消费品行业的投资基于常识(一)

近来市场有所回稳，但不少消费垄断型企业却颓势依旧，甚至伴随着明胶等食品安全利空因素每况愈下。对此，不少效仿巴菲特投资消费行业的投资者疑虑重重，方向迷失，频繁进出。

其实，每个行业企业都有投资的风险。食品安全问题是个世界性的问题，也是全社会的问题。只是基于制度、监管、法律、诚信等方面的原因，在我国显得尤其突出，较容易刺激神经，放大效应。美国的可口可乐近年来也屡次被质疑致癌物含量超标，但我们从伯克希尔年报中就没曾看见巴菲特曾经大幅减持过，甚至还利用低点频频增持。这也说明我国的投资者大多心气浮躁，不够成熟，往往只见树木不见森林，人云亦云，随波逐流。

实际上，投资消费行业如食品饮料和卫生保健类型企业是符合常识，也是有道理可循的，世界上顶尖企业或长寿企业也大都与此相关。犹太人是世界上最会做生意的种族，他们都认为最好的生意就是做嘴巴上的生意，我们做投资的又怎能弃之不顾？地球上有60亿人，就是60个无底洞，像飞利浦.莫里斯、可口可乐都是嘴巴上的生意，宝洁也是，包括我们吃的箭牌口香糖，它们所生产和经营的产品都与人们的生存需要息息相关。我国股市历史虽短，但耳熟能详的长牛股茅台、张裕、白药、阿胶、双汇、伊利等也从未例外。

几乎从没有哪种食品饮料是能真正让人有安全感的。但像牛奶、肉制品这两个事关民生大行业，是我们日常生活的必需消费品。除非你选择成仙，否则现实生活中，以精神炫耀和享受性的名贵箱包服饰等可以不要或少要，但肉终归是要吃的，奶也是要喝的，因此像这种食品

饮料子行业是有着巨大的刚性需求的。我们做投资选择这种发展空间大，生命周期长的行业是不会大错的。股票投资也是要做的，除非眼睁睁看着血汗钱随着通货膨胀日渐贬值。

日前，不知是明胶事件的发酵还是传说中的一季度收益下滑，曾经市场宠儿的东阿阿胶突然巨量成交，惨遭抛弃大幅下挫。我就想，若是季度或年度收益下滑所引起，那市场莫免太过短视了，有哪种行业企业长期高速增长的？哪怕是大牛市，K线图也是波动曲折的吧。路是一步一步走出来的，企业的经营也总会碰到困难，或者因为策略调整遇到困境，这都是很正常的。只要产品长期有需求，企业某些年份出现低潮或高潮也是可以理解的。众所周知的大牛股云南白药历史上也是走走停停的，如果你只看到不利的一面，那你就难以在白药上取得长期丰厚的收益。

至于说可能是因为明胶事件发酵引起的，那就更加莫名其妙了，请问哪关东阿阿胶什么事儿？更奇怪的是，几乎所有消费龙头企业都当仁不让，争先下跌。

价值投资的根本是企业，长期收益主要来自两个方面即分红和盈余再投资产生的净利润增长。好的企业能够带来双赢的局面，不仅仅是企业赢，投资者也能获利，而不是靠市场博弈。博高点、低点，博利多、利空都不是长久赚钱之道。从未难听说过哪个福布斯富豪是从拉斯维加斯走出来的，或者说是澳门葡京赌场出来的。它那个不创造财富，创造财富的是赌场，也是企业本身。

有前辈高人说过，价值投资就是在走新“长征”。当初红军从井冈山，

江西的根据地出发时有几万人，但最后胜利到达陕北的时候只有一、两万人，中间也有伤亡，自己受不了长征的煎熬、痛苦、磨难，一部分掉队了。现在走价值投资这条路，肯定也有掉队的，但是相信能够坚定信念的人，按照这种正确的方法、思路、道路去走，中间可能会经过“雪山、草地、大渡河”那些情况，但是冲过去就会到达革命的胜利，未来的前景也会是光明的。