中国股票市场上的政策市问题研究
中国货币政策与股票市场的关系
中国货币政策与股票市场的关系中国货币政策与股票市场的关系导言：货币政策是指国家央行通过调整货币供应量、利率水平等手段，以实现国内经济增长、稳定物价、调控金融市场、促进就业等综合目标的政策。
股票市场则是一个重要的资本市场，直接与公司融资、经济活动和投资者利益相关。
本文旨在探讨中国货币政策与股票市场的关系，分析货币政策对股票市场的影响及其作用机制，以及中国股票市场对货币政策的响应等问题。
一、货币政策对股票市场的影响1. 影响股票市场波动性：货币政策的宽松与紧缩往往会对股票市场的波动性产生影响。
宽松的货币政策会提供更多的流动性，推动股票市场上行；而紧缩的货币政策则可能导致市场流动性收紧，进而引发股票市场调整甚至下跌。
2. 影响企业融资成本：货币政策的调整直接影响到企业融资成本，进而影响股票市场的表现。
例如，降低利率、宽松政策下，企业的融资成本降低，利好股票市场。
相反，升息、紧缩政策可能导致企业融资成本上升，对股票市场造成压力。
3. 影响股票市场投资者情绪：货币政策对股票市场的影响还体现在投资者情绪层面。
当央行货币政策预期发生变化时，投资者往往会对市场走势进行预判和调整投资策略，进而影响股票市场的波动。
二、货币政策对股票市场的作用机制1. 通过利率调控影响股票市场：货币政策通过调整利率可以直接影响股票市场。
降低利率有助于推动股票市场上行，激发投资者信心；相反，升息可能导致股票市场调整。
2. 通过影响经济运行间接影响股票市场：货币政策通过对经济运行的调控，进而间接影响股票市场。
例如，央行通过调整货币供应量控制通胀，保持物价稳定，稳定经济增长，进而提振股票市场。
3. 通过调整市场预期影响股票市场：货币政策的调整往往会引发市场预期的变化，进而影响股票市场的波动。
央行发布货币政策报告、公开市场操作和利率决议等，会对投资者情绪产生直接影响。
三、中国股票市场对货币政策的响应中国股票市场对货币政策的响应主要体现在投资者信心、股价涨跌以及市场整体表现等方面。
论我国股票市场存在的问题及对策
论我国股票市场存在的问题与对策？一、关于股市运行机制问题我国股市在某种程度上只注重“扩容开展〞，没有理顺“监管〞与“改革〞、“开展〞的关系。
我国股市的“圈钱〞体制，粗放式扩X，虽然使股市得到了跳跃式的扩容，但累进的构造性制度性矛盾越来越突出。
笔者认为我国股市开展历史上最大的失误在于解散了跨部门、跨利益集团的股市开展政策设计部门，如国务院证券委。
正是失去了这一战略思维的“心脏〞，我国股市出现了“只谈开展〞“不谈开展改革〞，“只谈监管〞不谈“改革开展〞。
我国证券市场的开展现状是：由警察部门主导的全面规划开展！如果不能正确处理股市“监管〞与“开展〞“改革〞的关系，就难以处理“破〞与“立〞的关系，我们“破〞了不规X的市场力量，但没有“立〞起相应规X化的市场力量。
打击不规X力量给“庄家〞“私募基金〞“跨市场、跨产品套利〞等种种交易行为以重创！而这种重创根本瓦解了由他们组成的自下而上的自发形成的我国股市的流动力提高机制。
但是，由于我们没有相应的针对“规X化〞市场运作机制的主动的战略性的建立方案，在瓦解的同时没有建立流动力提高机制。
这样做的严重消极影响就是：随着我国股市流动力提高机制的不断被削弱被瓦解，我国股市的运行平安正收到严重威胁。
因此，只有处理好监管者和市场的关系，才能建立良性的股市运作机制，促进股市的XX开展，笔者认为作为市场监管者既不能“当婆婆〞，也不能放任自流。
在1929年-1933年的世界经济大萧条之前，经典的自由市场理论大行其道，认为政府是“守夜人〞，反对政府对市场进展任何的干预。
在发生了席卷整个资本主义世界的危机之后，主X国家对经济进展强有力干预的凯恩斯主义逐渐取得了经济学中主流地位。
当前我国国民经济呈现明显的周期性特征，要熨平经济波动的“峰〞和“谷〞，政府应主动实施反经济周期的宏观经济政策。
二、关于机构投资者在美国股票市场的投资者中，机构投资者占绝大多数，占股票总值的80－85％。
美国股票市场的重要投资者依次是：养老基金、人寿保险基金、财产保险基金、共同基金、信托基金、对冲基金、商业银行信托部、投资银行、慈善基金等。
我国股票市场“政策市”现象的理论阐释
Ｒ ｓ， ９ ６ 、回期 权定价理 论 （ ｌ ｋ Ｓｈ ｌ ，１ ７ ）［等 一系列理论 的 出现 ，现代 资本 市场理论 对资本 ｏｓ １７ ） Ｂａ — ｃｏｅ ｃ ｓ ９３ ３ １ 市场 振荡 的分析 走 向规 范阶段 。这 些理论 中 。资本 市场振 荡来源 于两类 风险 ：系统性 风险 和非系统性 风 险 从 整个市场 的角度看 ，利率 、经济衰退 、战争 等因素 引起 的风险是 无法通 过分散化 投资 消除 ，是 引 起 市场整体波动 的系统性 根源 ，这些系统性 风险是投 资人无法 通过分散 化行为来 控制 的。
头过 河” 式 的 制 度 改 革和 政 策 制 定 方 式 ．描 述 为代 理 变量 的 随机 过 程 ， 建立 了其 马 尔 可夫 过 程 假 说 ；再根 据
假 说 构 造 了股 票 定 价 和 市 盈 率 决 定 的 随机 Ｇ ｒｏ ｏｄ ｎ模 型 ，推 导 出我 国股 市 强 振 荡性 的 几 个 命 题 。研 究 表 明 ，
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８１—
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我国股票市场的现状问题及对策
我国股票市场的现状问题及对策随着时间的推移，我国股票市场的发展也经历过不少的波折和变化。
虽然在改革开放初期，股票市场曾经起飞，但是由于各种原因，我国的股票市场现状却远未达到理想的状态。
接下来，本文将对我国股票市场的现状问题及对策进行探讨。
1. 市场规模小初期股票市场曾经起飞，但是由于中国股票市场的历史较短，市场投资人对股票市场的认识不足，以及种种限制，导致市场规模相对较小，发行规模较小。
2. 投资风险大股票市场风险大，投资人在投资股票时经常面临巨大的风险。
由于影响股票价格的因素众多，如国家政策、宏观经济环境和公司内部管理等，导致投资人往往难以准确评估投资风险。
3. 股市波动大由于股票的市场需求和供给受多种因素的影响，股票市场的波动性也很大，投资人需要有一定的风险意识和心理承受能力才能处理好股票投资风险。
4. 资本市场结构不合理股票市场受到资本市场的整体环境的影响，我国资本市场结构不合理，缺乏多层次、多元化的投资方式，导致股票市场的发展不充分。
1. 创造新的市场机制我国应该加强股票市场的改革，规范市场发行制度，建立健全投资者保护机制，打破券商的垄断局面，探索发行多种类型的新股票，从而创造新的市场机制，满足更广泛的投资人资本市场需求。
2. 切实加强行业监管为了加强市场监管，应该建立健全行业监管体系，在前期制定相关规则的时候，应该尽量做到科学周密，防止出现规则过于简单粗暴的现象。
3. 加强投资者教育建立合规管理的投资者教育机制，引导广大投资人认真理性看待股票市场，提高投资人的风险意识，让投资人更全面地了解市场信息和风险点，同时，提高投资者的理财意识，提高投资者的投资素质。
4. 推动多层次资本市场的建设我国应该积极推进多层次资本市场的建设，打造以股票市场为重心的多层次资本市场体系。
多层次资本市场建设可以有效提高股票市场的投资效益、减少股市风险、改善市场结构等问题。
5. 全面升级证券公司的服务水平维持服务品质、掌握市场信息，全面提升证券公司服务水平，对股票市场力量的调动将会有积极的推动作用，出色的证券公司可以有效地推动股票市场的发展。
中国股票市场发展现状与主要问题分析
中国股票市场发展现状与主要问题分析在过去的几十年里，中国股票市场经历了巨大的变化和发展。
自1990年代初期开始，中国领导逐步放松了对股票市场的控制和监管，使得市场逐步成熟和壮大。
但是，随着时间的推移，也暴露出了一些问题和挑战。
本文将对中国股票市场发展现状与主要问题进行分析。
一、中国股票市场的现状1. 股票市场规模截至2021年3月底，中国A股市场规模为92.73万亿元人民币，对全球股票市场总规模贡献率达到了20%以上，成为全球第二大股票市场。
中国股市的市值大约是美国股市的三分之一，但是该市场增长速度正逐步追赶美国股市。
2. 股民数量中国股民数量也呈现快速增长态势。
数据显示，截至2021年3月底，全国股民数量已超1.27亿人。
其中，在新股发行时，甚至出现了几百倍的抢购，这种现象被称为“打新”。
3. 宏观经济环境中国股票市场发展的另一个重要因素是宏观经济环境。
过去几十年里，中国经济一直保持着高速增长的态势。
尤其是近年来，中国领导实行的一系列宏观经济，如减税降费、扩大内需等，都为股票市场的发展提供了重要的支持和助力。
4. 机构投资者比重增加过去，中国股票市场主要由零散股民组成，机构投资者相对较少。
但是，随着近年来中国股市规模的不断扩大，机构投资者比重逐步增加。
数据显示，截至2020年底，机构投资者持股比例达到了40%以上。
二、中国股票市场存在的主要问题与挑战1. 市场震荡频繁近年来，中国股票市场的波动性较大，市场震荡频繁。
这一问题的主要原因是股民对市场的情绪波动比较大，经常出现全盘大跌的情况。
此外，变化和宏观经济环境也是市场波动的原因之一。
2. 市场炒作严重部分投资者长期以来将股票投资视为“赌博”，并对股票市场进行大量的炒作。
这种炒作行为使市场缺少了长期投资者，股票价格难以合理反应公司的实际价值。
此外，大量的炒作在一定程度上破坏了市场的健康发展。
3. 监管不严尽管中国领导一直在加强对股票市场的监管，但是监管不严依然是市场存在的问题之一。
中国股票市场的风险与机遇分析
中国股票市场的风险与机遇分析随着中国经济的不断发展和开放，中国的股票市场也经历了数十年的风雨，目前已成为全球重要的股票市场。
然而，与其它市场一样，中国股票市场也存在着各种风险和机遇。
本文旨在分析中国股票市场的风险与机遇。
风险一：政策风险政策风险是中国股票市场最常见的风险之一。
政府的政策可能会导致市场波动和不稳定。
例如，政府可能会实行紧缩政策以应对通胀压力，这样会导致股票价格下跌。
相反，政府也可能推出宽松政策以刺激经济增长，这可能会导致股票价格上涨。
此外，政府的政策也可能会影响到股票市场的环境和气氛。
机遇一：巨大潜力尽管中国股票市场存在着一定风险，但是由于中国经济发展迅速，中国的股票市场也具有巨大的潜力。
在充满风险的同时，股票市场也提供了对投资者的机遇，例如低估值股票、增长型股票等。
风险二：股票操纵风险股票操纵风险主要指的是一些不道德的公司、投资者或内部人员在市场上操纵股票，从而获得非法利润。
这样的行为可能会导致市场本身的信誉问题，以及市场的不稳定性增加。
此外，投资者也可能会因为这些行为而蒙受巨大的损失。
机遇二：改革政策带来的机会中国政府在不断推进行政、经济体制改革以及金融市场的开放，这种改革政策可以带来更多的机会。
例如，发展中小型企业市场、推动上市公司治理改革、改进股票发行登记制度等，都会为市场提供更多更广的机会。
风险三：价格波动风险价格波动风险是股票市场最常见的风险之一。
由于市场的不确定性和变化，股票的价格可能会剧烈变动，这会导致投资者的损失和利润不稳定。
此外，由于市场价格对各种因素的反应可能不尽相同，因此股票价格往往存在着极大的不确定性。
机遇三：技术进步带来的机会近年来，随着科技的不断发展，股票市场也在加速向智能化、数字化的方向发展。
技术的发展对股票市场的预测和分析能力会有较大的提升，这将有助于更加准确预测股票市场的走势。
此外，技术的进步也可以为投资者提供更加便利、快速的投资渠道。
结论综上所述，中国股票市场存在着各种风险和机遇，投资者应该根据自己的投资能力和风险承受能力来选择适合的投资方式。
浅论中国股票市场的“政策市”
浅论中国股票市场的“政策市”随着改革开放的深入，中国经济体制改革的进程不断加快，进一步催生了中国证券市场。
20年的时间，中国证券市场经历了从无到有，从弱到强的阶段。
中国特色社会主义下的证劵市场的建立与发展并非有前例可循，通过不断地探索与改良，资金规模的不断扩大，技术手段的日新月异，交易量日渐增长，我国证券市场得到了长足的发展。
然而，作为世界上最大的社会主义国家，中国的经济发展中政府的作用举足轻重，经济政策变化所产生的影响十分巨大。
把中国证券市场当做中国经济的晴雨表在一定程度上很不恰当，但是如果说中国股票市场是政策的晴雨表却有据可依。
统计分析表明：1992~2000年初政策性事件是造成股市异常波动的首要因素，占总影响的46%，政策对股市的波动起着最主要的影响作用。
受单项因素影响股市涨跌幅超过20%的共有16次,其中政策因素8次,占50%。
1992~2000年初沪市的52次异常波动中，由政策性因素引起的一共有30次，约占60%。
由此可见，政府的政策变动对股票市场产生的影响均接近或超过总影响的50%，而政策因素引起的异常波动更是频繁。
回顾中国股市二十多年的历史，每一波行情都深深地打上了政策的烙印，因此把握政策的脉搏，就可大体把握股市的动向，在对国内股市判断上政策面往往是考量的重点。
中国股票市场政策市的特征其实早已被业界以及广大股民所认可。
从政治制度角度来看，中国作为世界上最大的社会主义国家，政府坚持把控经济发展方向，行政调整成为了必然的手段。
历史上中国曾经有过的经济调控之严厉世界有目共睹。
改革开放后资本市场开放，但是从国家领导人层面看来，只有保证政府这一只手的强化作用，中国资本市场方能平和稳定的运行，从而做到平衡资源配置，缩小贫富差距，实现社会共同富裕的政治目标。
在行政调控当中，“政策市”的特点应运而生。
总结历史上大盘的四次大跌与七次大涨，对于政策市的相关成因，我们可以作出以下简单的总结：一、国家政策的出台。
中国股市发展存在的问题与对策
中国股市发展存在的问题与对策摘要经过近 20 年的发展，我国股票市场已形成了与我国经济发展相适应的特⾊道路，规模不断扩⼤，上市公司数量不断增加，投资者积极性不断提⾼，制度性建设⽇趋完善。
但股票市场在诸多⽅⾯的不完善性仍较为明显。
过度投机问题的存在,加剧和放⼤了市场的波动和风险,严重损害了投资者特别是中⼩投资者的利益,严重制约着我国股票市场的健康发展,必须下⼤⼒⽓加以解决，虽然我国限制内幕交易的⽴法措施和执法⼒度得到了不断完善。
但是仍旧难以满⾜证券市场快速发展的需要。
为防⽌新形式的内幕交易⾏为扰乱市场秩序并影响市场效率。
应借鉴国际经验，从⽴法、执法以及交易制度等⽅⾯⼊⼿，杜绝内幕交易孳⽣的⼟壤。
保证证券市场的健康发展。
这些缺陷削弱了股市的功能，阻碍了股市的进⼀步发展，为引发⾦融危机埋下了隐患,这些包括了监管⼒度、⼈才的培养、以及⼀些交易的内幕，本⽂试图通过分析这些现状及其原因、我国股票市场过度投机产⽣的主要原因,找出改善对策。
关键词：股市监管问题对策ABSTRACTAfter nearly 20 years of development, China's stock market has been formed to adapt to China's economic development way, scale is continually expanding, increasing the number of listing Corporation, investors continue to improve, the institutional construction is perfect. But the stock market is not perfect in many aspects still more obvious. The problem of excessive speculation exists, intensified and expanded market volatility and risk of serious damage to the investor, especially the interests of small investors, seriously restricting the healthy development of stock market in our country, we must make great efforts to solve, although China's restrictions on insider trading made Fatos and law enforcement has been continuously improved. But still difficult to meet the needs of the rapid development of the securities market. In order to prevent insider trading behavior of new forms of disrupting the market order and affect the market efficiency. We should learn from international experience, starting from the legislation, law enforcement and trading system, to prevent insider trading in soil. To ensure the healthy development of the securities market. These defects weaken the stock market functions, hindered the further development of the stock market, the potential for causing the financial crisis in depth, these include supervision, personnel training, as well as some of the main reasons for insider trading, this paper tries to analyze the present situation and the reasons, China's stock market excessive speculation, find out the improvement countermeasures.Key word：stock market supervision problem countermeasure引⾔ (1)⼀、我国股市现状 (2)⼆、我国股市存在的问题及原因 (2)1、股市和宏观经济缺乏联系 (2)2、股市过度投机 (3)3、监管机构不⼒ (4)4、发⾏制度有弊病 (5)三、促进我国股市健康发展的建议 (6)1、改善市场环境提⾼上市公司质量 (6)2、加强法制建设和监管⼒度 (6)3、完善市场⽬标推进市场改⾰，改进股市建设⽬标 (8)结论 (9)参考⽂献 (10)致谢 (11)我国股市⾃建⽴以来，为经济发展做出了不⼩的贡献。
我国证券市场的现状、问题及解决对策
我国证券市场的现状、问题及解决对策经济管理学院国贸1025班王琛A08100115我国证券市场的现状、问题及解决对策一、证券市场简介证券市场是股票、债券、投资基金等各种有价证券发行和买卖的场所。
证券市场通过证券信用的方式融通资金，通过证券的买卖活动引导资金流动，有效合理地配置了社会资源，支持和推动了经济发展，因而是资本市场的核心和基础，是金融市场中最重要的组成部分。
我国证券市场是一个迅速发展的、新兴的、不成熟的市场,随着证券市场国际化进程的推进,我国证券市场将逐步发展成为规范化、市场化、国际化较为成熟的证券市场，但是还存在许多问题。
二、我国证券市场现状随着证券行业对外开放步伐加快，更多国际证券公司进入了中国资本市场，这意味着我国证券公司面临的外资证券公司的业务冲击也将越来越激烈。
这种冲击将主要体现在以下几方面：(1)投资银行业务高端客户份额的抢占；(2)集合理财业务中机构客户的争取；(3)直接投资业务对优质项目的竞争；(4)对国内证券公司业务骨干的吸引。
同时中国证券行业现在也逐步实现了盈利模式的多元化，经营的规范化，发展的规模化.中国证券市场经过十几年的发展，已经初步形成了具有一定规模的国债市场、金融债券市场、企业债券市场和股票市场组成的，较为完善的证券市场体系，在吸引外资、加快国有企业经营机制的转换、加快社会主义市场经济体制建立方面发挥着巨大作用。
但与西方发展已有百多年历史的证券市场相比，还很不完善和很不规范。
三、我国证券市场存在的问题(一)市场结构不均衡。
资本市场为推进传统产业升级换代、促进生产力的迅速提高开辟了更为多样的直接融资渠道。
首先是现在我国证券市场还是以股票为主，股票在市场中所占比重很大，而公司债融资在2007年重新开始之后，上市的品种也是寥寥无几，不利于上市公司运用多种方式筹集资金。
其次投资基金比重偏低，由于基金在证券市场起着一定的稳定器的作用，这就在一定程度上扩大了市场的波动。
当前我国股票市场存在的问题及对策分析
当前我国股票市场存在的问题及对策分析一、我国股票市场存在的问题1.上市公司选择机制不合理。
我国股市现在的上市制度是政府审批制,上市选择并没有市场化而是由政府掌控,这就使得上市融资成为了一种政府垄断的稀缺资源。
上市机会更多的向国有大中型企业倾斜,使得更加需要资金的中小企业无法获得上市机会,加剧了中小企业融资和生存发展的困难。
同时,不愿意放弃行政审批的权利,又不情愿放开对发行节奏的控制,这让中国股市被贴上了“政策市”的标签,也使政府监管部门承受了巨大的管理和舆论压力。
2、上市公司分红政策差异严重。
方大特钢、高鸿股份、远兴能源等中国股票市场有名的“铁公鸡”，在利润大幅增长时给予了高官们丰厚的报酬，却常年不分红。
这种做法不仅有违国际资本市场的惯例，还严重打击了股票市场参与者的积极性，尤其是中小股民的积极性。
利润分配政策作为公司治理制度的重要组成部分，其制定过程应该包括所有股民的参与，上市公司多年不分红，也有向大股东输送利益的嫌疑。
3、创业板市场的定价机制有待完善。
从2009年成立以来，我国的创业板市场似乎成为了一个投机的场所，每一只股票都成为股民们“打新股”的标的物。
高成长性不代表每只股票都有高的市盈率。
创业板市场上几十倍甚至上百倍的市盈率使得上市公司的市场价格远、离了其实际价值，而事后多数股票价格的大幅回落也验证了这种疑问。
创业板上单只股票的规模相对较小，这也为部分机构进行价格操纵提供了可能性。
因此，完善创业板市场的价格形成机制，将其打造成一个为中小企业和高科技企业融资的、且具有投资价值平台，而不淡单单是一个投机的工具。
4、我国股票市场上存在的“进入难”和“退出难”的问题。
目前中国的上市制度还是审批制，证监会决定上市公司的数量和上市时机。
这种体制不利于企业自主选择融资规模和融资窗口，还会滋生腐败和寻租现象。
之所以选择这种制度，官方给出的理由是为了保护投资者，由监管机构从待上市的企业中筛选优质企业。
但是，二十多年来我国的股市丑闻层出不穷，我认为原因不在上市公司的质量和投资者的投资能力，而在于监管机构没能提供一个公平、公正和公开的投资环境。
我国股票市场存在的主要问题与对策分析
28经济论坛1998.3我国股票市场目前存在的主要问题1 股票市场的发展机制问题。
我国股票市场的发展机制被行政机制严重扭曲。
这主要表现在股票发行规模控制、股市扩容和股市管理等方面。
第一,股票发行规模控制和市场扩容是一种行政体制。
在我国,由国务院证券委和国家计委代表政府确定一定时期新股发行额度,由国家证监会负责新股额度分割,这是一种制度性缺陷。
股票发行采用规模控制,派生出四个方面的问题。
首先,股票发行规模平均分配。
这种 撒胡椒面 式的分配机制,导致有的部门或地区有额度却无合适企业,出现额度寻找企业的现象;而有的地方则认为较好企业迟早要上市,则先上次企业,从而使得上市企业并非最佳企业。
其次,导致股票发行规模资金化。
由于争取到股票发行额度就等于争取到一笔无偿资金,从而使股票发行成为争夺资金的游戏,并派生出不正之风、腐败行为和发行价格过高等问题。
再次,地方政府可利用其掌握的额度,迫使优势企业捆绑劣势企业,不仅死的救不活,活的也会被拖死,从而违背了股份制改造的初衷。
还有一点,会对投资者产生扩容信息误导,会对二级市场股价产生巨大的负面影响。
第二,股票市场的管理是行政管理。
我国股票市场的管理主要是由14个部委组成的国务院证券委、中国证监会和各级地方证管办形成的三级行政管理体系。
这种三位一体的行政管理机制,表面上形成了控制股票发行和上市的完整体系,但是,由于我国目前股票公开发行和上市的基准过低,这就给行政部门行使行政权力提供了较大的空间,使证券监管呈现出日益增长的行政特征。
同时,由于政府对股市采取行政管理,使得股市可能出现的本该由投资者承担的系统风险无意中由政府承担了。
另外,股市政出多门的管理,使得这些相关部门之间无法找到利益均衡的切入点,从而也影响股票市场的发展。
2 上市公司的问题。
上市公司的股权结构和股权基础问题,是股票市场的根本问题,也是上市公司最大的隐患和难题。
目前,我国上市公司股权结构按投资主体划分为国家股、法人股和个人股。
我国股市现状及对策研究
我国股市现状及对策研究资本市场特别是股票市场，是市场经济高度发展的结果。
而在我国，股市曾一度被认为是资本主义固有的东西，要不要发展、如何发展?成为非常敏感的问题。
突破禁区、建立和发展资本市场是我国经济体制改革的重要成果;资本市场的规模扩展和发育程度的提高，也促进了社会生产要素的商品化进程，为社会主义市场经济体制的改革和完善提供了重要的制度安排，本文分析了现阶段股市的状况，就未来国内资本市场的走势给予了趋势预判。
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我国股市现状及对策研究资本市场特别是股票市场，是市场经济高度发展的结果。
而在我国，股市曾一度被认为是资本主义固有的东西，要不要发展、如何发展?成为非常敏感的问题。
突破禁区、建立和发展资本市场是我国经济体制改革的重要成果;资本市场的规模扩展和发育程度的提高，也促进了社会生产要素的商品化进程，为社会主义市场经济体制的改革和完善提供了重要的制度安排，本文分析了现阶段股市的状况，就未来国内资本市场的走势给予了趋势预判。
一、股市的起源(一)股票至今已有将近似400年的历史。
股票是社会化大生产的产物。
随着人类社会进入了社会化大生产的时期，企业经营规模扩大与资本需求不足的矛盾日益突出，于是产生了以股份公司形态出现的，股东共同出资经营的企业组织;股份公司的变化和发展产生了股票形态的融资活动;股票融资的发展产生了股票交易的需求;股票的交易需求促成了股票市场的形成和发展;而股票市场的发展最终又促进了股票融资活动和股份公司的完善和发展。
所以，股份公司，股票融资和股票市场的相互联系和相互作用，推动着股份公司、股票融资和股票市场的共同发展。
(二)股票最早出现于资本主义国家。
在17世纪初，随着资本主义大工业的发展，企业生产经营规模不断扩大，由此而产生的资本短缺，资本不足便成为制约着资本主义企业经营和发展的重要因素之一。
中国股票市场波动性分析及政策对策
中国股票市场波动性分析及政策对策随着中国经济的不断发展，股票市场也逐渐成为了人们关注的焦点。
然而，股票市场的波动性是不可避免的，投资者需要认真分析市场趋势，以制定出正确的投资策略。
在本文中，我们将探讨中国股票市场的波动性及政策对策。
一、股票市场波动性的原因股票市场波动性能够引起投资者的不安和恐慌，而其原因多种多样。
其中最影响市场的是宏观经济因素。
比如，经济周期的变化、利率水平变化、政府政策、地缘政治等事件都能够在短时间内改变股票市场的经济环境。
此外，市场投资者的行为也会对股票市场的波动性有很大影响。
比如，当大量投资者开始获利了结时，市场就会出现恐慌，股票价格立刻出现飞跌。
同样，当投资者情绪变化、信息误导等个体因素对市场的影响较为高时，也会导致市场波动性加剧。
二、股票市场波动性对投资者的影响通常来说，股票市场波动性对投资者的财务状况会产生直接的影响。
比如，熊市期间，股票价格会下跌，银行间贷款利率也会上升，一些企业收益减少，股票投资者的资产价值也会受到影响。
此外，股票市场波动性还对投资者的心态产生巨大的影响，投资者情绪或恐慌可能造成心理压力，甚至出现负面影响。
因此，制定出合理的投资策略，以应对市场变化的问题至关重要。
三、政府政策对股票市场波动性的影响政府政策对于股票市场波动性有着非常明显的影响。
一方面，政府可以通过各种宏观经济政策和稳定金融体系来保持市场稳定。
例如，中国政府在2008年全球金融危机中采取了一系列的措施，如加强宏观调控、投资基础设施、促进消费等，来稳定股票市场和宏观经济。
其次，政府还可以通过政策引导，引导市场的预期走向合理的方向，以避免市场恐慌或过度扭曲的情况。
四、政策对策建议基于以上情况，我们可以提出以下对策建议。
首先，将目光放在宏观调控上，保持市场稳定和健康的发展。
政府需要加强宏观调控，及时调整经济政策，维护金融系统的稳定，避免市场出现波动。
其次，投资者需要学习和了解市场走向，制定出正确的投资策略。
浅议“政策市”下我国股市效率的损失状况
这一 痕 迹 当经 济 出 现过 热 时 ，政 府 政策 目标 是如 何促 使 经 济 软
着 陆 ．在 证 券市 场 上 可 能采 取 措 施 为股 市 降温 而 当经 济增 长 放
、
融 资 功 能 相 对 发 生 异 化
股 市 融 资 应是 一 种 市 场 化 的行 为 ．应 当 建立 在 资 金使 用者 和 缓 时 政 府 政策 目标 转化 为如 何 刺激 有 效 需 求 。政 策 的 这样 一 种 资 金拥 有 者 自由选 择 的基 础 上 而且 与银 行 贷 款 ，特 别 是 发行 债 干 预 思 路 ，使 得 中 国证 券 市 场 整 体 走 势 往 往 与经 济 形 势 相 背 离 。 券 比较 ，募 股 筹资 是一 种 成本 较高 且 有偿 的 资金 来 源渠 道 ．因此 它 的 筹 资 功 能在 诸 多 的 证 券 市 场 功 能 中 常 常 并 不 是 最 主 要 的 功
市运 行 效 率 的损 失 。 针对 这 种 情 况 我 们 从 融 资功 能 对经 济 的
宏 观反 应 情 况 以及 资 源 配 置 功 能三 方 面 进 行 论 述
一
；由于 政府 在 调 控经 济 时 场 的 自身 发展 规 律 ，影 响 了股 票 市场 正 常 的 运行 秩 序 造成 了股 资者 往 往 勇 于做 多 ．反 之 会 看 淡 市 场
将 股市 作 为 国 有经 济 ” 贫 致 富 ” 的 圈钱 场 所 ，片面 强 调股 市 的 脱
融 资功 能 使 证券 市 场 的功 能 出 现 了某 种 程 度 的异 化 ，主 要表 现
在 以下 两 方 面 ：
ห้องสมุดไป่ตู้
的 突 然逆 转 全 然不 顾 宏 观经 济 面 的 影 响 即理论 界 和 投 资大 众
我国股票市场发展的现状、问题与对策分析
目录1 引言 (1)2 我国股票市场的发展历程 (1)2.1从无到有的艰难探索 (1)2.1.1艰难起步 (1)2.1.2发展中的挫折与坚持 (1)2.2新时期的新发展 (1)3 我国股票市场发展中存在的问题 (2)3.1股市中的谣言 (2)3.2市场制度的缺陷 (3)3.3机构和散户投资者的比拼 (3)3.3.1机构和散户投资者的概念 (3)3.3.2机构和散户投资者的区别 (3)3.3.3机构和散户投资者之间的“博弈” (4)3.4躲在暗中的市场操纵 (5)3.5资产重组的虚实 (5)3.6坐庄的庄家 (6)4 解决我国股票市场问题的建议 (7)4.1坚持改革，加强体制的建设 (7)4.2取长补短，借鉴学习 (7)4.2.1保留我国自身探索出的积极政策 (7)4.2.2对外国市场的政策分析学习 (7)4.3细化规则，明确奖惩 (7)4.4加强对上市公司的全面管理 (8)5结束语 (9)参考文献 (10)摘要在1990年和1991年，以沪深交易所分别成立为标志，我国的证券市场开始了发展历程。
在接近30年的发展历程中，我国证券市场有很明显的改革创新和发展，但在市场发展的同时，也存在许多问题，直到现在还没有解决或者说彻底解决。
在今年夏天中美贸易战的现实背景下，我国股市也显现出来很多的问题：市场过度恐慌，市场股票集体跳水，个股炒作现象极端明显等等。
股市是国民经济的晴雨表，在当前的形势下，研究我国股票市场的问题都有哪些，是什么原因导致了这些问题的发生，面对我国股市当前存在的这些问题，有哪些能够真正解决问题的办法措施，对于我国股市中存在的现象以及整治措施的完善，在一定程度上都有积极的意义。
关键字：内幕交易违规成本资产重组机构投资者1引言我国股票市场自正式成立以来，不断发展，期间有过丰富的探索历程，如2018年中国部分股票纳入MSCI指数。
也有过探索过程中必然会遇到的挫折与困难，如2018年中美贸易战的影响以及后续外交对话的过程都对股市产生很深的影响。
中国货币政策的股票市场传导机制研究
中国货币政策的股票市场传导机制研究中国货币政策的股票市场传导机制研究【引言】近年来，随着中国股票市场的快速发展，对于货币政策对股票市场的传导机制的研究引起了广泛的关注。
货币政策是调控经济的重要手段，而股票市场作为经济的重要组成部分，其与货币政策的关系也备受关注。
本文将从货币政策的动态、股票市场的运行机制以及两者的互动关系入手，对中国货币政策的股票市场传导机制进行深入研究，并提出相关建议。
【一、货币政策的动态】1. 货币政策的定义和目标货币政策是指国家央行通过调整货币供应量和利率等手段影响经济活动的政策。
货币政策的目标通常包括稳定物价、推动经济增长和维持金融稳定等。
2. 货币政策的工具和实施货币政策的工具主要包括利率、准备金率和开放市场操作等。
央行通过调整这些工具的参数来影响货币供应量和流动性，并达到刺激或抑制经济的目的。
3. 货币政策的调控周期货币政策的调控周期一般可分为宽松周期和紧缩周期。
宽松周期下，央行将采取降低利率、准备金率和扩大开放市场操作等措施，以促进经济增长；而紧缩周期下则相反，央行将采取提高利率、准备金率和缩小开放市场操作等措施，以遏制通货膨胀和防范金融风险。
【二、股票市场的运行机制】1. 股票市场的定义和功能股票市场是指股票的发行、交易和投资等活动所组成的金融市场。
股票市场不仅为企业提供了融资渠道，也为个人投资者提供了投资的机会。
2. 股票市场的传统理论股票市场的传统理论主要有有效市场假说和资本资产定价模型等。
有效市场假说认为资本市场能够全面、及时地反映全部信息，市场价格是有效的；而资本资产定价模型则是利用资产预期回报和风险来评估资产的合理价值。
3. 股票市场的现代理论股票市场的现代理论主要有行为金融学和信息经济学等。
行为金融学关注投资者的心理因素对股票市场的影响，而信息经济学则研究信息在股票市场中的分布和利用情况。
【三、货币政策对股票市场的传导机制】1. 利率传导机制货币政策通过调整利率对股票市场产生影响。
货币政策对中国股市的影响研究
货币政策对中国股市的影响研究近年来，随着我国经济的快速发展，股市成为了许多投资者的首选，经济学家们也开始关注财政政策和货币政策对中国股市的影响。
在这个过程中，货币政策起着至关重要的作用，因为它对股市的影响是直接而且显著的。
一、货币政策的基本原理货币政策是国家通过调整货币供应量、利率和汇率等手段来影响宏观经济运行的政策。
这一政策的基本原理在于通过调节货币供应量、利率和汇率等来影响市场的实际利率、通货膨胀率、经济活动的总量和质量。
二、货币政策对股市的影响1. 利率政策对股市的影响利率是货币政策的主要手段之一，它的调整会影响到企业的投资成本和股民的收益预期。
利率上升会导致企业投资成本增加，降低投资热情，企业盈利预期下降，股民对企业未来的收益预期也会下降。
因此，利率升高对股市不利。
2. 货币政策对股市流动性的影响货币政策调节货币供应量，影响股市流动性。
当货币供应量不足时，股民面临的是现金短缺和融资紧张，这会导致股市下跌。
相反，当货币供应量充足时，股民面临的是现金充裕和融资宽松，这会导致股市上涨。
3. 汇率政策对股市的影响汇率是货币政策的另一个手段，它会影响到国内货币的实际价值和企业的进出口成本。
当汇率升值时，国内货币贬值，进出口成本下降，企业成本下降，股票市场受到积极影响。
但是，汇率升值可能导致资本外流，使得金融市场流动性不足，反而会拉低股市。
三、结论总的来说，货币政策对股市的影响不是单一的，它是多方面的，需要综合考虑。
不同的货币政策手段都会对股市产生影响，但是影响大小和作用效应不同。
因此，当股民进行股票投资时需要时刻关注货币政策变化，选择合适的投资时机。
中国股票市场的特点与规律研究
中国股票市场的特点与规律研究股票市场是各国经济发展的重要组成部分，也是投资者参与市场经济的重要方式。
中国股票市场随着中国经济的腾飞，也发生了翻天覆地的变化。
本文将从市场特点、投资者特点、政策环境等方面来探讨中国股票市场的特点与规律。
一、市场特点中国股票市场的特点主要表现在以下几个方面：1. 波动性大：中国股票市场的波动性比较大，有较大的涨跌幅度和波动周期。
不论是市场整体还是单个个股都表现出了这一特点。
受到政策调控、国内外经济形势、市场情绪等因素的影响，市场波动性经常出现剧烈变化，难以预知。
2. 投机性强：中国股票市场的投机性比较强，投资者往往更加注重的是短期的赚取，对于公司的基本面等长期因素不太关注。
这也导致了市场的风险和不稳定性。
另外，投机性强也让市场的投资理念更趋于短期化，投资者在市场临界点时沉迷于快速买进卖出。
3. 散户为主：中国股票市场的投资者以散户居多，占据市场比例的多数。
散户对市场的理解和判断通常更依赖于自身的经验和情绪，往往没有科学的思路和方法。
而高龄化的散户群体碍于缺乏资讯和投资经验，更容易跟风过度交易，给市场带来不必要的波动和压力。
4. 监管的影响大: 中国股票市场的管理比较严格，在短时间内出台的诸多优惠政策，也为市场带来了大量的投资人群。
而监管力度过大同样容易影响市场，一旦失当可能导致市场异常。
二、投资者特点中国的股票市场投资者具有以下特点：1. 投资者的风险承受能力较低：由于缺乏定性和定量的投资方法，投资者表现出较高的风险承受能力，这表现在市场的瞬间高高低低的波动上。
2. 投资者对市场状况的决策多是基于莫名的市场感觉：投资者的多是个人本位思维，在时有即时利益的驱动下，眼前的利益显得尤其重要，不会从更广阔的市场角度来理解趋势和形势的全貌。
3. 投资者行为的群状倾向较强：中国的股民群体比较庞大，股票市场中投资者的行为有明显的群状倾向，并且投资者之间的短线博弈相当显著。
三、政策的影响1. 信用政策对市场的影响：过去在中国，一些大股东对于企业财务的管控是比较松散的，很容易发生利益输送，在这样的环境下，中国股票市场就出现了一些公司的财务造假行为，这让监管层当局意识到了整个市场形势的严重，包括信用政策和市场实行的制度上的保障。
中国股票市场发展现状与主要问题分析
目录前言 (1)1.我国股票市场发展的现状 (1)1.1我国股票市场的体系 (1)1.2我国股票市场的规模 (2)1.3我国股票市场的参与主体 (2)1.4我国股票市场的监管 (2)2.我国股票市场存在的主要问题 (3)2.1我国股票市场不够成熟规范 (3)2.2我国股票市场制度不健全 (3)2.3监管体系不完善 (4)2.4投资者结构不合理 (5)3.促进我国股票市场健康发展的对策建议 (6)3.1完善股票市场建设，规范股票市场运行 (6)3.2加强股票市场法制建设，切实保护投资者利益 (6)3.3加强股票市场监管机制 (7)3.4加强对中小投资者的继续教育，改善投资者结构 (7)4.我国股票市场未来发展趋势 (8)4.1丰富股票市场品种 (8)4.2股票市场经营规范化 (9)4.3股票市场国际化 (9)5. 结论 (10)前言股票市场是经济发展的产物，它是一个国家经济发展的“晴雨表”。
我国股票市场为投资者提供了投融资的场所，对加强股票市场法制建设，切实保护投资者利益，完善股票市场建设，规范股票市场运行，加强股票市场监管机制起到了至关重要的作用。
这些问题的存在严重阻碍了我国股票市场健康、良性、有序的发展，因此必须完善股票市场制度建设，严格规范股票市场，规范股票市场的交易活动，规范市场准入、退出机制，不断加强股票市场监管，促进我国股票市场的健康发展。
1.我国股票市场发展的现状1.1我国股票市场的体系我国是以沪深交易所为核心的主板市场，中小板，以中小科技创业企业为核心的二板市场，新三板等体系组成，科创板是独立于现有主板市场的新设板块，专为科技型和创新型中小企业服务，并在该板块内进行注册制试点。
针对于正在成长的尚未完全成熟的企业设立，开具了注册制的上市标准，这对于我国金融是一大进步。
目前鼓励全国社保基金、各类养老基金、保险基金、信托基金等长期资金进入股票市场。
1.2我国股票市场的规模经过三十多年的不断发展，股票市场规模不断扩大。
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（ ） 型 建 立 一 模
ｍ ５计算前后 １ 天 日平均 超额 指数收益来代 表 ＝ １
Ａ ｓ 由于时 间 的拉 长 而 平 滑 了股 市 政策 事 件对 股 Ｒ，
彭文平 、 肖继辉（ ０ ） 及陈狲（０ ５都运 用 ２ ２￣ ０ ２ ２ｏ ）
了实证方法来检验股市政策的变动对市场的影 响 程度 。它们记政策公 布 日为第 ０天 ，取前后各 ｍ
一
、
引 言
准确 的反应出受政策影响股市的波动情况 ，因此 ， 依据前面文章 的经验 ， 本文在计算 日 平均超额指数 收益时 ， 取一定 时期 内每 日收益率的绝对值 ， 以更 好 的将波动情况反 映出来 。记政策公布 日为第 ０ 天 ，取前后各 ｍ天计算政策公布前后的 日 平均超 额指数收益。计算公式为 ：
二 、 证 分 析 实
其 中 ， Ａ ｔ 别 表示 短期 日平 均超额 指 ＡＲ 和 Ｒ 分
数收益和长期 日 平均超额指数收益 ； 定义 ｂ 为股市 政策事件 的收益反应系数 ； 和 ￡ ａ 表示方程的常数
项 以及 均值 为 ０的误 差项 。
考虑到存在政策消息有提前走漏的可能性 ， 取
一
天， 采取简单加总平均法计算政策公布前后 的 日 平
均超额指数收益 。 然后用长短期 日 平均超额指数收 益来 比较长短期 内股市波动 隋 。 况 这样在计算过程
中容易将结果中的正负超额收益率相抵消 ， 不能更
５ 一 Ｓ
表 １ １９ － ２ １ 年 中国主要的股市政策事件 ９ ０－ ０ ０ －
Ｒ＝ Ｎ Ｐ 一 Ｎ Ｐ １ ∈（ｍ ｍ ｔ （１ Ｌ （Ｉ ， － ， ） Ｌ ） －ｔ ） Ａ ＝ Ｒ ×ａ （ｍ １ ｔ 一 ｍ） Ｒ ∑（ ）２ ＋ ） Ｅ（ｍ， ／ ，
中国股 市 自正 式 运行 以来 ， 一直 为 “ 就 政策 市 ”
所垢 病 ， 货币政策 、 政政策 、 财 产业政策和监管政 策 ，甚 至是相关政 治因素都会对股市产生剧烈影
响。
根据许均华 、 李启 Ｓ （ ０） ￣２ １ Ｉ ０ 对股市政 策变量 的 Ｅ 分类 以及相关研究成果 ， 将政策变量划分为连续性 政策变量和非连续性或离散性政策变量两大类 。 前 者如货币供应量 的变化、 居民储蓄额的变化 以及固 定资产投资额等等 ， 认为连续性政策属于中长期政 策， 对股市不具有立竿见影的效果 ， 但产生的是 中
限制新股发行规模 全 国金融工作会 议召开 ， 大银行确定工作 目标 ５
涨跌幅规定 为 １％， 民 日 ０ 人 报刊登《 正确认识当前的股票市场》 评论员文章 １９ ．１ ９７ ． ６３
１９ ．． ９９５８
人民日 报发表文章 ， 严查券 商操纵股价及银 行向券商 融资 ， 抑制了投机气 氛
长期 效 应 ； 者包 括 政 府 监 管部 门（ 括证 监 会 、 后 包 央
其 中 ＲＩ０ ＝ ， ， 一 ， Ｐ分别 表示 ， ｌ ≤Ｏ － １Ｒ 和 １ ＞ ａ Ｒ ａ 第ｔ 天的股指收益率和股票价格指数 ； Ｒ表示 日 Ａ
平均 超 额指数 收益 的绝对 变 化量 ， 为天数 。 ｍ
１９ ．７ ９３ ４ １ ３ 。 ９ ．１ ９ ４５ １９ ．２ ９４ ． ２２ １９ ．２ ９４ ． ７９ １９ ．１ ９５ ． ５７
１９ ．２ ９ ５５ ２ ． １９ ． １ ９ ６１ ７ ．
公 布《 关于立 即制止发行 内部职工股不规范做法的意见》 国务院发出坚决制止乱集 资和加强债券发行 管理 的通 知 深交所 宣布即 日起暂停新股上市 出台暂 停发行新股 、 中外合资基金 、 商融 资等 三大利好政策 ， 成立 对券 证监会宣布暂停新股上市 暂停 国债期货市场交易
中国股票市场上 的政策 市问题研 究
闫能能
（ 郑州大学 商学院，河南 郑州 ４００ ） ５０ １
摘
要： 本文通过分析影响中国股票 市场上发生大幅波动的影响因素 ， 对政策事件对 中国股票市场产
生的影响进行 实证分析 ， 出了政策事件均会加剧股市的波动 ， 指 但政策事件对于股市波动的影响程度呈现
美 国导 弹袭击 中国驻南联盟大使馆
１９ ．１ ９９ ． ７ ２０． ． ０１ ６１ ０ ４
２ ０ ．． ０１ ２ ７６ ２ ０ ． ．２ ０ １１ ２ ０
出 了减 弱 的趋 势 。 最后 针 对这 些影响 因素提 出了相 关的政 策建议 。
关 键 词 ：离散 型政 策 变量 ； 额指数 收 益 ； 策 市 超 政
中 图分 类号 ：８０９ Ｆ ３ ．１
文 献标 识码 ： Ａ
文 章编 号 ：６ ３ ３３ （０ １０ —０ ５ ０ １７— ２ １２ １ ）５ ０ ５ — ３
第 ３卷 第 ５ 期
２１ ０ １年 ５月
赤 峰 学 院 学 报 （科 学 教 育 版 ）
Ｊｕｎｌｆ ｈｆ ｇ ｎｖｒｉ ｓｉｎｅ ｅｕａｉ ） ｏｒａ ｏ ｉ ｎ ｉｅ ｔ ｃｅｃ ＆ ｄ ｃｔ ｎ Ｃ ｅ Ｕ ｓｙ（ ｏ
Ｖｏ ＿ ． ｌ ３ Ｎｏ５ Ｍａ ０１ ｙ２ １
接着探讨股票市场收益对政策事件的反应程
度， 拟构 造如 下方 程 ：
ＡＲｓ ＋ ＝ａ ｂ×ＡＲＬ ＋ｅ
行、 财政部 、 国资委 、 上交所等） 所发布的 旨在 调控 股市波动的政策手段以及政府部门的重要会议 、 领 导人的讲话和重要报刊所发表的评论等， 这类政策 事件对股市的影 响是直接 的， 可能在短时间里对股 票市场产生直接 的冲击 。 本文主要关注离散性政策 变量对股票市场所产生的波动影响。
票市场的长期影响 ，所以取 ｍ ２ 计算前后 ４ 天 ＝０ １ 的日 平均超额指数收益来代表 Ａ 系数 ｂ Ｒ。 的大小 衡量 了股市波动的程 度 ， 如果 ｂ ｌ则表示政 策公 ＞， 布后 引起的短期收益波动要大于长期收益波动 ， 即 政策 的发布导致了股票指数 的明显波动。
（ ） 熊转 换 时期 的重 大政 策 二 牛