[2]。
截至2019年4月30日，共有25家预测机构对格力电器2019年每股收益进行了预测，其中最大值5.70，最小值4.40，取中间值为5.05。
各大机构对格力2019年市盈率的预测如表1所示。
市盈率=每股价格/每股收益；格力电器二级市场参考定价=预计市盈率平均值×EPS=5.05×11.65=58.83。
从表1和表2可以看出，格力电器市盈率高于历史与行业水平，说明市场预计企业盈利会上升，也可以得出格力股价较高，风险高，需谨慎购买。
相对估值法计算简便，容易理解，能够反映市场的预期。
同时也受市场波动影响较大，影响相关指标的准确性，因此应结合公司的具体情况对其价值进行分析，才能更好作出决策[3]。
2.211绝对估值方法绝对估值法包括了对股利贴现和对现金流贴现，本文通过预测公司的股利并进行贴现来进行估值。
股利贴现法，又称DDM ，其基本公式为：V =∞t =1移D t（1+k ）t （1）其中V 代表股价，D t 代表未来每股股利的预测值，k 代表了折现率。
2.2.111估计股利增长率gk k k k 已知红利增长率=k ROE×（1-股利支付率），通过相关信息得到格力2015—2018年股利增长率（2017年不分配不转增），如表3所示。
加权平均得到格力电器的平均股利增长率为（7.69%+8.60%+18.81%）/3=11.7%。
2.2.211计算K 值通过公式求得K 值：K =R f +β（R m -R f ）（2）排名股票简称现价（元）2019.4.30涨跌幅（％）2019.4.30市盈率（倍）2019.4.30总股本（股）2019.4.304/426/427/42青岛海尔美的集团格力电器17.1852.4055.58 3.0652.12555555-3.0212.8514.09514.7463.68亿65.92亿60.16亿表222与同行业的市盈率比较作者简介：宋爽（1997-），女，汉族，山东日照人，在读本科，研究方向：会计学。
格力公司的财务报告分析(3篇)
第1篇一、引言格力电器股份有限公司（以下简称“格力电器”或“公司”）是中国家电行业的领军企业，主要从事家用空调、中央空调、冷冻冷藏设备、家电配件等产品的研发、生产和销售。
本文将对格力电器最新的财务报告进行分析，旨在评估公司的财务状况、经营成果和现金流量，以及探讨其未来的发展前景。
二、财务报表分析（一）资产负债表分析1. 资产结构分析- 流动资产：格力电器的流动资产主要包括货币资金、应收账款、存货等。
从近年来的财务报表可以看出，公司的流动资产占比相对稳定，说明公司具备一定的短期偿债能力。
- 非流动资产：非流动资产主要包括固定资产、无形资产等。
近年来，格力电器的非流动资产占比有所上升，这主要得益于公司加大了研发投入和固定资产投资。
- 负债结构分析：格力电器的负债主要包括短期借款、长期借款、应付账款等。
短期借款和长期借款占比相对稳定，说明公司负债结构较为合理。
2. 所有者权益分析- 实收资本：格力电器的实收资本保持稳定增长，反映了公司良好的盈利能力和股东投资信心。
- 资本公积：资本公积的增长主要来自于公司股本溢价和转增股本。
- 未分配利润：未分配利润的增长反映了公司连续多年的盈利能力。
（二）利润表分析1. 营业收入分析- 格力电器的营业收入近年来保持稳定增长，这主要得益于公司在家电行业的龙头地位和不断的市场拓展。
- 从产品结构来看，空调业务仍然是公司营业收入的主要来源，但公司近年来加大了对其他家电产品的研发和生产力度，如智能家居、冰箱、洗衣机等。
2. 毛利率分析- 格力电器的毛利率近年来保持稳定，这主要得益于公司产品结构的优化和成本控制能力的提升。
3. 净利率分析- 格力电器的净利率近年来有所波动，但总体保持稳定。
这主要得益于公司良好的盈利能力和成本控制能力。
（三）现金流量表分析1. 经营活动产生的现金流量- 格力电器经营活动产生的现金流量稳定，说明公司主营业务具有良好的盈利能力和现金流。
2. 投资活动产生的现金流量- 格力电器投资活动产生的现金流量主要来自于公司购置固定资产和无形资产等，说明公司具备一定的投资能力和扩张意愿。
浙江品牌价值排名
浙江品牌价值排名2023年浙江省家电行业10大家电品牌排行榜1、海尔，海尔经过30余年创业和不断的创新，发展成为全球白电第一品牌。
秉承锐意进取的海尔文化，开辟现代生活解决方案的新思路、新技术、新产品、新服务，引领现代生活方式的新潮流。
2、美的，美的，专注白色家电三十余年。
从电风扇、电饭煲、空调、冰箱、洗衣机，逐渐覆盖全品类白色家电，做世界的美的。
4、博世，博世集团是世界领先的技术及服务供应商，通过其产品和服务，博世为人们提供创新有益的解决方案，以创新科技在世界范围内践行“科技成就生活之美”的承诺。
5、格力，格力是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业。
2023，格力进入世界500强!给消费者以精品和满意，给创业者以机会和发展，给投资者以业绩和回报。
6、西门子，西门子家电，值得信赖以高品质生活理念和专业的服务回馈消费者。
西门子家电关注中国消费者，品质优良，设计时尚，性能可靠。
7、松下，Panasonic承诺，创造更美好的生活，为全世界人们的幸福和社会的发展，以及地球的未来不断做出贡献。
8、三星，三星智能家电服务解决方案，卓然超群，为您而生。
无论您身处何处，通过智能手机都能操控和管理家电设备。
便捷而富有乐趣，让您安心静享美好生活。
9、老板，37年专注高端，老板推出智能大吸力油烟机，在今天，中国平均每一分钟就有家庭选择老板吸油烟机，连续十年获亚洲品牌500强。
10、飞利浦，荷兰皇家飞利浦电子公司是一家“健康舒适、优质生活”的多元化公司,致力于通过及时地推出有意义的创新来改善人们的生活质量。
浙江TOP100电商品牌榜单出炉“永康制造”品牌身影活跃浙江电器十大名牌日前，为科学、全面评估反映浙江省电商品牌发展水平与特征，浙江省电子商务促进会按照可操作、系统化和科学性原则，针对宠物用品、服装、纺织用品、家居用品、健身器材等20余个重点产业集群，编制“浙江电商品牌指数”，分别形成TOP100（排名前100名）电商品牌榜单。
EVA视角下企业价值的评估——以格力电器为例
目 录
摘要 1
1 绪论 3
1.1 研究背景与目的 3
1.1.1 研究背景 3
1.1.2 研究目的 4
1.2 国内外研究现状 4
1.2.1 国外研究现状 4
1.2.2 国内研究现状 5
2 EVA经济增加值的理念基础 5
2.1 EVA的基本理念 5
2.2 EVA中资本成本理念 6
4.2.1 息前税后利润计算 12
4.2.2 加权平均资本成本计算 12
4.2.3 格力电器EVA计算 14
4.3 数据分析总结 14
5 基于EVA企业价值评估分析格力电器存在的问题与解决方案 16
5.1格力电器存在的问题 16
5.2格力电器稳健发展的解决方案 16
参考文献 17
摘 要： 对目标企业价值的合理评估是在企业并购和外来投资过程中时常遇见的重要问题之一，选择适当的评估方法是企业价值准确评估的前提。EVA指标的创新之处在于全方位考虑到企业的资本成本，同时从企业价值增值这一根本目的出发，依照我国现行会计准则，调整EVA指标，可以更为准确地评价企业现状。EVA这一指标充分的体现了现代财务管理的核心——企业价值最大化。EVA指标不仅仅关注企业当下的运营价值，并且加倍重视对企业未来盈利能力的衡量。
截止目前，EVA指标已经在国外得到了广泛的使用，许多世界著名的企业（譬如可口可乐、索尼公司）、投资银行（例如高盛集团）和大型基金（例如贝莱德基金公司）等等，均已将EVA指标看做用来投资分析的重要方法。通过国外的实践证明，采用EVA模型相较于其他模型更能准确全面地评估一家பைடு நூலகம்司的价值，对投资的实践作出了重大贡献且意义深远。
1.1.2 研究目的
格力电器投资价值分析报告-精品
格力电器投资价值分析报告-精品2020-12-12【关键字】目录、成就、成绩、空间、领域、质量、增长、计划、战略、继续、整体、稳健、合理、良好、快速、持续、开拓、加大、合作、保持、提升、发展、提出、发现、掌握、措施、位置、突出、关键、支撑、网络、成果、地位、精神、素质、环境、政策、活力、资源、能力、需求、主导、方式、特色、作用、标准、比重、水平、秩序、反映、速度、进取、增强、检验、分析、取缔、逐步、树立、严格、规划、管理、坚持、保证、贯彻、确保、服务、支持、教育、改善、加快、保障、创新、实现、实施、规范、核心、专业化、科学化课程名称证劵投资所在专业财本1班学生名称XXX学号XXXXXXXXX日期2010年6月20日论文题目格力空调2011-2012年投资价值分析目录1.公司简介(000651) ............................................................. 错误!未定义书签。
2.宏观经济分析.................................................................... 错误!未定义书签。
2.1经济增长率对证劵市场的影响 .............................. 错误!未定义书签。
2.2通货膨胀率对证劵市场的影响 .............................. 错误!未定义书签。
2.3汇率对证劵市场的影响........................................... 错误!未定义书签。
3.行业分析............................................................................ 错误!未定义书签。
3.1白色家电市场分析................................................... 错误!未定义书签。
创造价值能力及驱动因素案例分析
创造价值能力及驱动因素案例分析作者：崔林菁来源：《商情》2016年第48期【摘要】为了选择出一个稳定发展的企业，本文利用东方财富通软件高级选股制定选择方案，采用A股市场2012年-2014年连续3年的财务指标（动态市盈率、EPS、ROE、营业收入增长率、每股经营现金流量净额、基本每股收益）进行数据组合筛选，将综合排名第1的格力电器（000651）作为价值评估对象，并结合其价值驱动因素对其价值创造能力进行分析。
【关键词】价值评估格力电器驱动因素一、估值（1）通过对格力电器的资产负债表与利润表进行调整，首先区分出资产负债表中经营性与非经营性部分，进而通过经营性资产减去经营性负债确定投入资本IC。
调整资产负债表以计算NOPAT。
最终计算ROIC。
（2）预计在未来5年格力电器将处于高速增长的阶段，于2020年进入平稳阶段。
注：2015-2017预测增长率数据来源为东方财富通，2018年及2019年为估值，2020年为永续增长率估值。
（3）利用格力电器2012年-2014年每月的股票收益率对同期股票市场指数（沪深300指数）的收益率进行回归分析，得到格力电器的贝塔系数为1.39。
（4）指标确定根据金融机构人民币存款基准利率表——3-5年中长期贷款收益率确定格力电器的债务资本成本为6.9%；无风险收益率来源为中国债券信息网最新5年期国债收益率平均值为5.32%；中国资本市场投资组合预期收益率为9.23%。
通过资本市场定价模型（CAPM），计算得到权益资本成本为9.23%。
（5）以2014年为基期计算债务资本成本和权益资本成本：（6）根据上述4、5数据计算WACC（7）根据调整的资产负债表与利润表计算EVA、FCF、折现率、EVA的折现值以及FCF 的折现值；（8）以2014年为基期，通过EVA计算得：2019年前经济增加值约为622.53亿，2019年后经济增加值约为1477.99亿，总企业价值约为1540.24亿元人民币，每股价值512.07元。
格力电器内部价值链 存在的问题
格力电器内部价值链存在的问题1. 引言格力电器作为我国最大的家用空调生产企业，一直以来都是行业内的领军企业。
然而，近年来，格力电器内部价值链存在一些问题，这直接影响到了企业的发展和竞争力。
本文将对格力电器内部价值链存在的问题进行全面评估，并提出建议，以期帮助企业更好地优化内部价值链。
2. 内部价值链概述内部价值链是指企业内部各个环节的生产和管理活动，这些活动通过一系列的流程将原材料转化为最终产品，最终实现企业的利润。
格力电器作为制造业企业，其内部价值链主要包括原材料采购、生产制造、产品销售等环节。
3. 存在的问题3.1 原材料采购环节在原材料采购环节，格力电器存在着供应链管理不畅、原材料采购成本高、原材料质量不稳定等问题。
这些问题直接影响到了企业的成本控制和产品质量。
3.2 生产制造环节在生产制造环节，格力电器存在着生产效率低、产品质量不稳定、工艺技术滞后等问题。
这些问题导致了生产成本偏高，同时也影响到了产品的竞争力和市场占有率。
3.3 产品销售环节在产品销售环节，格力电器存在着销售渠道混乱、市场营销策略不足、售后服务不完善等问题。
这些问题影响到了企业的销售收入和客户满意度。
4. 建议和解决方案4.1 优化供应链管理针对原材料采购环节存在的问题，格力电器可以加强与供应商的合作关系，优化供应链管理，降低采购成本，提高原材料质量稳定性。
4.2 提升生产效率针对生产制造环节存在的问题，格力电器可以引进先进的生产技术和设备，提升生产效率，降低生产成本，改善产品质量稳定性。
4.3 完善售后服务针对产品销售环节存在的问题，格力电器可以加强与渠道商和客户的沟通，优化市场营销策略，完善售后服务体系，提高客户满意度和忠诚度。
5. 个人观点和理解格力电器作为我国知名家电企业，应该重视内部价值链的优化和改善。
只有优化内部价值链，提升企业的生产效率和产品质量，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地，稳步发展。
6. 总结通过对格力电器内部价值链存在的问题进行全面评估，并提出相应的建议和解决方案，希望能够帮助格力电器更好地优化内部价值链，提升企业的竞争力和可持续发展能力。
选择格力电器作为长期持有股票,从宏观微观说明
选择格力电器作为长期持有股票,从宏观微观说明
从宏观角度来看，选择格力电器作为长期持有股票的理由如下：
1. 市场潜力：中国作为世界第二大经济体，消费升级和城镇化的推动下，空调、家电等消费品的需求仍然存在增长空间。
格力电器作为行业领军企业，具备占据市场份额和获得行业红利的能力。
2. 技术优势：格力电器在家电行业具有强大的研发实力和技术积累，尤其在空调领域具备创新能力和较高的产品质量，能够满足消费者对产品性能和环保要求的需求。
3. 品牌影响力：格力电器作为国内知名品牌，具有较高的品牌认知度和消费者信任度。
公司积极开展品牌建设和营销推广，能够在激烈的市场竞争中保持竞争优势。
4. 国内外市场拓展：格力电器在海外市场也有一定的市场份额，并积极拓展国际化业务。
随着中国品牌在海外市场的影响力增加，格力电器在全球范围内具备较大的发展空间。
从微观角度来看，选择格力电器作为长期持有股票的理由如下：
1. 财务状况稳健：格力电器具备稳定的财务状况和良好的盈利能力。
公司多年来保持了较高的毛利率和净利润增长，资产负债比率也较低，具备良好的财务稳定性。
2. 投资价值：格力电器的股票相对估值合理，市盈率、市净率等估值指标在合理范围内。
将来公司的盈利增长和行业景气度的提升有望进一步提升投资价值。
3. 分红回报：作为上市公司，格力电器注重回报股东，多次实施现金分红和股息派发，能够为投资者带来稳定的分红回报。
需要注意的是，以上分析仅供参考，投资者在购买股票前应谨慎评估自己的风险承受能力和投资目标，并根据实际情况进行决策。
同时，股市投资存在风险，过往业绩不代表未来表现，投资者应关注市场风险并做好风险控制。
格力电器的资本结构质量分析与评价
摘要现如今，我国综合国力不断增强，国内大小企业的经营成果也越来越好，在国内各种大小企业的发展历程中，财务工作是不可或缺的，而在企业的财务工作中，资本结构分析也是不可或缺的。
每个企业的发展都需要良好的资本结构质量来维持企业的经营发展，研究资本结构存在的问题，对公司制企业而言具有重要的现实意义。
这几年，国内各行业发展起来，在家电行业的众多企业中，珠海格力电器股份有限公司的经营成果相对较好，发展稳定。
本文对格力电器的资本结构质量进行分析与评价有利于找出企业存在的优势和实际问题，并对其提出改进建议。
本文主要阐述了企业资本结构质量的研究背景及意义，和国内外研究现状分析，对企业资本结构、企业资本结构质量的概念及意义进行了概述，同时列出了本文进行研究分析需要用到对企业资本结构质量的影响因素。
本文以格力电器为例，分析了格力电器的经营现状，并通过负债及所有者权益项目分析，通过对资本结构质量的比率的分析对企业的资本结构质量进行了分析与评价，对格力电器资本结构质量进行了评价，并提出了优化建议。
关键词：格力电器；资本结构；资本结构质量1 绪论1.1研究背景及意义如今，我国综合国力不断增强，国内大大小小的行业也迅速的发展，在国内各种大小企业的发展历程中，不可或缺的是财务工作，而在企业的财务工作中，不可或缺的是资本结构分析。
研究表明，如果资本结构合理，资本结构质量好，那么企业的经营状况也会很好，资金充足，企业的财务工作就不会出现风险，同时财务杠杆收益也会提高；但是如果一个企业的资本结构质量不好的话，企业的财务工作情况也会变差，可能出现资金周转问题。
所以在一个企业的发展中对资本结构进行分析是必要的。
每个企业的发展都离不开资本结构的分析，这几年，国内各行业迅速发展，在家电行业的众多企业中，珠海格力电器股份有限公司是国内同行业中的领先者，其经营状况良好［1］，是一家国际化、集研发、生产、服务于一体的工业企业，在2017年，再次登上“福布斯世界最受尊重企业”排行榜，荣获“2017年度中国品牌奖”。
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格力电器有限公司价值评估
公司篇
公司概况:
珠海格力电器股份有限公司成立于1991年，是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，2008年前三季度实现销售收入351.12亿元，全年预计实现净利润19.50亿元，连续八年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。
格力电器旗下的“格力”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球90多个国家和地区。
1995年至今，格力空调连续14年产销量、市场占有率位居中国空调行业第一。
2001年至2005年，公司提出了“争创世界第一”的发展目标，在管理上不断创新，引入六西格玛管理方法，推行卓越绩效管理模式，加大拓展国际市场力度，向国际化企业发展。
2005年，公司家用空调销量突破1000万台/套，实现销售世界第一的目标，成为全球家用空调“单打冠军”。
格力人在成功实现“世界冠军”的目标后，2006年公司提出“打造精品企业、制造精品产品、创立精品品牌”战略，努力实践“弘扬工业精神，追求完美质量，提供专业服务，创造舒适环境”的崇高使命，朝着“缔造全球领先的空调企业，成就格力百年的世界品牌”的愿景奋进。
实体数据分析
格力电器有限公司财务报表(2013.12)
2011年2012年2013年
832亿
993亿1186亿
832亿
993亿1186亿
681亿732亿804 亿
0 0 0
4.98亿
5.90亿9.56亿
80.5亿
146亿225亿
27.8亿40.6亿50.9亿
-4.53亿-4.61亿
-1.37亿
-2059万6554万
1.92亿
9109万-2049万
7.17亿
45.4亿80.3亿123亿
18.5亿7.60亿 6.24亿
5953万2398万5529万
63.3亿87.6亿129亿
10.3亿
13.2亿19.6亿
53亿
74.5亿109亿
2.4700
3.6100
1.8600
2.3400 2.9615
1.8100
.
2.1营业收入与现金流的预测模式的分析
就主体状况而言,2011年,格力电器实现主营业务收入832亿元,比2009年增
长41.78%,了几实现利润总额53亿元,2011年公司面对复杂的经济形势，继续坚
持自主创新的经营理念，通过技术、管理、营销、服务等全方位的创新：公司设
立了科技进步奖、创新奖、合理化建议奖等多样化的创新激励体系；。
尤其是通
过加大技术研发的投入，自主研发的一系列核心技术。
2012年，公司全年实现营业总收入993亿元，利润总额87.6亿元；归属于上
市公司股东的净利润74.5亿元，较上年增长40.5%；基本每股收益2.47元/股，较上年增长32.80%；总资产1,075.67亿元，较上年增长26.24%；归属于上市公
司股东的所有者权益267.43亿元，较上年增长51.89%；归属于上市公司股东的
每股净资产8.89元；加权平均净资产收益31.38%。
2013年，在国内经济低位趋稳，行业不景气的大环境下，受房地产调控、节能
补贴政策退出、气候等因素影响，国内市场增长乏力；海外市场受政局、经济、汇率等因素影响，需求亦较为疲软；公司坚持以市场为导向，围绕重点工作，科
学决策，沉着应对，积极开拓，实现营业总收入1186亿元，较上年同期增长
19.91%；利润总额129亿元，较上年同期增长47.12%；实现归属于上市公司股
东的净利润109亿元，较上年同期增长47.31%，基本每股收益3.61元/股，较
上年增长46.15%；取得了良好的经济效益。
2.2营业收入与盈利的年度预测
1.主营业务收入(单位:万元)
平均百分比:
2.管理费用
表格中所列的为我们分析所涉及的营运资金项目占主营业务收入的比例。
所涉及的项目主要有货币资金，应收账款，其他应收款，存货，应付账款，预收账
对于货币资金的持有量，假设公司在日常的经营过程中，要保持一定的
最低限额的货币资金量才能维持正常的经营活动，不至于出现资金短缺。
因此，对于货币资金的预测主要通过历史数据来进行。
根据历史数据，格力电器的货币资金持有量呈每年10%的趋势在上涨，
这也主要是因为格力主营业务不断增长所致，格力也存在大量的预收账
款。
预计2014年货币资金的增长量维持在35%左右。
2.应收账款
应收账款相对来说比较稳定，而且数额较小，预计保持在1.50%左右。
3.其他应收款
格力电器的其他应收款占主营业务收入的份额很低，预计维持在0.29%
4存货
格力电器存货占主营业务收入比例不断降低，预计存货比例维持在15%
4.应付账款
随着业务规模的扩大，应收账款也跟着上升，预计应付账款的比例大概在25% 5预收账款
预收账款的比例在逐年的下降，预计2014年的比例大概在10%。
2资本性支出与折旧预测
固定资产折旧率
格力电器对固定资产在预计使用年限内按直线法折旧，即固定资产原值减去预计净残值后除以使用年限。
现有固定资产和新建固定资产的折旧年限均为6-39
年，残值率3%，年折旧率为3.00%-19.20%
固定资产投资预测
2.6.1企业自由现金流测算
根据自由现金流量的计算公式，计算企业的自由现金流量
企业自由现金流量＝息前税后利润＋折旧和摊销-营运资本增加-资本支出
=
3.贴现率与公司价值评估
权益资本成本主要包括普通股和保留盈余成本,在本报告中采用资本资产定价模型(CAPM)来确定.
资本资产定价模型:
E（R）= Rf+ [E（Rm）－Rf] ×β
3.1.1无风险利率的确定
由于我国国债市场规模较小,市场发育很不成熟,,所以不采用国债利率,而我国居民对银行存款的利率认同度比较高.因此我们采取银行存款利率作为标准
3.1.2风险溢价
是指某一时期的股票平均收益和无风险证券平均收益率之间的差异.分析格力电器所处的股票环境,我们将格力的风险溢价定为6%.
3.1.3贝塔系数
贝塔系数是度量公司的市场风险,其影响因素有:公司的业务类型,公司的经营杠杆和公司的财务杠杆,本报告风险因子流通市场加权的数值确定贝塔系数
3.1.4
资本成本
E（R）= Rf+ [E（Rm）－Rf] ×β确定14年的资本成本为7.8%。