动态金融风险度量PowerPointPresenta.pptx

《定量金融》高级人才的培养
也是机遇和挑战！
2005年12月6日： 签订 《复旦大学、山东大学和巴黎高科
联合培养金融数学硕士研究生的协议》
• 9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。20. 7.3120.7.31Friday, July 31, 2020
• 17、一个人如果不到最高峰，他就没有片刻的安宁，他也就不会感到生命的恬静和光荣。下午7时1分40秒下午7时1分19:01:4020.7.31
谢谢观看
• 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。19:01:4019:01:4019:017/31/2020 7:01:40 PM
• 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。20.7.3119:01:4019:01Jul-2031-Jul-20
• 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。19:01:4019:01:4019:01Friday, July 31, 2020
动态金融风险度量: 机遇与挑战
彭实戈 山东大学 2006年 4 月 16日
• 我国金融市场
• 正面临难 前所未有的发展机遇 和严峻挑战
•WTO:2006年12月金融服务 对国外开放 •历史的机遇 1。我们国家自己的金融市场 有没有能力提供 具有竞争力金融衍生产品？
是否可以形成高质量的量化风 险管理能力？理论、技术、 软件和人才？
相当于概率论的
非欧几何
• 计算方面的可操作性
1.利用和改进现有的在期权定价 数值计算方面的大量的有效的 计算方法和软件；
目前 倒向随机微分方程计算方法研究 受到很大的重视，正在快速的发展
（非线性二叉树方法、 非线性蒙特－卡洛方法， 小波方法等）
机遇：
１．理论方面的优势； ２．较低廉的软件开发成本；
是否能培养出现代金融人才
•现状：
• 现代金融产品设计:几乎是空白；
• 我国风险管理制度:衍生产品市场具有 明显的中国特色。
基础：
理论方面：金融数学长期 的理论准备
实践方面：我国的期货交 易所
目前风险管理方面 一个重要的难题
怎样获得动态风险度量 ？
• [2[020030R3osRazozsa]a,z发z现a], 发 [1997 P现engg]-期引入望的就g是-期望
。2020年7月31日星期五下午7时1分40秒19:01:4020.7.31
• •
T H E E N D 15、会当凌绝顶，一览众山小。2020年7月下午7时1分20.7.3119:01July 31, 2020
16、如果一个人不知道他要驶向哪头，那么任何风都不是顺风。2020年7月31日星期五7时1分40秒19:01:4031 July 2020
• 13、志不立，天下无可成之事。20.7.3120.7.3119:01:4019:01:40July 31, 2020
• 14、Thank you very much for taking me with you on that splendid outing to London. It was the first time that I had seen the Tower or any of the other famous sights. If I'd gone alone, I couldn't have seen nearly as much, because I wouldn't have known my way about.
挑战： 必须更换目前落后的保证金制度， 以加强国际竞争性， 避免在激烈的全球化金融竞争中 处于劣势、甚至被淘汰。
原创性的优势：
• 节约开发成本，缩短开发周期，
• 易于系统维护和升级；结合国内期 货市场特点，克服现有模型的缺陷
• 开发新一代资产组合风险分析
和保证金计算系统，系统地提高交 易所的风险管理水平
• [1995，El Karoui & Quenez]
发现倒向随机微分方程理论是对
Black-Scholes期权定价理论 [Black & Scholes 1973] 的非线性推广
• [1997, Peng] 《Backward SDE and g-Expectation》
引入了g-期望理论
• 最新研究进展：做市商定价机制是由 倒向随机微分方程支配的
• [2002, Choquet, Hu, Memin， Peng]
• [2003, Peng], [2005, Peng]
作为数学理论的 非线性数学期望
• 数学大师柯尔莫戈洛夫1933年 《概率论基础》奠定了现代概率
的基础 被认为是 概率论的
欧几里得 《几何原本》
• 非线性数学期望：G-期望 建立非线性概率理论
பைடு நூலகம்就是动态风险度量
新巴塞尔资本协议
• 关于g-期g-期望望与与gg-定-定价系价统系的研统究： • [1990, Pardou研x &究Peng], 建立倒向
随机微分方程理论基础：
公开发表的权威评价认为，这是 倒向 随机微分方程理论的“奠基性论文 （Founder paper）”“seminal paper (原创性论文)”