投资银行学案例讨论题2

●投资银行学案例讨论题2

“四创电子”改制招股中投资银行的实务思考

（1）“四创电子”的发起人结构是否合理？能否给出新的建议方案及主要依据？

（2）“四创电子”招股前发起人拥有的权益是怎样变成性质有别的股权的？改制后每股拥有的权益和资本公积金各是多少？如果将5763.34万元净资产折成更多或更少的股权，能否实现？将各会产生什么影响？

（3）“四创电子”以每股9.79元发行2000万新股后，流动股股东投入的净资产是发起人净资产的几倍？流通股股东获得的股权是发起人股权的几倍？你作为投资银行人员如何看待此类投入与股权的“倒置现象”？

（4）“四创电子”发起人的净资产占发行新股后总净资产的比率是多少？这是否符合公司法的要求？如果必须修改发行方案，你认为应该怎样修改为好？

（5）“四创电子”IPO的直接融资成本占融资量的比率是多少？投资银行如果需要提高承销收入，通常可采取哪几种方法？

（6）“四创电子”改制、招股和上市过程中，投资银行人员必须协助“四创电子”与哪些政府行政部门打交道、获批文？另外还必须协助与哪些中介机构打交道？上述各类打交道过程中必须注意哪些投资银行业务方面的问题？

附录资料：上市（2004.5.10）新股——四创电子概况

●主要财务指标一览表

●概览

★股票简称：四创电子

★沪市股票代码：600990

★深市股票代理代码：003990

★总股本：58,800,000股

★可流通股本：20,000,000股

★本次上市流通股本：20,000,000股

★发行价格：9.79元/股

★上市地点：上海证券交易所

★上市时间：2004年5月10日

★股票登记机构：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司★上市推荐人：华安证券有限责任公司

●公司历史沿革及改制重组情况

1、本公司系经安徽省人民政府皖府股字［2000］第28号文批准,由华东电子工程研究所(即华东(安徽)电子工程研究所,以下简称"华东所")作为主发起人,联合中国物资开发投资总公司、中国电子进出口总公司、北京奔达信息工程公司、安徽民生信息工程有限公司、北京青年创业投资有限公司、夏传浩等,以发起方式设立的股份有限公司。本公司于2000年8月18日在安徽省工商行政管理局依法注册登记(注册号：3400001300180),注册资本3880万元。

2、根据财政部财企［2000］201号文批准,发起人投入的净资产为5763.34万元,按67.32%的比例折为3880万股,其中华东所持有3416.82万股,中国物资开发投资总公司持有134.64万股,中国电子进出口总公司持有67.32万股,北京奔达信息工程公司持有33.66万股,股权性质界定为国有法人股；安徽民生信息工程有限公司持有67.32万股,北京青年创业投资有限公司持有33.66万股,夏传浩持有126.58万股。未折入股本的1883.34万元计入本公司资本公积金。

3、经中国证监会证监发行字［2004］16号文核准,本公司在上海证券交易所采用向二级市场投资者定价配售的方式,首次公开发行2000万股人民币普通股(A股)股票,每股面值1.00元,每股发行价9.79元。本次发行后,公司总股本变更为5880万股。

●首次公开发行情况

1、发行数量：2000万股

2、发行价格：9.79元/股

3、募股资金总额：本次发行募集资金总额19580万元,扣除发行费用887.79万元,实际募集资金净额为18692.21万元。

4、发行方式：全部向二级市场投资者定价配售

5、发行对象：2004年4月13日(招股书刊登日)收盘时,持有上海证券交易所或深圳证券交易所上市流通人民币普通股(A股)股票的收盘市值总和不少于10,000元的投资者

6、发行费用：本次发行费用共计887.79万元,包括承销费用、审计费用、律师费用、评估费用、审核费用及上网发行手续费用等

7、每股发行费用：0.4439元/股

●公司股本结构

名称\年度(万股) 最新 2003年末期2002年末期2001年末期总股本 5880.00 3880.00 3880.00 3880.00 国家股 3652.44 3652.44 3652.44 3652.44 发起法人股 227.56 227.56 227.56 227.56 法人股 0.00 0.00 0.00 0.00

公众A股 -- -- -- --

流通A股 2000.00 -- -- --

职工股 -- -- -- --

高管股 -- -- -- --

H股 -- -- -- --

B股 -- -- -- --

工会持股 -- -- -- --

转配股-- -- -- --

●本次股票上市前公司前十名股东及其持股比例

股东名称股份性质持股数(万股) 比例(%)

1.华东电子工程研究所未流通3416.8200 58.110

2.中国物资开发投资总公司未流通134.6400 2.290

3.夏传浩未流通126.5800 2.150

4.中国电子进出口总公司未流通67.3200 1.140

5.安徽民生信息工程有限公司未流通67.3200 1.140

6.北京奔达信息工程公司未流通33.6600 0.570

7.北京青年创业投资有限公司未流通33.6600 0.570

8.南方证券已流通22.9000 0.390

9.华安证券已流通22.8259 0.390

10.银丰基金已流通9.1000 0.150

公布时间：20040413 股东总数：7

股东名称股份性质持股数(万股) 比例(%)

1.华东（安徽）电子工程研究所未流通3416.8200 88.050

2.中国物资开发投资总公司未流通 134.6400

3.470

3.夏传浩未流通 126.5800 3.260

4.中国电子进出口总公司未流通 67.3200 1.740

5.安徽民生信息工程有限公司未流通 67.3200 1.740

6.北京奔达信息工程公司未流通33.6600 0.870

7.北京青年创业投资有限公司未流通33.6600 0.870

资产负债表

────────┬──────┬──────┬──────名称\年度│2003年末期│2002年末期│2001年末期────────┼──────┼──────┼──────总资产(万元) │18887.57│15380.93│12243.49│

流动资产(万元) │14115.73│10991.46│7955.57│

货币资金(万元) │3213.91│4129.88│4115.54│

应收帐款(万元) │4822.15│1924.20│793.01│存货净额(万元) │4438.47│4386.74│2526.78│长期投资(万元) │390.85│100.00│--│