米什金货币银行学第八章金融结构的经济学分析

二、交易成本
• 交易成本是金融市场中的一个主要问题。那么金融中介是如何降低交易成本的呢？ a) 规模经济
共同基金是向个人出售基金份额，（将汇集的资金）投资于股票或者债券交易活动的金融中介 机构。由于能够购买大量的股票或者债券，共同基金具有交易成本较低的优势。
b) 专门技术
金融中介机构的优势还在于它们能够通过开发专门技术来降低交易成本。它们在计算机方面的 专门技术，使其能够向客户提供各种服务便利。
. •Summarize the methods used to reduce moral hazard in debt contracts
一、世界各国金融结构的基本事实
图8-1的柱状图反映了1970-2000年， 美国工商企业通过外部资金为其经 营融资的情况。并将其与德国、日 本和加拿大的数据进行了比较。
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四、次品车问题：逆向选择如何影响金融机构
2.逆向选择问题的解决办法
• 如果不存在信息不对称问题，那么就不会出现次品车问题。 • 信息的私人生产和销售 解决金融市场上逆向选择间题的办法，就是向资金供应者提供为投资寻求资金的个人
本章学习目标
一个健康有活力的经济需要这样一个金融体系，它能够把资金从 储蓄者转移到拥有生产性投资机会的人手中。但是，金融体系如何 能够确保把你辛辛苦苦积累的储蓄转移到生产性投资者波拉的手中 而不是乞丐本尼的手中呢？这就是本章要解答的问题。通过本章的 学习，你应该了解金融市场的信息不对称问题，掌握解决信息不对 称问题的方法。
三、信息不对称：逆向选择和道德风险
• 信息不对称（asymmetric information），即交易的一方对交易的另一方缺乏充分的了解，从而使其在交易过程 中难以做出准确决策。
• 逆向选择(adverse selection)是交易之前发生的信息不对称问题。具有潜在的不良贷款风险正是那些积极寻求贷 款的人。
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Chapter 8
金融结构的 经济学分析
第三篇 金融机构
•危机与反应：7000亿美元的一揽子救助计划
• 第三篇概述金融机构在整体经济运行过程中所发挥的核心作用。次贷危机突出表现了金融体系随时 间变迁的过程，它由金融创新而生，并且给经历着金融危机的人带来了深刻的教训。
• 道德风险(moral hazard)是交易发生后出现的信息不对称问题。贷款者发放贷款后会面临这样的风险，借款者可 能会从事那些从贷款者观点出发不能从事的活动，因为这些活动会提高贷款违约的可能性。
• 视频：逆向选择 • 道德风险
四Hale Waihona Puke 次品车问题：逆向选择如何影响金融机构
• 由于逆向选择问题与二手车市场中的次品车问题（lemon problem）类似，因此被称做 “次品车问题”。二手车的买主不能够准确辨别车的质量所支付的价格只能反映市场 上所有二手车的平均质量，该价格介于次品车的低价与好车的高价之间。二手车好车 的车主不愿意按平均质量的价格出售，市场上只剩下次品车。逆向选择的结果是很少 会有良好的二手车出售。二手车市场的运营绩效很糟糕。
第三篇 金融机构
• 第8章将分析美国和世界其他国家的金融结构。第9章将建立用于解释金融危机变化机制（特别是2007~2008 年新近的次贷危机）的分析框架。第10章将考察银行的主要业务和操作过程。第11章将扩展第8章中的经济分 析框架一考察银行监管的动机，进而分析监管过程出现的缺陷。第12章考察了美国银行体系的历史发展轨迹和 银行的国际化发展。
图8-1 非金融类工商企业的外部资金来源：美国与德国、日本和加拿大的 比较
一、世界各国金融结构的基本事实
从中，我们可以发现八个谜团： 1 对于公司企业而言，股票不是最为重要的外部融资来源。 2 发行可流通的债务和股权证券不是企业为其经营活动融资的主要途径。 3 与直接融资即工商企业直接从在金融市场中的贷款者那里获得融资相比，间接融资，即有金融中介机构 参与其间的融资活动，其重要性要大得多。 4 金融中介机构，特别是银行是企业外部融资的最重要来源。
学习目标-关键词学习
•Identify eight basic facts about the global financial system. •Summarize how transaction costs affect financial intermediaries. •Describe why asymmetric information leads to adverse selection and moral hazard. •Recognize adverse selection and summarize the ways in which they can be reduced. •Recognize the principal-agent problem arising from moral hazard in equity contracts and summarize the methods for reducing it.
一、世界各国金融结构的基本事实
5. 在各种经济部门中，金融体系是受到最为严格监管的部门之一。 6. 只有那些规模庞大、组织完善的公司才能易于利用证券市场为其经营活动提供融资。 7. 对于家庭和企业而言，抵押品是债务合约的一个普遍特征。 8. 典型的债务合约是极其复杂的法律文件，它对借款者的行为施加了严格的限制。
或者公司的详细情况，以消除信息不对称。诸如标准普尔公司、穆迪公司和价值线等。但是由于存在搭便车问 题（free rider problem），私人生产和销售信息的体系并不能完全解决证券市场的逆向选择问题。 • 旨在增加信息供给的政府监管 政府对证券市场进行监管，鼓励公司披露真实信息，使投资者得以识别公司的 优劣。 • 安然破产案 • 视频：新闻背景：标准普尔公司 • 视频：标普短片公平的世界