2018年包装印刷行业分析报告
2018年快消品纸制印刷包装行业分析报告
2018年快消品纸制印刷包装行业分析报告2018年6月目录一、行业管理体制及产业政策 (5)1、行业主管部门及监管体制 (5)2、行业主要法律法规及产业政策 (6)（1）行业主要法律法规 (6)（2）相关产业政策 (8)①《关于实施绿色印刷的公告》 (8)②《企业绿色采购指南（试行）》 (9)③《中国制造2025》 (9)④《重点行业挥发性有机物削减计划通知》 (10)⑤《关于加快我国包装产业转型发展的指导意见》 (10)⑥《中国包装工业发展规划（2016—2020年）》 (11)⑦《印刷业“十三五”时期发展规划》 (11)⑧《国家“十三五”时期文化发展改革规划纲要》 (12)二、纸制印刷包装行业发展概况 (12)1、印刷包装行业简介 (12)（1）包装产品用途 (12)（2）包装产品分类 (13)（3）纸制印刷包装技术工艺 (13)2、全球纸制印刷包装行业发展状况 (16)（1）全球包装市场持续增长且容量巨大 (16)（2）纸制印刷包装是应用最广泛的包装形式之一 (16)3、我国纸制印刷包装行业发展状况 (17)（1）我国印刷包装行业发展现状 (17)（2）国内纸制印刷包装市场经营情况 (18)（3）国内纸制印刷包装市场的特点 (19)①高端纸包装市场需求强劲 (19)②印刷设备配置水平参差不齐，高端设备依赖进口 (19)③纸制印刷包装行业集中度较低 (20)④我国纸制印刷包装行业经营效益情况 (21)⑤国内纸制印刷包装行业发展趋势 (22)A、“互联网+”重塑印刷包装产业格局 (22)B、传统大型零售商涉足电商加速纸制印刷包装行业智能化、数字化 (23)C、智能制造和数字化印刷带来新的增长机遇 (23)D、发展绿色纸包装将成为行业发展的共识和潮流 (24)三、快速消费品行业发展概况 (25)1、我国消费市场持续快速增长促进印刷包装业的发展 (25)2、消费升级促进高端印刷包装产品需求增长 (25)四、行业利润水平的变动趋势及原因 (26)五、进入行业的主要壁垒 (27)1、客户认证及持续服务的壁垒 (27)2、包装整体解决方案能力的壁垒 (28)3、资金壁垒 (29)4、规模化经营壁垒 (30)六、影响行业发展的因素 (30)1、有利因素 (30)（1）国家产业政策的大力支持 (30)（2）居民收入增长拉动包装业发展 (31)（3）全球包装工业向中国转移为本行业发展提供更多机遇 (32)2、不利因素 (32)（1）行业集中度低，市场竞争激烈 (32)（2）行业整体解决方案能力偏低 (33)七、行业技术水平发展趋势 (33)1、数字印刷成新的发展趋势 (33)2、一体化包装印刷的趋势 (34)3、自动化、智能化技术的应用成为行业的发展方向 (34)八、行业经营模式 (35)1、生产为主的传统经营模式 (35)2、包装整体解决方案经营模式 (35)九、行业周期性、季节性以及区域性 (36)1、周期性 (36)2、季节性 (36)2、区域性 (37)十、行业与上下游的关系 (37)1、上游行业 (38)2、下游行业 (39)十一、行业主要企业简况 (39)1、中荣印刷 (39)2、裕同科技 (40)3、吉宏股份 (40)4、鸿博股份 (40)5、环球印务 (40)6、翔港科技 (41)7、斯道拉恩索集团 (41)8、美普森（Multi Packaging Solutions，MPS） (41)一、行业管理体制及产业政策1、行业主管部门及监管体制行业已形成市场化竞争格局，企业面向市场自主经营，政府职能部门依法管理。
2018年包装印刷行业分析报告
2018年包装印刷行业分析报告2018年11月目录一、供需格局：国际成熟期v.s国内成长期 (3)1、需求端：中国人均包装消费偏低，快递需求驱动仍然强劲 (4)（1）中国人均包装消费量明显低于全球水平，未来仍有较大提升空间 (4)（2）中国和全球对包装材料的需求结构大体相近 (5)2、供给端：国内行业集中度低，产业链延伸服务能力偏弱 (9)（1）竞争格局：中国的包装印刷行业分散，市场集中度低 (9)（2）服务能力：以中小型企业为主的国内印包行业仍以包装生产为主，产业链延伸服务能力较弱 (10)二、重点企业简况 (10)1、裕同科技：新模式新驱动，三年再造一个“新裕同” (11)（1）管理层战略眼光领先，技术研发、弹性供货、网点布局构筑竞争壁垒 (11)（2）印刷包装行业是传统制造业，长期以来，以销售包装产品作为主要业务模式12 （3）消费类电子：3C 客户结构优化已经初显成效，未来有望加速优化 (13)2、合兴包装：包装主业+供应链平台共驱规模高增 (14)（1）瓦楞纸箱行业集中度提升，龙头企业市场份额扩增 (14)（2）箱板瓦楞纸单边涨价结束，纸包装企业毛利率有望恢复 (15)（3）供应链云平台布局，轻资产快速扩张，有望带动公司规模高增长 (16)3、劲嘉股份：烟标主业稳增，大包装积极布局 (17)（1）夯实传统烟标业务，广泛合作开发电子烟市场拓宽品类 (17)4、奥瑞金：盈利底部加模式更新，有望迎来戴维斯双击 (19)三、风险因素 (21)供需格局：国际成熟期v.s 国内成长期。
需求端，中国市场与国际市场的差异主要在于增量与需求结构的差异，中国人均包装消费偏低，仍有较大提升空间，快递需求驱动强劲。
供给端，中国市场与国际市场的差异主要体现在竞争格局和龙头企业的服务能力两个方面，国内行业集中度低，美国市场CR4达70%，澳大利亚、台湾CR2 分别为90%、62%，而中国CR10 不到5%；同时，国内市场以包装生产为主，产业链延伸服务能力偏弱。
2018年包装行业分析报告
2018年包装行业分析报告2018年4月目录一、行业管理体系 (5)1、行业主管部门及监督管理体制 (5)2、行业主要法律法规政策 (5)二、包装行业发展概述 (7)1、包装的定义和分类 (7)2、全球包装行业发展概况 (7)（1）全球纸包装行业概况 (8)（2）全球塑料包装行业概况 (8)3、中国包装行业概况 (9)（1）中国纸包装市场概况 (10)（2）中国塑料包装市场概况 (10)（3）中国竹木包装市场概况 (11)三、行业竞争格局和市场化程度 (12)四、行业利润水平的变动趋势及原因 (14)五、行业周期性、季节性和地域性 (15)1、周期性 (15)2、季节性 (16)3、地域性 (16)六、行业技术水平以及技术特点 (16)1、行业技术水平 (16)2、行业技术特点以及发展趋势 (17)（1）包装原材料的绿色环保化 (17)（2）生产技术自动化、提倡精益生产方式 (18)（3）包装行业经营服务模式的一体化 (18)（4）包装设计创新性和新颖性 (19)七、行业进入壁垒 (19)1、综合全面的生产工艺与技术壁垒 (20)2、客户资源以及考核认证壁垒 (20)3、规模化经营壁垒 (21)4、资金需求壁垒 (21)八、影响行业发展的因素 (22)1、有利因素 (22)（1）国家相关产业政策的支持 (22)（2）下游行业的发展为包装行业提供了广阔的市场空间 (23)（3）居民收入增长推动包装产品消费升级 (24)（4）生产技术进步降低了生产成本 (25)（5）行业整合为优质企业带来良好的发展机遇 (25)2、不利因素 (26)（1）行业生产自动化程度较低 (26)（2）行业整体创新能力不足 (26)九、行业上下游的关系 (27)1、上游行业 (27)2、下游行业 (27)十、行业主要企业简况 (28)1、海南万达包装制造有限公司 (28)2、浙江森林木盒包装有限公司 (28)3、中山市毅霖礼品制造有限公司 (29)4、深圳市裕同包装科技股份有限公司 (29)5、深圳市美盈森环保科技股份有限公司 (29)6、上海新通联包装股份有限公司 (30)7、厦门合兴包装印刷股份有限公司 (30)。
2018年印刷包装行业专题研究报告
２０１８年印刷包装行业专题研究报告正文目录一、供需格局：国际成熟期v.s国内成长期 (5)1.1需求端：中国人均包装消费偏低，快递需求驱动仍然强劲 (5)1.2 供给端：国内行业集中度低，产业链延伸服务能力偏弱 (9)二、对标国际，国内企业未来仍有望走出股价长牛 (10)2.1 股价表现对比：国际龙头明显优于国内企业 (10)2.2为何国内企业过去十年股价涨幅一般 (11)2.2.1 起涨点PE：国际10x v.s国内23x (12)2.2.2 商业业态差异导致国内企业现金流逊于国际 (12)2.2.3 国内企业股息率低于国际水平 (13)2.3 国内印包龙头股价的支撑要素初现 (14)2.3.1 目前龙头企业估值已回落至合理水平 (14)2.3.2 规模扩张后的议价能力提升，有望进一步优化收款效率 (15)2.3.3 近年股息率整体改善，分红机制仍待完善 (16)三、公司推荐 (17)3.1 裕同科技：新模式新驱动，三年再造一个“新裕同” (17)3.2 合兴包装：包装主业+供应链平台共驱规模高增 (19)3.3 劲嘉股份：烟标主业稳增，大包装积极布局 (21)3.4 奥瑞金：盈利底部加模式更新，有望迎来戴维斯双击 (22)四、风险因素 (24)图表目录图1：全球包装印刷市场进入稳定发展的成熟期 (5)图2：中国包装印刷市场仍处于成长期 (5)图3：中国人均包装消费量明显低于发达国家水平（美元/年） (6)图4：全球和中国包装材料需求结构 (6)图5：包装的分类 (7)图6：规模以上快递业务量井喷（单位：亿件） (7)图7：全球消费品包装市场规模（单位：亿件） (8)图8：中国消费品包装市场规模（单位：亿件） (8)图9：中国牛奶包装材料的变化（单位：亿件） (9)图10：国内包装印刷行业集中度较低 (9)图11：全球包装印刷行业进入稳定发展的成熟期 (9)图12：产业链服务占全球包装市场的1/4以上 (10)图13：国际包装龙头过去十年股价绝对收益 (11)图14：国内包装龙头过去十年股价绝对收益 (11)图15：国内包装龙头过去十年股价超额收益 (11)图16：国内包装龙头过去十年股价超额收益 (11)图17：国内外包装印刷龙头企业PE对比 (12)图18：国内外包装印刷龙头企业PB对比 (12)图19：国际龙头应收账款周转天数少于国内 (13)图20：十年（或上市以来）国内外平均应收款周转天数 (13)图21：国内外企业收入现金含量历史均值对比（%） (13)图22：国内外企业利润现金含量历史均值对比（%） (13)图23：十年（或上市以来）国内外印包龙头分红率 (14)图24：十年（或上市以来）国内外印包龙头股息率 (14)图25：2018-2019年平均PE分别回落至16x、14x (15)图26：国内企业近年应收款周转天数平稳略降 (15)图27：裕同科技全国性生产服务布局 (16)图28：合兴包装全国性生产服务布局 (16)图29：国内企业近年股息率整体有所改善 (16)图30：传统包装产品业务模式 (17)图31：包装整体解决方案业务模式 (18)图32：消费类电子包装大客户占比下降 (18)图33：预计未来非3C包装业务营收贡献提升 (19)图34：纸和纸板容器制造企业数 (19)图35：中小型包装厂占据大部分纸包装市场 (19)图36：纸价上涨导致合兴包装毛利率降低 (20)图37：合兴包装供应链平台网站 (21)图38：合兴包装2017年以来营收持续高增长 (21)图39：合兴包装净利润同步较好增速 (21)图40：2013年至2017年公司营业收入稳中有升 (22)图41：烟标业务占公司收入的比例超80% (22)图42：功能性饮料依然维持快速增长 (23)图43：红牛（中国）近年来市场份额有一定下滑 (23)图44：马口铁、电解铝价格涨势趋缓，成本压力纾解 (23)图45：二片罐毛利触底，三片罐维持高毛利 (23)图46：湖北咸宁15亿罐产能工厂航拍图 (24)图47：咸宁工厂多样化产品展示 (24)一、供需格局：国际成熟期v.s 国内成长期近年来，全球包装印刷行业已经进入了稳定发展的成熟期，增速与世界经济平均增速基本持平。
2018年包装印刷行业深度研究报告
２０１８年包装印刷行业深度研究报告内容目录1. 写在前面：聚焦成长赛道纸包装 (5)2. 管中窥豹看国际纸包龙头的发展路径 (6)2.1. WRK：双轮驱动，野蛮扩张 (6)2.2. PCA：深耕工业品包装 (9)2.3. IP：打通全产业链的一体化龙头 (11)3. 他山之石看中国纸包的成长阶段 (13)3.1. 产业尚处初期，探索成长模式 (13)3.2. 模式一：多方位加速下游客户整合 (14)3.3. 模式二：深度绑定大客户，提高新客户开拓能力 (17)4. 优选长期服务壁垒，关注整合新模式 (21)4.1. 裕同科技：消费电子包装王者，盈利或现拐点 (21)4.2. 合兴包装：行业承压提供整合契机，供应链模式具看点 (22)4.3. 劲嘉股份：业务多点开花，新型业务值得期待 (23)4.4. 美盈森：整体解决方案及工业4.0共驱增长 (23)5. 风险提示 (25)图表目录图1：08-16年中国包装工业总产值（亿元） (5)图2：纸包装领域的市场份额（%） (5)图3：2006-2017年美国细分包装份额（%） (6)图4：2003-2017北美纸包装市场规模（亿美元） (6)图5：WRK主要包装产品 (7)图6：WRK发展历程（2014年以前为RKT） (7)图7：WRK股价及估值复盘（2015年7月2日前为RKT） (8)图8：WRK工业包装产能布局 (9)图9：WRK消费品包装产能布局 (9)图10：PCA主要产品 (9)图11：PCA发展史 (9)图12：2000-2017年PCA股价走势复盘 (11)图13：PCA产能布局一览 (11)图14：包装和纸品客户及地区开拓 (11)图15：工业包装部分包装产品示意图 (11)图16：国际纸业发展历程 (11)图17：1991-2018年国际纸业股价走势复盘 (13)图18：国际纸业瓦楞纸箱厂布局一览 (13)图19：上游原材料价格走势（%） (15)图20：下游消费品行业主营收入同比增速（%） (15)图21：2012-2017年各纸包装企业收入同比（%） (15)图22：2012-2017年各纸包装企业归母净利同比（%） (15)图23：玖龙纸业、山鹰纸业一体化布局 (17)图24：龙头纸及纸包企业海外布局 (17)图25：合兴包装2018年战略规划 (17)图26：IPS模式业务逻辑 (17)图27：裕同科技客户合作稳定 (18)图28：龙头客户开拓情况一览 (18)图29：裕同科技整体解决方案 (19)图30：美盈森一体化服务 (19)图31：2012-2017年各纸包装企业毛利率（%） (20)图32：2012-2017年各纸包装企业研发费用率（%） (20)图33：裕同科技数据一览 (21)图34：裕同科技PE-Band (21)图35：合兴包装数据一览 (22)图36：合兴包装PE-Band (22)图37：劲嘉股份收入拆分 (23)图38：劲嘉股份PE-Band (23)图39：美盈森收入拆分 (24)图40：美盈森PE-Band (24)图41：美盈森工业4.0新产能布局 (24)表1：重点公司估值 (1)表2：我国纸包装CR5市占率（亿元、%） (5)表3：北美纸包装CR4市占率（亿美元、%） (6)表4：WRK重点财务数据一览 (8)表5：WRK前十大客户收入占比 (9)表6：PCA重点财务数据一览 (10)表7：国际纸业重点财务数据一览 (12)表8：国际包装龙头模式梳理 (14)表9：各企业新型包装服务开展情况 (14)表10：近年主要包装企业横向并购一览 (16)表11：近年主要包装企业纵向整合一览 (16)表12：各公司合作客户一览 (18)表13：各包装企业前五大客户收入占比 (18)表14：主要包装企业人均生产效率 (20)表15：主要包装企业外部研发合作一览 (20)表16：主要包装企业生产基地布局和建设 (21)表17：智能手机出货量（百万台） (22)1. 写在前面：聚焦成长赛道纸包装我国纸包装行业发展空间广阔。
2018-2019印刷包装行业分析报告
3.1 裕同科技：新模式新驱动，三年再造一个“新裕同”.........................................17
3.2 合兴包装：包装主业+供应链平台共驱规模高增..................................................19 3.3 劲嘉股份：烟标主业稳增，大包装积极布局........................................................21 3.4 奥瑞金：盈利底部加模式更新，有望迎来戴维斯双击.........................................22 四、风险因素..............................................................................................................24
2018-2019印刷包装行 业分析报告
2018年11月18日
正文目录
一、供需格局：国际成熟期 v.s 国内成长期..................................................................5 1.1 需求端：中国人均包装消费偏低，快递需求驱动仍然强劲.....................................5 1.2 供给端：国内行业集中度低，产业链延伸服务能力偏弱........................................9 二、对标国际，国内企业未来仍有望走出股价长牛....................................................10 2.1 股价表现对比：国际龙头明显优于国内企业......................................................10 2.2 为何国内企业过去十年股价涨幅一般.................................................................... 11 2.2.1 起涨点 PE：国际 10x v.s 国内 23x...................................................................12 2.2.2 商业业态差异导致国内企业现金流逊于国际.....................................................12 2.2.3 国内企业股息率低于国际水平...........................................................................13 2.3 国内印包龙头股价的支撑要素初现 ......................................................................14 2.3.1 目前龙头企业估值已回落至合理水平................................................................14 2.3.2 规模扩张后的议价能力提升，有望进一步优化收款效率...................................15 2.3.3 近年股息率整体改善，分红机制仍待完善 ........................................................16 三、公司推荐..............................................................................................................17
2018年纸包装行业分析报告
2018年纸包装行业分析报告2018年6月目录一、国内市场：行业空间广阔，全国龙头孕育 (5)1、纸包概况：以彩盒和箱板瓦楞纸盒为主 (5)2、经营特征：订单驱动、服务为本、盈利分化 (7)（1）纸包装企业根据下游订单组织生产，供应商资质是订单获取必要条件 (7)（2）生产高弹性应对季节波动，供应稳定性是重要前提 (8)（3）龙头纸包企业费用控制普遍较好，高毛利率推动下净利率亦领先同业 (9)3、纸包装空间广阔，持续扩容可期 (10)（1）中国纸包装行业空间广阔 (10)（2）中国人均纸包装消费显著低于发达国家，未来具备较大提升空间 (11)（3）政策导向+需求扩容，驱动中国纸包龙头崛起 (11)二、产业链分析：整合趋势已现，龙头价值凸显 (12)1、上游：产能供给集中，纸价高位运行 (12)2、下游：消费景气向上，需求稳步扩容 (15)（1）消费升级为纸包需求长期扩容提供动力，预计未来几年CAGR 10%+ (15)（2）可选消费复苏，高端纸包需求日益提高 (16)（3）深耕消费电子、烟标酒标、网购快递等细分领域包企有望实现快速扩张 (17)①消费电子 (17)②烟标酒标 (18)③网购快递 (19)（4）消费升级驱动下，纸包装价值量亦持续提升 (20)3、变革伊始，集中度或加速提升 (20)（1）中国纸包装行业集中度显著低于发达国家和地区 (20)（2）产业政策推动包装行业转型升级，行业集中度有望加速提升 (22)三、国际经验：内外兼修抢占市场，整体服务提升价值 (23)1、国际纸包龙头企业发展历程解析 (23)（1）Ten-BaggerⅠ：Rock-Tenn (23)（2）Ten-BaggerⅡ：Packaging Corp of America (25)2、对标海外经验，探寻国内企业发展之路 (28)（1）横向扩张：跨区域布局，由分散走向集中 (28)（2）纵向延伸：控制上游纸企保证原材料稳定 (32)（3）整体服务：提升一站式、差异化能力，创造全生命周期价值 (33)（4）分散布局：降低经营风险，提供发展新引擎 (35)四、趋势前瞻：云平台加速行业整合，智能化推动产业升级 (38)1、包装云平台：互联网时代，横向整合的新业态 (38)2、智能化提升附加价值，迎合包装消费升级大趋势 (40)五、国内相关企业简况 (42)国内市场：行业空间广阔，全国龙头孕育。
2018年印刷行业分析报告
2018年印刷行业分析报告2018年12月目录一、行业主管部门和政策法规 (4)1、行业主管部门 (4)2、行业协会 (4)3、行业主要法律法规及政策 (5)二、行业概况 (7)1、印刷业规模步入平稳增长阶段 (7)2、印刷业利润总额逐步增长 (8)3、印刷行毛利率小幅下跌 (9)三、印刷行业竞争格局 (9)1、行业上下游情况 (9)2、行业竞争格局 (10)（1）印刷行业市场集中度偏低 (10)（2）市场同质化竞争问题突出 (10)（3）行业形成区域中心，区域化发展不均衡 (11)四、行业壁垒 (11)1、政策壁垒 (11)2、技术壁垒 (11)3、市场资源壁垒 (12)五、影响行业发展的因素 (12)1、有利因素 (12)（1）国家产业政策扶持 (12)（2）印刷技术不断发展 (13)2、不利因素 (13)（1）行业上游企业议价能力强 (13)（2）人才资源短缺 (14)六、行业主要风险 (14)1、市场竞争风险 (14)2、电子信息化带来的票据业务减少的风险 (14)一、行业主管部门和政策法规1、行业主管部门印刷行业的主管部门是国家新闻出版广电总局。
根据国务院令第315号《印刷业管理条例》第四条规定，国务院出版行政部门主管全国的印刷业监督管理工作。
县级以上地方各级人民政府负责出版管理的行政部门(以下简称出版行政部门)负责本行政区域内的印刷业监督管理工作。
国家新闻出版广电总局主管全国新闻出版事业与著作权管理工作，对全国印刷业（包括出版物印刷、包装装潢印刷及其他印刷品的印刷）进行监督。
2、行业协会印刷行业的行业协会有中国印刷技术协会、中国印刷及设备器材工业协会和中国包装联合会。
中国印刷技术协会是全国印刷工作者及其相关企业自愿结合的非盈利性的社会团体，主要负责本行业的行业调查、行业统计、价格协调、信用证明，参与行业发展规划制定与拓展国际印刷交流与合作等工作。
中国印刷及设备器材工业协会是由印刷及印刷设备器材行业从事生产经营、科研开发、教育培训、信息服务、物资营销等单位自愿组成的跨行业、跨部门的全国性行业组织，主要负责开展全行业基本情况的调查研究和资料的搜集整理与发布工作、组织制定行业的技术、。
2018年国内纸包装印刷企业经营状况调查报告
“加强市场营销”“增添设备”和“丰富业 务品种”是 2019 年样本企业投资的三个优先选 项。在“增添设备”方面，名列前五位的分别为， 色彩管理系统、软件类产品、模切机、单张胶印机、 打样机。
样本企业对未来发展充满信心。对于未来五 年企业发展的前景判断，54% 认为会稳健发展、 34% 会开拓新领域、9% 将维持现状、3% 认为 会不断恶化、0% 准备离场。
与 2017 年相比，2018 年样本企业年销售收 入平均增长率为 11.9%，年利润总额平均增长率 为 8.7%。对 2018 年经营状况的评价，“很好“和 “好“的企业占样本企业总数的 43%，“基本稳定” 的企业占 55%，“不断恶化”的企业占 4%。
样本企业主营业务中，主要纸包装印刷产品 的占有率从高到低的排序为，瓦楞纸盒、折叠纸 盒、其他、纸版盒（即精品盒，下同）。在不同 规模样本企业中，瓦楞纸盒和折叠纸盒的普及率 名列前茅的地位不变；大多数纸包装印刷企业的 主营业务提供两类及两类以上的产品。
就企业对协会工作的需求，按照样本企业关 注度的排序依次为：提供市场分析（24%）、相 关政策解读（20%）、组织对外交流（17%）、 生产管理指导（14%）、提供技术支持（14%）、 搭建宣传平台（9%）、其他（2%）。
2019年第1期
报告 产业纵横 15
样本企业的经营规模和经营状况
1. 样本企业的经营规模与结构 本次调查分析的 115 家样本企业分布在国内 10 个省市，年销售收入 134 亿元。样本企业的 平均规模（年销售收入）为 1.16 亿元。规模最 大企业年销售收入 25 亿元，而规模最小样本企 业的销售收入仅几十万元。 依据问卷反馈的年销售收入信息，按照国家 统计局大中小企业划分标准，115 家样本企业可 以划分为四种类型： 微型企业（Y ＜ 300 万元） 12 家，占样本 企业总数的 10%； 小 型 企 业（300 万 元 ≤ Y ＜ 2000 万 元） 35 家，占样本企业总数的 30%； 中型企业 （2000 万元≤ Y ＜ 40000 万元） 60 家，占样本企业总数的 52%； 大型企业 （Y ≥ 40000 万元） 8 家，占样 本企业总数的 8%。 2. 样本企业经营状况 就整体而言，与 2017 年相比，2018 年样本 企业年销售收入平均增长率为 11.9%，年利润总 额平均增长率为 8.7%。不同规模企业年销售收 入和年利润总额的表现如下： 微型企业，销售收入平均增长率 9.0%，利 润总额平均增长率 9.5%； 小型企业，销售收入平均增长率 13.1%， 利润总额平均增长率 8.3%； 中型企业，销售收入平均增长率 12.5%，
2018年瓦楞包装行业分析报告
2018年瓦楞包装行业
分析报告
2018年9月
目录
一、行业管理 (4)
1、行业主管部门 (4)
2、行业主要法律法规及政策 (4)
二、行业发展现状 (6)
1、第一阶段（20世纪80年代）为起步阶段 (6)
2、第二阶段（20世纪90年代）为稳步发展阶段 (6)
3、第三阶段（21世纪初至今） (7)
三、行业地域性、周期性和季节性 (7)
1、地域性 (7)
2、周期性和季节性 (8)
四、行业上下游的关系 (8)
1、上游行业对本行业的影响 (8)
2、下游行业对本行业的影响 (9)
五、行业市场规模 (10)
六、行业壁垒 (13)
1、资金及规模壁垒 (13)
2、技术和工艺壁垒 (13)
3、客户认可度壁垒 (14)
4、环保要求壁垒 (14)
七、影响行业发展的因素 (15)
1、有利因素 (15)
（1）国家产业政策支持包装行业发展 (15)
（2）居民人均可支配收入增长带动消费升级 (15)
（3）瓦楞包装产品符合绿色消费趋势 (16)
（4）下游行业成长空间广阔，高端客户接受弹性定价意愿更高 (16)
2、不利因素 (16)
（1）行业对上游原料成本缺乏控制力 (16)
（2）行业技术创新能力不足 (17)
（3）行业集中度低易产生局部恶性竞争 (17)
八、行业竞争状况 (17)
一、行业管理
1、行业主管部门
2、行业主要法律法规及政策
近年来行业涉及的主要法律法规及产业政策如下：。
2018年包装行业深度研究报告
裕同科技：市场空间扩张逻辑
个性化程度高 高附加值 产品设备复杂 社会责任要求高 设计要素+技术实现 高毛利率、净利率 技术优势、服务优势，向 新领域的迁移
展示包装 （消费电子类）
相对于运输包装， 市场更集中
相比于市占率提升，打开 空间更重要
（二）合兴包装、裕同科技不同成长逻辑 瓦楞纸箱行业背景：
2015年包装行业企业规模结构
包装档次差异大
消费升级
烟草精品盒 酒精品盒、防伪
技术优势：切入其他领域
行 业 新 况
包装升级
环保包装 化妆品防伪溯源
裕 同 科 技
服务优势：深化绑定客户
成本优势：管理信息化、机器代人
数据来源：中国包装联合会、广发证券发展研究中心
（三）从国际包装巨头看国内行业演化 根据世界包装组织（ WPO ）的数据，美国包装业 CR5 达到 70% 以上。回顾美国包装巨头 的发展史，我们认为美国包装行业集中度提升有两大重要因素： 依赖标准化程度高、市场空间大的运输包装，快速复制实现增长。 行业以大中型产能为主，通过百年洗牌并购实现集中度提升。 （具体论据参见下页）
图4：美国包装行业集中度提升逻辑总结
运输包装市场空间大 1、依赖运输包装，取得高速成长 运输包装高度标准化，可快 速复制
下游消费品牌集中度高 行业以大中型产能为主 环保成本、人工成本压缩中 小企业生存空间 行业起步早（20世纪初-百 年历史）
数据来源：IP/WRK等公司官网、广发证券发展研究中心
2、行业多次洗牌，兼并 收购
图2：我国包装工业总产值（亿元）
包装工业总产值（亿元）
20000 18000 16000 14000 12000
图3：我国包装行业营收结构（2015年）
2018年最新包装行业分析报告
包装行业分析报告目录索引一、本文观点以及创新之处 (5)（一）技术变革：印刷技术变革开拓新兴空间 (5)（二）服务升级：高附加值服务提升产业地位 (5)（三）与大众观点不同之处 (5)二、技术变革：印刷企业技术变革开拓新兴空间 (6)（一）他山之石：大日本印刷立足“大印刷”的横向拓展之路 (6)（二）绿色印刷：油墨进步创造绿色可能，消费需求和政策引导形成双重助推 (10)（三）艺术品印刷：技术进步促进印刷品产业化，经济增长催生大量需求 (13)三、服务升级：高附加值服务提升产业链地位 (19)（一）彼岸之花：科德图文定位“客户需求”的纵向衍生之路 (19)（二）从生产到设计：印刷经验助力包装设计，下游格局引发市场需求 (21)（三）从附属到必需：智能包装成为产品功能实现的一部分，方兴未艾前景可期.. 24四、风险提示 (27)图表索引图1：DNP毛利率 (6)图2：2016年DNP各部门销售额占比 (6)图3：DNP公司信息交流部门产品 (7)图4：DNP公司电子元件部门产品 (7)图5：DNP持有专利数量 (7)图6：DNP研发投入（十亿日元） (7)图7：DNP印刷技术发展逻辑 (8)图8：精密雕刻技术应用 (8)图9：精确涂层技术应用 (8)图10：DNP公司营业总收入（十亿日元） (9)图11：DNP公司净利润（十亿日元） (9)图12：DNP公司毛利率 (9)图13：DNP公司各部门营业利润率 (9)图14：DNP销售额各部门占比 (10)图15：DNP营业利润各部门占比 (10)图16：传统印刷污染来源示意图 (11)图17：印刷业营业收入（亿元）及增长率 (12)图18：印刷业企业家信心指数 (12)图19：艺术品印刷品示例 (14)图20：艺术品印刷技术示意图 (15)图21：工艺品及其他制造品主营业务收入（亿元） (16)图22：全国文化产业:文物业:博物馆:参观人次(万人次） (17)图23：2016各国艺术品拍卖总成交额占比 (17)图24：艺术品高精度扫描仪 (18)图25：价值链微笑曲线 (19)图26：科德图文营业总收入（亿美元） (20)图27：2014年科德图文各项业务营业收入占比 (20)图28：科德图文业务布局逻辑 (21)图29：传统包装企业传统业务模式 (22)图30：产品包装功能 (23)图31：“淘咖啡”无人便利店 (24)图32：功能材料型智能包装 (25)图33：信息型智能包装 (25)表1：绿色印刷的国家相关政策 (11)表2：绿色印刷未来五年产值预测表 (13)表3：艺术品复制工艺对比表 (15)表4：各档次艺术品复制品对比表 (16)表5：包装一体化企业与纸包装行业平均毛/净利率（%） (23)表6：智能包装分类 (24)表7：食品、药品安全追溯政策 (26)表8：包装板块各公司布局智能包装进度表 (26)一、本文观点以及创新之处根据新闻总署广电总局出版的《2016年新闻出版产业分析报告》，2016年中国印刷复制行业实现营业收入为1.27万亿，增速降至3.8%。
包装业2018年营收9700亿
18包装业2018年营收9700亿日前，中国包装联合会统计工作部发布了《2018年全国包装行业经济运行概况》，从行业规模、主营业务收入、利润总额等多项指标揭露出包装行业的发展状况。
据数据显示，2018年，我国包装行业规模、主营业务收入、利润总额都有所提升，但是增速却是同比下降。
其中，利润总额增速同比下降7.68%。
具体来看：2018年，我国包装行业规模以上企业（年主营业务收入2000万元及以上全部工业法人企业)7830家，企业数比去年增加180家。
2018年，全国包装行业完成累计主营业务收入9703.23亿元，同比增长6.53%。
其中纸和纸板容器制造完成累计主营业务收入2919.05亿元，同比增长6.35%。
2018年，全国包装行业完成累计利润总额515.65亿元，同比增长1.92%。
其中，纸和纸板容器制造完成累计利润总额148.21亿元，同比增长1.58%。
运输用瓦楞纸箱新标准7月起执行国家标准化委员会发布了GB/T 36911-2018《运输包装指南》。
该标准给出了运输的包装总体原则、方产业动态 Industry News 案的确定和实施、包装件的装载和固定以及运输包装验证、监测和改进各阶段需要考虑的要点和有关信息，为产品包装运输过程提供运输包装件损失最小化的指导和建议。
标准将于2019年7月1日实施。
“标准是首次对与运输包装相关的操作进行统一综合的规范，可以最大限度减少因标准不统一导致不同环节不同操作带来的包装件破损情况。
”《运输包装指南》国家标准主要起草人之一、中国包装科研测试中心党委书记韩雪山认为，这是该标准最大的特点与作用。
在物流业飞速发展的今天，运输包装件的保护、环保等性能都逐渐被社会大众所重视，设计出合理的、保护性能完好的运输包装，需要从技术、经济、政策等多个层面入手，最终形成满足要求的运输包装。
“运输包装不仅仅涉及包装业本身，还与前期处理、捆扎、仓储、装船固定等等密切相关。
以前，不同的工种有各自不同的要求，这些要求无法统一，导致各个环节之间经常发生矛盾和冲突，造成包装件破损，由此带来的仲裁、诉讼案件时有发生。
2018年印刷行业发展现状与趋势分析 包装印刷、绿色印刷是主流趋势
印刷行业规模不断扩大前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国印刷业市场前瞻与投资战略规划分析报告》数据显示，2017年，印刷和记录媒介复制业企业有5693家，比2016年多223家；同时，我国印刷行业规模以上企业实现主营业务收入突破8000亿元，为8090亿元。
图表1：2016-2017年印刷行业企业数量变化（单位：家）资料来源：前瞻产业研究院整理图表2：2012-2017年印刷行业主营业务收入规模（单位：亿元）资料来源：前瞻产业研究院整理行业发展存在诸多问题，面临洗牌1、行业形成区域中心，区域化发展不均衡从市场布局上看，印刷行业企业呈现出明显的地域性特征，在以广东为中心的珠三角、以上海和江浙为中心的长三角和以京津为中心的环渤海三大地区形成了三大产业带。
印刷行业中百强企业中，位于这三大产业带企业数量常年稳定在70%左右，其销售占比接近80%。
图表3：我国印刷行业中百强企业分布特征（单位：%）资料来源：前瞻产业研究院整理2、涨价供给侧改革和产能集中，让造纸行业获得更多话语权。
同时，在需求无法拉动市场的情况下，纸厂只能通过持续不断地大幅拉高纸价，才能诱使下游大量屯纸。
因此，2018年原纸产业的涨价风潮仍将继续。
今年以来，纸业巨头连续发出涨价函，连3月的涨价函已经袭来，市场涨声一片。
而从政策层面上看，供给侧改革将持续进行，国家将维持积极稳健的货币政策，以国企为主的上游原材料企业负债进一步加大，都有利于原材料价格持续发烫。
3、环保停限产严抓环保，生态治理是行业中的大问题。
事实上，从过去五年的环保整治情况来看，政府对企业环保越来越严；进入2018年，环保税开征和过剩产业排污许可证收紧，一些企业将被迫停产。
而随着供给侧改革进一步推进和产能过剩问题加剧，不排除政府将通过环保停限产的方式淘汰落后产能。
这有可能引发蝴蝶效应，催生新一波停产限产风潮。
伴随着行业转型升级的进行、产能过剩的危机和环保整治的进一步升级，2018年势必是印刷行业的洗牌年。
2018年印刷行业分析报告
2018年印刷行业分析报告2018年1月目录一、行业管理 (4)1、行业管理体制 (4)2、行业法律法规及政策 (5)二、行业发展状况 (6)1、印刷行业发展现状 (6)2、关联行业现状 (7)（1）造纸产业 (7)（2）油墨产业 (8)三、印刷行业发展趋势 (9)1、数字智能化 (9)2、绿色环保化 (10)四、行业市场容量 (11)五、行业壁垒 (12)1、政策壁垒 (12)2、市场资源壁垒 (12)3、技术壁垒 (12)六、影响行业发展的因素 (13)1、有利因素 (13)（1）产业政策大力支持 (13)（2）消费升级拉升印刷市场需求 (13)（3）印刷技术革新与发展 (14)2、不利因素 (14)（1）高端印刷设备依赖国外进口 (14)（2）绿色环保要求日趋严格 (15)（3）新媒体对传统纸质媒介的替代效应 (15)七、行业风险 (16)1、市场竞争风险 (16)2、人才流失风险 (16)3、原材料价格波动的风险 (17)八、行业竞争格局 (17)1、金印传媒 (17)2、彩虹光 (18)3、绿之彩 (18)4、奇良海德 (18)5、奔腾文创 (19)6、同里印刷 (19)一、行业管理1、行业管理体制行业管理体制采取国家宏观指导和行业协会自律管理相结合的方式。
目前相关行业的宏观调控及行政管理职能属于中华人民共和国国家新闻出版广电总局，行业的自律性组织为中国印刷协会、中国印刷及设备器材工业协会和中国包装联合会。
（1）国家新闻出版广电总局会同国家其他有关部门制定行业政策、发展规划，指导整个行业健康有序发展。
另由于印刷品的宣传属性，与公共安全密切相关，其也受到公安机关的监管。
（2）中国印刷协会作为全国印刷科学技术工作者和印刷工作者及其相关企业自愿结合的非盈利性的社会团体，主要负责本行业的行业调查、行业统计、价格协调、信用证明、参与行业发展规划制定、拓展国际印刷交流与合作等工作；中国印刷及设备器材工业协会是由印刷及印刷设备器材行业从事生产经营、科研开发、教育培训、信息服务、物资营销等单位自愿组成的跨行业、跨部门的全国性行业组织，主要负责开展全行业基本情况的调查研究和资料的搜集整理与发布工作、组织制定行业的技术、质量标准及行规、行约等工作，该协会下设包装印刷分会、印刷器材分会等机构；中国包装联合会主要负责协助国务院有关部门全面开展包装行业管理和指导工作、制定行业发展规划、开展行业调查与统计分析、组织与修订国家行业标准等工作。
2018年包装印刷行业分析报告
2018年包装印刷行业
分析报告
2018年6月
目录
一、行业管理 (4)
1、主管部门与监管体制 (4)
2、行业协会情况 (4)
3、行业法律法规及相关政策 (5)
二、行业概况 (7)
1、包装行业概况 (7)
2、印刷行业概况 (8)
三、行业上下游的关系 (10)
1、上游行业 (11)
2、下游行业 (11)
四、影响行业发展的因素 (11)
1、有利因素 (11)
（1）下游行业的需求稳步增长 (11)
（2）国家大力支持新材料产业的发展 (12)
（3）全社会对节能环保要求的提高 (13)
2、不利因素 (13)
（1）行业集中度低，竞争激烈 (13)
（2）技术能力较弱 (13)
五、行业风险特征 (14)
1、国民经济周期性风险 (14)
2、行业竞争加剧风险 (14)
3、上游大宗原材料价格波动风险 (15)
4、技术变革与市场需求转型升级风险 (15)。
2018年包装行业市场调研分析报告
2018年包装行业市场调研分析报告目录第一节核心观点 (4)一、纸包装产业规模大，资源整合及共享促进行业效率提升 (4)二、市场分散包装企业成本端承压，行业整合势在必行 (4)三、包装供应链平台商业模式新颖，行业龙头合兴包装引领变革 (4)第二节纸包装产业规模大，资源整合及共享促进行业效率提升 (6)第三节市场分散包装企业成本端承压，行业整合势在必行 (10)一、产业升级分工细化，企业外包低附加值业务 (10)二、国内纸包装市场分散，成本压力较大有利于产业整合 (15)三、电商快递增长迅速，中小客户个性化需求量大 (18)第四节包装供应链平台商业模式新颖，行业龙头引领变革 (21)一、智能包装集成服务助力智造时代产业升级 (21)二、云平台促进供应链整合，“四通一宝”实现差异化 (25)三、定制包装满足个性需求，盒子有戏制造惊喜 (29)图表目录图表1：四类包装业累计主营业务收入占比 (6)图表2：2016年四类包装业主营收入占比 (6)图表3：2016年纸包装制造月度主营收入及同比 (7)图表4：2016年塑料包装制造月度主营收入及同比 (8)图表5：2016年金属包装制造月度主营收入及同比 (8)图表6：2016年玻璃包装制造月度主营收入及同比 (8)图表7：国内企业供应链发展历史趋势 (11)图表8：纸包装产业上下游 (11)图表9：传统包装供应业务模式 (12)图表10：我国制造业2006-2015年平均工资水平 (13)图表11：价值链增值微笑曲线 (15)图表12：国内纸包装格局 (16)图表13：美国瓦楞纸箱市场份额 (16)图表14：2011-2016年快递业务量及同比增长 (18)图表15：2011-2016年快递业务收入及同比增长 (19)图表16：合兴包装PAAS服务构成 (22)图表17：合兴包装智能包装集成服务模式业务逻辑 (23)图表18：合兴包装智能包装集成服务模式业务流程 (24)图表19：PSCP平台核心价值 (25)图表20：合兴包装战略规划示意图 (26)图表21：四通一宝 (28)图表22：联合包装网服务流程 (29)图表23：囧盒 (30)图表24：年兽盒 (31)图表25：乐开盒子合作电商示例 (32)表格目录表格1：包装环节的成本源 (13)表格2：快递业“十三五”时期发展指标 (20)表格3：传统包装供应商与CPS理念比较 (22)第一节核心观点一、纸包装产业规模大，资源整合及共享促进行业效率提升国家战略要求下的转型升级和增速发展给包装产业带来了较强的前进动力。
2018年包装行业分析报告
2018年包装行业分析报告一、行业监管体制和主要政策法规 (2)1、行业监管体制 (2)2、主要政策法规 (3)二、行业产业链情况 (5)三、影响行业发展的因素 (6)1、有利因素 (6)（1）国家产业政策扶持 (6)（2）国民经济的持续增长优势 (7)（3）生产技术进步降低了生产成本 (7)（4）行业整合加剧使优质企业获得发展机遇 (7)2、不利因素 (8)（1）行业机械化生产程度低 (8)（2）行业整体创新能力不足 (8)（3）技术水平滞后的风险 (9)（4）原材料价格受制于国际大宗商品 (9)四、行业市场规模 (9)五、行业主要企业简况 (12)1、天津信一包装制品有限公司 (12)2、浙江湖州达多塑料制品有限公司 (12)3、辽宁腾华塑料有限公司 (12)根据中国包装联合会的分类，中国包装业包括纸品包装、塑料包装、金属包装、玻璃包装、包装印刷和包装机械制造六个子行业，包装产品被广泛应用于食品、饮料、医疗卫生、化工等行业。
包装行业的发展与经济的整体发展水平以及主要包装原材料的供需变化密切相关。
受经济增速放缓、原材料价格波动等因素的影响，近年来包装行业在主要发达国家和地区的发展开始放缓，而亚洲、东欧等发展中地区由于经济持续快速增长、居民消费能力不断提高，包装行业增速较为明显。
全球包装业销售额的增加将会受到多重因素驱动。
城镇化发展、基础建设、连锁店、化妆品、快消食品等在中国、印度、巴西、俄罗斯及其它新兴市场的发展都使得包装需求加大。
近年来我国经济和消费的持续增长带动了包装行业的发展。
我国包装行业经历了由小变大的发展历程，从上个世纪80年代初的单一包装产品发展到现在的六大包装门类俱全，包括纸品包装、塑料包装、金属包装、玻璃包装、包装印刷和包装机械制造。
一、行业监管体制和主要政策法规1、行业监管体制国家发改委为整个塑料包装行业制定宏观发展策略及指导性产业政策。
中国包装联合会是经国务院批准成立的国家级行业协会，协会下设21个专业委员会，在全国各省、自治区、直辖市、计划单列市和中心城市均有地方包协组织，其主要业务是：落实国家包装行业方。
(完整word版)2018年包装行业发展分析
2018年包装行业发展分析一、纸质包装行业概述理解商品包装的含义，包括两方面的意思：一方面是指盛装商品的容器，通常称作包装物，如箱、袋、筐、桶、瓶等；另一方面是指包扎商品的过程，如装箱、打包等。
商品包装具有从属性和商品性等两种特性。
包装是其内装物的附属品。
商品包装是附属于内装物的特殊商品，具有价值和使用价值，同时又是实现内装商品价值和使用价值的重要手段。
典型的中游行业，纸包装应用场景多元化。
纸包装为典型的中游行业:其上游为提供白板纸、白卡纸、箱板纸和瓦楞纸等原纸的造纸企业:下游的应用领域则十分广泛，包含电子电器、食品饮料、烟草、医药、日用化妆品等多个行业。
资料来源：公开资料整理二、纸质包装行业现状中国纸质包装市场规模由2012年的505亿美元增加至2017年的630亿美元,年均复合增长率为4.4%。
中国纸质包装市场规模将保持增长，预计到2018年中国纸质包装市场规模有望进一步突破650亿美元。
资料来源：公开资料整理纸质包装为包装行业第一大类别。
按照包装材料划分，包装产品包含纸质包装、塑料包装、金属包装、玻璃包装和软木包装等几类。
由于具有易加工、成本低、适于印刷，重量轻可折叠，无毒，无味和无污染等优点，纸质包装目前为市场上应用最广泛的包装材料。
2017年，“纸及纸板容器制造”行业累计完成主营业务收入3,310.87亿元，占全国包装行业累计主营业务总收入的28.25%，同比增长12.6%，在各包装材料子行业中均排名最高。
资料来源：公开资料整理资料来源：公开资料整理纸包装行业市场集中度有仍较大提升空间。
由于行业准入门槛较低，目前纸包装市场中仍以中小企业居多。
近年来由于国家供给改革及环保政策趋严，加之2017年上游纸价大涨，部分议价能力不强的中小纸包装企业受此轮成本上涨影响而关闭，限额以上纸包装企业数量从2005年的4150家下降至2017年2312家，纸包装市场整体呈现集中度提升的趋势。
然而目前国内前四大纸包装企业(按照2017年纸包装业务营收口径，分别为裕同科技、合兴包装、劲嘉股份和美盈森)的市占率合计仍不足6%，显著低于美国(CR5超过70%)和澳大利亚(CR2约90%)等发达经济体。
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2018年包装印刷行业
分析报告
2018年11月
目录
一、供需格局：国际成熟期v.s国内成长期 (3)
1、需求端：中国人均包装消费偏低，快递需求驱动仍然强劲 (4)
（1）中国人均包装消费量明显低于全球水平，未来仍有较大提升空间 (4)
（2）中国和全球对包装材料的需求结构大体相近 (5)
2、供给端：国内行业集中度低，产业链延伸服务能力偏弱 (9)
（1）竞争格局：中国的包装印刷行业分散，市场集中度低 (9)
（2）服务能力：以中小型企业为主的国内印包行业仍以包装生产为主，产业链延伸
服务能力较弱 (10)
二、重点企业简况 (10)
1、裕同科技：新模式新驱动，三年再造一个“新裕同” (11)
（1）管理层战略眼光领先，技术研发、弹性供货、网点布局构筑竞争壁垒 (11)
（2）印刷包装行业是传统制造业，长期以来，以销售包装产品作为主要业务模式12 （3）消费类电子：3C 客户结构优化已经初显成效，未来有望加速优化 (13)
2、合兴包装：包装主业+供应链平台共驱规模高增 (14)
（1）瓦楞纸箱行业集中度提升，龙头企业市场份额扩增 (14)
（2）箱板瓦楞纸单边涨价结束，纸包装企业毛利率有望恢复 (15)
（3）供应链云平台布局，轻资产快速扩张，有望带动公司规模高增长 (16)
3、劲嘉股份：烟标主业稳增，大包装积极布局 (17)
（1）夯实传统烟标业务，广泛合作开发电子烟市场拓宽品类 (17)
4、奥瑞金：盈利底部加模式更新，有望迎来戴维斯双击 (19)
三、风险因素 (21)
供需格局：国际成熟期v.s 国内成长期。
需求端，中国市场与国际市场的差异主要在于增量与需求结构的差异，中国人均包装消费偏低，仍有较大提升空间，快递需求驱动强劲。
供给端，中国市场与国
际市场的差异主要体现在竞争格局和龙头企业的服务能力两个方面，
国内行业集中度低，美国市场CR4达70%，澳大利亚、台湾CR2 分别为90%、62%，而中国CR10 不到5%；同时，国内市场以包装生产为主，产业链延伸服务能力偏弱。
未来来看，国内只有具备强大客户配套服务能力的龙头企业，才有可能解决运输半径、改善现金流等这些问题。
而在近年行业洗牌加速的背景下，国内印包龙头在全国性产能布局上的物理壁垒已初步形成。
一、供需格局：国际成熟期v.s国内成长期
近年来，全球包装印刷行业已经进入了稳定发展的成熟期，增速与世界经济平均增速基本持平。
根据SmithersPira 的统计，2017 年全球包装印刷行业市场规模为8,510 亿美元，同比增长 1.4%，近几年增速基本围绕2%的中枢小幅波动，接近发达经济体的经济自然增长率。
但在中国，经济的持续较快增长和不断扩容的下游需求，驱动中国包装印刷行业市场规模的增速远高于全球行业平均水平。
2017 年中国包装印刷行业（剔除包装机械子行业）企业主营业务收入为
11,048.37 亿元，2013 年至2017 年复合年均增长率为 6.3%，其中2017
年同比2016 年增长9.2%。
中国包装印刷行业的供需格局与国际包装印刷行业在共性的基
础上也存在诸多的差异。
在需求端，中国市场与国际市场的差异主要在于增量与需求结构的差异；而在供给端，中国市场与国际市场的差异主要体现在竞争格局和龙头企业的服务能力两个方面。
1、需求端：中国人均包装消费偏低，快递需求驱动仍然强劲
（1）中国人均包装消费量明显低于全球水平，未来仍有较大提升空
间
从总量的角度来看，尽管中国包装印刷市场规模增长较快，但人均消费量仅为12 美元/年，与全球主要国家及地区相比仍然存在较大
差距。
即便考虑到价格、人口密度等客观因素，中国包装印刷行业的“天花板”远远没有达到。
随着人民生活水平的提高，消费品展示销售
包装小型化、环保性能提升；储存运输包装随电商渗透率提升起量。
中国的包装印刷行业的市场规模有望扩大，供求结构也有望持续升级。