金融工程学 全套课件

3.金融工程实施步骤 ① 诊断：找出问题的性质和根源。 ② 分析：提出解决问题的逻辑思路和备选方案。 ③ 构造：按照设计方案组合新产品 ④ 个性化：进行工具组合配置，满足个性化需求。 ⑤ 定价：确定产品的合理（理论）价格。
4.金融工程应用举例
案例分析 ：金融工程的风险控制策略有两类： ①用确定性来代替风险。 ②替换掉与己不利的风险，而将对己有利的风险留下。 远期、远期利率合约、期货和互换都是能为面临金融风险的人 提供某种程度的确定性的金融工具。 例1 有一家美国公司，在 3 个月内将支付一笔德国马克，它 可以固定的价格现在购买一笔未来3个月内交割的德国马克，这笔远 期交易就将可能的货币风险避免了。不论在3个月内汇率如何变化， 该公司已经以已知的固定价格购买了德国马克，从而不会受到3个月 后的市场汇率高低的影响。
ry
r0
PB
货币供给 即有 rm
rm
货币需求
↗（↘），ry ↗（↘）
其中ry 为银行存贷利率。
利率的变动性，给借款人和贷款人带来了收益的不确定性，即 所谓利率风险。借款人担心利率上升，贷款人担心利率下跌。
卖空有价证券，流入资金 ------- 借入 买空有价证券，流出资金 ------- 贷出
借入者预期利率上升，则先借入 卖空者预期有价证券价格下跌（预期利率上升），则先卖出； 贷出者预期利率下跌，则先贷出 买空者预期有价证券价格将上升（预期利率下跌），则先买进。 故 借入等价于卖空，贷出等价于买空 这种由于利率升跌所导致的投资者收益的不确定性，即为资本投 资风险。 基本金融工具如股票、债券的功效重在投资回报，而无多风险防 范之功能，风险的规避只能建立在投资组合策略上。如:
这一金融工具创新、风险控制过程即所谓金融工程。
简言之，全融工程包括创新型全融工具与全融手段的设计、开 发与实施，以及对金融问题给予创造性的解决。
二、金融工程工具和金融手段★
金融工程工具分为两类：一类是理论工具；一类是实体工具。
1.理论工具
证券估值理论 投资组合基本原理 资本资产定价理论 套期保值理论 套利定价理论
图1-1-1 画出了3个月美元／德国马克的真实远期汇率 与即期汇率，用以比较该公司面临的风险。
图1-1-1 利用远期进行货币避险
图 1-1-2 完美的避险
第一章 金融工程导论
第二节 金融工程分析方法
一、金融价格及其风险 1. 金融工程技术----“搭积木” 根据客户需求及目的，运用远期、期货、期权以及互换等 金融工具作为基本“积木块”按照特定的方式进行组合搭 配，从而构造出能够解决客户金融问题的金融产品（规避 金融风险的方案）来。 2. 金融价格风险 金融价格的变化对企业经营活动的影响。金融价格指广义 的价格，既包括商品价格，也包括利率和汇率。这三者的 变化直接影响到企业价值的变化。 3. 多头金融价格风险和空头金融价格风险 多头价格风险: P↗↘，则V↗↘（担心P↘）（成品）； 空头价格风险: P↗↘，则V↘↗（担心P↗）（原料）；
金融工程学
998.23
6124
1664.93
6124.04
3063.34
第一章 金融工程学导论 第一节 金融工程概述 一、金融工程概念 1．金融及其风险控制
金融，即货币融通。任何金融问题都涉及两个方面：
支付利息 借 ── 贷 提供资金 利息的大小决定了借入和贷出的量的大小，利息占借入 或贷出的比例，即为利率，即银行存贷利率。
4
期限不同的债券组合投资（短、中、长） 不同风险债券组合投资（国家、金融、公司） 不同投资品种投资工具的组合投资（股票、债券） 而这些组合策略对风险的规避程度是有限的，且效果的实现 是不可测的。以后人们开发出新型的、多样化的金融工具，并运 用组合－分解技术，对风险“量体裁衣”，制作出个性化的风险 规避方案。
2.实体工具
现货工具 衍生工具
远期工具 期货工具 期权工具 互换工具
3.市场与金融工具 金融工具载体按大类分有：商品市场、货币市场、外汇市
场、债券市场、权益市场等。每一市场都有相应的操作工具。同一 市场不同工具可以组合使用，不同市场之间的工具也可以按照金融 目的进行合理配置，达到投资、套利或保值等目的。
2.工程学概念 所谓“工程”，是利用已有的知识解决面临的问题，通过一整套计
划制定、需求分析、方案比较与选优、实施步骤等程序为项目的完成提 供并采取最学的原理运用到物质生产领域中去而形成的学 科。因此，将那些需要综合利用多学科旨在进行研究、设计和开发，具 有一个较复杂的现代金融活动用金融工程来定义是合适的。
4.金融工具组合分解
不仅同一市场的工具之间的可以组合配置。而且不同市场之间 的工具也可以组合分解配置。运用金融工程组合分解方法，对现货 工具和衍生工具即：债券、股票、利率期货、外汇期货、股票指数 期货、期权、互换，混合证券进行组合分解，以求为投资者提供个 性化的外汇风险管理、利率风险管理、股权风险管理方案等。
定义：金融工程是新型金融产品（包括金融工具和金融服务）
和新型金融技术的设计、开发与实施。是将金融理论方法与现代工 程技术方法（数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟）等有机 结合，研制创新新型复合金融工具、交易机制，为客户提供个性化 风险防范的最佳解决方案，创造性地解决金融问题。
相应地，金融工程学是关于金融创新产品或金融产品组合及其 程序的设计、开发和运用，并对解决金融问题的创造性方法进行程 式化的学科。
距离较近但地 质条件不好
距离远，但地 质条件好
距离近，但地 质条件差
3.金融工程与金融工程学
金融即借贷问题，融资问题，买空卖空问题，所以金融工程的 直接理解即是用工程的方法解决金融借贷问题，包括解决借贷中所 产生的价格、收益以及风险管理问题。
美国金融工程学专家劳伦斯.格里茨博士从管理和规避风险出 发，认为：“金融工程是应用（不断创新的）金融工具，将现在的 金融结构进行重组以获得人们所希望的结果（这一结果是为了能够 更好地管理金融风险）。”劳伦斯·格里茨博士认为：金融工程学 是“金融”与“工程”的创造性结合，前者包括金融工具元素（基 本金融工具和衍生金融工具）和现代金融理论元素（如资产定价理 论、资产负债理论、利率与汇率定价理论、期权定价理论、套期 保值理论等等），后者则涵盖了数理分析、信息技术、计算机技术、 工程技术特别是系统工程等的综合运用。