我国负债经营的类型

1 .我国负债经营的类型

负债经营是指企业为了维系正常营运，扩大经营规模，开创新事业等，通过银行借款、商业信用和发行债券等形式吸收资金，并运用这笔资金从事经营活动，使企业资产不断得到补偿、增值和更新的一种筹资经营方式。它是现代企业参与市场竞争，实现经营目标的重要特征，是市场经济发展到一定阶段的必然产物和客观要求。并且可以通过负债经营来获取最大利润。它可以解决企业资金不足的困难,促使企业实现规模扩张,增强企业的经营能力和竞争能力。因此,负债经营成为市场经济条件下企业不断发展的应有选择。
然而,负债经营是一把双刃剑。企业负债经营必须以一定的偿债能力为保证,而且要讲求负债规模、负债结构以及负债效益,否则,企业可能会陷入不良的债务危机。在我国,很多企业特别是国有大中型企业对负债经营的负面效应认识不足,致使这些企业负债额过高,资产负债率过大,负债结构不合理,偿债压力过重,以至于企业经营陷入困境。因此,对企业负债经营,从财务角度思考,正确地进行负债分析与决策,科学地确定负债结构,努力降低和分散财务风险,增强和保证企业良好的偿债能力,合理利用负债资金为企业谋取更大的利益,是当前企业经营管理中应注意解决好的问题。负债经营的类型有如下几种：
1.1“谋利”型负债经营
这类企业负债经营的直接目的是通过举债,让非自有资金投入全面运营,为企业额外创造利润,它要求收到立竿见影的效果。从这个角度讲,其评价指标就是通过负债经营是否多创下利润,亦即企业自有资金利润率是否提高。如果举债后的企业自有资金利润率小于或等于举债前,则说明负债经营比率过高,负债经营是失败的。若举债后的自有资金利润率大于举债前,则说明负债经营是成功的。这种策略,一般在企业盈利能力比较强、企业资金利润率大于资金成本率才宜采用。也只有在这种情况下,负债经营才能达到预期目的。
1.2“竞争”型负债经营
这种竞争来自于企业内部和外部两个方面。在企业内部,投资人举债的目的是为了保持原有控制企业的权力。对于股份制企业来讲,如果增加企业股本,势必打破原有投资人之间的利益格局,而举债则不会对投资人本身的权益构成威胁。掌握企业控制权力的投资人通过负债经营,使生产规模可以扩大。一方面,可以从企业的规模经营运行中获得新的效益;同时,通过负债经营方式,使未来留给企业
支配的多批次、小额度的公积金,集中前置投入,从而提前形成经营资本,提前产出新的股东权益。对于这类企业,评价负债经营结果的客观标准是看企业资金利润率是否大于零

。如果负债后,企业的资金利润率小于零,说明负债经营的结果是失败的,举债额过高。反之,说明负债经营是成功的。至于企业的资金利润率因举债而降低,不过是在形成规模效益前,所需要承受的如同分娩前的阵痛罢了。在企业外部,企业举债的目的是为了迅速扩大产量,或加强广告宣传攻势,提高企业的产品市场占有率。鉴于这个目的,评价企业负债经营结果的客观标准一是看企业资金利润率是否大于零,二是看企业产品的市场占有率是否提高。如果企业举债后的资金利润率大于零,市场占有率提高了,说明举债经营是成功的;反之,则是失败的。此时,因举债可能导致资金利润率下降,同降低产品价格的道理是一样的,这是一种必要的竞争策略。“堤内损失堤外补”,企业因需支付巨额利息而造成的损失可以通过扩大产品销售量而得到弥补,而且这种效益将是长期的。
1.3 “扩充”型负债经营
这类企业实施负债经营的直接目的是搞新的资产项目建设,实现外延扩大再生产,形成新的生产力,创造新的效益。采用这种经营策略,看重的是企业的长期经济效益。对于这类企业,所借之债,或是用日常股东权益还本,或是用建成后的新增股东收益还本,企业只要能很好地消化利息即可。这类企业负债经营状况的客观评价标准,是看企业自有资金利润率被冲减的态势。企业自有资金利润率变为零或负数,则负债经营的结果是失败的,说明举债过多。如果企业举债后自有资金利润率大于零或接近原水平,则说明负债经营的结果是成功的。当然,企业资金利润率等于或高于原水平,则经营成果最佳,经营负债比率最为合适。
1.4 “造血”型负责经营
这类企业实施负债经营的直接目的是进行技术改造,增强企业自身造血功能它需要迫切解决的问题是尽快改善亏损状况。企业亏损最小化也是一种资金效益最大化的形式。所以,这类企业负债经营状况的客观评价指标,是看企业亏损率改善的状况。亏损率有所缩小,或接近扭亏持平,则说明企业负债经营成功,企业资金亏损率转变为资金利润率,则企业负债经营结果最佳。
1.5 “风险”型负债经营

举债的本身就意味着风险。但是,如果说上述四种举债策略还是建立在对企业
经营状况、发展前景、承受债务能力的理性分析基础之上的,那么这种“风险”型举债经营策略应该说是企业为起死回生而走出的一招险棋。这种举债策略的型特点就是开拓新的生产领域,创造新的盈利机会。评价这类企业负债经营结果的指标是项目的预计内含报酬率,如果项目的内含报酬率大于资金成本率, 则举债经营是可行的,否则,项目就不可取。“好的开始是成功的一半”,采取

这种“风险”型举债策略,只要企业能够通过各种渠道获得贷款,就意味着企业已经出现转机的希望。