华夏银行投资分析

华夏银行投资分析

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内容摘要：本文主要通过对华夏银行的发展现状的展现，对其主营业务收入、净利润等财务指标数据和银行业绩前景等综合分析，华夏银行很有发展潜力，是不错的投资对象。

关键词：财务数据特色业务股本结构业绩预测

一、华夏银行发展现状

（一）公司简介

华夏银行成立于1992年10月，是中国第一家由工业企业开办的商业银行，注册资本为10亿元人民币。1995年华夏银行率先实行了股份制改造，成为全国性股份制商业银行。2003年9月，华夏银行在上海证券交易所挂牌上市交易（股票代码为600015），成为我国第五家上市银行。截至2010年12月31日，该公司除总行本部外还设有北京分行、南京分行，杭州分行，上海分行，广州分行等394家营业机构。

（二）主营业务

华夏银行的主营业务有：吸收公众存款；发放短期、中期和长期贷款；办理国内外结算；办理票据承兑与贴现；发行金融债券；代理发行、代理兑付、承销政府债券；买卖政府债券、金融债券；从事同业拆借；买卖、代理买卖外汇；外币兑换；外汇担保；外汇租赁；从事银行卡业务；提供信用证服务及担保；代理收付款项；提供保管箱服务；结汇、售汇业务；保险兼业代理业务；经中国银行业监督管理委员会批准的其他业务。

华夏银行的个人服务项目较为全面，其中的特色产品如下:

1、小额消费性贷款

个人综合消费贷款是指华夏银行向个人发放的用于借款人本人及其实庭旅游消费、装修及其他指定消费用途的人民币担保贷款。

产品特点包括：

（1）用款灵活：在合同约定期限和额度内，随借随还，即用即支，不再需要逐笔审批。

（2）担保方式多样：可接受质押和抵押两种方式担保。（3）期限较长：贷款期限最长可达5年。4）用途广泛：可满足借款人在旅游、装修、健美、购买消费用品等多种消费资金需求。

2、个体工商户贷款

个体工商户贷款是指华夏银行向借款人发放的用于个体工商户经营用途的人民币担保贷款。产品特点包括：

（1）针对性强：为个体工商户量身定做，多方面满足个体工商户生产、经营等资金需求。

（2）担保方式多样：可接受质押和抵押两种方式担保。

（3）还款方式灵活：实行最高贷款余额管理，可选择不同的方式还款。

3、私营企业主贷款

小型私营企业主贷款业务是指华夏银行向小型私营企业主个人发放的用于小企业生产、服务、经营用途的人民币担保贷款。产品特点包括：

（1）贷款期限长：贷款最长期限可达5年。

（2）满足私营主高额融资需求：贷款额度可根据私营主资信状况、提供的担保情况和私营企业经营情况综合确定，可满足私营主多方面、高额度经营资金需求。

（三）投资亮点

1、截至此2010年12月31日，公司全国已设立31家分行、异地支行，营业机构一共294家，形成了“立足经济发达城市，辐射全国”的机构体系。

2、华夏银行是国内中等规模的银行，不仅取得全国社会保障基金托管业务资格，还有从事短期融资券承销业务资格，因此为公司扩大业务领域奠定了良好的基础。

3、公司提倡积极提高管理效率的企业管理方案，且期盈利能力几年来一直不断在改善。

4、华夏银行现金流相对比较充足，这赋予了公司更强的经营能力和抗风险能力。

5、公司股东德意志银行已协议受让股东萨尔—奥彭海姆股份有限合伙企业

所持公司的1.712亿股或占总股本3.43%的股权，是公司第一大股东。

6、公司拟与英国F&C资产管理公司及第三方中方股东发起设立合资基金管理公司。

二、财务分析

截至2011年上半年末，公司总资产达到11407.68亿元，比上年末增加1005.38亿元，增长9.66％；2011年上半年实现利润总额56.72亿元，比上年同期增加16.60亿元，增长41.38％。公司上半年完成非公开发行股票工作，共募集资金201.07亿元，增加了核心资本，上半年末资本充足率达到13.32%，核心资本充足率达到9.80%。

上半年，公司认真贯彻落实董事会和年初工作会议精神，紧紧围绕“调结构、控风险、创效益、促发展”的核心目标，以全面提升合规运行能力、优质服务能力、持续盈利能力为重点，积极组织开展各项工作。在稳步推进主营业务发展的同时，持续打造“中小企业金融服务商”品牌，大力发展中间业务，有效控制管理成本，业务结构进一步优化，经营效益显著提升。

持续打造“中小企业金融服务商”品牌，加大客户开发力度。2009年成立的“在行式”小企业专营机构，集营销与授信全流程管理于一体。目前，全行30家一级分行、9家二级分行成立了中小企业信贷部地区分部，形成了覆盖全行的小企业金融服务网络。截至2011年6月末，小企业专营机构纯贷款余额达332.94亿元，比年初增加147.96亿元，增长79.98%；纯贷款客户达5193户，比年初增加2212户，增长74.20%。2011年6月末，全行小企业纯贷款余额达1132.33亿元，在全行纯贷款余额中占比达19.92%。

大力发展中间业务，重点加快国际业务、票据业务、理财业务等中间业务发展，不断优化中间业务收入结构，提高中间业务收入占比。上半年实现中间业务收入19.04亿元，同比增长74.36%，中间业务收入占比12.00%，同比提高2.56个百分点。其中，国际结算业务快速增长，国际结算量达到296.68亿美元，同比增长60.39%；国际结算收入大幅提高，达到4.20亿元，同比增长43.74%。国际业务品牌建设持续推进，“环球智赢”荣获每日经济新闻“年度最佳商业银行服务品牌”金鼎奖。实施全面成本管理，严格控制费用支出，加强财务审批的过程和标准管理，对费用项目预算执行实施全过程跟踪。上半年，公司成本收入比

为42.59%，比年初进一步降低，从盈利预测上讲，维持前期的盈利预测，预测华夏银行11年实现净利润为80.86亿元，由于定向增发摊薄，总股本上升到68.49亿股；则摊薄后的每股收益在1.18元，每股净资产在7.3元，实现ROE 在16.37%左右。预测华夏银行12年实现净利润为103.2亿元，每股收益为1.51元，每股净资产在8.5元，实现ROE在19.11%左右。ＧＤＰ增速见底回升、利率政策稳定、人民币贷款增量同比多增和法定存款准备金率下调，一系列宏观方面的良好预期下，预计银行股明年将有较好的绝对收益机会。

有券商认为，紧缩的货币政策、地方平台贷款、行业监管加强及由此带来的再融资等问题是银行股今年只取得相对收益却没有绝对收益，长期压制银行估值的主要原因。不过随着今年１１月３０日晚央行下调存准率０．５个百分点，笼罩在行业上方的流动性压力将有效缓解。

从上市银行前三季度经营情况以及未来政策走向分析，银行业未来增速很难达到或超过中期的新高，银行的收入增速拐点隐现。但即便未来信贷增量前高后低、净息差水平前高后低、宏观政策放松的确定性前大后小，银行业明年的业绩仍然有保证。

银河证券认为，明年银行股走势将主要由业绩驱动。预计２０１２年上市银行盈利增速１５％～２０％之间。银行估值见底，银行股会有相对和绝对收益。我认为华夏银行能够依托股东背景发挥在对公领域的传统优势；网点的扩张、客户资源的获取以及营销效率的提升将进一步推进资产负债业务的较快扩张，同时带动中间业务的快速增长。

公司通过增量调整结构进行业务转型,近两年侧重发展小企业业务，目前已形成初具特色的业务模式和覆盖全行的小企业金融服务网络。本人认为中小企业贷款业务持续增长和定价优势将成为未来盈利增长的重要驱动之一。华夏银行通过管理能力的改善不断缩小与同业的差距。近年来采取多项措施降低负债端成本和提高资产端收益，11年上半年存贷利差高于行业平均，我预计有望于明年实现净息差赶超行业平均。公司对资产质量和成本的控制卓有成效，不良贷款率趋势好于同业，拨备指标已达监管要求，预计成本收入比将逐步下降。

综上所述，无论从公司净资产收益率、资产收益率、业务发展方向以及该公司上市股份来看，华夏银行很有发展的潜质，是一个很不错的投资对象。