总资产周转率的进一步分解

获利能力指标（共四个）：
销售利润率 =利润总额÷产品销售收入 总资产报酬率=息税前利润总额 ÷平均资产总 额 资本收益率=净利润÷实收资本 资本保值增值率=期初所有者权益数÷期末数 以上四个指标的评分值分别为15分、15分、15 分、10分
我国企业经济效益评价指标体系 及其评分值2
偿债能力指标（各5分）： 资产负债率=负债总额÷资产总额 流动比率=流动资产÷流动负债 营运能力指标（各5分）： 应收账款周转率=赊销净额÷平均应收账款余 额 存货周转率=产品销售成本÷平均存货成本
沃尔评分法-步骤4（3）
存货周转率＝产品销售成本÷平均存货成本 销售增长率＝销售增长额÷基期销售额×100％ 净利增长率＝净利增加额÷基期净利×100％ 资产增长率＝资产增加额÷基期资产总额×100 ％
沃尔评分法-步骤5

求出各指标实际值与标准值的比率（关系比率 或相对比率）。分三种情况： (1)实际值>标准值,理想： 关系比率＝实际值÷标准值 (2)实际值>标准值，不理想： 关系比率＝[标准值－(实际值－标准值)] ÷ 标准值 (3)实际值<标准值，不理想：计算同(2)
杜邦分析图 总资产报酬率
权益报酬率 权益乘数
销售利润率
×
总资产周转率
税后净利润 销售收入 －
÷ 销售收入
÷
资产总额 流动资产 货币资金 有价证券
÷ 所有者权益 长期资产 长期投资 固定资产
成本费用总额 销售成本 期间费用
税金 其他支出
应收款 其他
无形资产 其他
杜邦分析法-步骤
1.从权益报酬率开始，根据会计资料（主要是 资产负债表和利润表）逐步分解计算各指标； 2.将计算出的指标填入杜邦分析图； 3.逐步进行前后期对比分析，也可以进一步进 行企业间的横向对比分析。
沃尔评分法的改进2
1.将财务比率的标准值由企业最优值调整为本行 业平均值；设定评分值的上限（正常值的1.5倍） 和下限（正常值的一半） 2.综合得分=评分值+调整分 调整分=(实际比率-标准比率) ÷每分比率 每分比率=(行业最高比率-标准比率) ÷(最高 评分-评分值)
我国企业经济效益评价指标体系 及其评分值1
沃尔评分法-步骤6

求得各项比率指标的综合得分及其合计数 综合得分＝评分值×关系比率 合计得分＝评分值×关系比率
沃尔评分法的改进1


沃尔评分法的问题：某一指标严重异常时， 会对总评分产生不合逻辑的重大影响。财务 比率提高一倍，评分增加100％；缩小一倍， 评分减少50％。 原因在于： 综合得分＝评分值×关系比率

我国企业经济效益评价指标体系 及其评分值3
社会贡献指标（10分、15分）： 社会贡献率=企业社会贡献总额÷平均资产总 额 社会积累率=上交国家财政÷企业社会贡献总 额 企业社会贡献总额包括：工资（含奖金、津 贴等工资性收入）、劳保退休统筹和其他社会 福利支出、利息支出净额、各种税金和净利润。 上缴国家财政数指企业上缴的各种税金。

百度文库
杜邦分析法-原理1


利用各个主要财务比率指标之间的内在联系， 来综合分析企业财务状况。 以权益报酬率为核心，层层分解，直至各项 资产、收入、费用。
杜邦分析法-原理2
净利润 净利润 资产总额 权益报酬率 所有者权益 资产总额 所有者权益
总资产报酬率 权益乘数
1 权益乘数 1 资产负债率
杜邦分析法-原理4
总资产周转率的进一步分解： 总资产＝流动资产＋长期资产 流动资产＝货币资金＋有价证券＋应收及预 付款＋存货＋其他流动资产 长期资产＝长期投资＋固定资产＋无形资产 ＋递延及其他资产
杜邦分析法提供的信息





权益报酬率是分析的核心，综合性最强，代表了所有 者投入资金的获利能力，同时取决于总资产报酬率和 股东权益在总权益中的比重 总资产报酬率是销售利润率和资产周转率的综合表现， 反映了销售成果和资产管理的效率 销售利润率反映了企业净利润与销售收入的比例关系。 为提高销售利润率，应扩大收入，降低成本 可以分析企业资产的使用和资产结构是否合理 权益乘数在一定程度上可反映企业的财务风险
03 财务总体评价

沃尔评分法 杜邦分析法
沃尔评分法-原理


把若干个财务比率用线性关系结合起来。 对选中的财务比率给定其在总评价中的比重 （比重总和为100），然后确定标准比率， 并与实际比率相比较，评出每项指标的得分， 最后得出总评分。 弱点和难点：指标的选择及其比重的确定
沃尔评分法-步骤1



选定评价企业财务状况的比率指标。 盈利能力的指标：资产净利率、销售净利率、 净值报酬率 偿债能力的指标：自有资本比率、流动比率、 应收账款周转率、存货周转率 发展能力的指标：销售增长率、净利增长率、 资产增长率
沃尔评分法-步骤2


按重要程度确定各项比率指标的评分值，评 分值之和为100。 三类指标的评分值约为5：3：2。盈利能力 指标三者的比例约为2：2：1，偿债能力指 标和发展能力指标中各项具体指标的重要性 大体相当。
沃尔评分法-步骤3

确定各项比率指标的标准值，即各该指标 在企业现时条件下的最优值。
沃尔评分法-步骤4（1）

计算企业在一定时期各项比率指标的实际值。
沃尔评分法-步骤4（2）
资产净利率=净利润÷资产总额×100％ 销售净利率＝净利润÷销售收入×100％ 净值报酬率＝净利润÷净资产×100％ 自有资本比率＝净资产÷资产总额×100％ 流动比率＝流动资产÷流动负债 应收账款周转率＝赊销净额÷平均应收账款 余额
净利润 销售收入 总资产报酬率 销售收入 资产总额
销售利润率 总资产周转率
杜邦分析法-原理3
由上述三个公式，可知：
权益报酬率＝销售利润率×总资产周转率×权益乘数
销售利润率的进一步分解： 税后净利润＝销售收入－成本费用总额 成本费用总额＝销售成本＋期间费用＋税金＋其他支出 税金＝销售税金＋所得税 其他支出＝营业外收支净额－投资收益－其他业务利润