第四章流动资产管理 (2)共81页

2、现金转换成本
成 本
转换成本 现金持有量
在存货模式中，假设收入是每隔一段时间发生的， 而支出则是在一定时期内均匀发生的，在此时期 内，企业可通过销售有价证券获得现金。
现 金 余 额
N
t1
t2
t3
时间
设：T为特定时期内的现金总需求量；b为每次转 换有价证券的转换成本；N为最佳现金持有量；i 为有价证券利息率；TC为总成本。
集中银行法的缺点： 1、每个收款中心的地方银行都要求有一定的补偿 余额，占用资金增加； 2、设立收款中心需一定的人力和物力，费用较高。
2、锁箱系统
锁箱系统：通过承租多个邮政信箱，以缩短从收 到顾客付款到存入当地银行的时间的一种现金管 理办法。
采用锁箱系统可大大缩短公司办理收款、存储手 续的时间，但需支付额外的费用。
2、现金管理的目的是在保证企业生产经营所需现金 的同时，节约使用资金，并从暂时闲置的现金中 获得最多的收益。（ ）
3、当企业实际的现金余额与最佳现金余额不一致时， 可采用短期融资策略或投资于有价证券等策略来 达到理想状况。（ ）
4、关于现金，下列说法正确的是（ ）。 A、因为库存现金没有收益，所以应该尽量减少现
第一节 现金管理
（一）持有现金的动机
1、交易 2、预防
3、投机
（二）管理目标
1、特点之一：流动性最强，盈利性最弱
目标之一：权衡其流动性和盈利性，确定一个适当的
现金持有量，以获取最大的长期利润。
2、特点之二：普遍可接受性
目标之二：保护现金的安全完整。
1、支付的动机：持有现金以便满足日常支付的需要 2、预防的动机：持有现金以应付意外事件对现金的
现金周转期
2、应收帐款周转期：将应未付款 的原材料到以现金支付货款所需时间。
现金周转期＝存货周转期＋应收帐款周转期－应付 帐款周转期
现金周转率（次数）＝360（天）÷现金周转期
现金周转模式确定最佳现金持有量的 步骤： 1、计算现金周转期； 2、计算现金周转率； 3、计算最佳现金持有量＝预测期全年现金需要量/
（二）控制支出
1、运用“浮游量”。 2、控制支出时间。 3、工资支出模式。
（三）现金收支的综合控制
1、力争现金流入与流出同步； 2、实行内部牵制制度； 3、及时进行现金的清理； 4、遵守国家规定的库存现金的使用范围； 5、做好银行存款的管理； 6、适当进行证券投资。
练习：
1、企业持有现金的动机主要是支付的动机和预防的 动机。（ ）
四、现金的日常控制
（一）加速收款 1、集中银行 集中银行是指通过设立多个策略性的收款中心来
代替通常在公司总部设立的单一收款中心，以加 速帐款回收的一种方法。其目的是缩短从顾客寄 出帐款到现金收入企业帐户这一过程的时间。
集中银行法的优点： 1、帐单和货款邮寄时间可以大大缩短； 2、支票兑现的时间可以缩短。
需求。 3、投机的动机：企业持有现金，以便当证券价格剧
烈波动时，从事投机活动，从中获得收益。
（三）现金管理的内容
1、编制现金收支计划，以便合理地估计未来的 现金需求；
2、对日常的现金收支进行控制，力求加速收款， 延缓付款；
3、用特定的方法确定最佳的现金余额。
二、现金收支计划的编制
现金收支计划是预计未来一定时期企业现金 的收支状况，并进行现金平衡的计划，是企 业财务管理的一个重要工具。
（四）因素分析模式
因素分析模式：根据上年度现金实际平均持有量 和有关因素的变动情况来确定最佳现金持有量的 一种方法。
最佳现金持有量＝（上年现金平均持有量－不合 理占用额）×（1±预计销售收入变化百分比）
课堂例题
某企业2000年现金实际平均持有量为100万元， 经分析其中不合理占用额20万元，预计2019年 销售收入将比2000年增长30%。则该企业2019 年的最佳现金持有量为多少？
●转换成本 —— 现金与有价证券相互转换所 需的费用，与转换次数呈正比。 现金总成本 =机会成本 + 转换成本
成 本
持有成本
现金持有量
2、现金转换成本
转换成本：企业用现金购入有价证券以及转让有 价证券换取现金时付出的交易费用，即现金同有 价证券之间相互转换的成本。
转换成本总额＝证券转换次数×每次的转换成本
金的持有量
B、现金结余过多，会降低企业的成本 C、当现金短缺时，应该采用短期融资战略 D、现金太少，可能会出现现金短缺，影响生产经
营活动
E、在现金余额问题上，也存在风险与报酬的权衡问 题，因此应该找出最佳现金余额
练习：
5、加快现金回收的管理方法有（ ）。 A、锁箱法 B、集中银行法 C、零余额帐户法 D、帐龄分析法 6、企业持有一定量的短期有价证券，主要是为了维护企业资
●短缺成本 —— 因现金不足使企业蒙受的损 失，与现金持有量负相关。
三项成本之和最小的现金持有量，就是最佳现金持有量。
（三）存货模式
前提假设：▲所需现金总量可稳定预测； ▲现金支出均衡，波动不大； ▲现金与有价证券之间的转换畅通.
相关成本：●持有成本 —— 即上述机会成本和 管理成本，与现金持有量呈正比；
则：总成本＝机会成本＋转换成本
即：TC＝（N/2）×i＋（T/N）×b 当总成本最低时的现金持有量N为最佳现金持有量 则：关于N求导，当导数为0时的N值，会使总成
本有最小值。
N=（2Tb/i）
课堂例题
某企业预计全年需要现金100，000元，现金与 有价证券的转换成本为每次200元，有价证券的 利息率为10%。则计算最佳现金持有量。
现金周转率
课堂例题：
某企业预计全面需用现金1440万元，预计的存货 周转期为100天，应收帐款周转期为50天，应付 帐款周转期为60天，试计算该企业的最佳现金持 有量。
（二）、成本分析模式
●机会成本 —— 持有现金所放弃的报酬， 与现金持有量呈正比；
●管理成本 —— 持有现金发生的各项管理费 用，在现金持有量的一定额度 内保持不变
步骤：
现金收入
现金支出
净现金流量
现金余缺
三、最佳现金余额的确定（重点）
（一）现金周转模式 现金周转模式：从现金周转的角度出发，根据现金
的周转速度来确定最佳现金持有量。
现金周转期：从用现金购买原材料开始，到销售产 品并最终收回现金的整个过程所花费的时间。
1、存货周转期：将原材料转化为产成品 并出售所需要的时间。