财务分析及决策

财务分析方法：

【同型分析】即结构分析。什么叫结构？比如说利润表，那这个结构就是整个这个利润表当中每个项目所占的比重是多少。

曾说过，利润表就像个漏斗。进来的是收入，出去的是利润。所以我们想知道在这个过程中，每个步骤到底都损耗了多少。这就是利润表这个结构分析的意义所在。

同理对资产负债表做一个结构分析。那这个结构是什么呢？我们知道整个资产负债表告诉我们，我们获得的资金的总量是多少，那我可能很想知道在这个资金的总量中，它各自每个部分的资产所占的比重是多少。这就是资产负债表的结构。

将前面的十三项经济活动做出的报表为例。

把利润表上的所有项目都除以收入，看它占收入的比重是怎么样的。

很显然，收入部分为100%，成本占72%，三项费用占14%，再扣除所得税2%，最后得出公司的净利润占收入比重的12%——可以使我们更直观地了解利润表它的结构，可以理解为什么只有12%转化为利润，都是在哪个过程耗掉了？

从这个过程可以看出，其毛利润=收入-成本=28%。这样的同型分析比原始报表更加直观。【资产负债表】总资产为基数，每项资产在总资产中所占比重为什么样即同型分析。

从图可知。货币资金占总资产18%，应收账款占14%，预付账款2%，存货5%。其所有流动资产加在一起占总资产39%。固定资产占60%，无形资产2%。

【分析】曾讨论过其实资产结构往往跟企业的行业特征以及其竞争环境有关。固定资产占60%——什么行业？相对比较重资产的制造业（固定资产投入比较大）

其次，货币资金虽然占到18%，但其应收账款却是紧随其后占据第二——应收账款比较多——东西可能不太好卖，存在一定竞争。

负债占总资产的62%，剩下的38%为股东权益。短期借款54%，应付账款8%。股东本身的最初投入3200万占34%，后来又追加投资未分配利润4%——通过同型分析，很清楚了解资金来源的比重。

【小结】在资产负债表左边，资产构成中可以和它的行业特征、竞争环境相联系。右边可以一目了然这个企业的资金来源状况。

除了同型分析外，财务分析还有其他的方法，诸如。比率分析（我们认为原始报表数据可能不够充分描述这个企业的状况，故需要将财务数据之间做加减乘除，得到一些新数据，这些新数据就叫做比率）、现金流分析。

有时候，我们不仅仅要看数据本身，我们还想将这个数据做个比较，因为很多时候这个数据很难给我们个直观的印象。我们需要一个比较才能得出一些结论。

【问题】如何去比较？

趋势分析：和自己的过去去比

比较分析：拿我的企业和别的企业比，比如说我的竞争对手、我的标杆企业或者我这个行业的平均水平。

比率分析。

首先从我们看企业最关心的问题说起。我们最关心什么？当然是企业的盈利状况。why？企业生存的目的就是为了盈利——看企业盈利状况看哪张表？——利润表！从利润表可以看出这个企业的毛利润是多少？净利润是多少？

从前表知。公司毛利润=收入-成本。即4300万-3100万=1200万。净利润是多少呢？520万。

看到这个数字能不能判断这企业盈利状况？可能有点问题。why？比如我看到这公司今年盈利500万，到底这个500万是多是少？需要有背景才能判断。比如我说今年沃尔玛盈利是500万，那大家肯定说这太可怕了，太少了！又如楼下小卖铺，我说它一年盈利500万，你什么感觉？同样非常可怕！同样是一个500万的数字，沃尔玛就低小卖铺就高。——说明仅仅看这个利润的数字是不够的！需要将这个利润转化为另外一种表述方法——如何转化？——变成比率）比如说我们变成毛利润率（毛利润除以收入）、净利润率（净利润除以收入）

例子中，毛利润为1200万，收入为4300万。毛利率=1200/4300=28%。净利润率

=520/4300=12%

此时就可以把不同规模的公司进行比较啦！

看下这个净利润率=净利润/营业收入。那么如果说一个企业净利润率是12%，是什么意思呢？即，只要我能卖出100元东西，我就获利12元。如果我其他什么信息都不提供，只告诉你上述赚12元，那你对我盈利状况是否足够了解呢？很显然不够！——你肯定会想，我到底能卖多少东西？要是一共只卖100元东西，最后一共挣12快；要是卖100亿东西，我却可以挣12亿——虽然两者利润率相同，但两者是完全不同的企业！——故，在知道净利润率为12%后，你还想知道我到底能卖出多少东西？即我的收入是多少？——（不直接回答）其实我想获得更多的收入，很简单，我要投更多的钱，我投的钱越多，我获得的收入可能就越多，所以我不告诉你我现在获得了多少收入，而是告诉你我现在投入了多少资源，从而获得了多少收入——那么想想要看什么报表？——资产负债表中的总资产！——所以我就告诉你我现在投入了多少总资产，从而获得了多少的收入。我们把这两个比率都写在这，你会发现件很有趣的事情——两个收入被约掉了！最后我们得到的结果是什么？新的比率即净利润/总资产。什么含义？即，我投入那么多资源后我最后可以赚多少钱！即【投资回报】的概念。既然是总资产这个投资所获得的回报，叫它总资产报酬率。

那净利润率是个什么概念？我们知道，利润表就像一个漏斗，进来的是收入，出去的是利润。那么净利润率告诉我们这个漏斗到底是比较斜的还是比较直的。如果这个漏斗越直，说明其中间的耗损就越少，其收入可以更多的转化为它的盈利，那么这时候这个企业的效益就好，所以说利润率反映的是一个效益的高低概念。

那收入/总资产是什么意思？收入和总资产的关系是什么？所有企业无论它在什么行业，具体从事什么不同的业务，在什么样的发展阶段，它其实都可以抽象为这样一个过程。即一个从现金开始转了一圈又回到现金的过程。在这个过程中，企业最初投入的这个总资产其实就是一笔钱，但这笔钱随着企业经常地经营转化成了各种各样的资产形式。那它为何要转化成这些资产的形式呢？因为最终它希望让这个企业最后赚到钱。所以说企业总在周而复始的重复着。

在每个循环中，我每转一圈，企业就会卖出一批产品，获得一笔收入，那这一年下来它共获得那么多收入，它一共投入那么多资产，在这说明什么？说它的资产到底一共在这一年里转了多少圈，我们管这个比率叫周转率。

总资产的周转率，说明这个资产转了多少圈，那很显然在同样的时间里，其转圈的次数越多，就说明它这个资产转的就越快。这就说明一个效率的问题！

企业的投资回报决定于两个方面。一是它的效益有多好，二是它的效率有多高。效益方面可以用毛利率、净利率来表示；效率方面可以用总资产的周转率。