第八章 长期投资评估答案
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第八章长期投资评估答案
一、单项选择题
1.
【正确答案】：B
【答案解析】：对上市交易的债券一般采用市场法（现行市价）进行评估，按照评估基准日的收盘价确定评估值。见教材305页。
2.
【正确答案】：C
【答案解析】：非上市交易的股票，一般应该采用收益法评估。
3.
【正确答案】：B
【答案解析】：对上市交易债券的评估，债券评估值＝债券数量×评估基准日债券的市价（收盘价）。
本题，债券的评估值＝1 000×220＝220 000（元）。
4.
【正确答案】：C
【答案解析】：本题采用单利计息，债券的评估值＝２00 000×（1＋8％×5）/（1＋7％）^ 3＝228 563（元）。
5.
【正确答案】：C
【答案解析】：股票价格的形式有：票面价格、发行价格、账面价格，又称股票的净值、清算价格、内在价格和市场价格六种，对股票进行评估，与上述前三种股票价格关系不大，只与股票的内在价格、清算价格和市场价格有关。
6.
【正确答案】：B
【答案解析】：固定红利型的股票评估值＝10 000×0.5/（5％＋3％）＝62 500（元）。
7.
【正确答案】：A
8.
【正确答案】：D
【答案解析】：到期本息总和＝20 000×（1＋5×3％）＝23 000（元）。
该被评估债券的评估值＝23 000×（1＋7％）^－2＝23 000×0.8734＝20 088.2（元）。
【正确答案】：B
10.
【正确答案】：C
【答案解析】：股利增长率＝20％×15％＝3％
该普通股票的评估值：90×10％÷（12％－3％）＝100（万元）。
11.
【正确答案】：A
【答案解析】：股票的内在价值是一种理论价值或者模拟市场价值。
12.
【正确答案】：A
【答案解析】：由于预期甲企业次年发放相当于股票面值12％的股利，则预期第一期股利R＝100×12％＝12（万元），则股票评估值＝100×12％÷（10％－3.75％）＝192（万元）。
13.
【正确答案】：C
14.
【正确答案】：D
【答案解析】：债券的评估值＝100×1 000/（1＋5％）^5＋1 000×100×8％×（P/A,5％,5）＝112 986（元）。
15.
【正确答案】：A
16.
【正确答案】：C
17.
【正确答案】：A
【答案解析】：对于非控股型股权投资的评估，可以采用收益法，也可以采用成本法评估。
18.
【正确答案】：A
【答案解析】：P＝16×（P/A,12％,5）＋（100－100×5％×10）×（P/F，12％，5）
＝16×3.6048＋50×0.5674
＝57.6768＋28.37
＝86.0468（万元）。
【正确答案】：D
【答案解析】：如果企业不是在筹建期间评估，则不存在开办费的评估问题。
二、多项选择题
1.
【正确答案】：AC
【答案解析】：BDE是股票评估价值类型的划分。
2.
【正确答案】：BCD
【答案解析】：股票的价值通常与股票的票面价格、发行价格和账面价格联系并不紧密，而与股票的内在价格、清算价格和市场价格有着较为密切的联系。
3.
【正确答案】：ABCD
【答案解析】：上市交易的债券的现行价格，一般是以评估基准日的收盘价确定评估值。
4.
【正确答案】：ACDE
【答案解析】：股票的市场投机成份太大时，市场价格不能作为确定评估值的依据，而要参考内在价值。
5.
【正确答案】：ABE
【答案解析】：高收益是股权投资的特点。
6.
【正确答案】：ABCDE
7.
【正确答案】：ABCDE
三、综合题
1.
【正确答案】：根据题意，得出折现率为7％
债券的本利和F＝A（1＋m×r）＝80 000×（1＋3×6％）＝94 400（元）
评估值P＝F/（1＋r）^n＝94 400/（1＋7％）^2＝82 452.62（元）。
2.
【正确答案】：（1）折现率＝4％＋6％＝10％
（2）求未来前三年股票收益现值之和
收益现值＝（1×200×5％）/（1＋10％）^1＋（1×200×8％）/（1＋10％）^2＋（1×200×1 0％）/（1＋10％）^3
＝9.09＋13.22＋15.03
＝37.34（万元）
（3）求未来第四年、第五年股票收益现值之和
收益现值＝（1×200×12％）/（1＋10％）^4＋（1×200×12％）/（1＋10％）^5 ＝16.39＋14.90
＝31.29（万元）
（4）求第六年起的股利增长率
股利增长率＝20％×15％＝3％
（5）求未来第六年起的股票收益现值之和
股票收益现值＝（1×200×12％）/（10％－3％）×（1＋10％）^-5
＝342.86×0.6209
＝212.88（万元）
（6）该股票评估值＝37.43＋31.29＋212.88＝281.6（万元）。