交易机制
资本市场的交易机制与监管制度
资本市场的交易机制与监管制度资本市场是衡量一个国家经济实力的重要标志，也是真正反映企业价值和投资风险的市场。
而交易机制和监管制度则是资本市场发展的重要保障，关系着市场的公平、透明和稳定，对于投资者和市场参与者而言具有重要的意义。
一、交易机制1.1、交易方式目前，全球资本市场的交易方式呈多元化格局。
其中，传统的交易方式包括交易所交易和场外交易。
交易所交易是指股票、债券等证券产品在交易所进行买卖，以证券交易所为主体的交易方式。
场外交易则是指在证券交易所以外进行的股票、债券等证券产品的交易，是以柜台市场为主体的交易方式。
另外，在数字化时代，电子化交易和互联网交易即成为股票等证券产品的主流交易方式，信息技术的广泛应用使得交易更加便捷和高效。
1.2、交易规则在交易方式的基础上，各个国家和地区的交易规则也有所不同，不过紧密的联系和合规原则是共同的。
交易规则主要包括：（1）交易时间：不同交易市场有不同的时间要求，如NYSE交易时间为上午9点30分到下午4点00分。
（2）交易费用：交易所和经纪公司都会向参与交易的投资者收取一定交易费用。
（3）交易方式：不同的交易所和经纪公司有不同的交易要求，如交易品种、可交易的数量、交易的最低和最高价格等。
二、监管制度2.1、证券监管机构证券监管机构是维护资本市场的公平、透明和稳定的重要组成部分。
不同国家的证券监管机构名称和职责可能不尽相同，但普遍负责证券市场的立法、监管、执法、惩罚和处罚等工作。
例如，美国证券交易委员会（SEC）是美国联邦政府的独立监管机构，主要职责是对证券市场和投资者进行监管，保护投资者的利益。
英国的金融市场行为监管局（FCA）则是英国政府负责监管金融市场的独立机构，主要职责是维护金融市场的稳定和保护消费者利益。
2.2、监管方法与工具监管机构除了完成基本职责外，还有必要制定适当的监管方法和工具，以保障市场的正常运行和公平竞争。
（1）立法监管。
立法监管是监管机构的基本职责，在确立证券市场的基本制度与运行规律等方面发挥着重要的作用。
公平交易机制
公平交易机制公平交易机制是指在市场交易活动中，各交易参与方在遵守一定交易规则的前提下，享有公平、公正、公开的权益保障，通过公平的交易机制实现资源的有效配置和市场的稳定发展。
公平交易机制的建立和完善对于推动经济发展、促进市场竞争和保护消费者权益具有重要意义。
一、公平交易机制的意义在市场经济体制下，公平交易机制的建立与完善具有多方面的意义。
1. 促进经济发展：公平交易机制是市场经济有效运行的基础。
公正、公平、公开的交易环境能够激发市场主体的积极性和创造力，推动资源的有效配置和经济的快速发展。
2. 强化市场竞争：公平交易机制能够提供公正的竞争环境，避免垄断和不正当竞争的发生，保障各类市场主体的公平竞争权益。
促进市场竞争能够推动企业不断提高效率，提供更好的产品和服务。
3. 保护消费者权益：公平交易机制能够避免欺诈、虚假宣传等不合理行为的发生，确保消费者的知情权、选择权和合法权益得到有效保护，提高消费者的满意度和忠诚度。
二、公平交易机制的基本原则公平交易机制的建立需要遵循一些基本原则，确保交易的公正性和合理性。
1. 公开透明原则：交易活动应当公开、透明，交易信息应当及时、准确地向公众披露，确保交易各方都具备相同的信息基础。
2. 平等自由原则：各交易主体在交易活动中享有平等自由的权利，不受不合理的限制和歧视。
3. 公正竞争原则：交易活动应当遵守市场竞争的规则，禁止垄断、串通和不正当竞争行为。
4. 信任保护原则：交易各方应当诚实守信，履行交易承诺，保护他人的合法权益和商业秘密。
5. 法治保障原则：公平交易机制应当建立在法律法规的保障之上，加强对交易活动的监管和执法力度。
三、公平交易机制的保障措施为确保公平交易机制的有效实施，需要采取一系列的保障措施。
1. 信息公开和披露：完善信息披露制度，及时公开市场信息，提高交易各方的信息对称性。
2. 法律规范和监管：建立健全的法律法规体系，加强对市场交易活动的监管，对违法违规行为依法进行处罚。
证券市场的交易机制与交易规则
证券市场的交易机制与交易规则证券市场作为金融市场的重要组成部分，对于国家经济的有效运行和企业融资发展起到了至关重要的作用。
而证券市场的交易机制和交易规则则是保障市场公平、公正、透明运转的基石。
本文将从交易机制和交易规则两个方面，分析证券市场的运作原理和规范要求。
一、交易机制证券市场的交易机制是所有交易参与方进行买卖证券活动的方式和程序。
在现代证券市场中，常见的交易机制有集中竞价交易和连续竞价交易两种形式。
1. 集中竞价交易集中竞价交易是指证券市场上的交易参与方在特定的时间段内（如开市前或闭市前），通过竞价方式完成买卖证券的交易。
其特点是交易价格由市场供求关系确定，交易量较大，交易成本相对较低。
同时，由于交易时间有限，交易参与方需在较短时间内做出交易决策，具有一定的操作难度。
2. 连续竞价交易连续竞价交易是指证券市场上的交易参与方在交易日的整个交易时间内，根据自己的意愿和判断，随时提交买卖委托以完成交易。
其特点是交易时间持续较长，交易参与方灵活性较高，交易价格由市场供求关系实时决定。
然而，与集中竞价交易相比，连续竞价交易存在一定的交易成本和流动性风险。
二、交易规则交易规则是证券市场为保障交易公平公正、维护市场稳定所制定的一系列制度和规定。
其核心是保护投资者合法权益，促进市场流动性和价格发现。
1. 交易品种和交易标的交易规则首先明确了允许在证券市场上进行交易的品种和标的物。
根据证券市场的特点，一般而言，股票、债券、基金等证券是主要的交易品种，而涉及股票、债券等具体品种的股票、债券代码等则是确定交易标的的要素。
2. 委托方式和交易时间交易规则规定了交易参与方如何提交买卖委托以及交易时间的安排。
委托方式一般包括限价委托和市价委托等多种形式，交易时间则是每个交易日的特定时间段，确保交易有序进行。
3. 交易规则和交易限制为保护市场秩序和投资者利益，交易规则对交易行为设定了一系列的限制。
如禁止操纵市场、禁止内幕交易、禁止恶意操纵股价等。
金融市场中的交易机制和交易成本管理
金融市场中的交易机制和交易成本管理随着金融市场的不断发展，交易成本管理已经成为金融机构和交易者关注的重要问题之一。
交易机制和成本管理是金融市场中最基本的环节，对于交易者而言，能够更好地掌握和管理交易成本，可以获得更高的交易收益。
因此，交易机制和成本管理的研究对于金融市场的健康发展具有重要意义。
一、交易机制在金融市场中，交易机制是指用于买卖交易的规则和程序，也称为市场制度。
交易机制的设计和运行方式直接影响到市场的流动性、交易效率和市场价格的形成。
目前，全球大多数金融市场采用的交易机制主要包括以下几种：1. 集中市场交易集中市场交易是指所有买卖交易均在统一的市场场所进行，所有交易信息都是公开透明，每个人都可以看到。
这种交易机制的优点在于价格透明、公正公平，可以保证交易者从公平合理的市场上获得财富收益。
2. 场外交易场外交易是指交易双方通过经纪商协商进行数据交换。
这种交易方式主要适用于较大的交易单，例如债券、股权等。
这种交易方式优点在于能够保证较高的私密性，也能够在保护隐私的同时更好地管理交易成本。
缺点在于交易信息公开透明度较差，使得市场参与者交易较为困难。
3. 拍卖式交易拍卖式交易是指通过竞价的方式进行交易。
市场交易主体参考前面的报价进行百分比竞价进行，最终高出其他报价者的交易员将获得交易的权利。
这种方式能够最大程度上保证价格公正合理，但同时也可能成为交易成本管理的难点。
4. 议价式交易议价式交易一般采用双方自由协商的方式进行交易，没有统一的市场场所和交易规则，相对自由。
议价式交易也是美国NASDAQ等股票市场中最常用的交易方式。
二、交易成本管理交易成本是交易过程中产生的各项费用，包括交易费用、信息费用、市场流动性费用、风险费用等。
交易成本的大小直接影响到交易者的交易收益和金融机构的风险管理能力。
下面分别从交易成本的各个方面进行介绍：1. 交易费用交易费用是交易产生的直接费用，包括经纪费、印花税、清算费等。
证券交易所的交易机制与规则
证券交易所的交易机制与规则在现代经济体系中，证券交易所扮演着重要的角色。
作为资本市场的核心场所，证券交易所提供了一个公开、透明和有序的交易平台，为投资者提供了便捷且安全的交易环境。
然而，这一平台的运作并不是简单的买卖行为，而是依赖于一套复杂的交易机制与规则。
一、交易机制证券交易所的交易机制包括了市价交易和限价交易两种方式。
市价交易是指投资者按照交易所当前的市场价格进行买卖操作，而限价交易则是投资者根据自己的意愿设定一个最高买入价或最低卖出价进行交易。
这两种交易方式在不同情况下都有各自的利与弊。
市价交易能够快速完成交易，但价格无法预知；限价交易则能够确保价格，但交易可能会因为市场价格未达到设定的限价而无法成交。
除了交易方式，证券交易所还设立了不同的交易板块，以适应不同类型的证券和投资者需求。
例如股票交易分为主板市场和创业板市场，债券交易则分为债券交易市场和固定收益类产品交易市场等。
每个交易板块都有相应的交易规则和监管措施，以确保其交易的公平、公正和高效。
二、交易规则证券交易所的交易规则是监管交易行为的重要法规和准则。
这些规则包括了交易时间、委托方式、交易流程、交易费用等方面的具体规定。
其中，交易时间是指证券交易所开展交易活动的时间段，一般分为连续竞价期和集合竞价期。
委托方式指投资者向证券交易所提交交易指令的方式，如电话委托、网上委托等。
交易流程则规定了交易的具体步骤，包括报价、撮合、成交和清算等。
而交易费用则是指投资者为进行交易所支付的手续费和印花税等。
除了交易规则，证券交易所还制定了一系列的监管措施来确保市场的稳定和公正。
其中，信息披露是证券市场监管的核心环节之一。
证券交易所要求上市公司及时披露与公司经营状况、财务状况等相关的信息，以保证投资者能够获取准确的信息进行投资决策。
此外，证券交易所还设立了交易风险防范机制，包括了风控管理、交易中断机制和交易监察等，以维护市场的安全和稳定。
结语证券交易所作为资本市场的核心组织，承担着重要的职责和功能。
证券市场的交易规则与交易机制
证券市场的交易规则与交易机制证券市场是经济中具有重要地位的金融市场之一，其交易规则和交易机制对于维护市场秩序、保护投资者利益以及促进经济发展起着至关重要的作用。
本文将重点探讨证券市场的交易规则与交易机制，并对其背后的原理和功能进行深入分析。
一、交易规则1. 市场准入规则在证券市场中，市场准入规则用于规范哪些实体可以进入市场进行交易。
通常包括证券执业机构的准入条件、投资者准入条件以及上市公司准入条件等。
市场准入规则的设立可以保障市场的秩序和合法性，并降低潜在风险，确保市场运作的稳定性。
2. 交易制度规则交易制度规则是指在证券市场中进行买卖交易的一套规则和程序。
其中包括交易时间、交易方式、成交价确定方式、交易量限制以及价格波动限制等。
交易制度规则的制定需要维护市场的公正、公平和透明，确保交易活动的高效和有序进行。
3. 信息披露规则信息披露规则是指上市公司必须按照一定的要求公开披露相关信息，以便投资者做出明智的投资决策。
信息披露规则可以提高市场的透明度和证券市场的公信力，降低信息不对称所带来的风险，保护投资者的合法权益。
二、交易机制1. 集中竞价交易集中竞价交易是指投资者在一个集中的交易时间内，将买卖意愿集中报出，通过竞价的方式确定交易价格和交易对象。
这种交易机制具有高效、公平和透明的特点，是目前证券市场普遍采用的交易方式。
2. 协议转让交易协议转让交易是指双方在证券公司的撮合下，通过协商确定交易价格，完成证券的买卖交易。
这种交易机制通常用于大宗交易，如大股东股权转让等。
协议转让交易相比于集中竞价交易更加灵活，能够为市场提供更大的流动性。
3. 竞价交易和定价交易竞价交易是指投资者按照一定的时间段内报出交易价格和交易数量，通过订单的优先级来进行成交。
定价交易是指交易的价格由交易所或证券公司作为市场运营参与者来确定，投资者只需根据给定的交易价格确定是否交易。
这两种交易机制常用于期货市场和衍生工具市场，能够为投资者提供多样的交易方式。
证券交易所的交易机制与流程
证券交易所的交易机制与流程证券交易所是进行股票、债券和其他金融资产买卖的机构，其交易机制与流程直接关系到证券市场的公平性、稳定性和高效性。
本文将重点介绍证券交易所的交易机制和流程，以帮助读者更好地理解证券市场的运作。
一、交易机制1. 市场分类：证券交易所通常分为现货市场和衍生品市场两大类。
现货市场主要是股票和债券等实物证券的买卖交易；衍生品市场则是进行期货、期权、股指期货等相关金融衍生品的交易。
2. 市场结构：证券交易所一般采用集中竞价撮合交易系统，即买家和卖家在特定的时间段内提交委托单，由撮合机构根据一定规则将买卖双方的委托进行匹配。
撮合机构可以根据不同的市场进行分级和分种类的撮合。
3. 市场规则：证券交易所设立了一系列的交易规则，以保证市场的公平、公正和合规。
规则中包括了交易时间、交易价格的范围限制、盘前和盘后交易等内容。
二、交易流程1. 证券开户：在进行证券交易之前，投资者需要先在证券交易所开立证券账户。
投资者必须提供身份证明、资金证明等相关材料，并签署相关协议。
2. 委托交易：投资者通过证券账户向证券交易所提交买卖委托单。
委托单一般包括证券代码、买入或卖出数量、价格等信息。
投资者可以选择市价单、限价单或止损单等不同类型的委托单。
3. 撮合交易：证券交易所根据委托单的内容，按照一定的优先级规则进行撮合交易。
撮合后，交易系统会生成交易确认单，确认交易的价格和数量。
4. 交易清算：交易确认单生成后，证券交易所将交易结果发送给交易对方的证券账户，同时进行清算。
清算包括交割股票或现金，并更新投资者的账户余额。
5. 交易结算：交易完成后，交易所会将交易结果上报到相关结算机构，由结算机构进行最终的交割和结算。
结算一般包括股票登记、资金结算和证券过户等步骤。
6. 交易监管：证券交易所对市场进行监管，保障市场的公平、公正和透明。
监管机构会对交易所的交易系统、交易数据、交易行为等进行监控，发现异常交易或违规行为时及时采取相应的调查和处罚措施。
金融市场的交易机制与规则
金融市场的交易机制与规则金融市场是指金融资产进行交易的场所，是资金供求双方进行交易和撮合的平台。
在金融市场中，交易机制和规则起着至关重要的作用，它们保障了市场的公平、透明和稳定。
本文将从交易机制和规则两个方面对金融市场进行探讨。
一、交易机制1. 市场化交易机制金融市场的交易机制主要采用市场化交易方式，充分发挥市场供求关系的作用，即买卖双方在市场上通过竞价交易确定交易价格和数量。
市场化交易机制能够有效反映市场需求和供应的真实情况，提高交易效率，降低交易成本。
2. 自由竞争交易金融市场交易机制要求所有参与者进行自由竞争，没有任何人为干预。
只有自由竞争才能允许更多的参与者加入市场，提供更多的资金和产品，从而增加市场的活力和流动性。
同时，自由竞争也能够促使参与者不断提升自身能力和服务水平，保持市场竞争的长期健康。
3. 预定结算机制交易的结算是指买卖双方按照事先约定的时间、价格和金额进行清算的过程。
金融市场的交易机制必须设立有效的结算机制，确保交易的支付和收款安全可靠。
常见的结算方式包括现金结算和资金流转结算，不同的金融市场和产品具有不同的结算机制。
二、交易规则1. 信息披露规则金融市场交易规则中的重要一环是信息披露规则。
所有参与者在交易前都有权了解相关的信息，以便做出明智的决策。
金融市场要求发行方和交易所等主体及时、准确地披露相关信息，确保市场的透明度和公平性。
2. 风险控制规则金融市场交易规则中包含了一系列风险控制规则，旨在保护投资者的合法权益和市场的稳定。
这些规则通常包括委托交易限制、交易时间限制、价位幅度限制等，防止过度波动和恶意操纵市场。
3. 交易纪律规则金融市场交易纪律规则是指对交易行为进行规范的规则，以保障市场的秩序和公平。
交易纪律规则包括对欺诈交易、内幕交易、市场操纵等行为的惩罚，同时要求市场参与者遵守交易规则，确保市场的诚信和稳定。
4. 监管规则金融市场的交易规则必须受到有效的监管机制的监督和管理。
金融市场的主要交易机制是什么
金融市场的主要交易机制是什么在当今的经济社会中，金融市场扮演着至关重要的角色。
它就像一个巨大的舞台，各种金融资产在这里交易流转，资金在这里融通配置。
而金融市场能够有序、高效地运行，离不开一系列复杂而精妙的交易机制。
那么，金融市场的主要交易机制究竟是什么呢？首先，我们要明白交易机制的定义。
简单来说，交易机制是指金融市场中交易得以进行的规则和流程，它涵盖了从交易的发起、执行到结算的全过程。
报价驱动机制是金融市场中常见的一种交易机制。
在这种机制下，做市商充当着关键角色。
做市商通常是一些具备雄厚资金和专业能力的金融机构，它们会对特定的金融资产同时报出买入价和卖出价。
以股票市场为例，做市商会根据市场情况和自身的判断，给出某只股票的买价和卖价。
投资者可以按照做市商的报价进行买卖。
做市商通过这种买卖差价来获取利润，同时也为市场提供了流动性。
这种机制的优点在于能够保证市场的流动性，即使在市场交易清淡的时候，投资者也能够较为方便地买卖证券。
与报价驱动机制相对应的是指令驱动机制。
在指令驱动的市场中，买卖双方直接下达交易指令，交易系统根据一定的规则来匹配这些指令，从而达成交易。
比如，在证券交易所的集中竞价交易中，投资者下达买入或卖出的指令，系统会按照价格优先、时间优先的原则进行撮合。
这种机制的好处是交易过程相对公平、透明，交易成本也相对较低。
竞价交易机制也是金融市场中的重要一环。
在这种机制下，众多的买卖双方通过竞争来确定交易价格。
常见的竞价方式有集合竞价和连续竞价。
集合竞价是在一段时间内收集买卖指令，然后一次性确定成交价格。
连续竞价则是在交易时间内，每一笔买卖指令都能即时成交，成交价格根据买卖双方的报价动态确定。
除了上述几种机制，金融市场还有大宗交易机制。
大宗交易通常是指单笔交易规模较大的交易。
由于其交易规模较大，如果通过常规的交易方式进行，可能会对市场价格产生较大的冲击。
因此，大宗交易通常会有一些特殊的安排，比如单独的交易通道、协商定价等，以减少对市场的影响。
金融市场交易机制分析
金融市场交易机制分析金融市场的交易机制是市场参与者进行买卖金融资产的规则和程序的总称。
这一机制的设计对于金融市场的有效运作至关重要，直接影响着市场的流动性、透明度和公平性。
本文将对金融市场交易机制进行深入分析，探讨其内涵、特点以及对市场的影响。
首先，金融市场的交易机制包括了交易对象、交易规则、交易方式以及交易场所等要素。
在交易对象方面，金融市场涵盖了各种金融资产，包括股票、债券、外汇、期货等。
不同的金融资产具有不同的特点和交易规则，因此交易机制也会因之而异。
其次，交易规则是指市场参与者在进行交易时需要遵守的规定，包括了交易时间、交易成本、交易限制等内容。
交易规则的设计直接影响到市场的公平性和透明度，是金融市场交易机制的核心之一。
再者，交易方式指的是市场参与者进行买卖交易的方式，可以是场内交易也可以是场外交易，也可以是电子交易或人工交易等多种形式。
最后，交易场所是指交易活动发生的具体地点，可以是交易所、柜台市场或者是场外交易平台。
其次，金融市场交易机制的特点主要包括了高效性、公平性、透明度和流动性等方面。
高效性是指交易机制能够快速有效地完成交易，确保市场的顺畅运作。
公平性要求交易机制对所有市场参与者一视同仁，不偏袒任何一方，保障交易的公平竞争环境。
透明度是指市场信息的公开和透明程度，确保所有市场参与者都能够获得足够的信息来进行决策。
流动性则是指市场中资产的易买易卖程度，高流动性有助于提高市场的效率和吸引更多的投资者参与。
最后，金融市场交易机制的完善与否直接影响着金融市场的稳定和发展。
一个健全的交易机制能够促进市场的流动性和活跃度，提高市场的效率和吸引力。
因此，监管机构和市场参与者都应该共同努力，不断优化金融市场交易机制，提升市场的运行效率和公平程度，从而推动金融市场的健康发展。
金融市场交易机制的分析对于投资者和市场监管者都具有重要意义。
通过深入了解和研究金融市场交易机制，可以更好地把握市场的运行规律，降低投资风险，提高投资收益。
证券交易所的交易机制了解集中竞价和连续竞价的区别
证券交易所的交易机制了解集中竞价和连续竞价的区别证券交易所是金融市场中非常重要的机构，它提供了股票、债券等金融工具的买卖交易平台。
在证券交易所中，市场上存在两种不同的交易机制，即集中竞价和连续竞价。
本文将深入探讨这两种交易机制的区别。
一、集中竞价交易机制集中竞价是证券交易所中常见的一种交易机制，其特点是：在特定的竞价时间段内，投资者提交订单，然后交易所集中进行报价和撮合交易。
具体来说，集中竞价交易机制有以下几个特点：1. 集中竞价时间段：在交易所开市期间的特定时间段内，集中竞价交易会得以进行。
通常，这个时间段被划分为开市前和收市前的若干分钟。
2. 交易所报价：在集中竞价时间段内，交易所会发布买入和卖出的报价信息，并在竞价结束后进行撮合交易。
投资者可以根据报价提交自己的买卖订单。
3. 等待撮合交易：在集中竞价时间段结束后，交易所会根据报价信息进行撮合交易，从而完成投资者之间的买卖交易。
集中竞价交易机制的特点是在特定时间段内进行交易，具有较高的交易效率和集中的交易量。
其交易方式更加清晰，投资者可以在较短的时间内完成交易操作。
二、连续竞价交易机制连续竞价是另一种常见的证券交易机制，其特点是：在交易所开市期间的整个交易时间内，投资者可以随时委托买卖股票，交易所会即时进行报价和撮合交易。
具体来说，连续竞价交易机制有以下几个特点：1. 连续竞价时间段：在整个交易所的开市期间，连续竞价交易会持续进行，投资者可以在这个时间段内进行买卖操作。
2. 即时报价：在连续竞价时间段内，交易所会实时报出股票的买入和卖出价格，并根据投资者的委托单进行撮合交易。
3. 交易灵活性：连续竞价交易机制允许投资者在任何时间段内进行买卖委托，较为灵活。
投资者可以随时根据市场行情进行交易，更加方便。
连续竞价交易机制的特点是交易时间长、交易更加灵活，投资者可以根据个人意愿在任何时间进行买卖操作。
这种机制使得投资者能够更加充分地参与市场交易，灵活地把握投资机会。
证券交易所的交易机制解析
证券交易所的交易机制解析证券交易所是金融市场中的重要组成部分，它提供给投资者一个公平、透明和高效的交易平台。
在这个交易所中，各种证券产品都可以进行买卖，包括股票、债券、期货等。
本文将对证券交易所的交易机制进行解析，以便更好地理解其运作方式和交易规则。
一、证券交易所的基本原理证券交易所的基本原理可以概括为“订单撮合”，即通过将买方和卖方的订单进行撮合来完成交易。
买卖双方可以通过证券交易所提交买入或卖出订单，并通过交易所的撮合系统找到匹配的对手方订单，进而达成交易。
这种撮合机制能够确保交易的公平性和效率性，避免了信息不对称对交易的扰乱。
二、证券交易所的交易方式在证券交易所中，有多种交易方式可供投资者选择，主要包括集中竞价交易和连续竞价交易。
1. 集中竞价交易集中竞价交易是指在每个交易日的特定时间段内进行交易，投资者可以在限定的时间内集中提交买卖订单。
在集中竞价交易中，交易所会在交易结束后集中撮合所有订单，并确定成交价格。
这种交易方式主要适用于股票市场。
2. 连续竞价交易连续竞价交易是指投资者可以在交易日的整个开市时间内随时提交买卖订单，并通过交易所的撮合系统实时进行撮合。
在连续竞价交易中，订单可以随时成交，成交价格会随市场供需关系的变化而波动。
连续竞价交易适用于较为流动的证券品种，如股票、期货等。
三、证券交易所的交易规则为了保障交易的公平、公正和有序进行，证券交易所制定了一系列交易规则。
以下是一些常见的交易规则：1. 内外盘限制为了防止价格过度波动，证券交易所通常设定了内外盘限制。
当标的证券买入订单超过一定比例时，称为“内盘”；卖出订单超过一定比例时，称为“外盘”。
内外盘限制的目的是确保市场交易的平衡和稳定。
2. 涨跌停限制为了防止股票价格过度波动，证券交易所设置了涨跌停限制。
当股票价格上涨或下跌达到一定幅度时，交易会暂时停止，以避免股票价格异常剧烈波动。
3. 委托价格和数量限制为了保证交易的公平性，证券交易所对委托价格和数量进行了限制。
市场交易机制
市场交易机制市场交易机制是一个由供求双方自愿参与的、合理调节价格和分配资源的制度。
它是市场经济运作的基础，对于促进经济的发展和优化资源配置具有重要作用。
本文从市场交易机制的定义、主要特点、优势和发展趋势等方面进行探讨。
一、市场交易机制的定义市场交易机制是指在市场经济中，供求双方通过价格交换货物和服务的一种制度安排。
它以价格为信号，通过供需关系的调节，引导资源的配置和资源的流动。
市场交易机制的核心是自愿交易，即买卖双方自主决策，基于自身利益进行交易。
二、市场交易机制的主要特点1. 自由竞争：市场交易机制强调供求双方平等自由竞争，没有垄断和限制性措施。
通过自由竞争，市场可以有效发现价格和资源配置的最佳状态。
2. 价格决定：市场交易机制以价格为信号，通过供求关系的动态平衡，决定商品和服务的价格。
合理的价格能够反映市场供求状况，引导资源的有效配置。
3. 信息透明：市场交易机制要求信息的充分透明，供求双方能够准确获取市场的信息，并做出理性决策。
透明的信息环境有利于提高市场效率和公平性。
4. 自主决策：市场交易机制注重个体的自主决策权，供求双方可以根据自己的利益和需求作出交易决策。
这种自主决策能够充分发挥个体的主观能动性。
三、市场交易机制的优势1. 有效配置资源：市场交易机制能够通过价格信号，引导资源向需求方向流动，实现资源的高效配置。
市场的竞争可以促进生产效益的提高和资源的最优分配。
2. 激发创新动力：市场交易机制能够为创新提供动力和机会。
在市场竞争的环境下，企业为了获取更多的市场份额，不断推陈出新、改进产品和服务。
这种创新动力为经济增长提供了动力和源泉。
3. 提高经济效益：市场交易机制有利于提高经济效益，降低交易成本。
通过市场竞争，可以实现成本的节约和效率的提高，使得经济在资源有限的情况下取得最大化的收益。
四、市场交易机制的发展趋势1. 电子化交易：随着信息技术的飞速发展，电子化交易成为市场交易的新趋势。
证券市场的交易机制
证券市场的交易机制证券市场是一个金融市场，用于进行证券的买卖和交易。
在证券市场中，存在着一套完善的交易机制，这些机制旨在确保市场的公平、公正和透明。
本文将详细介绍证券市场的交易机制，包括委托方式、撮合交易、交易时间和市场监管等方面。
一、委托方式在证券市场中，投资者通过委托方式进行交易。
委托是投资者将买卖证券的意愿告知证券经纪商或交易所的行为。
委托方式分为两类，即限价委托和市价委托。
限价委托是指投资者在委托时给出具体的买入或卖出价格，委托只在达到或超过该价格时才能成交。
市价委托则是指投资者只关心能否成交，而不关心具体的交易价格。
市价委托将按当前市场最优价格进行成交。
二、撮合交易证券市场的交易是通过撮合交易的方式进行的。
撮合交易是指证券交易所或交易系统根据买卖双方的委托信息，自动匹配买卖双方的委托，并以成交价格将买卖双方的委托进行撮合。
撮合交易可以分为集中竞价撮合和连续撮合两种方式。
集中竞价撮合是指在指定的时间段内，买卖双方的委托集中撮合，以达到市场上最优或最合理的成交价格。
连续撮合则是指在证券交易所的交易时间内，买卖双方的委托不断进行撮合，以实现买卖双方的成交。
三、交易时间证券市场的交易时间分为开市前、交易时间和收市后三个阶段。
开市前是指在正式交易开始之前，投资者可以进行委托下单等操作。
交易时间是指正式的证券买卖交易时间，期间买卖双方的委托进行撮合交易。
收市后是指正式交易结束后，对已成交的委托进行结算和清算等操作。
交易时间根据不同的证券市场和交易所而有所不同，一般包括上午和下午两个交易时段，并有中午休市的时间。
交易所在特定交易时间段内，提供公平的交易环境和便利的交易服务。
四、市场监管证券市场的交易机制还需要有严格的市场监管机制，以保障市场的秩序和健康发展。
市场监管旨在维护证券交易的公平、公正和透明，保护投资者的合法权益。
市场监管机构负责制定和执行相关的监管规则和制度，监督市场主体的交易行为，并对市场异常波动和操纵行为进行监测和处置。
证券市场的交易机制了解证券市场的交易机制和交易规则
证券市场的交易机制了解证券市场的交易机制和交易规则证券市场的交易机制：了解证券市场的交易机制和交易规则一、引言证券市场作为资本市场的重要组成部分，发挥着重要的融资和资本配置功能。
了解证券市场的交易机制和交易规则，对于投资者和市场参与者来说至关重要。
本文将介绍证券市场的基本交易机制和相关交易规则。
二、证券市场的基本交易机制证券市场的交易机制是指证券交易的基本程序和规则，包括证券的发行、交易、清算和结算等环节。
1. 证券发行证券的发行是指发行人向投资者发行证券的过程。
一般来说，证券的发行可以通过公开发行、定向发行、承销等方式进行。
公开发行是指发行人通过证券交易所或其他市场向大众投资者公开发行证券；定向发行是指发行人向特定的投资者或机构发行证券；承销是指证券发行人将证券的销售委托给证券公司等专业机构进行销售。
2. 证券交易证券交易是指投资者在证券交易所或其他市场上进行证券买卖的过程。
证券交易可以分为现货交易和衍生品交易两种形式。
现货交易是指投资者在交易所场内以现金或现金等价物进行证券买卖的行为；衍生品交易是指投资者根据衍生品合约，在交易所场内进行以标的资产为基础的衍生品交易。
3. 证券清算和结算证券清算是指在证券交易完成后，交易所或证券登记结算机构对证券交易进行核对、计算和结算的过程。
证券结算是指交易所或证券登记结算机构将交易参与者的持有证券的变动记录在账户上并进行资金结算的过程。
证券清算和结算的目的是确保交易的安全和交易参与者权益的保护。
三、证券市场的交易规则证券市场的交易规则是为了维护市场秩序和保护投资者权益而制定的一系列规定和制度。
1. 交易所规则交易所规则是指证券交易所为保障市场交易秩序和公平公正而制定的规则。
不同国家和地区的证券交易所制定的规则有所不同，但一般都包括市场准入规则、交易品种规则、成交方式规则、信息披露规则等。
投资者在证券交易所进行交易时，必须遵守交易所的规则。
2. 监管规定证券市场的交易行为受到相关监管部门的监管和监督。
股票市场的交易机制和交易规则
股票市场的交易机制和交易规则股票市场作为金融市场中的重要一环，扮演着推动经济发展和资本增值的重要角色。
在股票市场中，准确理解和遵守交易机制和交易规则是投资者获取投资回报、维护市场秩序以及保障自身权益的关键。
本文将探讨股票市场的交易机制和交易规则，旨在帮助投资者更好地理解和应用。
一、股票市场的交易机制股票市场的交易机制是指股票交易的具体方式和流程，包括交易时间、交易方式以及交易所的角色等。
1. 交易时间股票市场的交易时间通常是工作日的上午9:30至下午3:00，其中中午休市1个小时。
这个时间段被称为正常交易时间，股票交易所会在适当的时候进行延长或缩短交易时间。
2. 交易方式股票交易主要通过证券交易所进行，投资者可以通过开设证券账户，委托证券公司或经纪人进行交易。
交易方式包括集中竞价交易和连续竞价交易。
- 集中竞价交易：所有投资者在交易所的特定时间段内以同一价格进行买卖股票，而且只有在交易所指定的集中竞价时段内提交的委托才能成交。
- 连续竞价交易：在正常交易时间内，投资者可以随时委托并以即时价格进行买卖股票。
3. 交易所的角色交易所充当着股票市场的交易组织者和监管者的角色。
在中国，主要的股票交易所是上交所和深交所，它们负责管理和监督股票交易市场的运行，确保市场的公平、公正和透明。
二、股票市场的交易规则股票市场的交易规则是为了保障市场秩序、维护投资者权益和促进市场健康发展而制定的一系列规定。
1. 投资者准入规则投资者要进行股票交易，首先必须在证券交易所开设证券账户并满足相应条件，如年龄限制、身份认证等。
2. 信息披露规则上市公司在股票市场中有义务及时、准确地披露相关信息，如年度和季度财务报告、重大事件等，以便投资者根据这些信息作出投资决策。
3. 交易限制规则为维护市场稳定和防范风险，股票市场设立了一些交易限制规则。
例如，禁止内幕交易和操纵市场行为，并规定了股票交易的涨跌幅限制等。
4. 交易费用规则股票交易过程中会产生一些交易费用，包括交易佣金、印花税等。
证券交易所的交易机制和流程简介
证券交易所的交易机制和流程简介证券交易所是金融市场中的重要组成部分，它提供了一个公平、公开及透明的平台，供投资者买卖证券。
本文将对证券交易所的交易机制和流程进行简要介绍。
一、交易机制证券交易所的交易机制包括集中竞价和做市商交易两种形式。
1. 集中竞价交易集中竞价交易是证券交易所最常见的交易方式之一。
在集中竞价交易中，买卖双方通过交易所平台以特定的交易时间参与交易。
交易所设定的交易时间包括开市集合竞价、连续竞价和收市集合竞价。
- 开市集合竞价：交易所在每个交易日开市前设定一个短暂的交易时段，使买卖双方通过提交委托单的方式报出买入或卖出的价格和数量，系统根据报单的供求情况自动撮合成交，确定每只证券的开盘价。
- 连续竞价：交易日的主要交易时段是连续竞价。
在这个时段，投资者可以根据自己的需求随时以市价买入或卖出证券，交易所通过自动撮合系统将买卖双方的报单配对成交。
- 收市集合竞价：交易所在每个交易日结束前设定一个短暂的交易时段，使投资者提交委托单报出某只证券的买入或卖出价格和数量。
系统根据报单的供求情况将报单进行撮合，确定每只证券的收盘价。
2. 做市商交易除了集中竞价交易，证券交易所还提供做市商交易机制。
做市商是交易所的特许成员，他们承担着在特定证券上提供流动性的责任。
做市商会同时提供买入和卖出报价，以便在买卖双方需要时迅速撮合交易。
在做市商交易中，投资者可以立即以做市商给出的价格买入或卖出证券，享受更高的交易速度和流动性。
二、交易流程证券交易所的交易流程可分为委托下单、撮合交易和结算三个阶段。
1. 委托下单投资者通过证券交易所提供的交易系统或经纪人提交买入或卖出证券的委托单。
委托单包括证券代码、买入或卖出方向、价格和数量等信息。
2. 撮合交易交易所的自动撮合系统会根据委托单的价格和数量进行匹配，找到合适的对手方进行交易。
如果买卖双方的委托单价格和数量相匹配，交易就会得以执行。
3. 结算交易成功后，交易所将提供结算服务。
证券市场的交易机制与交易方式
证券市场的交易机制与交易方式证券交易是指投资者通过买卖证券来进行资金流动和风险分担的一种方式。
在证券市场上，交易机制和交易方式是决定证券交易效率和公平性的重要因素。
本文将介绍证券市场的交易机制和交易方式，并分析其特点和作用。
一、交易机制1. 集中竞价交易机制集中竞价交易是指投资者在交易所集中竞价交易系统中报出自己的买卖意向，由系统自动撮合成交的交易方式。
这种交易机制具有公开、公正、公平的特点，能够有效提高市场流动性和价格发现功能。
国内证券交易所如上交所、深交所等采用的就是集中竞价交易机制。
2. 撮合交易机制撮合交易是指投资者通过交易所或者证券经纪商发起交易委托，由系统自动撮合买卖双方的委托单成交的交易方式。
这种交易机制相对灵活，能够更好地满足投资者的需求和交易策略，同时也增加了交易的效率。
一些国际市场如纽约证券交易所和伦敦证券交易所采用的是撮合交易机制。
3. 场外交易机制场外交易是指在交易所外部进行的证券交易，包括柜台交易和场外竞价交易。
柜台交易是指投资者通过证券经纪商进行的交易，交易双方通过协商确定交易价格和数量。
场外竞价交易则是指投资者通过场外交易系统报价和撮合交易。
场外交易机制相对灵活，可以更好地满足大宗交易和特殊交易需求。
二、交易方式1. 现货交易现货交易是指买卖双方即时交付证券和资金的交易方式。
在证券市场中，股票的交易就是一种典型的现货交易方式。
现货交易具有交付快速、交易规模大、流动性好的特点，是投资者最常用的交易方式之一。
2. 期货交易期货交易是指投资者通过买卖标准化合约来约定将来某个时间、某个价格进行的交易。
期货交易包括金融期货和商品期货两种。
通过期货交易，投资者可以进行更灵活的风险管理和投资组合配置。
3. 期权交易期权交易是指投资者在约定的期间内以约定的价格购买或者出售一项标的资产的权利。
期权交易可以使投资者在市场波动中获得更大的利润或者规避更大的风险。
期权交易一般包括认购期权和认沽期权两种。
金融市场交易机制比较。
15
交易规则
交易所的价格稳定机制： （１）涨跌幅限制的价格稳定措施； （２）断路器的价格稳定措施。
世界上主要的证券交易所通常会设置至少 一种市场价格稳定措施，但至于涨跌幅限制的 范围与断路器发生的条件，并没有统一的标准。 对于允许卖空交易的市场，通常会辅以保证金 制度以防止交易中的风险。
9
交易技术
外汇市场交易技术 外汇市场交易本质上应当是一个无国界的市场 外汇市场的种类：
（１）有形市场：外汇交易者在固定的交易场所和规定 的营业时间内进行交易。其并不是外汇市场的主要形 式。
（２）无形市场：指由电话、电报、电传和计算机终端 等现代化通讯网络所形成的抽象市场，没有固定的交 易场所和交易时间，是外汇市场的主要形式。
22
交易规则
交易规则小结
金融市场 价格形成方式
证券市场 指令驱动、报价 驱动、混合机制 均存在
货币市场 报价驱动较指令 驱动更为常见， 或是直接交易
外汇市场
衍生品市 场
报价驱动的做市 商制度
订单驱动为主
交易委托方式
市价订单和限价订 单广泛应用，其他 订单不同程度地存
在
市价订单为主，限 价订单、其他订单
21
交易规则
保证价格的稳定和联续：保证金制度的广泛采用。 保证金：（1）结算保证金
（2）客户保证金（初始保证金、维持保证金）
逐日盯市：交易所的结算机构在每日交易结束后，将结算、检察
交易者保证金帐户余额，通过及时发出追加保证金通知，使保证 金维持在一定的水平之上，防止负债现象发生。
头寸限制：
（1）根据保证金的数量规定头寸限额； （2）对会员的头寸进行限制； （3）对客户的头寸进行限制。
内部交易机制
内部交易机制概述内部交易机制是指在一个组织或企业内部进行的买卖、交易活动。
这些交易可能在组织的不同部门或单位之间进行，也可能涉及到组织与其子公司或关联公司之间的交易。
内部交易机制在现代企业管理中具有重要作用，它既有利于资源配置和内部协调，也有可能存在利益冲突和道德风险。
因此，一个健全的内部交易机制对于企业的可持续发展和良好治理至关重要。
内部交易机制的作用1.资源配置：内部交易机制可以帮助组织将有限的资源进行高效配置，以满足各部门或单位的需求。
通过内部交易，组织可以将资源从一个部门转移到另一个部门，以满足不同部门的发展需求，促进资源的优化利用和组织整体绩效的提升。
2.内部协调：组织内部存在着各部门之间的相互依赖关系。
通过内部交易机制，各部门可以进行资源共享、信息传递和协作合作，提升组织内部的协调效能。
内部交易机制可以帮助解决部门之间的合作问题，减少冲突和摩擦，提升组织整体绩效。
3.创新发展：内部交易机制可以为组织创新发展提供支持。
不同部门之间的交易可以促进知识和技术的流动，为组织的创新提供新的思路和资源。
通过内部交易，组织可以更好地整合和利用各个部门的创新能力，推动组织的创新发展。
4.控制风险：内部交易机制有助于组织对风险进行监控和控制。
内部交易的透明度和规范性可以提高组织对于交易过程和结果的监控能力。
通过内部交易机制，组织可以建立内部审核和监察机制，防范内部欺诈和不当交易行为，降低组织面临的风险。
内部交易机制的设计原则1.公平公正：内部交易机制应该公平公正，不偏袒任何一方。
交易的条件应当明确、公开，并符合组织内部的规章制度。
2.透明度：内部交易应当具有透明度，各方应有权了解交易的基本情况、内容和结果。
交易的信息应当及时、准确地传达给相关方，避免信息不对称和不公平。
3.规范性：内部交易机制应当有明确的规范和操作程序，遵循相关的法律法规和组织内部的规章制度。
交易的方式、标准和流程应当符合法律法规和伦理道德要求。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
7.2 订单与订单优先规则
（三）止损订单 1.定义 也称为止损市价订单，是投资者委托经纪商在证券价格 上升至其指定价格或此限度以上时为其按照市价买进证 券，或者在证券价格下跌至其指定价格或此限度以下时 ，为其按照市价卖出证券的订单。 卖出止损订单的指定价格水平必须低于目前的市场价 格水平，而买进止损订单的指定价格水平必须高于目前 的市场价格水平。 当证券价格上升到指定水平或以上时，买进止损订单即 成为市价订单；当证券价格下降到指定水平或以下时， 卖出止损订单即成为市价订单。
7.3 交易机制的价格确定过程
设股票G在开盘前分别有5笔买入委托和6笔卖出委托， 序号 委托买入价 数量（手） 序号 委托卖出价 数量（手） 1 3．80 2 1 3．52 5 2 3．76 6 2 3．57 1 3 3．65 4 3 3．60 2 4 3．60 7 4 3．65 6 5 3．54 6 5 3．70 6 6 3．45 3 第一笔委托成交后其它的委托排序如下： 序号 委托买入价 数量（手） 序号 委托卖出价 数量（手） 1 1 3．52 3 2 3．76 6 2 3．57 1 3 3．65 4 3 3．60 2 4 3．60 7 4 3．65 6 5 3．54 6 5 3．70 6 6 3．45 3 第二笔成交后剩下的委托情况为： 序号 委托 买入价数量（手） 序号 委托卖出价 数量（手） 3 3．65 4 4 3．60 7 4 3．65 6 5 3．54 6 5 3．70 6 6 3．45 3 第三笔成交后的委托情况如下： 序号 委托买入价 数量（手） 序号 委托卖出价 数量（手） 4 3．60 7 4 3．65 2 5 3．54 6 5 3．70 6 6 3．45 3
7.2 订单与订单优先规则
三、订单优先规则 随机优先原则：指由系统随机决定订单的优先顺序。一 般地，在按比例分配的情况下，数额太小的订单随机分 配。 客户优先原则：指在同一价格条件下，公共订单优先 满足于经纪商自营账户的订单。 做市商优先原则：指做市商可在其已经做出的报价上 ，优先于客户的与该报价一样甚至比该报价更优惠的限 价订单，与新进入市场的订单进行成交。 经纪商优先原则：是指当订单的价格相等时，应让发 出这个订单的经纪商选择与之匹配的订单，经纪商也可 将订单内部化，以自己的其它订单与该订单匹配。
7.1 金融市场交易机制概述
三、金融市场交易机制类型与特点 （一）交易机制的分类 1.报价驱动交易机制（即做市商市场） 做市商是通过提供买卖报价为金融产品制造市场的证券 商。 做市商制度，也称庄家制度或造市商制度，就是以做市 商报价形成交易价格、驱动交易发展的证券交易方式。 做市商必须具备以下条件：
7.2 订单与订单优先规则
3.市价订单的优点 可将执行风险最小化，经纪商可以按照市场上尽可能好 的价格（市场上最高的卖价和最低的买价）立即成交， 4. 市价订单的缺点 成交价格可能是市场上最不利的价格。投资者下市价订 单意味着其愿意接受最不利的市场买卖价格。 成交价格不确定。订单成交时的价格可能会与投资者提 交订单时的价格发生偏离，或者从投资者报价到订单到 达经纪商手中那段时间内，价格可能发生较大变化，在 市场波动剧烈的情况下更是如此。
止损限价订单是一种结合止损订单和限价订单的一种订单形 式，即投资者委托经纪商在证券价格上升至其指定价格或此 限度以外时，对买进或卖出证券再指定一个限价，经纪商只 能在此限价的范围内而不是按照市价，为其买卖证券。 当证券价格上升到投资者的指定水平或以上，且在投资者 规定的限价以内时，买进的止损限价订单有效；当证券价格 下降到指定水平或以下，且在投资者规定的限价以上时，卖 出的止损限价订单可以匹配成交。
Chapter 7 金融市场交易机制
7.1 金融市场交易机制概述 7.2 订单与订单优先规则 7.3 交易机制的价格确定过程
7.1 金融市场交易机制概述
一、金融市场交易机制的定义与内涵 市场微观结构理论研究的是交易机制如何影响 价格的形成过程，并分析在一定的交易机制下 资产交易的过程和结果。 广义的交易机制就是市场的微观结构；狭义的 交易机制特指市场的交易规则和保证规则实施 的技术，以及规则和技术对定价机制的影响。
7.2 订单与订单优先规则
（二）限价订单 1.定义 限价订单是指投资者在委托经纪商买卖证券时，限定证券买 进或卖出的价格。 2.优点 订单的价格风险是可预测和可控制的，其最坏的情况就是成 交等于限价。 3. 限价订单面临的风险： 执行风险。执行风险是指当提交的限价订单价格偏离当前最 佳买卖价格时可能不能得到成交的风险。 逆向选择风险。逆向选择风险是指限价订单可能只是在证券 价格向交易者预期相反的方向变化时才能成交的风险。
7.2 订单与订单优先规则
一、订单的基本要素 价格，即投资者愿意接受的，并向经纪商下达买进或卖 出价格， 数量，投资者希望买进或卖出的证券数量 时间，是指该订单的有效时间 交易方向，指投资者下达的是买进指令还是卖出指令。
7.2 订单与订单优先规则
二、订单的种类
（一）市价订单 1.定义 仅指明交易的数量，而不指明买进或卖出价格的订单。 2. 市价订单的两种处理方法 按即时订单处理，即市价订单到达市场时，如果没有在订单 薄中等待的反向订单，则即刻予以取消； 按照计时订单处理，即市价订单到达市场时如果没有在订单 薄中等待的反向订单，仍允许该市价订单在订单薄中保留一 段时间（如15秒、30秒或60秒），在该时间内，市价订单可 与新到达订单薄的可匹配进行撮合，但如果超过指定时间后 市价订单仍不能成交，则予以取消。
7.1 金融市场交易机制概述
二、金融市场交易机制的意义
1．影响潜在的投资者将需求转化为实际交易 金融市场交易机制使证券买卖双方的买卖需求汇集在一 个集中的市场里，为交易双方提供互通有无的渠道，使 潜在的交易需求转化为实际交易。 2．影响市场的流动性 不同的金融市场交易机制对市场流动性的影响是不同的 ，比如市价订单就比限价订单具有更好的流动性，做市 商市场的流动性就可能高于连续交易市场。
7.1 金融市场交易机制概述
3.指令驱动制度的优点 透明度高 信息传递速度快、范围广 运行费用低 4.指令驱动制度的缺点 处理大额买卖盘的能力较低 某些不活跃的股票成交可能继续萎缩 价格波动性可能较大
7.1 金融市场交易机制概述
报价驱动制度与指令驱动制度的区别
价格形成方式不同。在采用报价驱动制度的市场上，证券的开盘 价格和随后的交易价格是由做市商报出的；而指令驱动制度中的 开盘价与随后的交易价格都是竞价形成的。 信息传递的范围与速度不同。采用报价驱动制度，投资者买卖指 令首先报给做市商，做市商是唯一全面及时知晓买卖信息的交易 商，成交量与成交价随后才会传递给整个市场。 交易量与价格维护机制不同。在报价驱动制度中，做市商有义务 维护交易量与交易价格；而指令驱动制度则不存在交易量与交易 价格的维护机制。 处理大额买卖指令的能力不同。报价驱动制度能够有效处理大额 买卖指令；而在指令驱动制度中，大额买卖指令要等待交易对手 的买卖盘，完成交易常常要等待较长时间。
7.2 订单与订单优先规则
3. 止损订单的主要缺陷有： 止损订单可能会造成原本可以避免的损失 止损订单可能会在偏离指定价格以外较大的价位上成交 大量的止损订单可能会导致相关证券价格的骤起或骤落 ，从而使交易所可能临时停止止损订单的匹配成交。
7.2 订单与订单优பைடு நூலகம்规则
（四）止损限价订单
7.2 订单与订单优先规则
2. 止损订单和限价订单的区别 止损订单和限价订单的限价方向不同。卖出止损订单的 限价低于市场价格，而卖出限价订单的限价高于市场价 格；买进止损订单的限价高于市场价格，而买进限价订 单的限价低于市场价格。 限价订单在市场价格达到限价水平后，限价订单不会变 成市价订单，而止损订单在市场价格达到限价水平后， 旋即按照市价成交。
7.2 订单与订单优先规则
三、订单优先规则
价格优先原则：指交易所（或做市商）在对投资者的订单进行撮 合时，按照价格的大小的原则进行排序，较高的买进价格订单优 先满足于较低的买进价格订单，较低的卖出价格订单优先满足于 较高的卖出价格订单。 时间优先原则：也称先进先出原则，指当存在若干相同价格的订 单时，最早进入系统的订单优先满足于其后的订单。 按比例分配原则：是指所有订单在价格相同的情况下，成交数量 基于订单数量按比例进行分配。纽约证券交易所的大厅交易、芝 加哥期权交易所等采取了按比例分配的订单优先原则。 数量优先原则，一是在订单价格相同且时间也相同的情况下，订 单数量较大者优先满足于订单数量较小者；二是在数量上完全匹 配的订单（即买进订单和卖出订单在数量上相等）优先满足于数 量上不一致的订单。
7.3 交易机制的价格确定过程
一、不同交易机制的价格确定 1. 集合竞价市场的价格确定 确定成交价格的四个原则：（1）所有市价订单都得到 执行；（2）至少一个限价订单必须得到执行；（3） 所有高于成交价格的买进订单和所有低于成交价格的 卖出订单都得到执行；（4）如果买卖订单在数量上不 平衡，应把限价订单分拆成若干更小的订单，以使买 卖订单数量平衡。 交易系统把所有买入订单按照委托限价由高到低的队 列排序，并把卖出订单按照委托限价由低到高的队列 排序，之后寻找满足四个价格确定原则要求的成交价 格。
具有雄厚的资金实力 具有管理金融产品的能力 要有准确的报价能力
7.1 金融市场交易机制概述
做市商制度的两种形式 多元做市商制 (竞争型做市商)， 每一只股票同时由很多做市商负 责双边报价。 多元做市商制的优点：通过做市商之间的竞争，减少买卖价差， 降低交易成本，也使价格定位更准确。在价格相对稳定的前提下 ，竞争也会使市场比较活跃，交易量增加， 多元做市商制的缺点：每只证券有几十个做市商，因此各个做市 商拥有的信息量相对分散，降低了市场预测的准确度，减少了交 易利润，同时也降低了做市商承受风险的能力。 特许交易商制(垄断型做市商)是由交易所指定一个做市商来负责某 一只股票的交易。 特许交易商制的优点：责任明确，便于交易所的监督考核。 特许交易商制的缺点：价格的竞争性较差。