有色金属行业分析报告

目录

一、有色金属行业发展的现状 (2)

二、有色金属行业发展的机遇 (2)

三、我国主要的有色金属上市公司 (4)

四、有色金属行业发展的风险 (6)

五、有色金属行业发展的策略 (8)

一. 有色金属行业发展的现状

(一)定义与分类

广义的有色金属行业作为一个庞大的工业门类，是对以从事有色金属矿产采选和有色金属冶炼加工等工业活动为主的工业行业的统称；狭义的有色金属行业就是指有色金属冶炼及压延加工业，是以从事有色金属冶炼及压延加工等公用网生产活动为主的工业行业。

按照国民经济分类标准，有色金属冶炼及压延加工业包括铜冶炼、铅锌冶炼、镍钴冶炼、锡冶炼、铝冶炼、金冶炼、银冶炼、钨钼冶炼、稀土金属冶炼等9个子行业。

(二)有色金属行业产品结构

有色金属开采行业的主要产品是不同的金属矿石。冶炼行业的产品同质性较强，生产过程是通过熔炼、精炼、电解等方法提炼有色金属。有色金属压延加工业的产品按化学成分可分为有色金属材和合金材，按形状可分为板、条、带、箔、管、棒、线、型等品种。

(三)有色金属行业地位及重要性

有色金属是国民经济、人民日常生活及国防工业、科学技术发展必不可少的基础材料和重要的战略物资。由于目前中国仍处在工业化的过程中，作为工业基础的有色金属工业的发展状况对制造业的快速发展有至关重要的影响，对中国经济能否继续保持相对较高的增长率就显得更加重要。

2011年，党中央、国务院以科学发展为主线，以转变发展方式为主线，坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，不断加强和改善宏观调控，国民经济继续朝着宏观调控预期方向发展。2011年国内生产总值471564亿元，比上年增长9.2%。2011年，有色金属行业的工业总产值同比上升35.63%，其占GDP的比重较去年有所上升，有色金属行业在国民经济中的地位仍保持稳定。

2007—2011年有色金属行业工业总产值占GDP比重

数据来源：国家统计局、中国产业数据网

二、有色金属行业发展的机遇

(一)发展环境分析

有色金属行业是国民经济重要的基础原材料行业，其产品作为生产基础广泛用于航空、航天、汽车、机械制造、电力、通讯、建筑、家电等行业。在近年来，国内宏观经济对于有色金属行业主要呈现以下特征：第一，工业生产平稳较快增长，企业利润继续增长。第二，固定资产投资保持较快增长，投资结构继续改造。第三，房地产开发呈回落态势，商品房销售增速回落。第四，货币供应量平稳回落，新增贷款有所减少。第五，进出口保持较快增长，外贸顺差继续收窄。第六，市场物价同比上涨，下旬同比涨幅连续回落。在全球经济大环境变化和国家宏观调控的共同影响下，2011年国内有色金属工业运行总体良好，继续朝着宏观调控预期方向发展。一是在全球经济不景气的环境中，国内有色金属生产保持了稳步增长。二是企业利润总体成长。

在国家颁布的与有色金属行业相关的政策中，最主要的就是为了以加快转变有色金属工业发展方式为主线，以科技进步为支撑，以推进节能减排、技术改造、兼并重组和环境治理为重点，立足国内需求，严格控制冶炼产能过快扩张，增长有色金属工业核心竞争力和可持续发展能力，加快实现我国有色金属工业由大到小的转变。

有色金属行业是国民经济，人民日常生活及国防工业、科学技术发展的基础原材料产业，有色金属行业的产品是其他主要行业的必选材料，所以有色金属产品的消费者属于组织市场中的生产者市场，即许多有色金属消费者购买有色金属产品用于制造其他产品，然后再面向单个消费者。

(二)经营状况分析

今年来，有色金属行业发展迅速，资产规模也在迅速增加。自2007年起，每年的行业总资产增速均保持在15%以上，远远超过GDP的增速。2011年，行业资产增速较2010年略有下降，但仍保持在20%以上，行业资产规模突破两万亿；2011年企业数量较前三年都有所下降，但从业人员较前两年有所上升；2011年行业负债增速较2010年有所下降，但仍处于20%以上。

2007年—2011年有色金属行业资产与负债变化趋势

(三)财务指标分析

1. 盈利能力

2011年1—12月，有色金属行业的盈利能力有所改善，三个盈利能力指标较2010年相比均有所提升，但距2007年同期水平还是有一定的差距。

2007年—2011年有色金属行业盈利能力指标

单位：%

数据来源：国家统计局

2. 营运能力

营运能力主要是行业的生产经营管理水平，管理经营水平的高低对于行业应对经营环境的变化有重要的作用。从2011年1—12月的表现看，有色金属行业的整体经营管理水平有了提高，各项指标都有改善，从而有利于有色金属行业的持续稳定健康发展。

3. 偿债能力

有色金属行业的偿债能力主要与行业的负债比例、生产经营效益实现情况有关。2011年1—12月，有色金属行业的负债率较2010年同期水平略有下降，并且亏损面也有显著减少，利息保障倍数略有上升，所以，有色金属行业的偿债能力有所提高，偿债风险减少。

2007年—2011年有色金属行业偿债能力指标

单位：%倍

2011年12月2010年11

月

2009年11

月

2008年11

月

2007年11

月

负债率62.09 62.43 60.98 58.65 61.18 亏损面13.24 14.80 20.96 20.96 17.48 利息保障 4.93 4.44 3.60 3.60 6.74 数据来源：国家统计局

4.发展能力

有色金属行业作为基础性的产业，行业的发展关系到我国工业现代化的进程。2008年，2009年，有色金属行业的发展受到金融危机的影响，发张速度减慢；2010年1-11月，有色金属行业的反掌速度加快，出现恢复性成长；2011年来，有色金属行业的发展能力较2010年同期水平有所下滑。

总体而言，2011年有色金属行业总体运行态势良好。从具体指标来看，2011年1—12月，钢铁行业的盈利能力稳步上升；营运能力有所提升；偿债能力有所改善；发展能力有所增强。

(四)有色金属行业SWOT分析

1. 内部资源优势

《有色金属“十二五”发展规划》中提出要通过境外，国内自由安勘探、开发，有效增加境外权益资源量和国内资源储备。同时，建设工程以境外资源丰富的国家和地区为重点，加快推进资源基地建设，形成新的原料产地。

2. 内部资源劣势

中国在资源储备世界排名在前十，但是，我国有色金属机缘岩型多，使得溶剂萃取技术推广受到限制而且多数适宜底下开采，开采成本高。与世界相比，我国资源无论是在规模还是利用难度上都处于劣势。绝大部分探明矿点已经得到开发利用，未被开发利用的储量大多集中在建设条件和资源条件不好的矿区，后背资源缺乏。

3. 外部环境机会

从国际环境看，全球经济逐步恢复增长，发展中国家尤其是新兴经济体快速发展，为全球有色金属工业提供了持续的发展空间。经济全球化深入发展，有利于我国企业广泛参与全球经济合作与竞争。

从国内发展环境看，工业化、城市化、信息化深入发展，内需进一步扩大。交通、能源、保障房建设、城镇基础设施建设和新农村建设等重大工程继续实施，为有色金属工业发展带来了更大市场空间。

4. 外部竞争威胁

国际金融危机影响深远，全球经济治理和均衡增长趋势明显，国际贸易保护主义抬头，围绕资源、市场、技术、标准等方面的竞争更加激烈。应对全球化气候变化，减少二氧化碳等温室气体排放的新形势，使有色金属工业发展的外部环境更趋复杂。随着建设资源节约型社会战略的推荐，迫切要求有色金属工业加快转变发展方式，加速实现转型升级。

三．我国主要的有色金属上市公司

下图为我国主要有色金属上市公司及有关数据分析：