黄金价格影响因素的定量分析

黄金价格影响因素的定量分析

【摘要】黄金作为世界通用的“货币”，其价格是世界经济政治形势的晴雨表。影响黄金价格的因素主要有供求关系、美元指数、石油价格、cpi指数、通货膨胀率以及政治事件等。本文选取连续数年的月度相关数据，根据计量经济学的知识，运用软件对其进行分析，选取有代表性的因素进行建模去度量各个因素对黄金价格的影响程度。最后在定量分析的基础上进而提出自己的一些建议，以保证黄金市场持续、规范地发展。

【关键词】黄金价格；影响因素；相关性

随着经济和社会的发展，黄金已成为继股票、基金、债劵之后又一新的投资品种，不断被大家所接受，黄金作为世界通用的“货币”，其价格是世界经济政治形势的晴雨表。影响黄金价格的因素主要有供求关系、美元指数、石油价格、cpi指数、crb指数、通货膨胀率以及政治事件等。下面就影响黄金价格因素进行定量分析。

一、指标和数据的选取

本文拟采用连续数年的月度数据来定量地描述各因素对黄金价格的影响程度。原因有：第一，月度数据相比年度数据在最大程度上保证了样本容量足够大，使得模型估计的结果可靠性更强，精度更高。第二，月度数据相比年度数据能够更加灵敏地反映价格变化的趋势和程度。本文从文华财经选取了之间的数据进行研究。其中，黄金价格、美原油指数、美元指数、cbr指数为每个月的收盘价格，

道琼斯指数为每个月第一周的平均价格，cpi指数以上月为基数100，进而得出下月的cpi指数，以此得到各个月的数据。

二、指标间的相关性分析

四、模型解释

通过以上分析我们可以看出，变量x1和x2与黄金价格呈现反向变动，而变量x4与黄金价格呈现正向变动。在其他条件不变的情况下，当x1减少1单位时，黄金价格相应地每盎司会上升2.55美元，这表明石油作为世界能源，它的变动对作为世界货币的黄金的价格有着重大的影响；在其他条件不变的情况下，当x2减少1单位时，黄金价格每盎司会增加2.05美元，这说明美元指数代表着各国的综合汇率情况，这说明汇率的变化会让人对世界贸易产生警惕，从而投向购买黄金增值保值；在其他条件不变的情况下，当x4增加1单位时，黄金价格每盎司会上升1.75美元，而变量x4即crb指数是反映核心商品价格波动的程度，这说明通货膨胀会增加人们对黄金的需求，从而抬高黄金的价格。

基于以上分析，本人针对黄金投资提出一些建议：

1.在国际经济形势紧张时，增加对黄金的投资

黄金价格与美元的走势以及国际的宏观经济密切相关。黄金可以作为美元汇率的对冲工具，在进行国际贸易时，可以使用黄金来抵御预测即将发生的汇率变化。黄金具有实物性、可储藏性，且与经济周期保持长期的稳定性，中短期的经济动荡对黄金的影响远小于其它投资产品。所以在国际宏观经济开始衰退、美元汇率疲软的

时候，可以考虑加大黄金投资的比例，利用黄金实现个人资产的保值增值。

2.利用黄金投资，规避通货膨胀风险

引起通货膨胀的原因是纸币的价值与其发行的数量，过多地发行了纸币，会使人们口袋里的货币缩水，实际购买力下降。此刻，若把多余的钱存在银行，如果银行利率跟不上通货膨胀率的脚步，则会使存款“看似增实则降”。由上述分析可知，在其他因素不变的情况下，crb指数（及大宗商品价格波动程度）增加1单位时，黄金价格每盎司就会相应地增加大约2个单位。所以，此时购买黄金，黄金的价格会随着通货膨胀程度的增加也会上涨。而黄金的量是一定的，所以，黄金的价值不会减少，这表明我们可以利用黄金投资来规避通货膨胀的风险。

参考文献：

[1]范思琪，孙黎，白岩.影响黄金价格因素及应对策略[j].黄金市场，2006.

[2]李跃锋（南飞燕）.黄金价格解读[m].黄金投资分析师培训.

[3]李万春.影响黄金价格走势的因素[j].中国有色金属，2008（17）.

[4]周华林.黄金价格影响因素的实证分析[n].重庆交通大学学报，2008（12）.

[5]上海黄金交易所网站，http：//www.sge.sh/.

[6]文华财经网站，http：///.

作者简介：陈晓青，河南财经政法大学2010级统计学专业硕士研究生。