2015年中国股权投资LP市场与财富管理市场发展分析报告

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清科集团 成立于1999年，是中

国创业投资和私募股权投资领域领先的综合服务提供商，主要业务涉及：研究咨询、数据产品、会议论坛、信息资讯、投资银行服务、直接投资、母基金管理及财富管理。

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目 录

2015年中国股权投资行业发展清科观点

中国股权投资行业发展概述

1.

2.

3.

中国股权投资LP 市场和财富管理特点

经济新常态下创新创业和结构调整成经济增长动力，股权投资成为重要资本力量

9.9

11.0

12.0

13.6

16.0

18.5

21.6

26.6

31.4

34.1

40.2

47.3 51.9

56.9

63.6

68.1

8.4 8.3

9.1

10.0 10.1

11.3

12.7

14.2

9.6

9.2 10.5

9.3

7.7

7.7

7.4

7.0

-4.0

1.06.0

11.016.0

0.0

20.040.060.080.0国内生产总值(万亿元)

国内生产总值增长率(%)

来源：国家统计局

2000-2015年国内GDP 增长情况

⏹ 2014年GDP 增长7.4%，预计2015年GDP 增长7.2%左右，宏观经济进入中高速增长阶段；

⏹ 中国经济进入新常态，消费升级、金融创新驱动、经济结构优化、体制转型、人口结构变化等成为未来一段时间的市场热点； ⏹宏观经济政策趋于宽松，财政政策更加积极，资本的力量日益凸显，政府在资本市场中的参与度提高；

⏹《政府工作报告》多次提到要打造大众创业、万众创新的新引擎，要提高直接融资比重，鼓励社会资本发起设立股权投资基金； ⏹

从经济周期和投资周期两方面考虑，“股权投资时代”正在来临。

经济新常态下，中国“股权投资时代”正在来临

经济结构与经济增长模式发生变化：投资占比下行，消费占比上行；同时，制造业比重下降，而服务业越来越成为支撑未来经济发展的重要力量。新经济形势带来新的投资和消费模式，投资关注点由人口红利模式逐渐向生活消费升级模式转移。

GDP 未来10年增长 保持在6.5%-7.5%之间

产业/资本交融创造新机会

市场化改革释放新潜力

科技/互联网引发新浪潮 消费模式变迁催生新需求 新旧经济体交替，资本必须把握未来经济增长点

⏹李克强经济学的三个支柱

−不出台刺激措施 −去杠杆化 −结构性改革 ⏹影响到的领域：

−国企 −金融 −消费 −科技创新 −土地 −财政等

国内股权投资行业进入第23个年头，未来迎“黄金十年”

2014：

国内IPO 重启与改革

《私募投资基金管理人登记和基金备案办

法(试行)》 新“国九条”《国务院关于进一步促进资

本市场健康发展的若

干意见》 混合所有制改革

创业板发行制度改革 1999

2000

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 1999及之前： 1998民建中央“一

号提案” 投资基金法草案 产业投资基金草案 科技部等创投发展建议 2000： 创业板9项规则 外商境内投资暂行规定

2007： 券商直投试点 新合伙企业法施行 信托公司管理办法 创投税收优惠政策 外商投资目录 2008： 社保获准自主投资 创业板草案 沪深两市新规 创投引导基金办法

商业银行并购贷款 2005： 外管局“11号文”、“29号文”、“75号文” 创投管理暂行办法

2006：

“10号文” 境内IPO 重启

2003： 外资创投管理办法 外管局“3”号文 2004： 中小企业板 外商投资目录

境外投资/外商 投资监管风

暴 2001： 外资创投暂行规定 中关村科技

园区条例 互联网泡沫 2002： 外商投资电信 企业规定 外商投资目录 2009：

信托投资业务适度放宽 《境外投资管理办法》 创业板开板 券商直投门槛下调

国税总局“87号文” 2010： 鼓励和引导民间投资健康发展若干意见 股权投资基金税收政策

外商投资合伙企业登记管理规定 国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定 十二五规划

2011： 京沪渝QFLP

规范股权投资企业备案管理

工作的通知

实施外国投资者并购境内企业安全审查制度的规定

2011 2012：

关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见 关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知 基金管理公司特定客户资产管理业务

试点办法

2013：

《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》 新《证券投资基金法》 《私募证券投资基金业务管理暂行办法》 《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》 十八届三中全会 新三板扩容全国 2012 2013 中国市场股权投资活跃度

2014 2015

2015：

400亿元新兴产业创投引导基金

政府工作报告“互联网+” 《发展众创空间推进大众创新创业意见》 《私募股权众筹融资管理办法（试行）》 《深化体制机制改革加快实施创新驱动发展战略》

新三板指数发布