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企业快速成长与资本运作-
一、企业快速成长模式
纵观世界知名公司的发展历程，都经历了由小变大、由弱及强，有优秀到卓越的过程，从中可以总结出三种不同的公司成长模式。

一是内部积累型模式，即在公司现有的资本结构下通过整合公司的内部资源，维持并发展公司的竞争优势来延续公司的生命周期。

具体的实施方式包括扩大公司生产经营规模，营销手段的创新，控制成本，开发新产品，技术改造和提高经营管理水平等。

二是策略联盟形式，比如说投资合作或协议合作，在这种形式中，利益各方会共享某些价值(例如，金融资源、知识产权、市场渠道等)。

三是外部交易型模式，即通过兼并与收购、股权资本运作等方式、方法和手段来吸收外部资源，面向外部要素市场打破现有资源配置格局以增加公司的竞争优势。

三种模式中，内部积累型模式一般适用于企业发展初期，而越来越多的企业为了实现快速成长，选择了第二种、第三种模式。

资本运作作为促进企业快速成长的手段发挥着微妙的作用，下面通过两个案例的分析来进行说明。

二、思科系统公司擅用资本运作
思科系统公司（以下简称为思科公司）是全球领先的互联网设备供应商，收入平均增长率高达19.8%，2000年-2004年跻身全球财富500强、全球最受尊敬的公司。

公司成立初期，主要以家庭小作坊制造的形式生产路由器。

1993年公司决定冲破生产路由器单一产品的束缚，共进行了5次并购活动，使自己的业务领域延伸到工作组通讯网络、以太网交换机、在线经营服务等领域。

从1995年到2003年，思科公司在网络领域中先后以400多亿美元的代价开展了70多次并购活动（见表1），每年收购的总金额逐年上升，年每宗平均收购花费也是不断攀升，资本运作所动用的资金与销售收入的比例关系也逐年提升。

因特网的迅速崛起、经营者的高瞻远瞩、资本市场上的高超运作使思科公司快速成长。

在IT企业的资本运作案例中，思科公司是公认的成功典范，公司一方面大张旗鼓的实施资本运作，一方面实行稳健财务政策，打造抵御风险的能力，其资产负债率始终保持在20%左右，每天公司拥有的现金及现金等价物在10亿美元左右。

思科公司首席执行官钱伯斯在总结公司发展历程时认为以收购为代表的资本运作对公司有三个作用：--在已有业务领域减少竞争威胁，增大市场份额、强化核心能力。

--以更低的成本进入新的领域，给企业带来更趋完善的业务结构，在网络的硬件和软件领域逐步奠定了霸主地位。

--给公司带来源源不断的业务收入、显赫的增长与长期、短期的盈利，使公司快速成长。