中小企业供应链融资模式分析

中小企业供应链融资模式分析
【摘要】文章阐述了我国中小企业融资难的问题，分析了我国中小企业融资难问题产生的原因，同时归纳总结了适合中小企业融资的几种模式，主要有：由物流企业主导的供应链融资模式、由商业银行主导供应链融资模式、由供应商主导的供应链融资模式、由制造商主导的供应链融资模式、由销售商主导的供应链融资模式。

【关键词】中小企业；供应链金融；融资模式
1.我国中小企业的融资现状分析
我国中小企业在发展过程中，企业之间资金拖欠问题严重。

普遍存在的资金拖欠导致了企业资金紧张、三角债问题慢慢的凸现出来，严重影响了企业的资信水平，从而导致企业贷款受到进一步的限制。

融资难问题一直困扰着中小企业的发展。

银行等金融机构为保证资金的市场运营效率，习惯于将有限的资金贷给那些资信水平高的国有大中型企业。

中小企业由于资信水平，难以获得低息贷款，甚至一些中小企业根本没有参加任何资信评估。

中小企业融资问题关系到我国经济的持续增长和社会的稳定，是关乎国计民生的大事，想要解决中小企业融资难的问题，首先我们要分析产生问题的原因。

只有找到了问题的根源，才有可能采取进一步的措施解除中小企业融资难的困境。

2.我国中小企业融资难的原因分析
中小企业融资难问题可谓由来已久，通过分析我们不难看出，造成中小企业融资难的原因主要有以下4个方面：中小企业自身存在
的问题、银行方面存在的问题、外部环境存在的问题、供应链管理方面存在的问题。

2.1 中小企业自身存在的问题分析
（1）中小企业普遍经营规模较小，抗风险能力较差。

（2）中小企业中可以作为质押物的企业资源十分有限。

（3）中小企业的管理水平比较落后，企业信息透明化水平低。

（4）中小企业资信水平普遍比较低，监管体系不健全。

2.2 银行方面存在的问题分析
美国著名经济学家，诺贝尔经济学奖约瑟夫·斯蒂格利茨通过研究发现银行利率和贷款人的违约率觉得了银行的预期收益率，但是贷款人的违约率往往是不可预测的，所以说银行为了获得较高的预期收益率，会选择提高贷款利率，而这种状况下，那些违约率比较低的顾客会被过高的贷款利率吓退。

银行为了规避向中小企业贷款的高风险，而转而将有限的贷款贷给那些大企业。

2.3 外部环境的影响
我国各级政府职能的选择性失效、相关政策法规体系不健全、社会信用体系不成熟、社会担保机制不完善、供应链金融技术环境不成熟是中小企业融资困难的主要外因。

（1）各级政府职能的选择性失效。

（2）相关政策法规体系不健全。

（3）社会信用体系不成熟。

（4）社会担保机制不完善。

（5）供应链金融的技术环境不成熟。

2.4 供应链管理方面存在的问题
供应链核心企业习惯性的只从本企业的财务运营角度独立的思考问题，只重视自身的利润水平，忽视了供应链其实是一个有机的系统，其他配套企业的财务状况会对核心企业的管理运营产生巨大的影响，核心企业专注于降低自身企业的运营成本，甚至不惜将这些成本转嫁给中小企业，这种做会发导致供应链中小配套企业资金紧张，影响他们的生产，最终又会反过来影响供应链核心企业的经营管理状况，最终结果将是整条供应链的竞争力都会受到影响。

3.中小企业供应链融资的主要模式
供应链金融业务自产生以来，受到了银行、物流企业、供应链成员普遍的关注，在这些市场主体的探讨和实践下，摸索出了几种适合中小企业的供应链融资模式，比较常见的有由物流企业主导的供应链融资模式、由银行主导的供应链融资模式、由供应链核心企业主导的供应链融资模式。

3.1 由物流企业主导的供应链融资模式
传统意义上的第三方物流企业专注于为客户提供一体化的物流解决方案，包括运输、仓储管理、配送等。

这些第三方物流企业原则上不拥有商品，而是致力于为客户提供需要的物流服务。

供应链金融产生之后，一些具备资金、技术条件的物流企业，开始谋求与银行进行合作（有的物流企业甚至选择直接收购商业银行，将其改造成企业的一个部门，例如美国联合包裹公司收购美国第一国际银
行），创新和挖掘供应链金融产品。

这种模式的优点在于金融服务的提供主体有能力严格的控制存货、在途物资等抵押物的流向，便于施行风险控制，也就是说物流企业在商品流通方面的优势可以得到很好的发挥。

同时，由于这些物流企业与商业银行保持着良好的合作关系，因此双方在相关供应链金融业务的开展上具有很强的合作性和互补性，供应链金融业务是物流企业拓宽业务领域的新型途径。

3.2 由商业银行主导的供应链融资模式
商业银行是金融领域最重要的市场参与主体，他具有从事相关金融业务活动所需要的资本，以盈利为最主要的目的，照章经营，依法纳税，自负盈亏。

供应链融资业务最主要的参与主体就是商业银行，没有银行的积极倡导供应链金融业务就无法开展。

商业银行为中小企业提供相关的融资业务，目的在于构建供应链核心企业与中小型配套企业之间的低交易成本和高现金流动性，使融资困难的中小企业得以凭借他们的存货、应收账款等流动资产获得继续在生产所需要的流动资金融资，银行通过相应的风险测评操作，可以用大企业的低信用风险替代中小企业的高信用风险，这种方式可以有效的降低中小企业的融资风险。

我国商业银行的信息化水平比较高，供应链金融业务的开展离不开现代化的电子交易平台，这更加增强了银行参与并主导供应链融资业务的信心。

3.3 由其他供应链成员主导的供应链融资模式及案例分析
除了物流企业和商业银行之外，供应链成员也可能会成为供应链
金融业务的倡导者和主导者。

通常情况下，供应链金融的倡导者都是供应链中的核心企业。

比较常见的有供应商代买家持有库存模式（vmi）、制造商主导的供应链融资模式（mmi）、销售商主导的供应链融资模式（smi）。

（1）供应商代买家持有库存模式（vmi）
供应商代买家持有库存方案是一种新兴的供应链融资解决方案，这种模式可以让供应商提供担保的中小企业以较低的成本获得银行的融资支持，从而缓解供应链运行过程中所产生的资金约束问题。

这种模式下，供应商管理库存，将中小企业提供给生产企业的原材料、半产品等控制起来，中小企业作为融资资金的需求方和库存抵押物品的提供方，供应商对这些库存商品进行监督管理，并从银行获得授信，银行和供应商、中小企业签署协议，以供应商控制的流动资产为抵押物，向中小企业提供贷款等融资服务。

有了库存半产品、原材料这些流动资产作为抵押物，并且供应商作为中间商也为中小企业提供了有效的担保，因此商业银行认为这起情况下风险比较小。

供应商代买家持有库存模式（vmi）的运行原理如图4-1所示：
（2）制造商主导的供应链融资模式（mmi）
制造商主导的供应链融资模式也是一种存货代为占有解决方案，这种模式下制造商负责管理库存，这些库存（下转第59页）（上接第57页）不仅包括中小型供应商提供的成品、半产品、原材料，还包括这些中小企业的设备，这种模式下制造商为上游中小企业提
供担保，中小企业可以凭借较低的成本获得银行的融资支持，从而缓解供应链运行过程中所产生的资金约束问题。

制造商管理这些抵押物，将中小企业提供给生产企业的物资和设备控制起来，中小企业作为融资资金的需求方和库存抵押物品的提供方，制造商对这些库存物资和设备进行监督管理，并从银行获得授信，银行和制造商、中小企业签署协议，以制造商控制的流动资产和设备为抵押物，向中小企业提供贷款等融资服务。

有了库存成品、半产品、原材料这些流动资产和中小企业提供的设备等固定资产作为抵押物，并且制造商作为供应链的核心企业为中小企业提供了有效的担保，因此商业银行认为这种情况下风险比较小。

这种供应链融资模式主要在产品的制造阶段采用，一旦出现问题制造商和这些需要融资的上游中小企业一起补偿银行的损失，制造商有义务审核其余中小企业签订的合约的合法性，与商业银行保持畅通的信息交流。

制造商主导的供应链融资模式（mmi）的运行原理如图4-2所示：
（3）销售商主导的供应链融资模式（smi）
销售商主导的供应链融资模式主要产生和发展在连锁零售行业里，一些零售巨头经济实力雄厚，资信水平高，为了帮助中小企业获得足够的抵押物向银行获得贷款，他们将中小型供应商的供货代为占有，这种模式下销售商负责管理库存，按照合约要求为上游中小生产企业提供担保，中小企业可以凭借较低的融资成本获得银行的融资支持，从而缓解供应链运行过程中所产生的资金约束问题。

销售商管理这些抵押物，将中小企业所生产的商品控制起来，中小
企业作为融资资金的需求方和库存抵押物品的提供方，从银行获得授信，银行和销售商、中小企业签署三方协议，由商业银行负责向中小生产企业提供贷款等融资服务。

销售商作为整条供应链的核心企业为中小企业提供了有效的担保，因此商业银行认为这种商业模式的风险比较小，一旦出现问题销售商将和中小型生产企业一起补偿银行的损失。

销售商主导的供应链融资模式主要应用在产品的销售阶段，销售商作为中小企业的担保人，也有责任保障其与中小企业签订的生产合约真实有效，与商业银行保持畅通的信息交流。

销售商主导的供应链融资模式（smi）的运行原理如图4-3所示：4.结论
供应链金融业务在我国具有潜在的十分巨大的市场规模。

目前我国已经有部分中小企业开始采取供应链融资的方式解决企业的融资问题，与此同时大部分中小企业开始着手向银行试探提供这种融资服务的可能性，供应链金融在中国有着非常广阔的发展前景。

作者简介：陈晓雷（1982-），男，山东大学管理学院研究生，研究方向：企业管理。