2017年奶牛养殖行业分析报告

2017年奶牛养殖行业
分析报告
2017年9月
目录
4一、行业供需情况 ....................................................................................
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1、乳制品需求历史 ................................................................................................
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2、乳制品供给历史 ................................................................................................
二、价格波动周期及国内外价格联动机制 (10)
12三、成本 ..................................................................................................
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1、玉米 ..................................................................................................................
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2、豆粕 ..................................................................................................................
3、苜蓿 ..................................................................................................................
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四、行业盈利指标 ..................................................................................
五、行业景气度对企业财务影响分析 (17)
1、历年公允价值变动损益的计提应与盈利空间走势基本一致 (17)
2、奶牛单产、原奶平均销售价格应与行业水平以及变化趋势基本一致 (18)
3、在自给率、牛龄结构等因素一定的情况下，公斤奶饲料成本应与饲料价格
20走势一致 ................................................................................................................
4、毛利率变化趋势应与奶料比变化趋势基本一致 (21)
本报告从行业供需历史情况、奶价波动规律、养殖成本和企业盈利空间历史变化等角度，对奶牛养殖行业景气度变化进行分析，进而纵向分析企业财务表现是否符合行业规律，对企业财务报表中的粉饰情况进行鉴别。

与其他农业产品（猪肉、鸡肉等）不同，我国每年超
过10%的乳制品消费量需从国外进口，因此行业供需情况需着眼于全球视角。

本文行业分析逻辑：分析全球乳制品供需关系变化以及原奶价格
走势情况，进而了解乳制品行业景气度走势。

同时结合奶牛养殖行业饲养成本走势，分析行业盈利空间变化，鉴别企业资产及盈利变化情况是否符合行业规律，便于读者得出清晰的行业运行图谱。

本文重点分析的时间范围：2013年之前，由于进口量较少，国内奶价与国际
奶价关联不大、周期性不明显。

2013年以来，国内外奶价联动性加强，周期波动明显。

因此，本文重点选取最近一个行业周期（2013~2016年）行业及企业财务表现的波动状况进行分析。