浅议企业并购与价值创造
企业并购中的价值创造与管理研究
![企业并购中的价值创造与管理研究](https://img.taocdn.com/s3/m/8b92df3603768e9951e79b89680203d8ce2f6ab5.png)
企业并购中的价值创造与管理研究企业并购是指两个或两个以上的企业通过合并、收购等方式,以形成一个新的企业或使一个企业获得另一个企业的控制权。
无论是以实现规模扩张、资源整合还是战略转型为目的,企业并购都是企业战略中重要的一环。
然而,企业并购并不总能带来预期的效果,其成功与否与价值创造与管理密切相关。
近年来,学者们对企业并购的价值创造与管理进行了广泛研究。
研究表明,企业并购的价值创造与管理涉及多个方面,包括兼并双方的价值互补性、并购前后的资源整合、组织文化和管理模式的调整以及信息披露与沟通等等。
首先,兼并双方的价值互补性是企业并购中价值创造与管理的核心。
价值互补意味着两个企业合并时能够实现资源、技术、市场等方面的互补,从而提高整体业绩。
例如,一个企业的技术优势与另一个企业的市场优势能够形成协同效应,提升新企业的竞争力。
因此,在进行并购前,企业需要进行充分的尽职调查,确保双方的价值互补性。
其次,资源整合是企业并购中重要的价值创造与管理手段。
通过资源整合,企业能够合理配置资源,提高资源利用效率,降低成本,并实现规模效应。
资源整合需要从人力资源、技术、供应链、品牌等多个方面进行考虑。
管理者需要积极引导企业内部员工适应新的工作环境,加强沟通与合作,以利于资源整合的顺利进行。
第三,组织文化和管理模式的调整是企业并购中价值创造与管理的重要因素之一。
不同企业具有不同的企业文化和管理模式,兼并后,如何调整并统一两者对于整合结果的影响至关重要。
企业管理者需要更加注重管理的人性化,采取灵活的管理方式,平衡并凝聚企业内部的力量,从而促进组织文化和管理模式的有效融合。
此外,信息披露与沟通也是企业并购中重要的价值创造与管理手段。
并购过程中,对于股东、员工以及其他利益相关方,透明度和及时性的信息披露十分重要,有助于提高他们对并购的理解和支持。
同时,沟通也有助于减少不确定性,增加利益相关方的信任,为并购的顺利进行创造良好的环境。
在实际的企业并购过程中,价格的确定、并购方案的设计以及风险的控制等因素也需要考虑。
企业并购的价值创造研究以美的集团并购活动为例
![企业并购的价值创造研究以美的集团并购活动为例](https://img.taocdn.com/s3/m/2ff0c7ae534de518964bcf84b9d528ea81c72f26.png)
企业并购的价值创造研究以美的集团并购活动为例一、本文概述随着全球经济一体化的加速和市场竞争的日益激烈,企业并购已成为企业实现快速扩张、优化资源配置、提升竞争力的重要手段。
然而,并购活动的成功与否,关键在于并购后能否实现价值创造。
因此,对企业并购的价值创造进行研究具有重要的现实意义。
本文以美的集团为例,深入探讨了企业并购的价值创造问题。
美的集团作为国内家电行业的领军企业,通过多年的并购活动,实现了业务的多元化和规模化发展。
本文首先回顾了美的集团的并购历程,分析了其并购活动的特点和动因。
在此基础上,本文进一步探讨了美的集团并购活动的价值创造机制,包括协同效应、资源整合、管理优化等方面。
本文还从财务绩效和市场反应两个角度,对美的集团并购活动的价值创造效果进行了实证分析。
通过对美的集团并购活动的深入研究,本文旨在为企业并购实践提供有益的启示和借鉴。
企业在进行并购活动时应注重并购双方的协同效应和资源整合能力,以实现并购后的价值创造。
企业应加强并购后的管理优化和整合工作,确保并购活动的顺利进行和长期效益的实现。
企业应关注并购活动的财务绩效和市场反应,及时调整并购策略,确保并购活动的成功和价值创造的最大化。
二、美的集团并购历程概述美的集团,作为中国家电行业的领军企业,其并购历程充满了战略性和前瞻性。
自上世纪90年代开始,美的集团就通过一系列的并购活动,不断扩大企业规模,优化产业结构,提高市场竞争力。
特别是近年来,随着全球经济一体化和市场竞争的加剧,美的集团更是加快了并购步伐,通过并购国内外优质企业,进一步巩固了其在全球家电市场的领先地位。
在并购活动中,美的集团始终坚持“以人为本、创新驱动、协同发展”的原则,注重与被并购企业的文化融合和业务协同。
同时,美的集团还积极引入先进的管理理念和技术手段,提高并购后企业的运营效率和管理水平。
回顾美的集团的并购历程,可以发现其并购活动主要围绕以下几个方面展开:一是通过并购同行业企业,扩大市场份额,提高品牌影响力;二是通过并购上下游企业,完善产业链布局,实现纵向一体化;三是通过并购国际知名企业,引进先进技术和管理经验,提升企业国际竞争力。
企业并购的价值创造和风险控制
![企业并购的价值创造和风险控制](https://img.taocdn.com/s3/m/6860906e3d1ec5da50e2524de518964bcf84d2f2.png)
企业并购的价值创造和风险控制随着经济全球化的加速和市场竞争的加剧,企业并购成为提升企业核心竞争力、推动企业增长的重要手段之一。
并购不仅可以增加企业规模,提升企业市场份额,同时还可以带来其他的利益,比如增强企业创新能力、获得先进技术和资源等。
然而,并购也伴随着风险,如果不加认真考虑,会带来巨大的财务、管理和声誉等方面的风险。
因此,在并购中,价值创造和风险控制是同等重要的。
一、价值创造1. 带来协同效应和优势互补企业并购的最主要目的之一是实现价值创造,这可以通过带来协同效应和优势互补来实现。
如果两家企业合并后形成的整体价值大于两家企业分开经营时形成的价值总和,那么并购就是成功的。
协同效应的实现需要依赖于企业合并后共享资源,优势互补需要依赖于企业间的互补性补充,才能够实现企业价值的最大化。
2. 提升企业生产效率并购可以通过优化资源配置和整合企业流程来提升生产效率,减少生产成本。
这是因为在合并后企业经营面临的规模不同,可以通过共同使用成本优势,提高生产效率和降低生产成本,从而提高企业的竞争力。
3. 增强企业影响力通过并购可以扩大企业规模,增强企业的影响力,从而在市场竞争中稳定企业地位。
大规模的企业不仅可以利用自身强大的资源优势,也可以更好地抵御外部市场风险的冲击。
二、风险控制1. 财务风险并购要求大量的资金,而这些资金往往会来自于借款或股票发行,是企业获得必要资金的重要手段。
但是,企业在借款时要承担相应的利息负担,而公司发行股票时则要面临股权稀释和管理难度等问题,如果资金使用不当或者不当的使用债务资本,就会导致财务风险出现。
2. 质量风险根据并购方案,企业需要调整管理结构并整合工作流程,这将在一段时间内导致工作压力加大和反应迟缓,缺乏及时的反应机制,容易出现大规模的行政和经济损失。
3. 管理风险在并购后,企业间的管理结构和管理模式往往不同,这样就可能发生意见分歧或者管理失衡,影响企业的管理现状。
此外,数据整合和系统构建也是需要风险控制的重要环节。
企业并购的价值创造研究—以包钢稀土并购华美为例
![企业并购的价值创造研究—以包钢稀土并购华美为例](https://img.taocdn.com/s3/m/6f1ea57682c4bb4cf7ec4afe04a1b0717fd5b3a7.png)
企业并购的价值创造研究—以包钢稀土并购华美为例企业并购是指一家公司通过收购或合并其他公司来扩大规模、增加市场份额、提高竞争力等。
在并购过程中,企业需要考虑多重因素,如市场前景、资源整合、商业模式等,以确保并购能够创造更大的价值。
以包钢稀土并购华美为例,可以看到企业并购的价值创造过程。
首先,包钢稀土并购华美可以实现资源整合。
包钢稀土公司是中国最大的稀土生产商之一,而华美稀土则是世界稀土巨头之一、通过并购,包钢稀土可以与华美稀土共享资源,包括关键技术、专利权和稀有资源。
资源整合可以带来生产成本的降低,同时提高稀土产品的质量和规模,从而更好地满足市场需求,提升企业竞争力。
其次,并购可以促进市场拓展。
包钢稀土和华美稀土在国内和国际市场都具有一定的市场份额和知名度。
两者合并后,将能够进一步扩大市场份额,形成更为庞大的市场影响力。
特别是在国际市场上,合并后的企业将能够更好地应对国际贸易保护主义的挑战,更好地利用稀土资源多样化的供给渠道和市场规模效应,拓展海外市场份额。
此外,并购还可以提升企业的技术实力和研发能力。
华美稀土在稀土行业拥有较强的技术实力和研发能力,包钢稀土可以通过并购获得华美稀土的技术专利和相关研发成果,进一步提高企业的创新能力和竞争力。
通过并购,包钢稀土还可以加强自身的技术实力,提高产品质量和技术含量,满足市场不断增长的需求。
最后,并购可以带来经济规模的效益。
企业并购后,可以合理整合资本、人力和物力资源,降低企业成本,提高运营效率。
特别是在采购、生产和销售等环节,通过资源整合和规模效应,可以实现更高的经济规模,降低产品成本,提高企业利润。
并购后,包钢稀土能够更好地利用稀土资源,提高稀土产品的产量和市场供给能力。
综上所述,企业并购可以通过资源整合、市场拓展、技术提升和经济规模效益等方面,为企业创造更大的价值。
以包钢稀土并购华美为例,该并购可以实现资源整合,促进市场拓展,提升技术实力和研发能力,同时带来经济规模的效益,从而进一步提高企业的竞争力和长期可持续发展能力。
企业并购如何创造价值
![企业并购如何创造价值](https://img.taocdn.com/s3/m/06f507430640be1e650e52ea551810a6f424c864.png)
企业并购如何创造价值企业并购是指企业通过购买其他企业的股权或资产来实现快速扩张和增值的战略行为。
企业并购旨在通过整合资源、优化运营、降低成本和风险、创造协同效应等方式创造价值。
下面从几个方面详细介绍企业并购如何创造价值。
1.资源整合和优化运营企业并购能够帮助企业整合资源,实现资源的优化配置和利用,包括资本、人才、技术、市场等。
通过并购,企业能够快速获取目标公司的资源,从而提高企业整体竞争力和市场地位。
并购还能够通过消除重复投资和利用市场优势实现规模效应,降低成本,提高生产效率和利润率。
2.增强市场竞争力通过并购,企业能够迅速扩大市场份额和增强市场竞争力。
并购能够帮助企业进入新的市场领域,拓展产品线,提高产品的差异化和附加值。
并购还能够通过获取新的销售渠道和客户资源来扩大市场份额,提高销售额和利润。
3.创造协同效应企业并购能够通过协同效应创造更大的价值。
协同效应是指两个或多个企业合并后,整合资源和能力,实现总体效益的提高。
通过并购,企业能够实现规模效应,提高生产效率和利润率。
并购还能够实现技术、研发、供应链、市场、品牌等方面的协同,提高业务整体效益。
4.降低风险和多元化经营企业并购能够通过多元化经营来降低风险。
通过并购,企业能够进入新的行业或市场,降低对单一行业或市场的依赖,分散经营风险。
如果一个行业或市场遇到不利因素,其他行业或市场可以互相支持,保证企业的稳定发展。
5.提高企业价值和股东回报企业并购能够提高企业价值和股东回报。
通过并购,企业能够增加营业收入和利润,提高公司估值。
并购还能够吸引更多的投资者关注,提高股票流动性和市值。
在并购完成后,通过整合资源、优化运营和创造协同效应,企业能够实现长期价值的增长,增加股东的回报。
总之,企业并购能够通过资源整合和优化运营、增强市场竞争力、创造协同效应、降低风险和多元化经营以及提高企业价值和股东回报等方式创造价值。
企业在进行并购时,需充分考虑目标公司的战略价值、业务能力和相互协同程度,并进行充分的尽职调查和风险分析,以确保并购能够顺利实施并带来预期的价值创造。
企业并购的价值创造与风险控制
![企业并购的价值创造与风险控制](https://img.taocdn.com/s3/m/6325d9f7db38376baf1ffc4ffe4733687e21fcd1.png)
企业并购的价值创造与风险控制近年来,企业并购风起云涌,成为了企业拓展市场、提升竞争力、实现战略升级的重要手段。
但并购也是高风险的行为,无论是财务、法律还是文化等层面,在整个并购过程中都会遇到各种问题和隐患。
因此,在企业并购过程中,如何更好地实现价值创造,并同时保持对风险的控制,显得尤为重要。
一、价值创造企业并购的价值创造是企业迈向更高层次的根本动力,只有通过并购实现价值创造,企业才能实现战略上的重大突破,提升竞争力和市场影响力。
同时,企业并购的价值创造涉及多个方面:1.优化资源配置通过并购,可以实现不同行业、不同领域间的资源优化配置,更好地实现资源整合,提高资源利用效率。
比如,通过收购有关技术、人才或客户,企业可以提升自身的研发能力、拓展市场覆盖面,从而更好地规避市场风险。
2.提高市场份额企业并购还可以帮助企业提升市场份额。
通过并购,企业可以低成本快速扩大生产规模和市场份额,从而快速进入新领域。
3.降低生产成本一些企业出于规避生产成本、购买市场份额等原因,会选择并购,从而实现生产效益的提升,降低生产成本。
比如一些企业发现一块广泛的广告屏幕成本较高,所以会考虑并购。
二、风险控制企业并购的风险控制是企业在并购过程中避免不必要的风险,保障企业经营的重要环节。
挖掘潜在的风险和隐患、加强风险的管控和预测、及时进行应对和反制等方面都是企业并购风险控制的重要方案。
1.挖掘潜在风险和隐患首先在企业并购前,需要进行充分的风险分析,挖掘潜在的风险和隐患,以便在并购完成后降低和避免风险的出现。
企业并购前的风险预警机制可以包括多个方面的信息,包括业务风险、财务风险、管理风险、法律风险等,需要全面考虑并进行有效的管理。
2.加强风险的管控和预测其次,在企业并购过程中加强对风险的管控和预测,预判潜在的风险,并定期进行评估和分析。
企业可以通过建立有效的管理体系和规章制度,加强对人员和财务的管理,同时加大对合规性的检查力度,降低风险的发生概率。
企业并购中的文化整合与价值创造
![企业并购中的文化整合与价值创造](https://img.taocdn.com/s3/m/49413b16e418964bcf84b9d528ea81c758f52eaf.png)
企业并购中的文化整合与价值创造在当今竞争激烈的商业世界中,企业并购已成为企业实现快速扩张和战略转型的重要手段。
然而,并购并非只是资产和业务的简单合并,其中文化整合更是决定并购成败的关键因素之一。
成功的文化整合不仅能够促进企业的协同发展,还能创造出巨大的价值;反之,文化冲突则可能导致并购的失败,给企业带来巨大的损失。
企业并购中的文化差异是普遍存在的。
不同的企业往往拥有独特的价值观、管理风格、组织架构和工作方式。
例如,有些企业强调创新和冒险精神,鼓励员工勇于尝试新事物;而另一些企业则更注重稳定和流程规范,强调按部就班地完成工作。
当这样两种文化相遇时,如果不能妥善处理,就容易引发冲突。
比如,在决策过程中,一方可能习惯于快速决策,而另一方则可能需要经过层层审批和充分讨论。
这种差异可能导致决策效率低下,甚至错过市场机会。
文化整合的重要性不言而喻。
首先,它有助于减少内部摩擦和冲突。
当员工们对企业的价值观和行为准则有了共同的理解和认同,工作中的协调和合作就会更加顺畅,从而提高企业的运营效率。
其次,文化整合能够增强员工的归属感和忠诚度。
在并购过程中,员工往往会感到不安和焦虑,如果能够营造一个积极融合的文化氛围,让员工感受到自己是新企业的一部分,就能够留住人才,激发员工的积极性和创造力。
此外,良好的文化整合还能够提升企业的形象和声誉,增强企业在市场上的竞争力。
要实现成功的文化整合,需要采取一系列有效的策略和措施。
在并购前,企业应该对双方的文化进行全面深入的评估和分析,了解彼此的文化特点、优势和潜在的冲突点。
这可以通过问卷调查、访谈、实地考察等方式来实现。
在并购过程中,企业要制定明确的文化整合目标和计划,并将其纳入到整体的并购战略中。
同时,要建立有效的沟通机制,让员工充分了解文化整合的意义、目标和进展情况。
高层领导的支持和示范作用也至关重要。
他们需要以身作则,积极推动文化的融合,并在决策和管理中体现出整合后的新文化价值观。
企业并购与价值创造
![企业并购与价值创造](https://img.taocdn.com/s3/m/d0a277e4d05abe23482fb4daa58da0116c171f0f.png)
企业并购与价值创造企业并购是当今商业领域中一种常见的策略,旨在通过整合资源和扩大规模实现更大的收益。
然而,并购并不是一种简单的任务,它涉及风险、挑战和深思熟虑的决策过程。
在企业并购中,创造价值是核心目标之一,本文将探讨企业并购如何实现价值创造。
首先,企业并购通常会带来规模经济效益。
当两个企业合并时,它们可以共享资源,减少重复投资和浪费。
例如,合并后的企业可以通过整合供应链和生产能力来实现生产成本的降低。
此外,规模经济还可以扩大企业的市场份额,提高市场竞争力。
通过利用规模经济效益,企业可以降低成本并提高收入,从而实现价值创造。
其次,企业并购还可以实现资源整合和协同效应。
当两个企业合并时,它们可以共享核心资源,如技术、专利和人才。
这种资源整合可以提高企业的创新能力和市场适应能力。
例如,合并后的企业可以共同研发新产品和技术,推动产品创新和市场拓展。
此外,资源整合还可以实现企业间的协同效应,提高生产效率和竞争优势。
通过资源整合和协同效应,企业可以增加市场份额并改善经营绩效,从而实现价值创造。
然而,并购也存在一些挑战和风险。
首先是文化差异。
当不同企业合并时,它们的企业文化和价值观可能存在差异。
这可能导致员工不适应新环境,产生内部冲突和合作障碍。
为了解决这个问题,企业需要进行文化整合和沟通,建立共同的价值观和团队合作精神。
其次是财务整合的挑战。
合并后的企业需要整合财务系统、报告和流程。
这是一个复杂的任务,需要耗费大量资源和时间。
为了应对这一挑战,企业可以寻求专业的财务咨询和支持,确保财务整合的顺利进行。
此外,法律和监管要求也是并购过程中需要考虑的因素。
不同地区和国家有不同的法律和监管规定,可能对并购交易产生重大影响。
企业必须了解并遵守相关法规,确保并购交易的合法性和合规性。
同时,企业还需要进行尽职调查和风险评估,以确保并购交易的可行性和可持续性。
综上所述,企业并购是一种常见的商业策略,旨在通过整合资源和扩大规模实现更大的收益。
企业并购与价值创造
![企业并购与价值创造](https://img.taocdn.com/s3/m/60a6e9682bf90242a8956bec0975f46527d3a7bf.png)
企业并购与价值创造企业并购是指一个企业通过收购另一个企业或合并两个企业,从而形成一个更大、更具有竞争力的企业。
企业并购是现代商业中常见的战略选择之一,旨在实现规模经济、拓展市场份额、增强竞争能力以及提高企业价值。
企业并购对于价值创造具有重要的影响。
通过并购,企业可以实现多种形式的价值创造,包括财务价值、运营价值和战略价值。
首先,企业并购可以实现财务价值的创造。
通过并购,企业可以通过规模经济效应降低成本,提高利润率。
并购还可以通过整合不同企业的资源和能力,实现协同效应,提高整体的盈利能力。
此外,如果一个企业被另一个具有更高估值的企业收购,被收购企业的股东可以获得更高的价值回报,从而实现财务上的价值创造。
其次,企业并购可以带来运营价值的创造。
通过并购,企业可以获得更多的资源和市场渠道,扩大产品和服务的市场覆盖范围。
通过整合和优化各项运营过程,企业可以提高效率,降低成本,提升运营绩效。
并购还可以帮助企业获取新的技术和知识,促进创新,提高产品质量和竞争力。
这些运营上的优势将直接转化为企业的价值创造。
最后,企业并购可以实现战略价值的创造。
通过并购,企业可以扩大市场份额,进入新的市场领域或地理位置,实现战略上的扩张。
并购还可以帮助企业实现多元化发展,降低风险,增加抗风险能力。
企业并购还可以通过收购或并入具有核心技术或专利的企业来获取竞争优势,提高自身创新能力。
战略上的成功并购将为企业带来长期的价值创造。
然而,企业并购也存在一些潜在的风险和挑战。
首先,并购过程中的整合难题可能导致效率下降和成本增加。
不同企业文化的冲突、资源整合的困难以及员工的抵触情绪都可能影响到并购的成功与否。
其次,并购可能带来的合规风险和法律风险也需要企业在并购过程中注意。
此外,良好的财务管理和风险控制是成功并购的重要前提。
为了实现成功的企业并购和价值创造,企业需要注意以下几个关键因素。
首先,企业需要从战略的角度来思考并购的目标和目的。
明确并购的策略定位,选择与企业核心竞争力和发展战略相符的并购目标。
企业并购策略与企业价值创造
![企业并购策略与企业价值创造](https://img.taocdn.com/s3/m/d5a7c30df011f18583d049649b6648d7c1c70808.png)
企业并购策略与企业价值创造随着企业竞争环境的日益激烈,企业并购活动在当今商业社会中扮演着越来越重要的角色。
企业并购的主要目的是获得更大的市场份额、增加产品线、提高生产力以及降低成本。
然而,并购并不是毫无风险的,尤其是对于被收购的公司来说,它可能会导致员工流失、品牌价值损失、业务冲突等问题。
因此,在进行企业并购活动时,必须制定一些策略和规划,以保证企业价值创造最大化。
一、确定并购目标企业并购是一个复杂的过程,必须首先确定并购目标。
这个目标应该与公司的战略目标相一致。
同时,必须对目标公司进行详细的尽职调查,以评估其财务状况、业务模式和文化匹配度。
如果并购目标符合公司战略、文化、财务指标和业务模式,那么并购将成为一项成功的增长机会。
二、考虑并购方式企业可以选择股份购买或资产购买等形式进行并购。
股份购买包括向目标公司股东购买股权、或在证券交易所购买目标公司的公开股票。
资产购买是指购买目标公司的一部分或全部资产。
采用不同的并购方式将会对企业财务结构和税收策略产生不同的影响。
三、进行尽职调查进行充分的尽职调查可以帮助企业评估目标公司的财务和经营风险。
尽职调查的范围应包括如下几个方面:1.法律和合规问题:企业应检查目标公司的法律文件和业务运营是否合规,并评估潜在的法律和法规风险。
2.财务状况:企业应评估目标公司的财务状况,包括收入和支出情况、利润、资产负债表、税收和风险。
3.业务运营:企业应了解目标公司的业务模式、运营流程和团队结构等方面。
此外,还要评估目标公司的现有客户、市场渗透率和竞争者。
4.文化和人力资源:企业应了解目标公司的管理层、企业文化、员工能力和工作环境,以评估其与企业相融合的适合性。
四、制定并购计划企业并购策略不仅要考虑眼前的问题,还要考虑长期的规划。
在制定并购计划时,企业应考虑以下几个方面:1.价值创造:企业并购的目的是创造更多价值,因此必须确保并购后的成果与企业策略目标相一致,并保持企业的特色和品牌声誉。
解析企业并购对企业价值创造的影响与风险
![解析企业并购对企业价值创造的影响与风险](https://img.taocdn.com/s3/m/8e329cb6fbb069dc5022aaea998fcc22bcd143f9.png)
解析企业并购对企业价值创造的影响与风险企业并购是指一家企业通过收购或合并方式获取另一家企业的全部或部分股权,从而实现兼并扩张的战略目标。
企业并购对企业价值创造有着积极的影响,但也存在一定的风险。
首先,企业并购有助于提高企业规模和市场份额,从而实现规模经济效益。
当企业经营规模越大,生产成本和采购成本相对较低,并且可以通过高效的供应链管理降低成本,进一步提高企业盈利能力。
此外,企业并购还能够扩大企业市场份额,增加销售渠道和客户群体,从而提升企业收入和市场占有率。
其次,企业并购还能够实现资源优化配置,提高企业核心竞争力。
通过并购,企业可以获取被收购企业的先进技术、专利、品牌等资源,进一步提升企业产品或服务质量,满足市场需求。
同时,企业并购还可以整合生产要素和产业链上下游资源,实现资源的优化配置,提高企业生产效率和运营效益,增强企业竞争力。
另外,企业并购还能够实现市场多元化和降低市场风险。
当企业仅依靠单一市场或行业运营时,一旦该市场或行业出现不确定因素,企业可能面临较大的市场风险。
而通过并购,企业可以获取其他行业或市场的资源和客户,实现市场多元化,降低市场风险,增加企业的渗透能力和抗风险能力。
然而,企业并购也存在一定的风险和挑战。
首先,对于收购企业而言,存在整合难度和文化冲突问题。
企业并购往往涉及到不同的企业文化、管理风格和组织架构等方面的差异,整合过程中可能引发团队冲突和人才流失等问题,阻碍企业实现预期价值创造。
其次,企业并购还可能面临财务风险和融资困难。
并购需要大量的资金投入,企业可能面临融资渠道不畅、融资成本增加等问题,进而影响并购的顺利进行和企业的偿债压力。
此外,并购后可能面临业绩不如预期、经营效率下降等问题,进一步影响企业的财务状况和价值创造。
最后,企业并购还可能面临市场反垄断和监管风险。
在一些国家和行业中,存在严格的反垄断法规和监管机构,企业并购需要得到各种批准和许可,否则可能面临罚款、强制拆分等后果,影响企业的价值创造和合规经营。
企业并购与股东价值创造
![企业并购与股东价值创造](https://img.taocdn.com/s3/m/41457b0d5b8102d276a20029bd64783e09127d30.png)
企业并购与股东价值创造企业并购是指通过收购、兼并等方式,实现不同企业间的资源整合与协同发展。
并购交易旨在通过整合资源、扩大规模和优化战略布局,为股东创造价值。
本文将论述企业并购对股东价值的影响及其创造途径。
一、企业并购对股东价值的影响1. 提升企业整体规模和市场地位企业并购能够通过整合资源和业务,实现企业规模的快速增长。
规模扩大不仅能够提高企业在市场上的竞争力,还能够获得更多的经济效益。
股东作为企业的所有者,其持有的股份将随着企业规模的扩大而增值,从而创造股东价值。
2. 实现资源共享和协同效应企业并购可以整合不同企业的资源和能力,实现资源的共享与协同效应。
通过并购,企业可以获得额外的产品线、技术、渠道等资源,提高自身的竞争力和综合实力。
资源的共享和协同效应能够为企业带来更多的商业机会和盈利空间,进而为股东创造价值。
3. 降低成本和提升效率企业并购可以通过规模经济效应降低成本,提高企业的经济效率。
通过整合生产、采购、销售等环节,企业可以实现资源优化配置和业务协同。
降低成本和提升效率使得企业能够以更低的成本提供产品和服务,增加盈利能力,从而为股东带来更大的回报。
4. 拓展市场和增加收入来源企业并购可以借助被并购企业已有的市场网络和客户资源,快速拓展市场范围。
新市场的开拓和收入来源的增加,将为企业提供更多的商业机会和盈利空间。
股东将通过企业在新市场的增长和收入的增加而获得更多的回报,创造更大的股东价值。
二、企业并购对股东价值的创造途径1. 合理定价和风险控制企业并购过程中,合理的定价和风险控制对于保护股东利益和创造股东价值至关重要。
合理定价能够确保被收购企业的价值被充分反映在交易中,避免溢价过高或低估。
同时,风险控制、尽职调查等手段可以减少交易风险,提高交易的可靠性,为股东创造价值并降低潜在风险。
2. 战略与资源的整合企业并购需要通过战略与资源的整合,实现协同效应和价值创造。
整合过程中,需要明确并购目标与自身战略的契合度,并合理配置资源。
企业并购中的价值创造机制分析
![企业并购中的价值创造机制分析](https://img.taocdn.com/s3/m/af429d34a88271fe910ef12d2af90242a895abf4.png)
企业并购中的价值创造机制分析在当今竞争激烈的商业环境中,企业并购已成为企业实现快速扩张、优化资源配置和提升竞争力的重要战略手段。
然而,企业并购并非简单的资产合并,其成功与否在很大程度上取决于能否有效地创造价值。
本文将深入探讨企业并购中的价值创造机制,以期为企业的并购决策提供有益的参考。
一、企业并购的概述企业并购,通常包括兼并和收购两种形式,是企业之间通过产权交易实现控制权转移和资源整合的行为。
并购的动机多种多样,如实现规模经济、拓展市场份额、获取技术和人才、降低成本等。
但无论出于何种动机,最终的目标都是创造价值,为股东和利益相关者带来回报。
二、企业并购中的价值创造来源1、协同效应协同效应是企业并购中最常见的价值创造来源之一。
协同效应可以分为经营协同效应、管理协同效应和财务协同效应。
经营协同效应主要体现在并购后企业通过整合资源,实现生产规模的扩大、生产流程的优化、市场渠道的共享等,从而降低单位成本,提高生产效率和市场竞争力。
例如,两家生产同类产品的企业合并后,可以通过整合生产线、采购渠道等,降低生产成本,提高产品质量和产量。
管理协同效应则是指通过并购,将优秀的管理经验、管理模式和管理团队引入被并购企业,提高企业的整体管理水平和运营效率。
比如,一家具有先进管理理念和经验的企业并购一家管理相对落后的企业后,可以对其进行管理改革和优化,提升其运营效率和绩效。
财务协同效应通常表现为并购后企业的资金成本降低、资金使用效率提高、税收优惠等。
例如,通过并购实现合理的资本结构调整,降低融资成本;或者利用不同企业的税收政策差异,进行合理的税务筹划,降低税负。
2、资源整合与优化企业并购为资源的整合与优化提供了机会。
包括人力资源、技术资源、品牌资源、客户资源等。
通过对这些资源的重新配置和整合,可以实现资源的互补和优化利用,提高资源的价值创造能力。
例如,一家拥有先进技术但缺乏市场渠道的企业并购一家具有广泛市场渠道但技术相对落后的企业,双方可以实现技术与市场的优势互补,创造更大的价值。
企业并购与价值创造
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企业并购与价值创造在当今全球化的经济环境下,企业并购正在成为越来越多公司的战略选择。
通过企业并购,公司可以快速扩张规模,获取新的资源、技术和市场份额,提高经营效益,创造更大的价值。
但企业并购也存在很大的风险,需要谨慎分析和有效管理。
本文将从企业并购的基本概念、价值创造的机制和重要实践等方面进行探讨。
一、企业并购的基本概念企业并购指的是企业通过收购或合并其他企业的股权、业务或资产,以实现业务整合、资源优化、增强竞争力的战略行为。
根据收购方式和目的不同,企业并购可分为友好并购和敌对并购、收购一部分股份和全面收购、横向并购和纵向并购等。
企业并购之所以成为企业战略的重要组成部分,是因为它具有多方面的优势。
首先,企业并购可以迅速扩大企业规模,实现经济效益上的规模优势;其次,企业并购可以通过获得优质资产和知识产权,提升企业的创新能力和核心竞争力;最后,企业并购还可以通过整合资源和优化结构,实现经营效益上的互补优势。
二、价值创造的机制企业并购之所以能够创造价值,是因为它可以利用收购或合并的效应,获得成本节省、市场增长、风险分散等优势,并通过整合资源和优化结构,实现经济效益上的互补优势。
具体来说,企业并购可通过以下机制实现价值创造:1.成本节省机制:企业并购可以通过规模经济和范围经济效应,实现成本的降低。
例如,在生产、营销、研发等方面,企业并购可以共享资源和技术,消除重复投入,缩减成本支出,提高经济效益。
2.市场增长机制:企业并购可以通过收购或合并其他企业或业务,获取新市场和新客户。
例如,在产品、服务、地域等方面,企业并购可以拓展经营范围,满足不同客户需求,提升市场份额,增加收入来源。
3.风险分散机制:企业并购可以通过多样化经营和降低风险的手段,实现风险的分散。
例如,在经营策略、资产配置等方面,企业并购可以通过多元化经营和优化资产结构,降低经营风险和金融风险。
三、企业并购的重要实践企业并购虽然有很多优点,但同时也存在很多挑战和风险。
企业并购后的财务整合与价值创造
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企业并购后的财务整合与价值创造在当今竞争激烈的商业环境中,企业并购已成为企业实现快速扩张和战略转型的重要手段。
然而,并购后的整合工作,尤其是财务整合,对于实现并购的预期价值至关重要。
成功的财务整合不仅能够优化资源配置,提高运营效率,还能够创造新的价值,为企业的持续发展奠定坚实基础。
一、企业并购后财务整合的重要性企业并购后的财务整合是指对并购双方的财务制度、财务流程、财务人员等进行调整和优化,以实现财务协同效应。
其重要性主要体现在以下几个方面:1、实现财务协同效应通过整合财务资源,如资金、资产、负债等,可以降低融资成本,提高资金使用效率,实现规模经济。
例如,合并后的企业可以通过统一的资金管理平台,集中调配资金,减少闲置资金,降低财务费用。
2、提高财务透明度和管控能力统一的财务制度和流程能够规范财务管理,提高财务信息的准确性和及时性,有助于管理层做出科学的决策。
同时,加强财务管控可以防范财务风险,保障企业的资金安全。
3、促进资源优化配置对并购双方的资产和业务进行重新评估和整合,可以优化资产结构,提高资产回报率。
将优质资源集中到核心业务上,淘汰低效资产和业务,能够提升企业的整体竞争力。
二、企业并购后财务整合的主要内容1、财务制度整合建立统一的财务制度是财务整合的基础。
包括会计核算制度、财务报告制度、预算管理制度、资金管理制度等。
确保财务数据的一致性和可比性,为企业的管理决策提供可靠依据。
2、财务流程整合优化财务流程,提高财务工作效率。
例如,整合采购付款流程、销售收款流程、费用报销流程等,减少不必要的环节和重复劳动,实现财务流程的标准化和规范化。
3、财务人员整合合理安排并购双方的财务人员,根据其专业能力和经验进行岗位调整和重新配置。
同时,加强财务人员的培训和交流,提高团队的整体素质和业务能力。
4、资产与负债整合对并购双方的资产和负债进行清查和评估,确定资产的价值和负债的规模。
整合优质资产,处置不良资产,优化资产结构。
企业并购与价值创造
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企业并购与价值创造随着经济全球化和市场竞争加剧,企业并购成为现代企业的一种重要战略选择。
企业并购为企业带来了很多好处,如拓展市场、增加销售额、降低成本、优化资源配置等等。
然而,企业并购也带来了不小的风险,包括资产重组难度大、文化融合困难、管理层协调问题等等。
那么,企业并购应该如何进行才能最大化地创造价值呢?一、合理定位企业并购前,首先要明确并购的目标、收益和限制条件。
所谓目标,即是并购的企业的规模、市场份额、品牌价值等。
收益则指预计通过并购获得的利润、增值等。
限制条件有并购的批准程序、转让条件、潜在的死亡成本等。
有了明确的目标、收益和限制条件,企业就可以根据自己的实际情况进行目标定位,制定合理的战略计划。
二、统一文化企业并购之后,企业要面对的一个重要问题就是文化融合。
文化融合不是简单的“加减乘除”,而是要在细节处落实。
需要对企业文化、价值观念、组织结构、管理制度等细节上进行整合。
只有使企业文化同一,才能使团队为一个共同的目标而努力。
三、产品共享企业并购之后,一些经典产品和业务也将被整合到一起。
多一个可以打造多样化产品组合,而少一个又可以清晰企业核心业务的轮廓。
只有形成产品共享,才能提高生产效率和管理效能,降低生产成本。
四、人才管理企业并购不仅仅是资产的整合,更是人才的整合。
只有成功整合人才,才有可能实现价值的最大化。
这就需要企业在并购之前,要对并购企业的管理层和员工作出详尽的且可执行的管理政策,保证没有员工的人员流失或管理冲突。
五、客户关系企业并购之后,企业要重视客户关系的维护和开发。
要给客户一个解释,说明并购后企业产品的未来和方向,应当主动采取一些沟通措施,让客户知道企业业务的继承、变化和发展方向。
唯有如此,才能更好地满足客户需求,推出适宜的方案,并赢得客户信任。
在企业并购中,如何创造价值是一个非常复杂的问题。
除了上述的几个方面,企业还需要关注一些经济、法律、资本和人才等方面的风险。
总的来说,仅靠良好的企业并购策略是不够的,需要一个系统性的方法来理解、管理这些复杂度非常高的变化。
企业并购的价值创造机制
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企业并购的价值创造机制企业并购在现代经济中已经成为一种常见的经济行为。
无论是大型企业还是中小型企业,都可以通过并购来扩大规模、增强竞争力、进入新市场等等,从而获得更大的经济利益。
但是,企业并购并不是一件简单的事情,它需要良好的策略思考以及技术、法律等多方面的支持,才能确保实现预期的价值创造。
本文旨在探讨企业并购的价值创造机制,从策略、风险、融资等方面进行分析。
1. 策略企业并购的价值创造关键在于策略。
不同的企业之间进行并购,目的各不相同,也存在各自的优缺点。
在进行并购的时候,必须明确自己的目的和资源,合理地选择目标企业,并制定出切实可行的实施计划。
一般来说,实现价值创造需要考虑以下几个因素:(1)市场战略:企业并购的市场战略是关键。
一般来说,企业并购的市场战略包括增加市场份额、提高产品质量、扩大客户群等等。
这就要求企业在进行并购前,必须了解市场需求和竞争状况,并且准确判断目标企业是否符合自己的市场战略。
(2)技术战略:企业并购的技术战略也是重要的因素。
一般来说,企业并购的技术战略包括提高产品质量、增加技术含量、提高技术竞争力等等。
这使得企业要在进行并购前,评估目标企业的技术含量,确保自己的技术优势也能得到保持和提高。
(3)财务战略:企业并购的财务战略是最基本的因素。
一般来说,企业并购的财务战略包括增加收益、减小成本、提高经济效益等等。
会计信息和财务报表分析是评估合并和收购的财务状况的基本方法,企业应根据目标企业的财务情况制定合理的收购方案,以实现收益最大化。
2. 风险企业并购的价值创造机制中,风险控制是必不可少的。
虽然并购可以给企业带来很多好处,但同时也存在很多风险,如财务风险、市场风险、法律风险等等。
为了降低风险,需要进行以下方面的管理:(1)财务风险:财务风险是企业并购中面临最大的风险。
财务风险包括不良贷款、资不抵债、赊账等风险。
为了有效控制财务风险,需要检查目标企业财务状况,评估其财务风险,并采取有效的措施,在合并一段时间内,保持良好的财务运营。
企业并购中的价值创造与风险控制
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企业并购中的价值创造与风险控制在当今竞争激烈的商业世界中,企业并购已成为企业实现快速扩张、优化资源配置和提升竞争力的重要手段。
然而,企业并购并非简单的资产合并,而是一个充满机遇与挑战的复杂过程。
在这个过程中,如何实现价值创造并有效控制风险,是企业决策者们必须面对和解决的关键问题。
一、企业并购中的价值创造企业并购的根本目的在于创造价值。
这种价值创造可以体现在多个方面。
首先,并购能够实现协同效应。
协同效应是指通过并购,将两个或多个企业的资源、能力和业务进行整合,从而产生“1+1>2”的效果。
例如,通过并购,企业可以实现规模经济,降低生产成本;可以整合供应链,提高采购效率;还可以共享技术、品牌和销售渠道,增强市场竞争力。
其次,并购有助于企业快速进入新的市场或领域。
对于那些想要拓展业务范围但自身发展受限的企业来说,并购一家在目标市场或领域已经具有一定地位和资源的企业,可以节省大量的时间和成本,迅速实现战略布局。
再者,并购能够获取稀缺资源。
在某些情况下,企业所需的关键资源,如专利技术、人才团队、矿产资源等,可能无法通过内部发展获得。
通过并购拥有这些资源的企业,企业可以在短时间内填补自身的资源缺口,提升核心竞争力。
此外,并购还可以提升企业的估值。
当企业成功进行一系列有价值的并购后,市场通常会对其未来发展前景给予更高的期望,从而推动企业股价上涨,提升企业的整体价值。
二、企业并购中的风险控制然而,企业并购并非一帆风顺,其中蕴含着诸多风险。
如果不能有效控制这些风险,不仅无法实现价值创造,还可能给企业带来巨大的损失。
财务风险是企业并购中最为常见的风险之一。
并购往往需要支付巨额的资金,这可能导致企业负债水平上升,财务压力增大。
如果并购后的整合效果不佳,企业无法实现预期的收益,就可能面临资金链断裂的风险。
此外,并购过程中的资产评估不准确、财务报表造假等问题也可能给企业带来财务损失。
战略风险也是不容忽视的。
如果企业在并购前没有进行充分的战略规划,盲目追求规模扩张或热点领域,可能导致并购后的业务无法与企业原有战略相融合,甚至出现战略冲突。
国际企业并购中的双方价值创造
![国际企业并购中的双方价值创造](https://img.taocdn.com/s3/m/cf9e995911a6f524ccbff121dd36a32d7375c7e7.png)
国际企业并购中的双方价值创造随着全球经济的发展和竞争的加剧,越来越多的企业开始选择进行并购,以扩大规模、降低成本、提高竞争力。
在国际企业并购中,双方的价值创造非常重要,一旦价值创造不平衡,就会导致并购失败,影响企业的发展。
因此,在进行国际企业并购时,需要充分考虑双方的价值创造,以实现双赢。
1. 合理评估企业价值企业并购需要首先对被并购企业进行全面的评估,包括财务状况、企业文化、人员素质等方面。
在此基础上,将被并购企业的价值与自身企业进行比较,从而确定并购的价值。
对于被并购企业来说,评估价值可以帮助其了解自身优劣之处,找到改进的空间和方向,提高自身价值。
对于并购方来说,评估价值可以帮助其了解被并购企业的实际状况,制定并购计划,确定合理收购价格,提高投资回报率。
2. 制定并购战略企业并购需要制定合理的并购战略,以实现双方的价值创造。
并购战略应考虑企业的长期战略和目标,以及被并购企业的特点和优势,选择合适的并购方式和方案。
例如,对于蓬勃发展的创新型企业,可以通过并购来获得先进技术和专利,进一步增强自身研发和创新能力;对于规模较大、市场占有率较高的企业,可以通过并购来扩大产能、增加分销渠道,提高市场份额。
制定并购战略需要充分考虑市场变化、风险控制、企业文化等多个方面,从而在并购中实现双方的价值创造。
3. 整合资源优势并购的双方通常都有各自的资源优势,在并购过程中需要将这些资源进行整合,实现协同效应。
例如,被并购企业可能拥有先进的生产技术、研发团队和品牌形象,而并购方则可能拥有更加完善的销售渠道和管理经验。
通过整合这些资源,可以减少资源重复、提高资源利用效率和降低企业成本。
同时,在整合过程中,需要注意避免文化冲突、人才流失等问题,保持员工稳定和企业运营的顺畅。
4. 考虑并购后的风险控制并购是一项风险极高的投资活动,需要对风险进行合理控制。
在并购过程中,应充分考虑产业周期、市场变化、政策环境等风险因素,制定相应的风险控制措施。
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( 二) 协 同效应理论
协 同效 应 是 指 两 个 企 业 通 过 并 购 的 方 式 实 现 并 购 后 的 企业效益大 于并 购前两企业效益 总和 。它包括 营运协 同效
应 、财务协 同效 益以及管理协 同效益等 。该理论在 2 0 世 纪 6 0 年代被美 国学者安索夫提 出 .并成 为企业并购动 因的一
在并购 中 , 企业扩大 了生 产与经营范 围 , 将原本企 业外 的业 务纳入到公司内部 , 从而将原先发生在企业 与外部环境 的交
易成本节约 , 为其带来收益 。企业的交易费用可 以通过多种
并 购活动也随着市场经济 的进一步发展不 断增加 。自改革开 途径获得。首先 , 企业并购可 以减少商标等无形 资产使用权 放 以后 ,我 国经历 了三次并购重组 的浪潮 , 1 9 8 4年 以后 . 企 的质 量 监 督 问 题 . 当另 一 企 业 与 无 形 资 产拥 有 者 成 为统 一 企
以, 在此隋况下研究我国企业并购与价值创造非常有意义。 二 、企 业 并购 中价 值 创 造 的 理 论分 析 企业并购 的含义包括兼并和收购。 兼并是指一家企业 通 营运协同效应是从规模经济 的理论 出发 , 说明在生产经 营中, 企业 的规模扩大将会降低评价成本 , 带来更 多的利润 。
购发展具有深远意义。 关键词 : 企业并购 ; 价值创造 ; 存在 问题 ; 对策
一
动机与价值创 造的理论框架 。企业通过并购减少交易成本 ,
、
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
当前 企 业 并 购 在 我 国 的现 状
企业并购是社会 经济水平发展到一定程度 的结果。1 9 7 8 年我国改革开放 以后 ,对于企业产权的交易活动逐渐开放 。
个 重 要 解 释 因素
管理协 同效应将并购前后的管理效率作为考察指标。管 理协同效应是在并购过程中较为容易实现的,如果企业 A的
管理模式优于企业 B,那么在并购后企业 B可以通过借鉴企
量的 3 9 %, 其次是 中南地区和华北地区 , 西南地 区、 东北以及 业 A的管理模式 , 从而达到企业管理效率的提升。 这种并购产 港澳台等地 区的占有份额均不足 8 % 生 的管理协 同效应在横 向并购中更容易产生 ,如果企业并购 我国企业并 购发展如此迅速 , 交易金额如此庞大 , 企业并 发生在两个不同的行业 。 那么管理模式 的借鉴比较难以进行。 购能否为企业 以及社会带来经济财 富是我们关注 的重点 . 所
业并购 交易数量 为 2 1 1 5 笔, 较2 0 0 9年 上涨 了 3 8 . 5 %. 交 易 定性。 最后 , 企业资产的专用性越强 , 在投资于其他领域耗费 金额达到 了 7 1 7 3 . 7 亿 人 民币 , 较上年增 长了 1 9 . 8 %, 这也是 的谈判 、 监督等成本 就回增加 , 企业规模 的增加 , 资产专用性 经历 2 0 0 8年金融危机以后 , 企业并购趋势不断增加 , 虽然并 降低 , 也会减少此项交易成本 。
业 的经 营权与所有 权分离 开始发展 。 1 9 8 7年 以后 国家 明确 了 国有企业产权 的转让 ,并鼓励企业 承包及租赁形 式的发 展, 1 9 9 2年 以后 ,我 国将 产权改革 作为经济 发展 的重 点之
业时. 无形 资产 的使 用将 会与 自身利益挂 钩 , 减少 了监督 成 本 与两企业问的时间等成本。其 次 , 企业并购在 中间产品的 生产 、 运输 、 质量控制 、 生产数量上都需要 耗费大量 的人力 、
物力 . 这些 因素的沟通协调在企业间均需要 以正式合同的法 律形式来规范 , 当企业将 中间产品 的生产经营纳入 自身范 围
在随着股票市场发展 的同时 . 也 迎来 了企业并 购的又一 浪潮。
一
,
根据 2 0 1 1 年 中国并购年鉴 提供 的数据 。 2 0 1 0年我 国企
内时 , 上述 因素的调整将会更加灵 活 , 减 少 由此来带 的不确
述 了企业并购在我 国的发展现 状 , 并根 据古典 经济学、 制 度
东。企业 的兼并与收购存在共同点 , 都是企业外部扩张的策 略之一 , 并进行企业产权交易 , 但 是兼并 与并购 的实体结构 、 风险大小 以及生产经营状况存在不同。 对于企业并购 中价值 创造 的价值 动因一直 以来存 在多
F l N A NCE E C ON OMY 金 融经济
浅议企业并购与价值创造
张明蓉
( 四川金辉 电源开发有限公 司, 四川 成都 6 1 1 1 3 0 )
摘要 :随着我 国经济的不断发展 , 企业 并购规模逐年 增 加, 企业 并购 的经济价值受到人们 的普遍关注 , 本文 首先 阐
购规模在 2 0 0 8年 以及 2 0 0 9年有所下降 。 但 是并 购总量也 就
是交易总额 , 自2 0 0 5以来是呈现不断上升的趋势 而在这其 中, 股权交易 占到交易总额 的 7 8 %, 占交易 数 量的 8 8 %, 可见股权交易是企业并购的主要形式 。在当前 的 企业并购 中, 仍然 以企业产 权转移作 为主要形式 , 占到交 易 额总金额的 7 8 %。在所有 的企业并购 中, 以小金额的交易为 主, 其 中超过 5亿元人 民币的金额较大的交 易 占交易数量的 1 1 %, 金额小于 1 0 0 0万元的交易 占 6 5 %。在这些 交易 中, 地 区差异较为 明显 , 华东地 区占总交易金额 的 4 0 %, 占交易 数
种理论分析。 其中交易费用理论与协 同效应理论 被学者普遍 接受。 ( 一) 交 易 费 用 理论 交易费用理论 是新制度经济学 的学者建立 的关于并购
经济学等基本理论 , 解释 了企业并 购的动 因以及价值创造原
理, 并介 绍 了价值 创 造 的 过 程 , 针 对 我 国 目前 的 发 展 现 状 指 出了企 业并购 中价值创造应 该注意的问题 . 对我 国的企业并