第03章 金融机构体系
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建立 现代商业银行的产生 ——英格兰银行于1694年在英国成立 我国的银行出现较晚 ——中国通商银行于1897年在上海成
立
商业银行
原始状 态的西 方银行
早期 银行
现代 银行
银行是依法成立的经营货币信贷业务的金融机构。
金融机构概述
3.金融机构的功能 金融机构通常提供以下金融服务功能： （1）存款功能：金融机构在市场上筹资。是金融机构的
基本功能。存款类金融机构。 （2）经纪和交易功能：金融机构代表客户或为自身交易
金融资产。投资性金融机构。 （3）承销功能：金融机构帮助客户创造并出售金融资产。 （4）咨询和信托功能：金融机构为客户提供投资建议，
保管金融资产，管理客户的投资组合 。 信托投资公司、 商业银行等20140318
4-7
金融机构存在的理论基础
4-9wk.baidu.com
交易成本与金融机构存在的合理性
• 银行等金融机构如何降低交易成本呢？
– 规模经济（Economies of scale）：银行 等金融中介正是这种能把许多闲散的小额 资金聚集在一起，形成规模经济、降低交 易成本的机构。
– 专业化（Expertise）：银行等金融中介开 发出的专门的计算机技术，使得它们能够 以极低的交易成本提供多种便利的服务。 如ATM机。
• 在这样的价位下，质量上等的二手车有人愿意买，但车主 因价格低而不愿意出售；质量劣等的二手车车主愿意出售， 但因价位高没有人愿意买。结果导致：“劣币驱逐良币现 象”。故二手车市场成交量很小，交易清淡。
• 二手车问题的解决方法是通过二手车交易商进行。
4-13
信息不对称与金融机构存在的合理性
逆向选择现象在金融市场上的表现：
4-12
信息不对称与金融机构存在的合理性
• 逆向选择如何影响金融结构－柠檬问题（The Lemons Problem）：
从汽车交易市场上的“二手车问题”引申而来：由于信息不 对称，二手车的潜在购买者不完全了解车的质量，不能判 定哪些是运转良好的质量上等的二手车，即所谓的“桃”； 哪些是会给他们带来麻烦的质量劣等的二手车，即所谓的 “柠檬”。因此，买者愿意支付的价格必定是市场上平均 质量的二手车的价格。
4-3
金融机构概述
（3）现代银行——股份制形式，利率较低 a.原有一些旧式银行转变过来的 b.新组建的股份制银行 1694年，英格兰银行，世界上第一家股份制商业
银行，现代银行的鼻祖。 符合资本主义发展的需要 银行贷款利率较低 股份制形式 发行银行券 部分准备金制度，信用创造
4-4
商业银行的产生
• 历史上最早的银行 • ——威尼斯银行于1587年在意大利
消费信贷和工商信贷 股票和债券
货币市场工具
4-19
1．投资银行
• 投资银行是专门从事各种有价证券经营及相关业务 的金融机构。包含了几乎全部资本市场业务。 – 投资银行的主要业务有：证券承购、代销、交易， 公司兼并与收购，项目融资，风险资本投资等。 – 投资银行与商业银行的区别： （1）资金融通过程的作用不同 （2）资金融通交易中的风险不同 （3）对资金最终需求者提供服务的方式不同 （4）提供金融服务的内容不同。
2.存款性金融机构：包括商业银行、储蓄银行、信用社等金融中 介。存款机构发行支票，吸收储蓄存款和定期存款，以此获得 的资金进行各种贷款或购买证券。
3.契约性金融机构：包括各种保险公司、养老基金及退休基金等， 它们以契约的方式在一定期限内从合约持有者手中吸收资金， 并主要投向资本市场——投资股票和长期债务工具。
第三章金融机构体系
结构： 一、金融机构概述 二、金融机构存在的理论基础 三、金融机构体系的构成 四、国际金融机构体系
4-1
金融机构概述
1.金融机构的涵义： 又称金融中介（Financial Intermediaries），是指经营货
币、信用业务，从事各种金融活动的组织机构。它为社会 经济发展和再生产的顺利进行提供金融服务，是国民经济 体系的重要组成部分 金融机构体系分类： （1）按融资方式不同，分为直接金融机构和间接金融机构 （2）按资金来源及运用不同，分为存款性金融机构和非存款 性金融机构 （3）按业务特征不同，分为银行金融机构和非银行金融机构 （4）按是否承担政策性业务，分为政策性金融机构和非政策 性金融机构
道德风险（Moral Hazard）是指由于经营者或市场交易的参与 者得到了第三方的保障后，使其因自身决策或行为引起损失 时不必完全承担责任，甚至可能得到某种补偿，这种情况将 “激励”他们倾向于做出风险较大的决策，以博取更大的收 益的现象
金融市场上的道德风险，是指贷款者把资金贷放给借款者以后， 借款者可能会从事那些为贷款者所不希望的风险活动，这些 活动很可能导致贷款不能如期归还。（Hazard that borrower has incentives to engage in undesirable (immoral) activities making it more likely that won’t pay loan back）
4-20
2．储蓄银行
这是指办理居民储蓄并以吸收储蓄存款为主要资金来源的银行。
•
• 储蓄银行的具体名称，各国有所差异，但功能基本相同。 • 如在美国有储蓄贷款协会、互助储蓄银行；英国有信托储蓄银行、房屋互
助协会；法国、德国和意大利有储蓄银行等 • 储蓄机构的主要业务是为其存款人提供消费贷款和住房抵押贷款。国家对
定义：逆向选择（Adverse Selection）的本意是指人们做了 并不希望做的事情，而不去做希望做的事情。
• 逆向选择是由于事前的信息不对称所导致的。 • 金融市场上的逆向选择，指那些最有可能造成违约风险
的借款者，往往就是那些寻求资金最积极、而且最有可 能得到资金的人。也就是说：由于逆向选择，贷款人将 资金贷给了最有可能违约的借款人
储蓄机构的非抵押资产通常有严格限制。 • 20世纪80年代中期，为配合国家住房制度改革，我国分别在烟台和蚌埠成
立住房储蓄银行，专门办理与房改配套的住房基金筹集、信贷、结算等政 策性金融业务。 • 2000年，蚌埠住房储蓄银行与当地城市信用社合并。2003年，烟台住房储 蓄银行改制更名为恒丰银行。2004年2月6日，在天津成立了我国首家中外 合资的住房储蓄银行，即中德住房储蓄银行。中德住房储蓄银行由中国建 设银行与德国施威比豪尔住房储蓄银行合资成立，注册资本15亿元人民币， 中方持股75.1%，外方持股24.9%，后者是欧洲最大、最成功的住房储蓄专 业银行。 • 邮政储蓄银行
4-10
信息不对称与金融机构存在的合理性
• 信息不对称（Asymmetric Information）：信息不对称或 不对称信息 ，是指交易一方对交易另一方的了解不充分， 双方处于不平等地位。
在金融市场上，资金需求者和供给者之间普遍存在着信息不 对称现象。
金融中介机构体系存在的最主要原因是金融市场存在着不对 称信息
4-15
信息不对称与银行存在的合理性
道德风险在股票市场上的表现：代理问题： Principal-Agent Problem
源于所有者与代理人之间的矛盾，代理人可能依照 自己的利益而不是业主的利益进行交易。这一问 题极大地抑制了通过发行股票筹集资金的活动。
银行等金融机构解决信息不对称问题的优势：
1. 银行掌握多家借款公司的私人信息，收集信息的 成本低
• If quality cannot be assessed, the buyer is willing to pay at most a price that reflects the average quality （投资者愿意支付的价格是反映发行公司平均质量的价 格）
• Sellers of good quality items will not want to sell at the price for average quality（质量好的公司将不愿意 出售其证券）
信息不对称容易带来以下问题： 一是发生交易前的逆向选择问题（ Adverse selection occurs
before the transaction ） 二是交易发生后的道德风险问题（ Moral hazard arises after
the transaction ）
4-11
信息不对称与金融机构存在的合理性
• The buyer will decide not to buy at all because all that is left in the market is poor quality items（投资 者决定不购买）
• 所以，逆向选择导致直接融资活动受到限制
4-14
信息不对称与银行存在的合理性
公司 养老保险、政府退休
基金
投资型金融机构 金融公司 共同基金 货币市场共同基金
主要负债
存款 存款 存款 存款
保费 保费 雇员和雇主缴
款
商业票据股票 债券 股份 股份
主要资产
工商消费信贷、抵押贷款、债券 抵押贷款、债券 抵押贷款、债券 消费者信贷
公司债券和抵押贷款 市政、公司、联邦债券、股票
公司债券和股票
4-2
金融机构概述
2.银行业的起源和发展 无论从历史上还是逻辑上，银行业都是现代金融业的源头。因此，了
解银行业的产生与发展，有助于了解金融机构的产生和发展。 通常在提到“银行”时，若前面不加修饰语，指的就是“商业银行”。
商业银行是通过存款、贷款、汇兑、储蓄等业务，承担信用中介的 金融机构。 （1）货币经营业 从事货币的兑换、保管、汇兑等服务的行业。（寺院、教堂、商铺） （2）早期银行 货币经营业从单纯的货币服务发展到办理简单的存、放款。 放款是重要的标志。早期银行具有高利贷性质 成立于1587年的威尼斯银行，是世界历史上比较具有近代意义的银行。
4-8
交易成本与金融机构存在的合理性
• 交易成本（Transaction Costs）：指进行金融交易所花费的时 间和费用。
• 在交易之前可能发生的成本：搜寻成本、鉴别成本、谈判成本 • 在交易之后可能发生的成本：监控合约执行的成本、诉讼成本 • 交易成本是金融市场存在的一个主要问题。交易成本的存在，
• 若厂商和居民户可以进入完全的金融市场，那么，在 竞争的均衡实现时，银行的获利将为零，银行资产负 债表的组成和规模对其他经济部门没有任何影响。
• 也就是说，如果市场是充分竞争的、完善的，银行则 是多余的机构。
• 但是，现实经济中存在着不完全信息，存在着阻力和 摩擦，则银行就不是多余的了。
• 可以从三个方面说明金融机构存在的合理性： 第一，降低交易成本 第二，缓解信息不对称 第三，分散和转移风险
2.银行贷款是非公开进行的，避免他人在信息上搭 银行的便车
4-16
分散和转移风险 与金融机构存在的合理性
• 银行可以利用其专业优势向众多的借款人同 时放款，使得风险得以分散；
• 银行也承担了部分风险，更好地保证资金最 终供给者的权益。
4-17
金融机构体系的构成
1.中央银行：习惯上称为货币当局（monetary authority），是 一个国家金融体系的权威和监管者，职能是宏观调控、保障金 融安全与稳定及提供金融服务等。
4.投资性金融机构：包括投资银行、金融公司、投资基金等。以 证券投资活动为核心。
5.政策性金融机构：政府设立的专门为特定的部门或产业提供资 金，促进该部门或产业的发展的金融机构。
6.其他非银行金融机构
4-18
金融机构类型
存款型金融机构（银行） 商业银行 储蓄贷款协会 互助储蓄银行 信用社
契约型储蓄机构 人寿保险公司 财产和意外灾害保险
阻碍了许多小额储蓄者和借款者之间的直接融资，阻碍了金融 市场作用的正常发挥。 • 案例： 假如你有5000元准备投资，当你欲投资于股票市场时，股票经纪 人会告诉你：“你的购买量是如此的小，你支付的佣金在你的 购买价格中将占较大的比重。”当你欲投资债券市场时，问题 将会更严重，因为许多国家的债券交易都有一个最低购买量要 求，比如是10 000元。事实上，经纪人可能对你的投资并不感 兴趣，因为你的投资额太小，他认为不值得花时间去考虑。
•
4-21
3.信用联合社
• 信用联合社（Credit unions），也称为信用合作社， 是一类规模较小的存款性金融机构，它是由某些具有共 同利益的人们自愿组织起来的，具有互助性质的会员组 织，是一种由会员集资联合组成的合作金融组织。
立
商业银行
原始状 态的西 方银行
早期 银行
现代 银行
银行是依法成立的经营货币信贷业务的金融机构。
金融机构概述
3.金融机构的功能 金融机构通常提供以下金融服务功能： （1）存款功能：金融机构在市场上筹资。是金融机构的
基本功能。存款类金融机构。 （2）经纪和交易功能：金融机构代表客户或为自身交易
金融资产。投资性金融机构。 （3）承销功能：金融机构帮助客户创造并出售金融资产。 （4）咨询和信托功能：金融机构为客户提供投资建议，
保管金融资产，管理客户的投资组合 。 信托投资公司、 商业银行等20140318
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金融机构存在的理论基础
4-9wk.baidu.com
交易成本与金融机构存在的合理性
• 银行等金融机构如何降低交易成本呢？
– 规模经济（Economies of scale）：银行 等金融中介正是这种能把许多闲散的小额 资金聚集在一起，形成规模经济、降低交 易成本的机构。
– 专业化（Expertise）：银行等金融中介开 发出的专门的计算机技术，使得它们能够 以极低的交易成本提供多种便利的服务。 如ATM机。
• 在这样的价位下，质量上等的二手车有人愿意买，但车主 因价格低而不愿意出售；质量劣等的二手车车主愿意出售， 但因价位高没有人愿意买。结果导致：“劣币驱逐良币现 象”。故二手车市场成交量很小，交易清淡。
• 二手车问题的解决方法是通过二手车交易商进行。
4-13
信息不对称与金融机构存在的合理性
逆向选择现象在金融市场上的表现：
4-12
信息不对称与金融机构存在的合理性
• 逆向选择如何影响金融结构－柠檬问题（The Lemons Problem）：
从汽车交易市场上的“二手车问题”引申而来：由于信息不 对称，二手车的潜在购买者不完全了解车的质量，不能判 定哪些是运转良好的质量上等的二手车，即所谓的“桃”； 哪些是会给他们带来麻烦的质量劣等的二手车，即所谓的 “柠檬”。因此，买者愿意支付的价格必定是市场上平均 质量的二手车的价格。
4-3
金融机构概述
（3）现代银行——股份制形式，利率较低 a.原有一些旧式银行转变过来的 b.新组建的股份制银行 1694年，英格兰银行，世界上第一家股份制商业
银行，现代银行的鼻祖。 符合资本主义发展的需要 银行贷款利率较低 股份制形式 发行银行券 部分准备金制度，信用创造
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商业银行的产生
• 历史上最早的银行 • ——威尼斯银行于1587年在意大利
消费信贷和工商信贷 股票和债券
货币市场工具
4-19
1．投资银行
• 投资银行是专门从事各种有价证券经营及相关业务 的金融机构。包含了几乎全部资本市场业务。 – 投资银行的主要业务有：证券承购、代销、交易， 公司兼并与收购，项目融资，风险资本投资等。 – 投资银行与商业银行的区别： （1）资金融通过程的作用不同 （2）资金融通交易中的风险不同 （3）对资金最终需求者提供服务的方式不同 （4）提供金融服务的内容不同。
2.存款性金融机构：包括商业银行、储蓄银行、信用社等金融中 介。存款机构发行支票，吸收储蓄存款和定期存款，以此获得 的资金进行各种贷款或购买证券。
3.契约性金融机构：包括各种保险公司、养老基金及退休基金等， 它们以契约的方式在一定期限内从合约持有者手中吸收资金， 并主要投向资本市场——投资股票和长期债务工具。
第三章金融机构体系
结构： 一、金融机构概述 二、金融机构存在的理论基础 三、金融机构体系的构成 四、国际金融机构体系
4-1
金融机构概述
1.金融机构的涵义： 又称金融中介（Financial Intermediaries），是指经营货
币、信用业务，从事各种金融活动的组织机构。它为社会 经济发展和再生产的顺利进行提供金融服务，是国民经济 体系的重要组成部分 金融机构体系分类： （1）按融资方式不同，分为直接金融机构和间接金融机构 （2）按资金来源及运用不同，分为存款性金融机构和非存款 性金融机构 （3）按业务特征不同，分为银行金融机构和非银行金融机构 （4）按是否承担政策性业务，分为政策性金融机构和非政策 性金融机构
道德风险（Moral Hazard）是指由于经营者或市场交易的参与 者得到了第三方的保障后，使其因自身决策或行为引起损失 时不必完全承担责任，甚至可能得到某种补偿，这种情况将 “激励”他们倾向于做出风险较大的决策，以博取更大的收 益的现象
金融市场上的道德风险，是指贷款者把资金贷放给借款者以后， 借款者可能会从事那些为贷款者所不希望的风险活动，这些 活动很可能导致贷款不能如期归还。（Hazard that borrower has incentives to engage in undesirable (immoral) activities making it more likely that won’t pay loan back）
4-20
2．储蓄银行
这是指办理居民储蓄并以吸收储蓄存款为主要资金来源的银行。
•
• 储蓄银行的具体名称，各国有所差异，但功能基本相同。 • 如在美国有储蓄贷款协会、互助储蓄银行；英国有信托储蓄银行、房屋互
助协会；法国、德国和意大利有储蓄银行等 • 储蓄机构的主要业务是为其存款人提供消费贷款和住房抵押贷款。国家对
定义：逆向选择（Adverse Selection）的本意是指人们做了 并不希望做的事情，而不去做希望做的事情。
• 逆向选择是由于事前的信息不对称所导致的。 • 金融市场上的逆向选择，指那些最有可能造成违约风险
的借款者，往往就是那些寻求资金最积极、而且最有可 能得到资金的人。也就是说：由于逆向选择，贷款人将 资金贷给了最有可能违约的借款人
储蓄机构的非抵押资产通常有严格限制。 • 20世纪80年代中期，为配合国家住房制度改革，我国分别在烟台和蚌埠成
立住房储蓄银行，专门办理与房改配套的住房基金筹集、信贷、结算等政 策性金融业务。 • 2000年，蚌埠住房储蓄银行与当地城市信用社合并。2003年，烟台住房储 蓄银行改制更名为恒丰银行。2004年2月6日，在天津成立了我国首家中外 合资的住房储蓄银行，即中德住房储蓄银行。中德住房储蓄银行由中国建 设银行与德国施威比豪尔住房储蓄银行合资成立，注册资本15亿元人民币， 中方持股75.1%，外方持股24.9%，后者是欧洲最大、最成功的住房储蓄专 业银行。 • 邮政储蓄银行
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信息不对称与金融机构存在的合理性
• 信息不对称（Asymmetric Information）：信息不对称或 不对称信息 ，是指交易一方对交易另一方的了解不充分， 双方处于不平等地位。
在金融市场上，资金需求者和供给者之间普遍存在着信息不 对称现象。
金融中介机构体系存在的最主要原因是金融市场存在着不对 称信息
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信息不对称与银行存在的合理性
道德风险在股票市场上的表现：代理问题： Principal-Agent Problem
源于所有者与代理人之间的矛盾，代理人可能依照 自己的利益而不是业主的利益进行交易。这一问 题极大地抑制了通过发行股票筹集资金的活动。
银行等金融机构解决信息不对称问题的优势：
1. 银行掌握多家借款公司的私人信息，收集信息的 成本低
• If quality cannot be assessed, the buyer is willing to pay at most a price that reflects the average quality （投资者愿意支付的价格是反映发行公司平均质量的价 格）
• Sellers of good quality items will not want to sell at the price for average quality（质量好的公司将不愿意 出售其证券）
信息不对称容易带来以下问题： 一是发生交易前的逆向选择问题（ Adverse selection occurs
before the transaction ） 二是交易发生后的道德风险问题（ Moral hazard arises after
the transaction ）
4-11
信息不对称与金融机构存在的合理性
• The buyer will decide not to buy at all because all that is left in the market is poor quality items（投资 者决定不购买）
• 所以，逆向选择导致直接融资活动受到限制
4-14
信息不对称与银行存在的合理性
公司 养老保险、政府退休
基金
投资型金融机构 金融公司 共同基金 货币市场共同基金
主要负债
存款 存款 存款 存款
保费 保费 雇员和雇主缴
款
商业票据股票 债券 股份 股份
主要资产
工商消费信贷、抵押贷款、债券 抵押贷款、债券 抵押贷款、债券 消费者信贷
公司债券和抵押贷款 市政、公司、联邦债券、股票
公司债券和股票
4-2
金融机构概述
2.银行业的起源和发展 无论从历史上还是逻辑上，银行业都是现代金融业的源头。因此，了
解银行业的产生与发展，有助于了解金融机构的产生和发展。 通常在提到“银行”时，若前面不加修饰语，指的就是“商业银行”。
商业银行是通过存款、贷款、汇兑、储蓄等业务，承担信用中介的 金融机构。 （1）货币经营业 从事货币的兑换、保管、汇兑等服务的行业。（寺院、教堂、商铺） （2）早期银行 货币经营业从单纯的货币服务发展到办理简单的存、放款。 放款是重要的标志。早期银行具有高利贷性质 成立于1587年的威尼斯银行，是世界历史上比较具有近代意义的银行。
4-8
交易成本与金融机构存在的合理性
• 交易成本（Transaction Costs）：指进行金融交易所花费的时 间和费用。
• 在交易之前可能发生的成本：搜寻成本、鉴别成本、谈判成本 • 在交易之后可能发生的成本：监控合约执行的成本、诉讼成本 • 交易成本是金融市场存在的一个主要问题。交易成本的存在，
• 若厂商和居民户可以进入完全的金融市场，那么，在 竞争的均衡实现时，银行的获利将为零，银行资产负 债表的组成和规模对其他经济部门没有任何影响。
• 也就是说，如果市场是充分竞争的、完善的，银行则 是多余的机构。
• 但是，现实经济中存在着不完全信息，存在着阻力和 摩擦，则银行就不是多余的了。
• 可以从三个方面说明金融机构存在的合理性： 第一，降低交易成本 第二，缓解信息不对称 第三，分散和转移风险
2.银行贷款是非公开进行的，避免他人在信息上搭 银行的便车
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分散和转移风险 与金融机构存在的合理性
• 银行可以利用其专业优势向众多的借款人同 时放款，使得风险得以分散；
• 银行也承担了部分风险，更好地保证资金最 终供给者的权益。
4-17
金融机构体系的构成
1.中央银行：习惯上称为货币当局（monetary authority），是 一个国家金融体系的权威和监管者，职能是宏观调控、保障金 融安全与稳定及提供金融服务等。
4.投资性金融机构：包括投资银行、金融公司、投资基金等。以 证券投资活动为核心。
5.政策性金融机构：政府设立的专门为特定的部门或产业提供资 金，促进该部门或产业的发展的金融机构。
6.其他非银行金融机构
4-18
金融机构类型
存款型金融机构（银行） 商业银行 储蓄贷款协会 互助储蓄银行 信用社
契约型储蓄机构 人寿保险公司 财产和意外灾害保险
阻碍了许多小额储蓄者和借款者之间的直接融资，阻碍了金融 市场作用的正常发挥。 • 案例： 假如你有5000元准备投资，当你欲投资于股票市场时，股票经纪 人会告诉你：“你的购买量是如此的小，你支付的佣金在你的 购买价格中将占较大的比重。”当你欲投资债券市场时，问题 将会更严重，因为许多国家的债券交易都有一个最低购买量要 求，比如是10 000元。事实上，经纪人可能对你的投资并不感 兴趣，因为你的投资额太小，他认为不值得花时间去考虑。
•
4-21
3.信用联合社
• 信用联合社（Credit unions），也称为信用合作社， 是一类规模较小的存款性金融机构，它是由某些具有共 同利益的人们自愿组织起来的，具有互助性质的会员组 织，是一种由会员集资联合组成的合作金融组织。