3.第三章 期货交易、结算和交割
期货市场中的交割与结算流程详解
期货市场中的交割与结算流程详解在期货市场中，交割与结算是不可或缺的环节。
它们是保证合约履约的重要步骤，也是交易者进行风险管理和利润实现的关键。
本文将详细介绍期货市场中的交割与结算流程，并分析其中的关键细节。
一、交割交割是指期货合约到期后，交易双方按合约规定，在交割所指定的时间、地点和方式完成买卖双方合约义务的过程。
交割的方式通常分为实物交割和现金交割两种。
实物交割是指按合约规定，卖方向买方交付现货或标的物的方式完成交割的过程。
比如农产品期货市场，买方可以要求卖方将原物料交付给其指定的仓库或物流机构。
在实物交割过程中，卖方需要确保所交付的商品符合合约规定的质量、数量和交割地点。
现金交割是指按合约规定，买方向卖方支付现金的方式完成交割的过程。
这种交割方式常见于金融期货市场，比如股指期货。
在现金交割过程中，金额的结算通常是通过期货交易所的结算参与人进行，确保交易款项的安全和及时到账。
无论是实物交割还是现金交割，交割过程都需要交易双方遵守交易所的交割规则和市场监管机构的监管要求。
这可以保证交易公平、透明，并减少潜在的交割风险。
二、结算结算是指期货合约到期后，交易双方通过期货交易所的结算参与人，确定各自的盈亏并结算交割款项的过程。
结算一般包括两个方面：头寸结算和资金结算。
头寸结算是指交易双方根据期货交易所的结算价格和头寸持仓，计算盈亏并决定交割义务的过程。
期货交易所通常会在每个交易日结束后公布结算价格，按照交割日当天的结算价格计算交割义务。
资金结算是指交易双方根据期货交易所的结算参与人提供的结算服务，进行盈亏结算和资金清算的过程。
结算参与人扮演了交易双方的中介角色，负责计算和管理交易款项，确保资金的安全性和及时到账。
结算过程中，交易者需要注意合约的保证金要求和资金管理。
当头寸结算结果为盈利时，交易者可以获得盈利金额；当头寸结算结果为亏损时，交易者需要及时追加保证金，以确保交割义务的履行。
结算的完成标志着期货交易的圆满结束，交易者可以根据结算结果调整投资策略，进一步管理风险或实现利润。
期货交易的交割与结算
期货交易的交割与结算期货交易作为金融市场中的一种重要交易方式，对于交割与结算过程始终是关键环节。
本文将围绕期货交易的交割与结算展开探讨，包括交割与结算的定义、流程、参与方以及影响因素等。
一、交割的定义与流程交割是指期货合约到期，持仓双方按照约定的交割方式，交付或收取标的物或现金的过程。
交割是期货交易的重要环节，通过交割，期货市场实现了与现实经济的有效衔接。
交割的具体流程包括：1. 通知交割：交割日前，交割方按规定通知交割对方，确认交割数量和交割地点等相关事宜。
2. 准备交割：交割日前，交割方准备好标的物或现金，并确保其符合合约规定的标准和质量要求。
3. 履约交割：交割日当天，交割方按合约规定将标的物或现金交付对方，同时交易所或交割仓库进行确认和记录。
4. 交易所清算：交割完成后，交易所进行清算，将持仓变动和资金结算等信息记录在交易账户中。
交割的方式主要有实物交割和现金交割两种。
实物交割是指交割双方按合约规定将实际商品或标的物移交给对方；现金交割是指按合约规定，交割方向对方支付一定金额的现金。
交割方式的选择取决于期货合约的品种和具体交易规则。
二、结算的定义与流程结算是指期货交易所根据交易双方的持仓情况，通过计算盈亏和资金变动，进行资金结算的过程。
结算是期货交易的核心环节，关系到交易双方的损益分配和资金变动。
结算的具体流程包括：1. 每日盯市：交易所根据当天市场行情，对交易双方的持仓进行盯市，计算头寸的盈亏情况。
2. 结算价确定：交易所按照合约规定的计算方法，确定当日的结算价，作为计算持仓盈亏和资金变动的依据。
3. 盈亏结算：交易所根据结算价和持仓情况，计算每个交易员的盈亏金额，将盈利的交易员与亏损的交易员进行相应的资金划转。
4. 资金结算：交易所将盈亏的资金划转到交易员的资金账户，并进行期货保证金的调整。
结算的相关因素包括保证金、交易费用、交割品质调整和持仓费等。
保证金是期货交易中一方向交易所缴纳的资金保证金，用于覆盖交易的风险。
期货结算和交割流程
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03第三章期货交易制度与期货交易流程
第三节 期货交易流程 —竞价
一、竞价方式 公开喊价方式
集合竞价（动盘） 连续竞价（动盘） 一节一价制（静盘） 计算机撮合成交方式。 “价格优先、时间优先”
第三节 期货交易流程 —竞价
国内期货成交价的形成：
买入价（bp）、卖出价（sp）、前一成 交价（cp）三者中居中的价格。
结算实行两级结算制。
三、涨跌停板制度 又称价格最大波动限制 涨跌停板以上一交易日的结算价为基准
可在一定程度上控制结算风险，保证保 证金制度的顺利执行
四、持仓限额制度
是指交易所规定会员或客户可以持有的， 按单边计算的某一合约投机头寸的最大 数额。
该制度的目的在于防范操纵市场价格的 行为和防止期货市场风险过度集中于少 数投资者。
当某期货合约交易出现异常时交易所可 按上述规定的程序调整交易保证金的比 例。
对同时满足本办法有关调整交易保证金 规定的合约，其交易保证金按照规定交 易保证金数值中最大的收取。
二、每日结算制度
期货交易所实行每日无负债结算制度， 又称“逐日盯市”，是指每日交易结束 后，交易所按当日结算价结算所有合约 的盈亏、交易保证金及手续费、税金等 费用，对应收应付的所有款项同时划转， 相应增加或减少会员的结算准备金。
第一、对期货合约上市运行的不同阶段 规定不同的交易保证金比率。
参见下表：
表1
大连商品交易所对大豆和豆粕合约的相关规定
交易时间段 交割月份前一个月第一个交易日
大豆交易保证金 （元/手） 10%
豆粕交易保证金 （元/手） 10%
交割月份前一个月第六个交易日
15%
15%
交割月份前一个月第十一个交易日
期货交易中的交割与结算了解交易完成后的流程
期货交易中的交割与结算了解交易完成后的流程期货交易中的交割与结算：了解交易完成后的流程期货交易是一种在未来约定的时间、价格、数量等条件下买入或卖出特定商品或金融工具的交易方式。
在期货交易完成后，交割与结算环节将根据合约的交割规定和交易所的规定进行操作，以确保交易的顺利完成。
本文将介绍期货交易中的交割与结算流程。
一、交割的含义及类型交割是指期货合约到期时，买方按合约要求向卖方交付标的物（实物交割）或者进行现金结算（现金交割）的行为。
实物交割：买方和卖方按照合约规定的交割地点、时间和方式确定具体交割的标的物。
这种交割方式适用于需要实际物品的商品期货合约，如黄金、原油等。
现金交割：买方和卖方按照合约规定的现金结算价进行结算，而无需实际交割标的物。
这种交割方式适用于金融期货等虚拟商品的合约。
二、交割的流程1. 交割通知：交割日期前，交易所会向持仓方发出交割通知书，告知交割相关事项，包括交割日期、交割品种、交割地点等详细信息。
2. 订立交割协议：买方和卖方在交割通知后，根据合约规定订立交割协议。
交割协议主要包括交割方式、交付数量、交割时间等条款。
3. 履约保证金调整：交割通知后，买方和卖方需要调整履约保证金。
买方需要补足差额，而卖方则可以提取部分保证金。
4. 交割费用支付：交割过程中产生的费用由买方和卖方承担，并在交割日期前完成支付，包括交割手续费、运输费用等。
5. 实物交割：在交割日期当天，买方按照合约规定的时间和地点接收标的物，并确认标的物的质量、数量等信息。
卖方则进行标的物的交付。
6. 现金交割：在交割日期当天，买方和卖方按合约规定的现金结算价进行结算。
交易所将根据买方和卖方的账户余额进行资金划转。
三、结算的含义及类型结算是指期货交易完成后进行资金清算的过程。
根据合约的交割方式不同，结算可以分为实物交割结算和现金交割结算。
实物交割结算：买方和卖方在实物交割完成后，通过确认标的物的数量、质量等信息，并进行相应的支付、收款等操作，以完成结算。
期货交易的交割与结算流程
期货交易的交割与结算流程期货交易是金融市场中常见的一种交易方式，它不同于现货交易，具有标准化合约、杠杆效应等特点。
在期货交易中，交割与结算是非常重要的环节，它们保证了交易的顺利进行和交易双方的权益得到保障。
本文将详细介绍期货交易的交割与结算流程。
一、交割交割是指买方根据合约规定的条件，向卖方支付合约代表的标的物，并将其取走；或者卖方根据合约规定的条件，向买方提供合约标的物。
交割是期货交易的最终目标，它是通过现金交割或实物交割来实现。
1. 现金交割现金交割是指以现金或等值货币进行交割的方式。
在期货交易中，现金交割通常适用于金融期货等无法实物交割的合约。
交割的具体方式是买方向卖方支付合约价款，卖方则向买方提供合约标的物的现金等值。
双方一般通过期货交易所的交易系统进行资金划拨和结算，确保交割过程的安全和高效。
2. 实物交割实物交割是指以实物商品交割的方式。
在期货交易中，涉及农产品、能源等实物标的物的合约通常采用实物交割方式。
交割的具体方式是买方收取合约标的物，卖方则提供合约标的物。
交割的具体规则和操作流程通常由交易所制定，并在合约中明确约定。
二、结算结算是指期货交易的支付和清算过程，包括成交结算和交割结算两个阶段。
1. 成交结算成交结算是指交易所根据会员交易所提交的买卖申报，计算成交结果并进行资金划拨的过程。
成交结算分为日中结算和日终结算两个阶段。
（1）日中结算日中结算是指交易所在交易日内周期性地进行的结算操作。
在日中结算过程中，交易所会根据买卖方向和成交价格，计算买卖双方应付的保证金和手续费。
交易所会在交易日内通过会员的资金账户进行资金的划拨和结算。
（2）日终结算日终结算是指交易所在交易日结束后进行的结算操作。
在日终结算中，交易所会统计当日的交易数据，包括买卖方向、成交价格等，并计算出每个合约的盈亏情况。
交易所会根据会员的持仓和盈亏情况，计算会员的当日盈亏，并进行资金的结算。
2. 交割结算交割结算是指在交割日进行的资金和持仓交割的过程。
期货交易中的交割和结算
期货交易中的交割和结算在金融市场的大舞台上，期货交易无疑是备受瞩目的一员。
而在期货交易的整个流程中，交割和结算环节就像是幕后的重要支柱，支撑着整个交易体系的稳定运行。
对于投资者来说，深入理解这两个环节至关重要，它不仅关系到交易的最终结果，还影响着投资策略的制定和风险的把控。
首先，咱们来聊聊交割。
简单来说，交割就是在期货合约到期时，按照合约规定的商品质量、数量和交割地点，买卖双方进行实物商品或金融资产的转移。
这可不是一件小事，它需要严格遵循一系列的规则和程序。
实物交割是期货交割的一种常见形式。
比如说，在农产品期货中，如果合约到期，卖方就需要按照合约规定的品质、数量，将农产品交付给买方。
这就要求卖方提前做好准备，确保商品的质量和数量符合要求。
而买方呢，也得准备好接收和储存这些商品。
在金属期货中，情况也是类似的，只是交割的物品变成了金属。
金融期货的交割则相对复杂一些。
像股指期货，通常采用现金交割的方式。
这是因为股指期货交易的并不是具体的股票，而是股票指数。
当合约到期时，根据指数的涨跌计算盈亏，通过现金结算来完成交割。
交割环节对于期货市场的功能发挥有着重要意义。
它使得期货价格能够与现货价格紧密联系，避免期货价格过度偏离现货价格，从而保证了期货市场的价格发现功能。
同时，交割也为企业提供了套期保值的有效手段，帮助企业规避价格波动风险，稳定生产经营。
接下来，咱们再谈谈结算。
结算可以说是期货交易的“算账”环节，它要确定交易双方在交易过程中的盈亏，并进行资金的划转。
在期货交易中，结算通常由专门的结算机构来负责。
这些结算机构会根据每日的交易情况，计算每个投资者的保证金账户余额、盈亏情况等。
如果投资者的保证金账户余额低于维持保证金水平，就会收到追加保证金的通知。
结算价格是结算过程中的一个关键因素。
它通常采用当日的收盘价或者一段时间内的平均价格。
不同的期货交易所可能会有不同的结算价格确定方法，但目的都是为了公平、准确地反映市场情况。
期货交易中的交割与结算及其流程
期货交易中的交割与结算及其流程期货交易是一种投机和对冲的金融交易方式，与股票交易不同，期货交易是买卖一定数量的某种基础商品或金融产品的未来合约，期货合约具有标准化、交易透明、收益高等特点，因此受到了越来越多投资者的关注。
但是，期货交易中的交割与结算及其流程是每个期货投资者必须理解和掌握的关键知识点。
一、期货交易的交割方式期货交易中的交割是指按照期货合约规定的时间和价格，实际向买方交付或由卖方交付标的物的过程。
根据不同的期货品种和规定，期货交易的交割方式可以分为实物交割和现金结算两种。
实物交割是指在期货合约到期时，买方向卖方支付相应合约数量的货物价格，并由卖方交付标的物。
实物交割适用于一些大宗物资，如原油、黄金等。
在实物交割中，买卖双方需要承担更多的风险和成本，如交通运输、仓储等费用。
现金结算是指在期货合约到期时，按照约定价格和规定的交割方式，双方通过账户转移相应的现金。
现金结算适用于一些金融产品和指数期货。
在现金结算中，没有实物交易，买卖双方只需完成资金的转移即可。
二、期货交易的结算方式期货交易的结算是指买卖双方根据期货合约规定的结算价和交割量，计算并交付应结算的货款或款项的过程。
期货交易的结算方式可以分为日结和最后交割日结算两种。
日结是指买卖双方在交易过程中，按照当日结算价与日初结算价的差额，进行货款或款项的结算。
日结适用于期货的短期交易。
在日结中，不需要实际交付，只有货款或款项的转移。
最后交割日结算是指在期货合约到期日，按照合约规定的交割价格，结算合约的实际交割金额。
最后交割日结算适用于期货的长期交易。
在最后交割日结算中，卖方需要实际交付标的物，而买方需要支付相应的货款。
三、期货交割与结算的流程期货交割与结算是期货交易的重要环节，其流程包括以下几个步骤：1. 经纪商通知：在交割到期前，经纪商会向交易双方发送交割通知，提醒交易双方注意交割和结算的时间和价格。
2. 交割和结算匹配：买方和卖方通过经纪商交互在交易所系统内完成交割和结算订单的匹配。
期货交易的交割与结算
期货交易的交割与结算期货交易是指投资者通过买入或卖出标的资产合约，在未来约定的时间和价格进行交割的一种金融衍生品交易方式。
在期货交易中，交割与结算是非常重要的环节，本文将重点讨论期货交易的交割与结算的相关内容。
一、交割交割是指期货合约到期时，买方和卖方按照约定的标的物数量、质量、价格和交割地点等条件进行实物或现金的交付。
交割标准的设定对于期货市场的正常运行和交易的顺利进行至关重要。
1. 实物交割实物交割是指期货合约到期时，交易双方按照约定的质量、数量、交割地点等条件进行实物的交付。
实物交割主要适用于具有明确标的物的期货合约，如农产品、能源等。
以大豆期货为例，买方持有多单合约到期时，需按照合约规定的质量和数量，在指定的交割仓库提取指定品级的大豆实物交割。
卖方则需要将合约所代表的实物交付给买方。
2. 现金交割现金交割是指期货合约到期时，交易双方按照约定的价格通过现金结算的方式进行交割。
现金交割主要适用于金融期货或没有明确实物标的物的期货合约。
以股指期货为例，买方持有多单合约到期时，根据合约规定的价格差与合约乘数计算出的结算金额将从卖方的账户转入买方的账户，实现交割。
同样，卖方则会收到这笔结算金额。
二、结算结算是指期货合约到期后，交易所根据期货合约的最后交易日的收盘价格，对持仓双方进行盈亏结算的过程。
结算的目的是保证交易的公平、公正，以及交易风险的控制。
1. 日内结算期货交易中，每个交易日结束时，交易所会公布当日的收盘价格，并进行日内结算。
日内结算是指根据当日收盘价格计算出每个交易账户的盈亏金额，资金的清算与划拨等。
2. 最后交易日结算最后交易日结算是指期货合约到期当天的结算过程。
交易所将根据最后交易日的收盘价格对所有未平仓合约进行结算，计算每个交易账户的盈亏金额并进行资金清算。
3. 交割结算交割结算是指在交割日进行的期货合约交割之后的结算过程。
交易所将根据交割价格和合约规定对未平仓合约进行最终的结算。
第三章 期货交易流程
第三节
结 算
一、结算的程序 （一）结算的概念 结算是指根据交易结果和交易所有关规定对 会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款和其 他有关款项进行的计算、划拨。 结算包括交易所对会员的结算和期货经纪公 司会员对其客户的结算，其计算结果将被计入客 户的保证金账户。
前言
第三节
结 算
（二）结算的程序 1.交易所对会员的结算 (1) 每一交易日结束后交易所对每一会员的盈亏、交 易手续费、交易保证金等款项进行结算。其核算结果是会 员核对当日有关交易并对客户结算的依据，会员可通过会 员服务系统于每交易日规定时间内获得《会员当日平仓盈 亏表》、《会员当日成交合约表》、《会员当日持仓表》 和《会员资金结算表》。 (2) 会员每天应及时获取交易所提供的结算结果，做 好核对工作，并将之妥善保存。
前言
第四节
交割
（二）交割结算价 我国期货合约的交割结算价通常为该合约交 割配对日的结算价或为该期货合约最后交易日的 结算价。交割商品计价以交割结算价为基础，再 加上不同等级商品质量升贴水以及异地交割仓库 与基准交割仓库的升贴水。
前言
第四节
交割
三、交割违约的处理 （一）交割违约的认定 期货合约的买卖双方有下列行为之一的，构成交割违约： 1.在规定交割期限内卖方未交付有效标准仓单的； 2.在规定交割期限内买方未解付货款的或解付不足的； 卖方交付的商品不符合规定标准的。 （二）交割违约的处理 会员在期货合约实物交割中发生违约行为，交易所应先 代为履约。交易所可采用征购和竞卖的方式处理违约事宜， 违约会员应负责承担由此引起的损失和费用。交易所对违约 会员还可处以支付违约金、赔偿金等处罚。
成交前，客户可提出变更或撤销。
前言
第一节
期货交易的加入
第三章 期货交易制度和交易流程
交易保证金又分为交易所保证金和期货公司保证金
对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交易保证金比 率。
随着持仓量的增大，交易保证金比例提高。
当某期货合约出现连续涨跌停板时，保证金比率相应提高。
当某品种某月份合约按结算价计算的价格变化，连续若干 个交易日的累积涨跌幅达到一定程度时，交易所有权对部 分或全部会员的单边或双边、同比例或不同比例提高交易 保证金。
触价指令是指在市场价格达到指定价位时，以市价指令予 以执行的一种指令。
限时指令：是指要求在某一时间段内执行的指令。如果在该 时间段内指令未被执行，则自动取消。
长效指令：是指除非成交或由委托人取消，否则持续有效的 交易指令。
三、竞价
是指在交易市场组织下，买方或卖方通过交易市场现货竞 价交易系统，将可供需商品的品牌、规格等主要属性和交货 地点、交货时间、数量、底价等信息对外发布要约，由符合 资格的对手方自主加价或减价，按照“价格优先”的原则， 在规定时间内以最高买价或最低卖价成交并通过交易市场签 订电子购销合同，按合同约定进行实物交收的交易方式。
表3-1 集合竞价买卖申报情况 Nhomakorabea序号
1 2 3 4 5 6
买入申报
数量（手）
委托买入 价
2
3800
6
3760
4
3650
7
3600
6
3540
3
3350
卖出申报
委托卖出 价
数量（手）
3520
5
3570
1
3600
2
3650
6
3700
6
序号
1 2 3 4 5
买入委托 1-2手
第三章期货交易制度与交易流程
第三章期货交易制度与交易流程一、期货交易制度期货交易是指在期货交易所进行的标准化合约的交易活动。
为保证交易的公平、公正、公开，期货交易采用了一系列的制度来规范交易行为。
1.会员制度期货交易所实行会员制度，只有注册成为会员的机构才有资格进行期货交易。
会员分为交易会员和非交易会员，交易会员有权利直接参与交易，非交易会员只能在交易会员的授权下进行交易。
2.合约制度期货交易所根据市场需求和政策规定，发布一系列的期货合约。
合约规定了期货品种、交割月份、交割地点、最小交易单位等重要参数，以保证期货交易的标准化和有序进行。
3.交易方式期货交易可以通过两种方式进行：开仓和平仓。
开仓是指买方和卖方进行建仓操作，即买入或卖出期货合约。
平仓是指买方和卖方对其持有的合约进行平仓操作，即卖出或买入已持有的期货合约。
4.交易保证金制度为保证交易的安全性，期货交易采用了交易保证金制度。
交易参与者在进行交易时需要缴纳一定比例的保证金，以弥补潜在亏损的风险。
保证金可以是现金或其他经交易所认可的形式。
5.交易限制与禁止期货交易所规定了一些交易限制和禁止规定，以保证市场的稳定运行。
例如，对一些敏感品种或敏感期限的交易可能会有限制，禁止操纵市场或信息传递等行为。
二、期货交易流程期货交易的流程可以简单概括为以下几个步骤：1.开立期货账户参与期货交易前，交易参与者需要在期货公司或期货交易所开立期货账户。
开立账户需要提供一些必要的身份信息和资金证明等文件。
2.缴纳交易保证金开立账户后，交易参与者需要按照交易所规定的比例，将一定数量的交易保证金存入账户。
保证金可以作为后续交易中的交易保障。
3.下单交易交易参与者可以通过期货公司或交易所系统进行交易下单。
下单时需要填写相关的交易信息，包括期货品种、交割月份、数量、价格等。
4.撮合成交交易所会根据买方和卖方的委托信息进行撮合，将价格和数量相符的委托进行成交。
成交后，交易参与者可以获得一份成交确认单。
第三节期货交易流程概论
[例题]:练习
• 上海铜期货市场某一合约的卖出价格为 15500 元/吨，买入价格为15510元/吨，前一成交价 为 15490 元 / 吨，那么该合约的撮合成交价应 为（ ）元/吨。
A: 15505 B: 15490 C: 15500 D: 15510
2019/3/14 13
参考答案[C]
二、成交回报与确认
• 交易指令的内容一般包括：期货交易的品种、 交易方向、数量、月份、价格、日期及时间、 期货交易所名称、客户名称、客户编码和帐 户、期货经纪公司和客户签名等。 • 我国期货交易所规定的交易指令有两种：限 价指令和取消指令，交易指令当日有效。在 指令成交前，客户可提出变更和撤销。
2019/3/14 6
取消指令是指 客户要求将某 一指定指令取 消的指令。客 户通过执行该 指令，将以前 下达的指令完 全取消。
2019/3/14
8
（2）下单方式
①书面下单；
②电话下单；
③网上下单；
④自助终端下单；
2019/3/14
9
期货交易流程 —竞价与成交
2019/3/14
10
一、竞价方式
公开喊 价方式 计算机 撮合成 交方式
交、手续费和交易保证金。是对客户结 算的依据。 向会员提供《会员当日平仓盈亏表》、《会员当日 成交合约表》、《会员当日持仓表》和《会员资金 结算表》。 结算结果有异议，第二天开市前30分钟以书面形式 通知交易所，否则视为准确。 结算完成后，会员资金划转数据传给结算银行。 每日结算完毕后，结算准备金低于最低余额时，该 结算结果即视为交易所发出的追加保证金通知。
第二节 期货交易流程
1.开户与下单 2.竞价与成交 3.结算 4.交割
期货交易流程 —开户与下单
期货交易中的交割与结算流程解析
期货交易中的交割与结算流程解析期货交易是一种金融衍生品交易方式，参与者通过买卖合约来进行投资与套期保值。
在交易过程中，交割与结算是不可或缺的环节。
本文将对期货交易中的交割与结算流程进行解析。
一、交割交割是指合约到期时，卖方向买方交付标的资产，买方向卖方支付合约价款的过程。
交割的方式和时间取决于不同的期货合约，一般包括现金交割和实物交割两种方式。
1. 现金交割现金交割是指在合约到期时，交易双方通过资金划转的方式完成交割。
具体步骤如下：a. 到期交割日前，交易所会公布该合约的最后交割日和交割品种要求。
b. 在交割日前，买方需要将合约价款存入交易所指定的交割保证金账户。
c. 交易所会在交割日当天将卖方的交割资金从买方的交割保证金账户中扣除并划入卖方的指定账户。
d. 交割完成后，买方可以在指定账户中提取剩余的保证金。
2. 实物交割实物交割是指在合约到期时，买方向卖方实际交付合约标的物品的方式完成交割。
具体步骤如下：a. 到期交割日前，交易所会公布该合约的最后交割日和交割品种要求。
b. 在交割日当天，买方需要提前通知交易所和卖方自己选择实施实物交割。
c. 买方、卖方通过交易所指定的线下交割点进行实物交割。
d. 交割完成后，买方完成付款，卖方将标的物交付给买方。
二、结算结算是指买卖双方在交割完成后进行资金结算的过程。
期货交易中一般采用了保证金制度来进行结算，保证金是指交易双方为了履行合约义务而在交易所存入的一定比例的资金。
1. 日内结算日内结算是指交易日当天进行的资金结算方式。
具体步骤如下：a. 交易结束后，交易所会根据当日的收盘价计算每个持仓合约的盈亏。
b. 交易所将盈利的一方资金从亏损的一方资金中划转。
c. 结算完成后，买卖双方可以在指定账户中提取剩余保证金。
2. 最后结算最后结算是指合约到期后进行的最终资金结算方式。
具体步骤如下：a. 到期交割日当天，交易所会根据交割结果对持仓合约进行盈亏结算。
b. 交易所将盈利的一方从亏损的一方划转资金。
中华人民共和国期货和衍生品法
中华人民共和国期货和衍生品法文章属性•【制定机关】全国人大常委会•【公布日期】2022.04.20•【文号】中华人民共和国主席令第一一一号•【施行日期】2022.08.01•【效力等级】法律•【时效性】现行有效•【主题分类】期货正文中华人民共和国主席令第一一一号《中华人民共和国期货和衍生品法》已由中华人民共和国第十三届全国人民代表大会常务委员会第三十四次会议于2022年4月20日通过，现予公布，自2022年8月1日起施行。
中华人民共和国主席习近平2022年4月20日中华人民共和国期货和衍生品法（2022年4月20日第十三届全国人民代表大会常务委员会第三十四次会议通过）目录第一章总则第二章期货交易和衍生品交易第一节一般规定第二节期货交易第三节衍生品交易第三章期货结算与交割第四章期货交易者第五章期货经营机构第六章期货交易场所第七章期货结算机构第八章期货服务机构第九章期货业协会第十章监督管理第十一章跨境交易与监管协作第十二章法律责任第十三章附则第一章总则第一条为了规范期货交易和衍生品交易行为，保障各方合法权益，维护市场秩序和社会公共利益，促进期货市场和衍生品市场服务国民经济，防范化解金融风险，维护国家经济安全，制定本法。
第二条在中华人民共和国境内，期货交易和衍生品交易及相关活动，适用本法。
在中华人民共和国境外的期货交易和衍生品交易及相关活动，扰乱中华人民共和国境内市场秩序，损害境内交易者合法权益的，依照本法有关规定处理并追究法律责任。
第三条本法所称期货交易，是指以期货合约或者标准化期权合约为交易标的的交易活动。
本法所称衍生品交易，是指期货交易以外的，以互换合约、远期合约和非标准化期权合约及其组合为交易标的的交易活动。
本法所称期货合约，是指期货交易场所统一制定的、约定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。
本法所称期权合约，是指约定买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的物（包括期货合约）的标准化或非标准化合约。
期货交易管理条例(2013年修订）
期货交易管理条例(2013年修订）文章属性•【制定机关】国务院•【公布日期】2013.07.18•【文号】国务院令第638号•【施行日期】2013.07.18•【效力等级】行政法规•【时效性】已被修改•【主题分类】期货正文期货交易管理条例（2007年3月6日中华人民共和国国务院令第489号公布根据2012年10月24日《国务院关于修改〈期货交易管理条例〉的决定》第一次修订根据2013年7月18日《国务院关于废止和修改部分行政法规的决定》第二次修订）第一章总则第一条为了规范期货交易行为，加强对期货交易的监督管理，维护期货市场秩序，防范风险，保护期货交易各方的合法权益和社会公共利益，促进期货市场积极稳妥发展，制定本条例。
第二条任何单位和个人从事期货交易及其相关活动，应当遵守本条例。
本条例所称期货交易，是指采用公开的集中交易方式或者国务院期货监督管理机构批准的其他方式进行的以期货合约或者期权合约为交易标的的交易活动。
本条例所称期货合约，是指期货交易场所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。
期货合约包括商品期货合约和金融期货合约及其他期货合约。
本条例所称期权合约，是指期货交易场所统一制定的、规定买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的物（包括期货合约）的标准化合约。
第三条从事期货交易活动，应当遵循公开、公平、公正和诚实信用的原则。
禁止欺诈、内幕交易和操纵期货交易价格等违法行为。
第四条期货交易应当在依照本条例第六条第一款规定设立的期货交易所、国务院批准的或者国务院期货监督管理机构批准的其他期货交易场所进行。
禁止在前款规定的期货交易场所之外进行期货交易。
第五条国务院期货监督管理机构对期货市场实行集中统一的监督管理。
国务院期货监督管理机构派出机构依照本条例的有关规定和国务院期货监督管理机构的授权，履行监督管理职责。
第二章期货交易所第六条设立期货交易所，由国务院期货监督管理机构审批。
3.第三章期货交易结算和交割
买盘
卖盘
时间 交易 委托 委托 时间 交易 委托 委托 序号 方向 数量 限价 序号 方向 数量 限价
①
1000 2180 ②
2000 2170
③
1 2170
二、标准复式竞价原理的应用
（二）在连续竞价中的应用（略） 1.多盘单一成交价连续竞价 2.单盘单一成交价连续竞价 （三）在特定市场的应用（略）
（二）盯市
第四节 期货交割
一、最后交割价
（一）交割价格：交割前最后一个交易日的 结算价
问题：通过保证金的计算可以发现，套期 保值者实际上每天都要承受价格波动的风 险，保证金每天都有盈亏出现，且交割价 格是交割前最后一个交易日的结算价，那 么套期保值者如何实现保值呢？
第四节 期货交割
（二）多头在期货市场的总盈亏：P53-54 假如,王先生2012年1月1日开仓，持有3月31
（二）委托价格 P34 1.市价委托 2.限价委托 如果想马上成交就市
价委托,如果想指定价 成交,就限价委托 3.止损委托
第一节 期货交易过程简介
（三）委托有效时间 P35 没有撤单的话在当天有效，如果没有成交那就
在当天结束交易时自动撤消 三、落盘 四、成交 五、成交回报及行情发布 六、结算 七、交割 现金交割 实物交割
2、当日开仓或增仓，当日未平仓 3、以前未平仓合约，当日平仓 4、以前未平仓合约，当日也未平仓
习题
1、客户当日新开3月交割的玉米多头合约， 数量为10手，开仓价格是每手16800元，客 户当日就平仓，平仓价格是每手16789元。 则该笔交易产生的盈亏为：
卖价： 16789 买价： 16800 盈亏=（16789-16800）×10=-110元。
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第一节 期货交易过程简介
一、交易准备工作 P32 （一）签订客户契约 （二）开户 （三）存放保证金 二、下达交易指令 （一）交易方向 P33 1.买入（做多）：多头开仓，多头增仓 2.卖出（做空）：空头开仓，空头增仓 3.平仓：多头平仓,空头平仓
第一节 期货交易过程简介
2、当日开仓或增仓，当日未平仓 3、以前未平仓合约，当日平仓 4、以前未平仓合约，当日也未平仓
习题
1、客户当日新开3月交割的玉米多头合约， 数量为10手，开仓价格是每手16800元， 客户当日就平仓，平仓价格是每手16789元 。则该笔交易产生的盈亏为： 卖价： 16789 16800 买价： 盈亏=（16789-16800）×10=-110元。
第四节 期货交割
假设2：Pn为139时，他的交易成本是多少？ （1）实际交割时，王先生的购买价为139元 （2）总的交易成本：139-（ 139-100 ） =100 因此，王先生还是以开仓价100买入了货物。
习题
4、客户以前持有9月交割的大豆空头合约10 手，今日未平仓。昨日期货市场9月交割的 大豆合约结算价为每手21580元，今日该合 约的结算价为每手21650元。则该笔交易产 生的盈亏为： 卖价： 21580 买价： 21650 盈亏=（21580-21650）×10=-700元
第三节 期货交易的结算
第四节 期货交割
一、最后交割价 （一）交割价格：交割前最后一个交易日的 结算价 问题：通过保证金的计算可以发现，套期 保值者实际上每天都要承受价格波动的风 险，保证金每天都有盈亏出现，且交割价 格是交割前最后一个交易日的结算价，那 么套期保值者如何实现保值呢？
第四节 期货交割
（二）多头在期货市场的总盈亏：P53-54 假如,王先生2012年1月1日开仓，持有3月 31日交割的大豆期货合约多头，开仓价100 ，第一天结算价为99元，第二日结算价为 97元，第三日结算价为94元……假设到3月 30日，合约为Pn元。他到底是以多少成本 交割的？
复式竞价原理：确定成交价格
（1）当最后一次成功配对的买卖双方价格相等时， 那么这个价格就是该次撮合所有成功配对的成交 价。 （2）当最后一次成功配对时，买价>卖价 （b>a），c为前次撮合成交价。采用距离最近 原则（距离c最近），有以下三种情况。
c a b a b c a c b
二、标准复式竞价原理的应用
第四节 期货交割
持仓期间，王先生的期货多头盈利为：
（99d1-100d0）+（ 97d2-99d1 ）+（ 94d397d2 ）+……+（Pn-Pn-1）
=? =Pn-100 假设1：Pn为45时，他的交易成本是多少？ （1）实际交割时，王先生的购买价为45元 （2）总的交易成本：45-（ 45-100 ）=100 因此，王先生还是以开仓价100买入了货物。
习题
2、客户新开9月交割的大豆空头合约，数量 是10手，开仓价格为21500元。当日客户 未平仓。当日结算价格为21550元。则该笔 交易当日产生的浮动盈亏为： 卖价： 21500 买价： 21550 盈亏=（21500-21550）×10=-500元
习题
3、客户以前持有9月交割的大豆空头合约10 手，当日平仓，平仓价为每手21650元。昨 日期货市场9月交割的大豆合约结算价为每 手21550元。则该笔交易产生的盈亏为 卖价： 21550 买价： 21650 盈亏=（21550-21650）×10=-1000元
（一）在集合竞价产生每日开盘价中和收市 前确定收市价的应用 前一营业日结算价为2181
买盘 卖盘
时间 交易 委托 委托 时间 交易 委托 委托 序号 方向 数量 限价 序号 方向 数量 限价
① ③
1000 2180
②
2000 21701 Nhomakorabea2170
二、标准复式竞价原理的应用
（二）在连续竞价中的应用（略） 1.多盘单一成交价连续竞价 2.单盘单一成交价连续竞价 （三）在特定市场的应用（略）
（二）计算佣金税费 P47 只有在成交的情况下才收取佣金。 （三）交易账户余额的调整
三、关于结算价格
（一）关于结算价格 郑州、大连商品交易所，上海期货交易结 算所的价格是：当日所有成交按成交量加 权的加权平均价。当日无成交价格的，以 上以交易日的结算价作为当日结算价。 中国金融期货交易所：当日结算价是指某 一期货合约最后一小时成交价格按照成交 量的加权平均价。 （二）盯市
本质上，所有的交易 只有两个方向，买和 卖 P34 （二）委托价格 P34 1.市价委托 2.限价委托 如果想马上成交就市 价委托,如果想指定价 成交,就限价委托 3.止损委托
第一节 期货交易过程简介
（三）委托有效时间 P35 没有撤单的话在当天有效，如果没有成交那就 在当天结束交易时自动撤消 三、落盘 四、成交 五、成交回报及行情发布 六、结算 七、交割 现金交割 实物交割
三、标准复式竞价中市价委托的处理
（一）排队 （二）配对 （三）确定成交价 参考教材44页 （四）中国公开市场连续竞价中的旧盘价规 则
第三节 期货交易的结算
（一）当日盈亏的计算 注意：无论何种情况，均为卖价－买价，若大 于0，则表示赢利，若为负，则表示亏损。 有以下四种情况： 1、当日开仓或增仓，当日平仓