动态金融风险度量PowerPointPresenta.pptx
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第十五讲金融监管-PowerPointPresenta
国家级精品课程
金融学
第15讲 金融监管
国家级精品课程
一、本讲主要内容与结构安排
★金融监管概述 ★金融监管体系 ★金融全球化与金融监管的国际协调 ★银行的国际监管
国家级精品课程
二、若干重要概念的识记
●金融监管（financial regulation）：对金融
业的监督与管理.
◎狭义的金融监管是指金融监管当局依据国家法律 法规的授权对整个金融业实施的监督管理。
国家级精品课程
6. 金融监管的内容与措施？
▲金融监管的内容主要有： 市场准入监管 业务运作过程中的监管：资本充足性监管、资产的
流动性监管、业务范围和经营活动的监管、业务风险的控制、 信息披露
市场退出监管：主动退出和被动退出 ▲金融监管的措施：现场检查，非现场检查 ，
委托稽核
国家级精品课程
7.如何理解金融监管的成本？
▲分析金融监管的有效性时需要研究成本和收益（达到目 标）
▲金融监管的成本有显性成本和隐性成本：
显性成本主要表现为监管的直接成本，如金融监管当局 的行政预算支出、执法成本等；
▲隐性成本则主要表现为间接成本，如过度监管导致的守 法成本（主要表现为金融机构在遵守监管规定时造成的 效率损失）和道德风险等。一般来说，金融监管越严格， 其成本也就越高。
国家级精品课程
二、若干重要概念的识记
●金融稽核:
是中央银行或监管当局根据国家 规定的稽核职责，对金融业务活动进 行的审查、监督、核实和检查。
国家级精品课程
二、若干重要概念的识记
●自律性管理机构:
由金融市场参与者自行组织并行使自 我监管职能的机构,主要是指证券交易 所和金融系统内各类行业性协会组织。 ◎行业协会组织在金融市场中起着承上启 下和自我协调的作用.
金融学
第15讲 金融监管
国家级精品课程
一、本讲主要内容与结构安排
★金融监管概述 ★金融监管体系 ★金融全球化与金融监管的国际协调 ★银行的国际监管
国家级精品课程
二、若干重要概念的识记
●金融监管（financial regulation）：对金融
业的监督与管理.
◎狭义的金融监管是指金融监管当局依据国家法律 法规的授权对整个金融业实施的监督管理。
国家级精品课程
6. 金融监管的内容与措施？
▲金融监管的内容主要有： 市场准入监管 业务运作过程中的监管：资本充足性监管、资产的
流动性监管、业务范围和经营活动的监管、业务风险的控制、 信息披露
市场退出监管：主动退出和被动退出 ▲金融监管的措施：现场检查，非现场检查 ，
委托稽核
国家级精品课程
7.如何理解金融监管的成本？
▲分析金融监管的有效性时需要研究成本和收益（达到目 标）
▲金融监管的成本有显性成本和隐性成本：
显性成本主要表现为监管的直接成本，如金融监管当局 的行政预算支出、执法成本等；
▲隐性成本则主要表现为间接成本，如过度监管导致的守 法成本（主要表现为金融机构在遵守监管规定时造成的 效率损失）和道德风险等。一般来说，金融监管越严格， 其成本也就越高。
国家级精品课程
二、若干重要概念的识记
●金融稽核:
是中央银行或监管当局根据国家 规定的稽核职责，对金融业务活动进 行的审查、监督、核实和检查。
国家级精品课程
二、若干重要概念的识记
●自律性管理机构:
由金融市场参与者自行组织并行使自 我监管职能的机构,主要是指证券交易 所和金融系统内各类行业性协会组织。 ◎行业协会组织在金融市场中起着承上启 下和自我协调的作用.
金融风险分析与测度PPT课件
V n 1 S 1n 2 S 2
1) 风险因子的选择 风险因子为两种股票的价格： S1和S2
故 R v V V n V 1 S 1 S S 1 1 n V 2 S 2 S S 2 2 1 R 1 2 R 2 i 2 1i R i( 4 )
其中 RV ：资产组合的收益率
蒙特卡罗模拟法是要重复地模拟那些决定市场价格和收 益率的随机过程。每一个模拟值都会得到资产组合价值 在目标区间（如10天）内的一个可能值。如果得出的情 形足够多，资产组合的模拟分布就会接近于真实分布。
3） 情景分析
情景分析采用市场因子波动的特定假定（如极端市场事 件）定义和构造视察国内因子的未来变化情景。压力测 试是最为常用的情景分析法。
当
c 9 % 5 1 . 6 ,c , 5 9 % 9 2 . 3,3
故
V R E a ( P ) P R * P 0 ( R * ) P 0 t
其中 , 是以一天时间间隔来计算，
VaRR为 t 时间的在险价值， 对绝对VaR，有
V A P a 0 P * R P 0 R * P 0 ( t t )
3) 流动性风险：因金融市场流动性不足或金融交易的资金 流动性不足而产生的风险。
如：商业银行无力为负债的减少 和/或资产的增加提供融 资而造成损失或破产的风险.
4) 操作风险：因无法进行预期的交易而产生的风险. 包括: 操作结算风险，技术分险，内部失控风险
5) 法律风险：因交易一方无合法的或未按管理规定的权利 的权利进行交易而产生的风险. 如：指政府有关证券市场的政策发生重大变化或是有重要 的举措、法规出台，引起证券市场的波动，从而给投资者 带来的风险。
1) 风险因子的选择 风险因子为两种股票的价格： S1和S2
故 R v V V n V 1 S 1 S S 1 1 n V 2 S 2 S S 2 2 1 R 1 2 R 2 i 2 1i R i( 4 )
其中 RV ：资产组合的收益率
蒙特卡罗模拟法是要重复地模拟那些决定市场价格和收 益率的随机过程。每一个模拟值都会得到资产组合价值 在目标区间（如10天）内的一个可能值。如果得出的情 形足够多，资产组合的模拟分布就会接近于真实分布。
3） 情景分析
情景分析采用市场因子波动的特定假定（如极端市场事 件）定义和构造视察国内因子的未来变化情景。压力测 试是最为常用的情景分析法。
当
c 9 % 5 1 . 6 ,c , 5 9 % 9 2 . 3,3
故
V R E a ( P ) P R * P 0 ( R * ) P 0 t
其中 , 是以一天时间间隔来计算，
VaRR为 t 时间的在险价值， 对绝对VaR，有
V A P a 0 P * R P 0 R * P 0 ( t t )
3) 流动性风险：因金融市场流动性不足或金融交易的资金 流动性不足而产生的风险。
如：商业银行无力为负债的减少 和/或资产的增加提供融 资而造成损失或破产的风险.
4) 操作风险：因无法进行预期的交易而产生的风险. 包括: 操作结算风险，技术分险，内部失控风险
5) 法律风险：因交易一方无合法的或未按管理规定的权利 的权利进行交易而产生的风险. 如：指政府有关证券市场的政策发生重大变化或是有重要 的举措、法规出台，引起证券市场的波动，从而给投资者 带来的风险。
第三章金融风险的识别度量与预测[可修改版ppt]
![第三章金融风险的识别度量与预测[可修改版ppt]](https://img.taocdn.com/s3/m/b76f2ae8376baf1ffd4fad71.png)
第三章金融风险的识别度量与预测
“余额宝”成立之时正值6月份资金紧张， 市场资金利率大幅飙升，与大多数货币基金在 当时面临大量赎回不同，“余额宝”一直处于 净申购状态，建仓时机较好，所以“余额宝” 推出之初年化收益率一度高达6%以上。但是7月 份以来，资金紧张情况有所缓解，市场资金利 率开始下行，余额宝的收益率也开始下降，目 前其7日年化收益率基本在4%左右。 另一方面，余额宝收益率的下降也和其规模 的迅速攀升有关。由于余额宝的资金可以随时 用于购物，达到一定规模后，“余额宝”必须 保留大规模的备付资金，这就会对其收益产生 一定影响。
保险 中金 融风 险的 一般 识别 方法
♣定义：估计和衡量风险存在即发生的可能 性、风险损失的范围和程度。 ♣基本内容：①确定风险事件在一定时间内 发生的可能性——概率大小，估计可能造成 损失的严重程度；②根据风险事件发生的概 率及损失的严重程度估计总体损失的大小； ③根据以上结果预测这些风险事件发生的次 数及后果，为决策提供依据。
1） 全面周详原则 2） 综合考察原则 3） 量力而行原则
以最小支出来获得最大的安全保障， 减少风险损失。效果最佳、费用最省 4） 科学计算原则 5） 系统化、制度化和经常化原则
金融风险识别的两个主要途径：
❖ 一是借助经济行为主体的外部力量， 利用外界的风险信息和资料来识别风险；
❖ 二是依靠经济行为主体自身力量、内 部信息及数据来识别金融风险。
示为 PP (1,2,3,. .n .),
♣由于市场因子的变化导致金融资产市场价值
发生变化，因此：P P
n i1
Dii
♣持续期：是一种针对债券等利率性金融产品的 有效手段，能够比较准确、有效的衡量利率水平 变化对债券和存贷款利率价格的影响。 ♣持续期从本质上说是个时间概念，从定义上说， 持续期是生息债券在未来产生现金流的时间的加 权平均，权重是当期现金流的现值在债券的当前 价格中所占的比重。 ♣持续期反映了债券对利率风险的敏感度，既反 映了未来的利率水平变动对债券价格的影响程度。 ♣影响债券持续期大小的因素：生命期的长短 （+）、息票率的大小（-）和到期收益率（-）。
“余额宝”成立之时正值6月份资金紧张， 市场资金利率大幅飙升，与大多数货币基金在 当时面临大量赎回不同，“余额宝”一直处于 净申购状态，建仓时机较好，所以“余额宝” 推出之初年化收益率一度高达6%以上。但是7月 份以来，资金紧张情况有所缓解，市场资金利 率开始下行，余额宝的收益率也开始下降，目 前其7日年化收益率基本在4%左右。 另一方面，余额宝收益率的下降也和其规模 的迅速攀升有关。由于余额宝的资金可以随时 用于购物，达到一定规模后，“余额宝”必须 保留大规模的备付资金，这就会对其收益产生 一定影响。
保险 中金 融风 险的 一般 识别 方法
♣定义：估计和衡量风险存在即发生的可能 性、风险损失的范围和程度。 ♣基本内容：①确定风险事件在一定时间内 发生的可能性——概率大小，估计可能造成 损失的严重程度；②根据风险事件发生的概 率及损失的严重程度估计总体损失的大小； ③根据以上结果预测这些风险事件发生的次 数及后果，为决策提供依据。
1） 全面周详原则 2） 综合考察原则 3） 量力而行原则
以最小支出来获得最大的安全保障， 减少风险损失。效果最佳、费用最省 4） 科学计算原则 5） 系统化、制度化和经常化原则
金融风险识别的两个主要途径：
❖ 一是借助经济行为主体的外部力量， 利用外界的风险信息和资料来识别风险；
❖ 二是依靠经济行为主体自身力量、内 部信息及数据来识别金融风险。
示为 PP (1,2,3,. .n .),
♣由于市场因子的变化导致金融资产市场价值
发生变化，因此：P P
n i1
Dii
♣持续期：是一种针对债券等利率性金融产品的 有效手段，能够比较准确、有效的衡量利率水平 变化对债券和存贷款利率价格的影响。 ♣持续期从本质上说是个时间概念，从定义上说， 持续期是生息债券在未来产生现金流的时间的加 权平均，权重是当期现金流的现值在债券的当前 价格中所占的比重。 ♣持续期反映了债券对利率风险的敏感度，既反 映了未来的利率水平变动对债券价格的影响程度。 ♣影响债券持续期大小的因素：生命期的长短 （+）、息票率的大小（-）和到期收益率（-）。
金融风险度量方法.ppt
债券和基金等资产，现在的问题是，一段 时期以后这位投资者可能有的最大损失是 多少？
这个最大损失即风险价值，其中的“一段时 期”可以是一周、一年或任何一个时间段， 即要估计的时间长度，“可能”是一个概率 概念、即置信度。下面给出风险值的求法。
（3）按照VaR的定义直接求出
风险价值按字面的解释是“处于风险 之中的价值”，即在给定的置信水平 上和给定某一时间内某一投资组合或 资产可能产生的最大损失值。对某投 资者来说，
Y
1.0
举例说明
假如到期G沪机场股票价格由13.97元，下 降到12.57元，下降10％，若以执行价格 13.60元卖出1万股沪机场股票。收回资金 13万6仟元，投入13.97+1.03=15万，共损 失1万4仟元。 如果不买权证，
损失13.97-12.57=1.4万元
2006年4月28日，G沪机场股票价格12.22 元，认沽权证价格1.325元，执行价格 13.60元，若以12.22元买1万股G沪机场 股票，并在最差情况下损失不超过10％， 问再以1.325元价格买入1万分沪机场认沽 权证是否能达到要求。
小价值。定义 R*(T)为在给定的置信水平 上， 投资者的资产在期末时刻的最低收益率, 即 w(T ) w(0)[1 R*(T )。] 则投资者在时刻T的风险 价值VaR(T)就是相对于期望收益的最大可能 损失，即
VaR(T ) E[w(T )] w*(T )
w(0)[1 T ] w(0)[1 R*(T )]
于是有
1 R*(T ) f (x)dx P[R(T ) R* (T )] p
(5)
为了查表方便，令 Z(T ) [R(T ) T ] ， T
记 Z *(T ) [R*(T ) T ] ，则可将一般正态分布化为 T
这个最大损失即风险价值，其中的“一段时 期”可以是一周、一年或任何一个时间段， 即要估计的时间长度，“可能”是一个概率 概念、即置信度。下面给出风险值的求法。
（3）按照VaR的定义直接求出
风险价值按字面的解释是“处于风险 之中的价值”，即在给定的置信水平 上和给定某一时间内某一投资组合或 资产可能产生的最大损失值。对某投 资者来说，
Y
1.0
举例说明
假如到期G沪机场股票价格由13.97元，下 降到12.57元，下降10％，若以执行价格 13.60元卖出1万股沪机场股票。收回资金 13万6仟元，投入13.97+1.03=15万，共损 失1万4仟元。 如果不买权证，
损失13.97-12.57=1.4万元
2006年4月28日，G沪机场股票价格12.22 元，认沽权证价格1.325元，执行价格 13.60元，若以12.22元买1万股G沪机场 股票，并在最差情况下损失不超过10％， 问再以1.325元价格买入1万分沪机场认沽 权证是否能达到要求。
小价值。定义 R*(T)为在给定的置信水平 上， 投资者的资产在期末时刻的最低收益率, 即 w(T ) w(0)[1 R*(T )。] 则投资者在时刻T的风险 价值VaR(T)就是相对于期望收益的最大可能 损失，即
VaR(T ) E[w(T )] w*(T )
w(0)[1 T ] w(0)[1 R*(T )]
于是有
1 R*(T ) f (x)dx P[R(T ) R* (T )] p
(5)
为了查表方便，令 Z(T ) [R(T ) T ] ， T
记 Z *(T ) [R*(T ) T ] ，则可将一般正态分布化为 T
《金融风险管理》课件2
特点
金融风险管理具有全面性、系统性、复杂性和动态性，需要综合考虑风险来源 、风险性质、风险管理目标、风险管理策略和风险管理效果等多个方面。
金融风险管理的目的和意义
目的
金融风险管理的目的是在实现风险管理目标的前提下，将风 险控制在可承受范围内，以保障机构的稳健运营和可持续发 展。
意义
金融风险管理具有重要的意义，它有助于提高机构的风险防 范意识和应对能力，减少不必要的损失，增强机构的竞争力 和市场地位，同时也有助于维护整个金融体系的稳定和健康 发展。
06
未来金融风险管理的发展趋势与展望
金融科技在金融风险管理中的应用
金融科技的发展为金融风险管理提供了新的工具和手段， 如大数据分析、人工智能、区块链等技术，有助于提高风 险识别、评估和监控的准确性和效率。
金融科技的应用将进一步推动风险管理模式的创新，例如 基于机器学习的风险预测模型，能够更准确地预测和防范 潜在风险。
金融风险的分类
市场风险
市场风险是指因市场价格波动 而导致损失的风险，如利率风 险、汇率风险和股票价格风险
等。
信用风险
信用风险是指因借款人或债务 人违约而导致的损失风险，如 债务人违约、破产等。
操作风险
操作风险是指因内部流程、人 员操作或系统故障等原因导致 的风险，如内部欺诈、失误操 作等。
流动性风险
ABCD
风险评估与测量
运用定量和定性方法评估和测量各类金融风险， 包括市场风险、信用风险和操作风险等。
风险控制与决策
根据风险管理目标和容忍度，制定并实施风险管 理策略和控制措施。
05
金融风险管理的案例分析
案例一：巴林银行倒闭事件
总结词
内部控制失效
详细描述
金融风险管理具有全面性、系统性、复杂性和动态性，需要综合考虑风险来源 、风险性质、风险管理目标、风险管理策略和风险管理效果等多个方面。
金融风险管理的目的和意义
目的
金融风险管理的目的是在实现风险管理目标的前提下，将风 险控制在可承受范围内，以保障机构的稳健运营和可持续发 展。
意义
金融风险管理具有重要的意义，它有助于提高机构的风险防 范意识和应对能力，减少不必要的损失，增强机构的竞争力 和市场地位，同时也有助于维护整个金融体系的稳定和健康 发展。
06
未来金融风险管理的发展趋势与展望
金融科技在金融风险管理中的应用
金融科技的发展为金融风险管理提供了新的工具和手段， 如大数据分析、人工智能、区块链等技术，有助于提高风 险识别、评估和监控的准确性和效率。
金融科技的应用将进一步推动风险管理模式的创新，例如 基于机器学习的风险预测模型，能够更准确地预测和防范 潜在风险。
金融风险的分类
市场风险
市场风险是指因市场价格波动 而导致损失的风险，如利率风 险、汇率风险和股票价格风险
等。
信用风险
信用风险是指因借款人或债务 人违约而导致的损失风险，如 债务人违约、破产等。
操作风险
操作风险是指因内部流程、人 员操作或系统故障等原因导致 的风险，如内部欺诈、失误操 作等。
流动性风险
ABCD
风险评估与测量
运用定量和定性方法评估和测量各类金融风险， 包括市场风险、信用风险和操作风险等。
风险控制与决策
根据风险管理目标和容忍度，制定并实施风险管 理策略和控制措施。
05
金融风险管理的案例分析
案例一：巴林银行倒闭事件
总结词
内部控制失效
详细描述
第3章金融风险的识别、度量与预测 PPT
王大富家华好
青岛滨海学院商学院 12
Financial Risk Management
第一节 金融风险的识别
3、金融风险识别的方法
运用外部的风险识别途径即依靠风险主 体外部单位，如保险公司、风险及保险学 会等设计的风险分析表格，直接识别自身 的风险，由此产生的风险识别方法有：风 险清单分析法、风险因素预先分析法、事 件树分析法、风险事故事后分析法、风险 分析调查法、保单对照法等。但此类方法 仅用于对一般性风险的识别。
第一节 金融风险的识别
（3）问卷调查法 问卷调查法又称审核表调查法，也可以看作
是现场调查法的一种替代方法，是指调查人员 不进行现场调查而是通过发放审核表或其他形 式的调查表让现场人员填写来识别金融风险的 方法。
正确运用问卷调查的核心和关键主要取决于： 问卷调查表编制的科学、合理、有效和适用性， 被调查者所具有的与问卷调查表的编制水平相 适应的知识、素养、态度、责任心等。
王大富家华好
青岛滨海学院商学院 23
第一节 金融风险的识别
Financial Risk Management
（6）因果图法 因果图法是一种用于分析风险事故与影响风
险事故原因之间关系的分析方法。 因果图法是从导致风险事故的因素出发，推
导出可能发生的结果。 因果图法是日本东京大学教授石川馨1953年
首次提出的，也称石川图。图形像鱼骨，又称 鱼骨（刺）图法。因果法分析影响产品质量的 因素，获得了很大的成功，并被世界许多国家 的风险管理部门采纳。
王大富家华好
青岛滨海学院商学院 31
第一节 金融风险的识别
Financial Risk Management
（8）专家调查法
是利用专家的集体智慧识别金融风险的方 法。专家调查法主要包括：头脑风暴法和德 尔菲法。
金融风险管理-第3章 金融风险的识别、度量与预测 56页PPT文档
风险识别的要求 必须及时 必须全面 必须连续
复旦大学管理学院 戴伟辉 博士
金融风险识别 —金融风险识别的原则与方法
金融风险识别的基本原则
全面周详原则 综合考察原则 量力而行原则 科学计算原则 系统化、制度化和经常化原则
金融风险识别的方法
风险清单分析法 现场调查法 财务报表分析法 流程图法 因果图法
复旦大学管理学院 戴伟辉 博士
金融风险的度量 --金融风险度量概述
风险调整资本收益率（RAROC） RAROC是收益与VaR值的比值，其含义是单位风险 下的最大收益。 公式如下 RAROC=（净收益-预期损失）/VaR 主要步骤 1）报告不同业务的营利性和风险状况，计算风险调整 业绩 2）引导风险定价 3）根据风险-收益状况，在不同的部门、产品和客户间 分配经济资本
灵敏度方法与持续期 灵敏度方法是利用金融资产的价值对其市场因子的敏感性来测量金融资产市 场风险的方法，这些市场因子包括利率、汇率、股票指数和商品价格等。 表示为金融资产价值变化与市场因子一阶线性近似的局部测量方法 过于简单而不便于描述复杂金融资产的缺点，如期权。 持续期是针对债券等利率性金融产品的有效手段，能够比较准确、有效的衡 量利率水平变化对债券和存贷款价格的影响。 公式如下
金融风险的度量 --金融风险度量概述
第三，估算風險性資本（Risk－based capital）。以VaR來估算投資者面臨市場風 險時所需的適量資本，風險資本的要求是BIS 對於金融監管的基本要求。下圖說明適足的 風險性資本與 VaR值之間的關係，其中VaR 值被視為投資者所面臨的最大可接受（可承 擔）的損失金額，若發生時須以自有資本來 支付，防止公司發生無法支付的情況。
复旦大学管理学院 戴伟辉 博士
金融风险识别 —金融风险识别的原则与方法
金融风险识别的基本原则
全面周详原则 综合考察原则 量力而行原则 科学计算原则 系统化、制度化和经常化原则
金融风险识别的方法
风险清单分析法 现场调查法 财务报表分析法 流程图法 因果图法
复旦大学管理学院 戴伟辉 博士
金融风险的度量 --金融风险度量概述
风险调整资本收益率（RAROC） RAROC是收益与VaR值的比值，其含义是单位风险 下的最大收益。 公式如下 RAROC=（净收益-预期损失）/VaR 主要步骤 1）报告不同业务的营利性和风险状况，计算风险调整 业绩 2）引导风险定价 3）根据风险-收益状况，在不同的部门、产品和客户间 分配经济资本
灵敏度方法与持续期 灵敏度方法是利用金融资产的价值对其市场因子的敏感性来测量金融资产市 场风险的方法，这些市场因子包括利率、汇率、股票指数和商品价格等。 表示为金融资产价值变化与市场因子一阶线性近似的局部测量方法 过于简单而不便于描述复杂金融资产的缺点，如期权。 持续期是针对债券等利率性金融产品的有效手段，能够比较准确、有效的衡 量利率水平变化对债券和存贷款价格的影响。 公式如下
金融风险的度量 --金融风险度量概述
第三，估算風險性資本（Risk－based capital）。以VaR來估算投資者面臨市場風 險時所需的適量資本，風險資本的要求是BIS 對於金融監管的基本要求。下圖說明適足的 風險性資本與 VaR值之間的關係，其中VaR 值被視為投資者所面臨的最大可接受（可承 擔）的損失金額，若發生時須以自有資本來 支付，防止公司發生無法支付的情況。
第一章 金融风险基础理论ppt课件
海曼•明斯基：金融不稳定及其危机是经济生活的 现实。按照明斯基的说法，现实经济中存在着三种 金融处境：避险筹资、冒险筹资和庞齐筹资。
金德尔伯格：融资的不同模式有助于理解金融不稳 定现象的出现。
26
可编辑课件PPT
3.1.2 不对称信息理论
1961年，施蒂格勒发表了《信息经济学》，并在1977年进 一步指出，应当用不完全信息作为前提来代替完全信息的 假设。信息的不完全性和相应发生的信息成本会影响到市 场机制运行的结果，影响到市场的均衡状态和经济效率。
10
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1.2 金融风险的种类
1.2.1 按金融风险的性质分
不可
系统性R
分散
波及地区性和系 统性的金融动荡 或严重损失的金
融风险。波及整 个金融体系。
非系统性R
由于内部和外部 的一些因素的影 响，使个别经济 主体遭受损失甚 至倒闭的情形
由经济周期引起的 周期性风险
11
特殊性金融风险，通 常是由经济、政治或 者军事事件、自然灾 害等特殊原因引起的
2 金融风险的产生与效应
3
金融风险的一般理论
4 金融全球化与金融风险
24
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3
金融风险的一般理论
3.1 金融体系不稳定性理论 3.2 金融资产价格波动性理论 3.3 金融风险的传染性理论
25
可编辑课件PPT
3.1 金融体系不稳定性理论 3.1.1 金融不稳定性假说
周期 性
私人信贷创造机构，特别是商业银行和相关贷款者固有 的经历周期性危机和破产的倾向。这些金融中介机构经 营状况的崩溃随后会传导到经济的各个方面，从而带来 全面的经济衰退。
22
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《定量金融》高级人才的培养
也是机遇和挑战！
2005年12月6日： 签订 《复旦大学、山东大学和巴黎高科
联合培养金融数学硕士研究生的协议》
• 9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。20. 7.3120.7.31Friday, July 31, 2020
• 17、一个人如果不到最高峰，他就没有片刻的安宁，他也就不会感到生命的恬静和光荣。下午7时1分40秒下午7时1分19:01:4020.7.31
谢谢观看
• 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。19:01:4019:01:4019:017/31/2020 7:01:40 PM
• 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。20.7.3119:01:4019:01Jul-2031-Jul-20
• 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。19:01:4019:01:4019:01Friday, July 31, 2020
动态金融风险度量: 机遇与挑战
彭实戈 山东大学 2006年 4 月 16日
• 我国金融市场
• 正面临难 前所未有的发展机遇 和严峻挑战
•WTO:2006年12月金融服务 对国外开放 •历史的机遇 1。我们国家自己的金融市场 有没有能力提供 具有竞争力金融衍生产品？
是否可以形成高质量的量化风 险管理能力？理论、技术、 软件和人才？
相当于概率论的
非欧几何
• 计算方面的可操作性
1.利用和改进现有的在期权定价 数值计算方面的大量的有效的 计算方法和软件；
目前 倒向随机微分方程计算方法研究 受到很大的重视，正在快速的发展
（非线性二叉树方法、 非线性蒙特－卡洛方法， 小波方法等）
机遇：
１．理论方面的优势； ２．较低廉的软件开发成本；
是否能培养出现代金融人才
•现状：
• 现代金融产品设计:几乎是空白；
• 我国风险管理制度:衍生产品市场具有 明显的中国特色。
基础：
理论方面：金融数学长期 的理论准备
实践方面：我国的期货交 易所
目前风险管理方面 一个重要的难题
怎样获得动态风险度量 ？
• [2[020030R3osRazozsa]a,z发z现a], 发 [1997 P现engg]-期引入望的就g是-期望
。2020年7月31日星期五下午7时1分40秒19:01:4020.7.31
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T H E E N D 15、会当凌绝顶，一览众山小。2020年7月下午7时1分20.7.3119:01July 31, 2020
16、如果一个人不知道他要驶向哪头，那么任何风都不是顺风。2020年7月31日星期五7时1分40秒19:01:4031 July 2020
• 13、志不立，天下无可成之事。20.7.3120.7.3119:01:4019:01:40July 31, 2020
• 14、Thank you very much for taking me with you on that splendid outing to London. It was the first time that I had seen the Tower or any of the other famous sights. If I'd gone alone, I couldn't have seen nearly as much, because I wouldn't have known my way about.
挑战： 必须更换目前落后的保证金制度， 以加强国际竞争性， 避免在激烈的全球化金融竞争中 处于劣势、甚至被淘汰。
原创性的优势：
• 节约开发成本，缩短开发周期，
• 易于系统维护和升级；结合国内期 货市场特点，克服现有模型的缺陷
• 开发新一代资产组合风险分析
和保证金计算系统，系统地提高交 易所的风险管理水平
• [1995，El Karoui & Quenez]
发现倒向随机微分方程理论是对
Black-Scholes期权定价理论 [Black & Scholes 1973] 的非线性推广
• [1997, Peng] 《Backward SDE and g-Expectation》
引入了g-期望理论
• 最新研究进展：做市商定价机制是由 倒向随机微分方程支配的
• [2002, Choquet, Hu, Memin， Peng]
• [2003, Peng], [2005, Peng]
作为数学理论的 非线性数学期望
• 数学大师柯尔莫戈洛夫1933年 《概率论基础》奠定了现代概率
的基础 被认为是 概率论的
欧几里得 《几何原本》
• 非线性数学期望：G-期望 建立非线性概率理论
பைடு நூலகம்就是动态风险度量
新巴塞尔资本协议
• 关于g-期g-期望望与与gg-定-定价系价统系的研统究： • [1990, Pardou研x &究Peng], 建立倒向
随机微分方程理论基础：
公开发表的权威评价认为，这是 倒向 随机微分方程理论的“奠基性论文 （Founder paper）”“seminal paper (原创性论文)”