2017年食品饮料行业细分市场调研分析报告

2017年食品饮料行业细分市场调研

分析报告

目录

第一节驱动因素：人口、收入和城镇化 (5)

一、人口数量及结构是食品饮料消费的基础 (5)

二、第三次生育高峰与消费高峰利好已过 (5)

三、居民收入提升是消费增长原动力 (6)

四、GDP分配影响居民收入最终传导至消费 (7)

五、人均GDP超过2000美元消费升级加速 (8)

六、城市化率提升带来城乡居民消费总量增加 (8)

第二节周期分析：从黄金时代到白银时代 (10)

一、2014年开始食品饮料告别“黄金年代” (10)

二、盈利不喜不悲，开启白银年代 (10)

三、白银年代特征一：开源空间不如节流 (11)

四、白银年代特征二：并购重组逐步升温 (11)

五、白银年代特征三：机制改革迫在眉睫 (12)

六、白银年代特征四：市场集中度进一步上升 (12)

第三节子行业分析：从需求驱动到挤压增长 (14)

一、白酒 (14)

1、大众酒（必需消费品） (14)

2、高端酒（可选消费品） (15)

二、啤酒 (16)

1、从抢份额到齐升级，行业首现战略拐点 (16)

2、拐点16年开始17年强化，利好由一变四 (17)

3、拐点右侧盈利改善弹性大时间长 (18)

4、多数公司年报业绩印证我们的乐观判断 (19)

三、肉制品 (19)

1、二季度开始猪价降幅超预期 (19)

2、加工环节盈利中期拐点出现 (20)

三、保健食品 (21)

四、乳制品 (22)

1、出栏量下降可能推动奶价进入上涨期 (22)

2、内部分化凸显，龙头相对受益 (23)

五、调味品 (25)

图表目录

图表1：我国15-60岁人口数量及占比变化情况 (5)

图表2：我国城镇居民家庭人均可支配收入、增速与GDP增速 (6)

图表3：我国农村居民家庭人均纯收入、增速与GDP增速 (7)

图表4：GDP通过三级传导影响食品消费 (7)

图表5：美国居民消费结构变化 (8)

图表6：我国城镇及农村居民人均年消费支出情况 (8)

图表7：部分子行业有望通过原料价格下降实现节流（元/吨） (11)

图表8：食品饮料行业机制改革 (12)

图表9：白酒行业CR3市占率不足15%（如果按销量算不足5%） (14)

图表10：从价格和区域选竞争格局占优者 (16)

图表11：国产啤酒产量及增速 (16)

图表12：进口啤酒量及增速 (17)

图表13：主要啤酒公司吨酒价（元/吨） (18)

图表14：近年来肉制品上市公司毛利率、净利率（%） (19)

图表15：2016年肉制品上市公司收入同比增15.6% (20)

图表16：历年来双汇发展盈利能力与猪价具有反向的变动趋势 (21)

图表17：《食品安全法》2009年版与2015年版对比 (21)

图表18：A股乳制品上市公司收入及增速 (22)

图表19：国内生鲜乳价格走势（元/kg） (23)

图表20：近年来伊利收入利润水平及同比 (24)

图表21：近年来伊利毛利率及销售费用率（%） (24)

图表22：A股调味品上市公司收入及增速 (25)

图表23：A股调味品上市公司利润及增速 (25)

表格目录

表格1：第三次生育高峰与消费高峰利好已过 (5)

表格2：2014年部分食品饮料子行业首次出现低增长甚至负增长 (10)

表格3：2015年食品饮料各子行业收入、利润总额增速梳理 (10)

表格4：白酒产量与个人消费测算 (14)

表格5：高端酒是低估值稳成长典范，国际对比有优势 (15)

表格6：2016年啤酒上市公司利润同比情况 (19)

表格7：保健食品管理分类分级表 (22)

第一节驱动因素：人口、收入和城镇化

一、人口数量及结构是食品饮料消费的基础

我国人口红利基本结束。2015年劳动人口达到峰值。

我国15-60岁人口占比从2010年起开始下降。

预计到2050年，15-60岁人口及占比仅略高于50%，人口红利逐渐消失。图表1：我国15-60 岁人口数量及占比变化情况

资料来源：Wind，北京欧立信咨询中心

二、第三次生育高峰与消费高峰利好已过

表格1：第三次Th育高峰与消费高峰利好已过

资料来源：Wind，北京欧立信咨询中心

三、居民收入提升是消费增长原动力

我国城镇居民可支配收入不断提高，2015年达到27088元/年；1978年仅为405元/年。

近年来人均可支配收入增速高于GDP增速。

图表2：我国城镇居民家庭人均可支配收入、增速与GDP 增速

资料来源：Wind，北京欧立信咨询中心

我国农村居民可支配收入不断提高，2015年达到9630元/年；1978年仅为138

元/年。

近年来人均可支配收入增速高于GDP增速。

图表3：我国农村居民家庭人均纯收入、增速与GDP 增速

资料来源：Wind，北京欧立信咨询中心

四、GDP分配影响居民收入最终传导至消费

.GDP一般分配为政府、居民与企业的收入。

. 居民收入一般又分为储蓄与消费。

. 最终GDP分配传导到食品、居住和其他等消费形式中。图表4：GDP 通过三级传导影响食品消费

资料来源：北京欧立信咨询中心