金融学课件 第八章 货币供求与均衡-
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。
第二节 通货膨胀与通货紧缩
3.按通货膨胀产生的原因不同划分为： （1）需求拉上型，即需求拉上说。 （2）成本推进型，即成本推进说。
促使产品成本上升的原因有如下几方面：第一，工资成本推 进型通货膨胀；第二，利润推进型通货膨胀； 第三，汇率变 动引起进出口产品和原材料成本上升以及石油危机、资源枯 竭、环境保护政策不当等造成原材料、能源生产成本的提高 也会引成本推进型起通货膨胀 。
第一节 货币均衡
➢法定存款准备金Rd是银行按照法定存款准备率(rd)，对活 期存款总额（D）应保留的准备金，用公式表示：Rd = D·rd ➢超额准备金(E)，则是银行实有准备金（R）与法定存款准 备金之差。其正值表示R的有余部分，负值则表示不足部分 ，用公式表示：E=R－D·rd ➢法定存款准备率的高低，直接影响银行创造存款货币的能 力，法定存款准备率愈高，银行吸收的存款中可用于放款的 资金愈少，创造存款货币的数量则愈小，反之，法定存款准 备率越低。创造存款货币的数额越大。
• △D：表示经过派生的活期存款总额的变动；
• △P：表示原始存款的变动。
• △D－△P为派生存款总额。
第一节 货币均衡
2．中央银行在货币供给中的作用 （1）创造银行券（现金供给的形成） 发行银行券是中央银行的重要职能，流通中的现金都是通过 中央银行的货币发行业务流出的。中央银行发行的银行券— —现金，是基础货币的又一构成部分商业银行创造存款货币 的能力，取决于取得原始存款和中央银行的法定存款准备率 高低。 （3）中央银行对基础货币的决定。 • 基础货币是指是流通于银行体系之外的现金（通货）和银
第一节 货币均衡
（二）货币供给形成的机制 1.银行是现代经济中货币供给的主体 商业银行一方面要吸收存款，另一方面又要把这些存款贷出 去，放出去的贷款经过市场活动又成为另一家银行的存款， 这些存款又会被这家银行贷出，等等。资金这样反复进出银 行体系，使银行存款不断扩张。这就是商业银行创造存款货 币的过程。 原始存款是客户以现金存入银行形成的存款。银行在经营活 动中，只需保留一小部分现金作为付现准备，可以将大部分 现金用于放款。 商业银行的存款准备金由它的现金库存和它在中央银行的存 款两部分构成。
第八章 货币供求与均衡
1 货币均衡 2 通货膨胀与通货紧缩
• 从前有一个与世隔绝的小岛,可是有一部分聪明人开始怎么 才能把钱弄到自己手上，他在海边捡了一颗石子，说这个石 子值100万快钱，把它卖给了一个人，这个人觉得整个岛上 的钱加一起也没有100万啊，怎么办，钱庄也没有这么多钱 ，于是把印钞机打开，印了这100万，借给了他买了这个石 子。
入的函数；L2（r）表示投机性货币需求是利率的函数。
第一节 货币均衡
4.弗里德曼的货币需求函数
• 弗里德曼认为货币作为一种资产，最终财富拥有者对它的 需求，会受到以下几个因素的影响：
• （1）财富总量。财富总量用实际持久性收入来代表。持 久性收入是指消费者在较长时间内所能获得的平均收入。
• （2）财富在人力和非人力上的分配。当一个人的人力财 富在其总财富中占的比例较大时，它必须通过持有货币来 增加它的流动性。
第一节 货币均衡
• 假定：每家银行只保留法定存款准备金。其余部分全部贷 出，超额准备金等于零；客户收入的一切款项均存入银行 ，而不提取现金；法定准备率为20%。
• 现假设A企业将10000美元存入第一家银行，该行增加原 始存款10000美元，按20%提留2000美元法定存款准备金 后，将超额准备金8000美元全部贷给B企业，B企业用来 支付C企业货款，C企业将款项存入第二家银行，使其准 备金和存款均同额增加8000美元，该行提留1600美元法 定存款准备金后，又将超额准备金6400美元贷给D企业， D企业又用来向E企业支付货款，E企业将款项存入第三家 银行，该行又继续贷款，如此循环下去……
第二节 通货膨胀与通货紧缩
一、通货膨胀
（一） 通货膨胀的定义
1.马克思主义的货币理论
所谓通货膨胀，是指在纸币流通条件下，因纸币发行过多， 超过了流通中所需要的货币量，从而引起纸币贬值、一般物 价水平持续上涨的现象。通货膨胀的产生必须具备两个条件 ：首先是纸币流通。其次是一般物价水平的持续上涨。
2.西方经济学家对通货膨胀的定义
第一节 货币均衡
一、货币需求 （一）货币需求理论的演变 1.马克思的货币必要量公式 流通手段职能的货币必要量＝
商品价格总额 同名货币的流通次数
执行货币量取决于价格水平、进入流通的商品数量和货币的 流通速度这三个因素，与商品价格和进入流通的商品数量成 正比，与货币流通速度成反比。
第一节 货币均衡
2.传统的货币数量论。
第二节 通货膨胀与通货紧缩
2.通货膨胀的治理措施
(1) 紧缩性货币政策。 (2) 紧缩性财政政策。 (3)收入指数化政策。
第二节 通货膨胀与通货紧缩
二、通货紧缩 （一）通货紧缩的定义 通货紧缩一般是指商品和劳务的货币价格总水平持 续下降的经济现象。 (二)通货紧缩的类型 1．需求不足型通货紧缩 2．供给过剩型通货紧缩 3．结构型通货紧缩 4．体制型通货紧缩
第二节 通货膨胀与通货紧缩
（三）通货紧缩的原因 1．通货紧缩与货币政策有关。 2．通货紧缩与财政政策有关。 3．通货紧缩与科技创新有关。 4．通货紧缩与汇率制度有关。 5．通货紧缩与金融体系的低效率有关。
第二节 通货膨胀与通货紧缩
（四）通货紧缩对国民经济的影响 1. 对储蓄和消费的影响。 2. 对投资的影响。投资乃指实质性投资。 3．对经济增长的影响。 4. 对生产能力利用状况的影响。 5. 对财富分配和收入分配结构的影响。 6. 对金融业（指商业银行）的影响。
• （3）持有货币的预期报酬率。当考虑存款也是货币时， 显然持有货币也能带来收益。
• （4）持有货币的机会成本。即其他资产的预期收益。 • （5）其他因素。如财富所有者的偏好等等。
第一节 货币均衡
（二）货币需求的调节 1.货币需求和利率。 2.货币需求是否是稳定的。 3.货币流通速度的稳定性。 （三）中国货币需求函数的构造 1.收入 2.价格 3.存款利率 4.金融资产的收益率 5.企业预期利润率 6.财政收支状况 7.其他因素
现代货币主义者弗里德曼认为“通货膨胀是一种货币现象， 起因于货币量的急剧增加超过了生产的需要……”。 3.现实经济生活中通货膨胀的定义：因流通中注入货币过多 而造成货币贬值以及总的物价水平不同形式的（公开的或隐 蔽的）持续上升的过程。
第二节 通货膨胀与通货紧缩
（二）通货膨胀的类型
• 1.按通货膨胀的程度不同划分为： • （1）温和的通货膨胀，又称爬行的通货膨
• △D：表示经过派生的活期存款总额的变动；
• △P：表示原始存款的变动。
• △D－△P为派生存款总额。
• 在部分准备金制度下，10000美元的原始存款，可使银行共发放贷款 40000美元，并可使活期存款总额增至50000美元，活期存款总额超 过原始存款的数额，便是该笔原始存款所派生的存款总额，银行的这 种扩张信用的能力决定于两大因素，即原始存款数额的大小和法定存 款准备率的高低，用公式表示：△D=△P·1/rd ①
第二节 通货膨胀与通货紧缩
（五）通货紧缩的治理 1．实行积极的货币政策。 2．实行积极的财政政策。 3．优化供给。 4．增加汇率制度的灵活性。 5．建立存款保险制度。
第一节 货币均衡
二、货币供给 （一）货币供给概念 •从动态来看： 货币供给是指中央银行和商业银行向流通中 投入、扩张或收缩货币量的行为和过程。现金与存款共同构 成社会的货币供应量。其中，现金由中央银行供给，存款由 商业银行供给。 •从静态来看：货币供应量指一国各经济主体所持有的现金（ 通货）与存款的总和。它是一个存量概念。
行体系的储备之和或者说基础货币是现金与商业银行在中 央银行的准备金存款之和，用公式表示为：B=C+R • 其中B：基础货币C：现金；R：存款准备金。
第一节 货币均衡
三、货币均衡 （一）货币均衡的判断
货币均衡就是指货币供给和货币需求相等的状态，Ms＝Md； 货币的非均衡就是Ms≠Md。从实质上说货币均衡是一个动态 的概念，是一个由均衡到失衡，再由失衡到均衡的不断运动 的过程。 货币均衡和非均衡的判别标志就是物价和利率。 （二）货币供求均衡与社会总供求 （三）中央银行对货币供求的调节
第一节 货币均衡
3.凯恩斯的流动偏好理论
凯恩斯认为人们持有货币的主要目的是为了交易，这称为交 易动机；还为了应付可能遇到的意外支出，这称为预防动机 。由交易动机和预防动机引起的货币需求和收入有关，收入 增加，货币需求增加，反之，货币需求减少。另外，人们持 有货币的目的可能是为了储存价值或财富，这称为投机动机 。由投机动机形成的投机性货币需求主要受到市场利率变化 的影响，而且是负相关的关系，即市场利率越高，人们的投 机性货币需求越小，市场利率越低，投机性货币需求越高。 • M＝L1（Y）＋L2（r） • L1（Y）表示由交易动机和预防动机引起的货币需求是收
• 这个人开始卖这个石子，100万卖给了第二个人，由于第一 个卖石子的人把钱花了，所以岛上的钱多了，所以这一百万 可以筹集到。但当把这个石子以200万转让的时候，钱庄只 能又印了100万钞票，就这样钞票越印越多，可是当这个石 子不停的流动转让时，大家并不觉得岛上的钱多，产品价格 还是原来的那样。可是当这个石子不流通或流通的慢时，大 家觉得钱多了，可是如果当持有石子的人把它扔到大海里， 那就等于岛上凭空多出N多个100万来，怎么办，央行最害 怕的就是这颗石子没了。它没了岛上产品的价格就会飞涨， 就会通货膨胀。那么持有石子的人就绑架了岛上的经济。
基本观点是：货币数量决定货币价值和物价水平，货币价值
和货币数量成反比，物价水平和货币数量成正比。
（1）费雪方程式。费雪认为，从货币的交易媒介职能出发 ，有货币的流通就有商品的转移，有商品的交换就有货币的 支付，所以商品交换总额与货币流通总额总是相等的。
恒等式可以写成：MV＝PT或P＝MV/T （2）剑桥方程式。剑桥的经济学家马歇尔和庇古等人认为 ，人们的财富要在三种用途上进行分配：一是用于投资取得 收益；二是用于消费取得享受；三是用于手持现金以获得便 利。第三种选择，即把货币保持在手中，便形成货币余额。
（3）结构型，即部门结构说。
第二节 通货膨胀与通货紧缩
（三）通货膨胀的衡量指标 1．零售物价指数 2．消费物价指数 3．批发物价指数 4．国民生产总值平减指数
第二节 通货膨胀与通货紧缩
（四）通货膨胀的成因及其治理 1.原因 （1）财政赤字 （2）信用膨胀 （3）外债规模过大 （4）通货膨胀的国际传导
胀或不知不觉的通货膨胀。 • （2）恶性通货膨胀，又称极度通货膨胀或
无法控制的通货膨胀。 • （3）跑马式的通货膨胀，也称快步小跑式
通货膨胀。
第二节 通货膨胀与通货紧缩
• 2.按表现形式不同划分为： • 隐蔽的通货膨胀，又称压制型通货膨胀或
被遏制的通货膨胀。 •wenku.baidu.com公开的通货膨胀，又称开放式的通货膨胀
第一节 货币均衡
• 在部分准备金制度下，10000美元的原始存款，可使银行共发放贷款 40000美元，并可使活期存款总额增至50000美元，活期存款总额超 过原始存款的数额，便是该笔原始存款所派生的存款总额，银行的这 种扩张信用的能力决定于两大因素，即原始存款数额的大小和法定存 款准备率的高低，用公式表示：△D=△P·1/rd ①
剑桥方程式，即：M＝kPY
第一节 货币均衡
（3）费雪方程式和剑桥方程式的比较 如果就费雪方程式的MV＝PY来看，因为V＝1/k，所以与剑
桥方程式在表达形式上是完全一样的，但实际上这两种理 论又有极大的不同。 ① 对货币需求分析的侧重点不同。 ② 费雪方程式把货币需求作为流量进行研究，剑桥方程式 把货币需求作为 存量研究。 ③ 两个方程式强调的货币需求决定因素不同。
第二节 通货膨胀与通货紧缩
3.按通货膨胀产生的原因不同划分为： （1）需求拉上型，即需求拉上说。 （2）成本推进型，即成本推进说。
促使产品成本上升的原因有如下几方面：第一，工资成本推 进型通货膨胀；第二，利润推进型通货膨胀； 第三，汇率变 动引起进出口产品和原材料成本上升以及石油危机、资源枯 竭、环境保护政策不当等造成原材料、能源生产成本的提高 也会引成本推进型起通货膨胀 。
第一节 货币均衡
➢法定存款准备金Rd是银行按照法定存款准备率(rd)，对活 期存款总额（D）应保留的准备金，用公式表示：Rd = D·rd ➢超额准备金(E)，则是银行实有准备金（R）与法定存款准 备金之差。其正值表示R的有余部分，负值则表示不足部分 ，用公式表示：E=R－D·rd ➢法定存款准备率的高低，直接影响银行创造存款货币的能 力，法定存款准备率愈高，银行吸收的存款中可用于放款的 资金愈少，创造存款货币的数量则愈小，反之，法定存款准 备率越低。创造存款货币的数额越大。
• △D：表示经过派生的活期存款总额的变动；
• △P：表示原始存款的变动。
• △D－△P为派生存款总额。
第一节 货币均衡
2．中央银行在货币供给中的作用 （1）创造银行券（现金供给的形成） 发行银行券是中央银行的重要职能，流通中的现金都是通过 中央银行的货币发行业务流出的。中央银行发行的银行券— —现金，是基础货币的又一构成部分商业银行创造存款货币 的能力，取决于取得原始存款和中央银行的法定存款准备率 高低。 （3）中央银行对基础货币的决定。 • 基础货币是指是流通于银行体系之外的现金（通货）和银
第一节 货币均衡
（二）货币供给形成的机制 1.银行是现代经济中货币供给的主体 商业银行一方面要吸收存款，另一方面又要把这些存款贷出 去，放出去的贷款经过市场活动又成为另一家银行的存款， 这些存款又会被这家银行贷出，等等。资金这样反复进出银 行体系，使银行存款不断扩张。这就是商业银行创造存款货 币的过程。 原始存款是客户以现金存入银行形成的存款。银行在经营活 动中，只需保留一小部分现金作为付现准备，可以将大部分 现金用于放款。 商业银行的存款准备金由它的现金库存和它在中央银行的存 款两部分构成。
第八章 货币供求与均衡
1 货币均衡 2 通货膨胀与通货紧缩
• 从前有一个与世隔绝的小岛,可是有一部分聪明人开始怎么 才能把钱弄到自己手上，他在海边捡了一颗石子，说这个石 子值100万快钱，把它卖给了一个人，这个人觉得整个岛上 的钱加一起也没有100万啊，怎么办，钱庄也没有这么多钱 ，于是把印钞机打开，印了这100万，借给了他买了这个石 子。
入的函数；L2（r）表示投机性货币需求是利率的函数。
第一节 货币均衡
4.弗里德曼的货币需求函数
• 弗里德曼认为货币作为一种资产，最终财富拥有者对它的 需求，会受到以下几个因素的影响：
• （1）财富总量。财富总量用实际持久性收入来代表。持 久性收入是指消费者在较长时间内所能获得的平均收入。
• （2）财富在人力和非人力上的分配。当一个人的人力财 富在其总财富中占的比例较大时，它必须通过持有货币来 增加它的流动性。
第一节 货币均衡
• 假定：每家银行只保留法定存款准备金。其余部分全部贷 出，超额准备金等于零；客户收入的一切款项均存入银行 ，而不提取现金；法定准备率为20%。
• 现假设A企业将10000美元存入第一家银行，该行增加原 始存款10000美元，按20%提留2000美元法定存款准备金 后，将超额准备金8000美元全部贷给B企业，B企业用来 支付C企业货款，C企业将款项存入第二家银行，使其准 备金和存款均同额增加8000美元，该行提留1600美元法 定存款准备金后，又将超额准备金6400美元贷给D企业， D企业又用来向E企业支付货款，E企业将款项存入第三家 银行，该行又继续贷款，如此循环下去……
第二节 通货膨胀与通货紧缩
一、通货膨胀
（一） 通货膨胀的定义
1.马克思主义的货币理论
所谓通货膨胀，是指在纸币流通条件下，因纸币发行过多， 超过了流通中所需要的货币量，从而引起纸币贬值、一般物 价水平持续上涨的现象。通货膨胀的产生必须具备两个条件 ：首先是纸币流通。其次是一般物价水平的持续上涨。
2.西方经济学家对通货膨胀的定义
第一节 货币均衡
一、货币需求 （一）货币需求理论的演变 1.马克思的货币必要量公式 流通手段职能的货币必要量＝
商品价格总额 同名货币的流通次数
执行货币量取决于价格水平、进入流通的商品数量和货币的 流通速度这三个因素，与商品价格和进入流通的商品数量成 正比，与货币流通速度成反比。
第一节 货币均衡
2.传统的货币数量论。
第二节 通货膨胀与通货紧缩
2.通货膨胀的治理措施
(1) 紧缩性货币政策。 (2) 紧缩性财政政策。 (3)收入指数化政策。
第二节 通货膨胀与通货紧缩
二、通货紧缩 （一）通货紧缩的定义 通货紧缩一般是指商品和劳务的货币价格总水平持 续下降的经济现象。 (二)通货紧缩的类型 1．需求不足型通货紧缩 2．供给过剩型通货紧缩 3．结构型通货紧缩 4．体制型通货紧缩
第二节 通货膨胀与通货紧缩
（三）通货紧缩的原因 1．通货紧缩与货币政策有关。 2．通货紧缩与财政政策有关。 3．通货紧缩与科技创新有关。 4．通货紧缩与汇率制度有关。 5．通货紧缩与金融体系的低效率有关。
第二节 通货膨胀与通货紧缩
（四）通货紧缩对国民经济的影响 1. 对储蓄和消费的影响。 2. 对投资的影响。投资乃指实质性投资。 3．对经济增长的影响。 4. 对生产能力利用状况的影响。 5. 对财富分配和收入分配结构的影响。 6. 对金融业（指商业银行）的影响。
• （3）持有货币的预期报酬率。当考虑存款也是货币时， 显然持有货币也能带来收益。
• （4）持有货币的机会成本。即其他资产的预期收益。 • （5）其他因素。如财富所有者的偏好等等。
第一节 货币均衡
（二）货币需求的调节 1.货币需求和利率。 2.货币需求是否是稳定的。 3.货币流通速度的稳定性。 （三）中国货币需求函数的构造 1.收入 2.价格 3.存款利率 4.金融资产的收益率 5.企业预期利润率 6.财政收支状况 7.其他因素
现代货币主义者弗里德曼认为“通货膨胀是一种货币现象， 起因于货币量的急剧增加超过了生产的需要……”。 3.现实经济生活中通货膨胀的定义：因流通中注入货币过多 而造成货币贬值以及总的物价水平不同形式的（公开的或隐 蔽的）持续上升的过程。
第二节 通货膨胀与通货紧缩
（二）通货膨胀的类型
• 1.按通货膨胀的程度不同划分为： • （1）温和的通货膨胀，又称爬行的通货膨
• △D：表示经过派生的活期存款总额的变动；
• △P：表示原始存款的变动。
• △D－△P为派生存款总额。
• 在部分准备金制度下，10000美元的原始存款，可使银行共发放贷款 40000美元，并可使活期存款总额增至50000美元，活期存款总额超 过原始存款的数额，便是该笔原始存款所派生的存款总额，银行的这 种扩张信用的能力决定于两大因素，即原始存款数额的大小和法定存 款准备率的高低，用公式表示：△D=△P·1/rd ①
第二节 通货膨胀与通货紧缩
（五）通货紧缩的治理 1．实行积极的货币政策。 2．实行积极的财政政策。 3．优化供给。 4．增加汇率制度的灵活性。 5．建立存款保险制度。
第一节 货币均衡
二、货币供给 （一）货币供给概念 •从动态来看： 货币供给是指中央银行和商业银行向流通中 投入、扩张或收缩货币量的行为和过程。现金与存款共同构 成社会的货币供应量。其中，现金由中央银行供给，存款由 商业银行供给。 •从静态来看：货币供应量指一国各经济主体所持有的现金（ 通货）与存款的总和。它是一个存量概念。
行体系的储备之和或者说基础货币是现金与商业银行在中 央银行的准备金存款之和，用公式表示为：B=C+R • 其中B：基础货币C：现金；R：存款准备金。
第一节 货币均衡
三、货币均衡 （一）货币均衡的判断
货币均衡就是指货币供给和货币需求相等的状态，Ms＝Md； 货币的非均衡就是Ms≠Md。从实质上说货币均衡是一个动态 的概念，是一个由均衡到失衡，再由失衡到均衡的不断运动 的过程。 货币均衡和非均衡的判别标志就是物价和利率。 （二）货币供求均衡与社会总供求 （三）中央银行对货币供求的调节
第一节 货币均衡
3.凯恩斯的流动偏好理论
凯恩斯认为人们持有货币的主要目的是为了交易，这称为交 易动机；还为了应付可能遇到的意外支出，这称为预防动机 。由交易动机和预防动机引起的货币需求和收入有关，收入 增加，货币需求增加，反之，货币需求减少。另外，人们持 有货币的目的可能是为了储存价值或财富，这称为投机动机 。由投机动机形成的投机性货币需求主要受到市场利率变化 的影响，而且是负相关的关系，即市场利率越高，人们的投 机性货币需求越小，市场利率越低，投机性货币需求越高。 • M＝L1（Y）＋L2（r） • L1（Y）表示由交易动机和预防动机引起的货币需求是收
• 这个人开始卖这个石子，100万卖给了第二个人，由于第一 个卖石子的人把钱花了，所以岛上的钱多了，所以这一百万 可以筹集到。但当把这个石子以200万转让的时候，钱庄只 能又印了100万钞票，就这样钞票越印越多，可是当这个石 子不停的流动转让时，大家并不觉得岛上的钱多，产品价格 还是原来的那样。可是当这个石子不流通或流通的慢时，大 家觉得钱多了，可是如果当持有石子的人把它扔到大海里， 那就等于岛上凭空多出N多个100万来，怎么办，央行最害 怕的就是这颗石子没了。它没了岛上产品的价格就会飞涨， 就会通货膨胀。那么持有石子的人就绑架了岛上的经济。
基本观点是：货币数量决定货币价值和物价水平，货币价值
和货币数量成反比，物价水平和货币数量成正比。
（1）费雪方程式。费雪认为，从货币的交易媒介职能出发 ，有货币的流通就有商品的转移，有商品的交换就有货币的 支付，所以商品交换总额与货币流通总额总是相等的。
恒等式可以写成：MV＝PT或P＝MV/T （2）剑桥方程式。剑桥的经济学家马歇尔和庇古等人认为 ，人们的财富要在三种用途上进行分配：一是用于投资取得 收益；二是用于消费取得享受；三是用于手持现金以获得便 利。第三种选择，即把货币保持在手中，便形成货币余额。
（3）结构型，即部门结构说。
第二节 通货膨胀与通货紧缩
（三）通货膨胀的衡量指标 1．零售物价指数 2．消费物价指数 3．批发物价指数 4．国民生产总值平减指数
第二节 通货膨胀与通货紧缩
（四）通货膨胀的成因及其治理 1.原因 （1）财政赤字 （2）信用膨胀 （3）外债规模过大 （4）通货膨胀的国际传导
胀或不知不觉的通货膨胀。 • （2）恶性通货膨胀，又称极度通货膨胀或
无法控制的通货膨胀。 • （3）跑马式的通货膨胀，也称快步小跑式
通货膨胀。
第二节 通货膨胀与通货紧缩
• 2.按表现形式不同划分为： • 隐蔽的通货膨胀，又称压制型通货膨胀或
被遏制的通货膨胀。 •wenku.baidu.com公开的通货膨胀，又称开放式的通货膨胀
第一节 货币均衡
• 在部分准备金制度下，10000美元的原始存款，可使银行共发放贷款 40000美元，并可使活期存款总额增至50000美元，活期存款总额超 过原始存款的数额，便是该笔原始存款所派生的存款总额，银行的这 种扩张信用的能力决定于两大因素，即原始存款数额的大小和法定存 款准备率的高低，用公式表示：△D=△P·1/rd ①
剑桥方程式，即：M＝kPY
第一节 货币均衡
（3）费雪方程式和剑桥方程式的比较 如果就费雪方程式的MV＝PY来看，因为V＝1/k，所以与剑
桥方程式在表达形式上是完全一样的，但实际上这两种理 论又有极大的不同。 ① 对货币需求分析的侧重点不同。 ② 费雪方程式把货币需求作为流量进行研究，剑桥方程式 把货币需求作为 存量研究。 ③ 两个方程式强调的货币需求决定因素不同。