均衡定价理论

3/20/2020
金融投资
二、市场新格局：
1、主流投资理念：
价值投资、成长投资、产业投资。
多庄（基金）造成市场混庄。 如数字电视类。
2、主流投资风格：中长线 3、大盘股的地位。 4、公开信息的地位。（还是概念先行）
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具体表现为以下六点：
1、股市发行股票将由小盘转为大盘。 2、股市由投机逐渐改变为投资，股市操作方法 由短线转变为中线操作。
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跳水的几道防线（即四种均衡定价指标）
第一道防线是筹码均衡定价，高控盘庄股经常就是受到这根线的支撑
而在高位盘住的。如果这道防线不破，一般就不会跳水，一旦庄家资金链
出问题开始跳水，那这道线肯定立刻就破，而且不会有什么支撑。
第二道防线是成本均衡定价，有些股票就是靠这根线的支撑维持住高
着重发掘行业板块。钢铁、有色金属、石油石
化、电力可能成为产业投资的新四大天王，当
然，随着主力资金的转换，主流板块也会发生
变化，这是价值投资的特点：一个板块的走强，
带动其他板块均衡定价的提高，于是就产生新 板块的价格空间。2004年的股市是个局部板 块的牛市，不是整体牛市。即使大盘的大牛市 延至2005年才真正展开，明年也将展开对行 业和价值的发掘。
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理解：均衡定价指标
众所周知，影响股价的发展因素重要是对未来的预期和市场总
的资金供求状况两方面因素。因此，均衡定价之下的股票重要是受
市场的资金供求状况影响，也就是随大盘的方向而动；均衡定价之
上的股票，则是有主力超前透支业绩的因素，主要受各股的资金供
求影响。无论均衡定价是高是低，关键是否严重背离，任何严重的
定式名称：三维战法研究一号之动能十足
（1） 日线本股票YZ_安全极限在50.000至100.000 之间
（2） 日线0号指数RPY2在0.000至35.000之间 （3） 日线本股票CIRPY(240)在100.000至 100.000之间 （4） 日线本股票CYS∞在0.000至10.000之间 （5） 日线本股票BBAND在3.000至20.000之间 卖出条件：获利：5.00% 持股时间：30天
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分析与展望（陈浩）
六、 只有0AMV突破4100亿，才能宣布 行情进入牛市的主升段，个股才有普遍 上扬的机会。在此之下，资金都是不充 足的，只能炒局部热点。
七、 不要把鸡蛋放到一个篮子里，否则一 旦单股被套，很难跟随大盘做波段。
八、 既不要一味看多，也不要做死空头， 要做行情波段，要做板块轮动。
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分析与展望（陈浩）
五、 上证指数的无穷成本均线是最重要的阻力 位，这个位置也是上证指数筹码双峰一旦有效 突破，则宣告自2001年以来的熊市结束，如 果受阻回落，则大盘仍处在熊末阶段，无庄股 和自救傻庄股将领跌，单庄牛股的大部分会极 力护盘，混庄基金股会随大盘下跌，但跌幅不 会太深。目前上证指数无穷成本均线的位置同 时是其筹码双峰的上峰峰位，阻力是现实存在 的。突破这个阻力需要非常大的0AMV值，所 以仍然要密切关注0AMV的变化。
价所揭示的市场事实：
（1）当股价处于横盘或上涨阶段时，均衡定价 指标的数值却出现不断下跌，均衡定价的下跌 累计达到一定程度的时候表明其股票的价值不 能再支持其当前的价格，价格必将回归于其价 值，出现股价大幅下跌（案例分析：600119 长江投资）；
（2）当股价处于年相对价位最低位置的时候， 将均衡定价叠加到个股K线上时发现当前股票 的价格仍高于均衡定价的指标数值，价格远离 其价值（案例分析：000537南开戈德）。
我出”以达到获利的目的，捉庄注重的是市场中主力
的成本。是纯技术分析。而均衡定价是基本面指标，
注重的是股票本身的价值。它从另一个角度对股票进
行分析，股票价格的上涨与下跌不仅仅和市场中庄家
的行为有关，其本身的价值对股价的涨跌也具有直接
的影响。
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四种均衡定价指标
1、基本均衡
基本均衡属于个股长线及中长线指标，根据公司业 绩确定股票在当前大盘环境下的合理价位。它市场上所 有股民所认同的该股合理定价，是全体股民心理的反映。 目前我们学习和研究最多的是股价与基本均衡定价之间 的关系。
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从“大盘资金均衡图”中我们可以看到，那根中轴线
就是“全民心理状态”的反映线，我们的0号指数一直是
围绕着它上下运动的，它对0号的走势有吸引的作用，而
且。它就是大盘的对称轴线，大家可以看到在A点（97年4
月）0号冲出了资金均衡定价的上轨，属于“疯牛”状态。
接下来在B点（99年5月）出现了A的大盘对称点“疯熊”
背离则是必然会导致回归。股价远远高于均衡定价是危险的信号，
必将导致价值回归。
但是，股价低于均衡定价不等于就是最好的投资品种，只能说
明其风险已经释放，也说明市场对其未来业绩预期向坏。相反，股
价刚刚高于均衡定价的股票却可能预示市场投资人对其未来业绩的
预期好于当前均衡定价。所以，均衡定价不能简单理解为高于股价
均衡定价理论
培训教材
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一、均衡定价研究
指南针以均衡定价为代表的基本面系列指标发明
及运用是继筹码分布系列指标之后又一重大突破，它
的出现标志着我国证券领域技术指标与基本面指标结
合分析的崛起。
筹码分布主要是建立在博弈分析理论的基础上，
通过揭示市场中庄家的行为，实现“庄进我进，庄出
股票“抓”出来。
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四种均衡定价指标

3、筹码均衡
筹码均衡定价是个股中线指标，根据股东总数和流通盘确定 的股票定价，是对该股主力介入程度的量化，是庄家控盘能力所能 支撑的价位，是庄家心理的反映。
指标对应的群体越大，则影响力越浑厚，幅度大，能够持续稳 定的起作用，但作用比较慢。指标对应的群体越集中，则起作用越 直接有效，但容易变化稳定性差。
3、股市由散户大量的参与逐渐演变为基金大量 参与。
4、市场由原来的跳跃式的上涨逐步转变为稳定 式的上涨。
5、市场中股票的信息将由黑幕逐步走向透明。 6、市场中的股票涨跌由供求关系的研究方向转 变为稳定的投资。
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（1）上市公司的基本面将决定股价 的长期走势。 （2）有投资价值的股票将被机构甚 至多家机构拥有。 （3）市场将变成机构博弈。
YZ_安全边际指标中间的黄线就是均衡定价指标 （它含有大盘指标）。通常股价围绕黄线均衡定价上下 波动，股价不突破紫线和蓝线。当股价向上突破蓝线远 离均衡定价，表示股价的价值被高估，随时有反转向下 的可能，当股价向下突破蓝线远离均衡定价，表示股价 的价值被高低，随时有反转向上的可能。
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YZ_安全极限在50.000至100.000之间表达的是股 价高于其价值但是偏离的不远，加上BBAND描述股价具 有波动的空间。
通过这这个定式筛选在上周（11月28日）我 筛选出了000725京东方A。
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京东方A个股分析（包杨）
经过“三维”分析得出该股具有投资动能和投资空间， 但是缺乏投资价值，当前股价高于均衡定价指标。我看了一 下该股的每股收益状况是呈不断递增状况的。YZ均衡定价 虽然低于当前的股价但是均衡定价的指标数值并没有不断下 降，由王之杰老师对当前股价低于均衡定价的理解使我同理 推出股价高于均衡定价的理解。该股的收益不断递增那么只 要年报取得高好的收益的话，均衡定价的指标数值必将上涨， 所以虽然现在股价略高于均衡定价而好的业绩出来以后，现 在的高也就不再高了。
出现了现在的极度的“疯熊”状态：E点，从图中我们可
以预知：目前大盘处在一个极度低迷的“疯熊”状态，未
来大盘无论是从时间上还是空间上都会有一个非常大的发
展。同时从图中我们也可以知道当大盘到达E点的对称位
时，即下一个0号冲出“大盘资金均衡”上轨时应该准备
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分析与展望（陈浩）
一、 资金均衡的提示
价的，还有些跳水股在这根线上获得支撑而停止或停顿。另外成本均线也
有一定的支撑作用。如公用科技。
第三道防线是我们最熟悉的基本均衡定价，大部分跳水股都可以在这里 获得支撑，有的就此止跌反弹，至少也开始减速。但对业绩造假的股票这 道防线不再有意义。
第四道防线是壳价值，这是又一个可以成为主力进场依据的点。再往
就好，低于股价就不好，要理解事物的本质含义，根据市场的变化
辨证的分析。
另外，关键看均衡定价的趋势。如果是股价刚刚向下回归，则不
会马上形成对股价的向上吸力。如果是均衡定价自身形成向上的趋
势则对股价有利。
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从资金均衡指标（大盘长线指标 ）
看现在的大盘（沈巨新）
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四种均衡定价指标
2、成本均衡
成本均衡是个股中线指标，根据持股者的持股成 本确定该股的合理价位，反映的是市场上持有该股的 群体所接受的价位，是持股者心理的反映。
按照陈浩老师的观点，没有主力关注的股票或者 说主力暂时没有炒作意向的股票，它的成本极限应该 是比较小的。而有主力炒作的股票成本极限必然就高， 如果一只股票的成本极限在100附近盘整，那么一定 是庄股（如下图：000542的成本均衡定价）。所以 成本极限指标的一个很大的用处就是能把主力关注的
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分析与展望（陈浩）
三、 主流板块也不是整体炒做，几只股票 就可以宣称该板块是龙头。操作上要使 用成本分析技术，判断成熟庄股跟之。 另一方面，每轮动用部分股票做多，可 以让大的行业板块行情持续很久，只是 每次炒得不一样就是了。
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分析与展望（陈浩）
四、 当前的超跌股反弹是傻庄自救行为， 一部分超跌股将止于筹码密集区，虽然 不可避免地有些傻庄自救成功后再接再 厉，但大部分自救庄股的炒做目的是换 股，到主流板块从头再来。这样，傻庄 出货会引发一部分的资金流失，对大盘 的影响尚有待观察。于是要密切关注 0AMV的趋势，该指标一旦走弱，则此 轮短线行情就暂告一段落。
价值 所以价值发现就有了————
！！！
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三、技术分析与基本面的结合
三维分析法（三维战法）：
投资价值
投资空间
投资动力
均衡定价 （长线）
中线看庄
老看庄方法 成本均衡法 筹码均衡法
短线选点
CYS、CYF、 KDJ
…………….
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参考：
“三维”战法的实战运用 （包杨）
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定式：三维战法研究一号之动能
十足的理解
该定式的核心条件是CIRPY(100,100)之间，这个条 件所反映的是该股的当前股价明显强于大盘并且处于240 个交易日内该股表现最强的阶段。
大盘指标0号指数RPY2在0.000至35.000之间和个 股指标CYS∞在0.000至10.000之间描述的是大盘处于弱 市中强势的低位个股。
下，一时想不到还有什么可以作为主力入场依据的点。并不是说到这条线
一定会止跌，但在这里一定会遇到买盘的支撑。如果跌破了这条线也不是
向下没底了，越往下越有价值，买盘应该越大，只不过不象关键点上那么
集中罢了。所以，跌破壳价值向下空间应该不会太大了。
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由个股跳水模式看均衡定
另外，由于股东总数数据公布的太少和时间上延迟，也会极大 的影响筹码均衡指标的效果，虽然理论上这个数据非常重要，算法 上也已经足够严密。
4、资金均衡
资金均衡属于大盘长线指标，通过全国人民币货币总量揭示0号 总流通市值指数的合理位置和合理波动范围。从博弈分析上讲，它 是全体国民所认同的大盘合理位置，是全民心理的反映。
资金均衡所提示的流通市值指数所 具有的巨大上涨空间是一轮超级大牛市 的基础。因此要转换思维，要从长期的 熊市思维中迅速转变过来。另一方面， 这个理论上的空间是为未来三至四年准 备的，未来的行情最大的可能是带有震 荡特征的慢牛走势。
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分析与展望（陈浩）
二、《投资A视点（3）》中的基金博时的观点 值得非常重视，基金目前已经完全忽略大盘，
状态，属于正常的回归或矫枉过正。我们也可以看到大盘
在C点附近（2001年6月），0号又略微冲出大盘资金均
衡定价上轨，出现“疯牛”状态，它运行到D点（2002
年12月）又到了一个对称点“疯熊”状态。正常来说大盘
基本可以向上运行了，但是由于“国有股减持”的利剑一
直悬于大家的头顶，大家没有勇气和信心进场，导致大盘