第五章国际收支的调节

•货币政策
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第五章国际收支的调节
•前四种政策的特性比较
•支出增减型政策
•财政政策 货币政策
•支出转换型政策
•经济手 段
•直接管制
•汇率政策 关税政策
•外汇管制 外贸管制
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第五章国际收支的调节
（五）结构调整（供给调节）政策
特性：供给增强型
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第五章国际收支的调节
•¥700 •$100
•外汇收入： $10 000
•出口100 件
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第五章国际收支的调节
•羊绒围巾
•汇价： ¥/$ = 8 •外汇收入： $9 625
•¥700 •$87.5
•出口数量变动率：10%
•出口价格变动率：12.5%
•出口110 件
•100件围巾的价格损失= $ 1 250
•3．该理论只是一种比较静态分析，在现实世界中本币贬值 对贸易收支的影响是一个动态过程，如产生时滞效应（即J曲 线效应）。
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第五章国际收支的调节
•（一）货币—价格机制
• 商品的价格是由商品与货币 比例决定的，任何一方发生变 动，都会引起物价的涨落。
• 物价并不决定于一国所有的 商品和货币的绝对数量，而是 决定于进入流通或即将进入流 通的商品数量和流通的货币数 量。
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第五章国际收支的调节
• David Hume （1711—1776货币数量说的 倡导者）“价格—现金流动机制” ，以货币数量论 为基础，揭示在国际金本位制下，价格变动对国际 收支失衡的自动矫正。
•－ •出口增量的外汇收入= $
875 • 价格损失： $
•贸易收支恶化
375
• 看来出口需求弹 性小于1，货币贬值还
•赔钱
无法改善贸易收支啊！
赚吆喝？
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第五章国际收支的调节
•羊绒围巾
•汇价：¥ /$ = 8
•外汇收入： • $10 500
•出口数量变动率：20%
•¥700 •出口价格变动率： •$87.5 12.5%
•本币贬值
•贸易收支改善
•出口增加， 进口减少
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•进口相对昂贵， 出口相对便宜
第五章国际收支的调节
•（二）收入机制
•国际收支逆差
•对外支付增加
•贸易收支改善
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•国民收入下降
•进口需求下降
•社会总需求下降
第五章国际收支的调节
•（三）利率机制
•国际收支逆差
•本币供应量 •相对减少
是指一国生产结构不能适应国际分工或国际 需求结构等国际经济结构的变化而引起的 国际收支不平衡。
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第五章国际收支的调节
•国内生产结构 与国际市场相适
•X
应
•国内生产结构 与国际市场不适
•X
应
•国际收支顺差 •国际收支逆差
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第五章国际收支的调节
（三）货币性不平衡 (Monetary Disequilibrium)
第五章国际收支的调节
•4. 推论
•① E x ＋ E m ＞1 国际收支因本币贬值而改善 •② E x ＋ E m ＝1 国际收支状况保持不变 •③ E x ＋ E m ＜1 国际收支因本币贬值而趋于恶化
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第五章国际收支的调节
贡献与局限
贡献：
马歇尔是第一个将弹性分析方法用于国际经 济领域的经济学家，这一分析方法对后来的 弹性分析理论具有直接的影响。
（四）贸易政策
目的： 实行“奖出限入”的保护性贸易政策
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第五章国际收支的调节
•补贴
•出口退 税
•优惠利 率
•中
国
•出 海 口关
•高关税
•进 口
•配额
总
•技术壁
署
垒
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第五章国际收支的调节
•收入 •机制
•货币价格机
制
•国际收 •支调节
•利率 •机制
•财政政策
•外汇 贸
•易政 策
第五章国际收支的调节
（二）货币政策
•
逆差：采取紧缩的货币政策
•
顺差：采取扩张的货币政策
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第五章国际收支的调节
•紧缩的货币政策
•提高法定存款储备率
•提高再贴现率
•中央银行卖出政府债 券
•货币供 给
•物价 •利率
•收 支改 善
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第五章国际收支的调节
（三）外汇政策
1. 调整汇率
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第五章国际收支的调节
•2. 进口需求弹性对贸易收支的作用
•碧玺（电气 石）•$100/克拉
•¥700/克拉
•汇价： ¥/$ = 7
•进口1000克拉
•外汇支出： $10万
PPT文档演模价： ¥/$ = 8
•$100/克拉 •¥800/克拉
第五章国际收支的调节
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2020/12/11
第五章国际收支的调节
第一节 国际收支不平衡的原因和影响
一、国际收支不平衡的原因 二、国际收支不平衡对经济的影响
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第五章国际收支的调节
一、国际收支失衡的基本原因---定性分
析
（一）临时性不平衡
(Temporary Disequilibrium)
•贸易收支改善
•利率上升
•资金内流增加
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第五章国际收支的调节
二、国际收支的政策调节
（一）财政政策
逆差：采取紧缩的财政政策 顺差：采取扩张的财政政策
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第五章国际收支的调节
•紧缩的财政政策
•减少政府开 支 •增税
•市场需 求 •投 资
•收支改 善
•国民收 入
•进 口
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逆差 顺其自然，使本币贬值 改善贸易收支 顺差 顺其自然，使本币升值 贸易顺差减少
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第五章国际收支的调节
2. 外汇管制
目的：增收节支，改善国际收支 特点：迅速见效
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第五章国际收支的调节
•限制外汇支出 限制进口 •鼓励外汇收入 鼓励出口
•改善贸易收 支
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第五章国际收支的调节
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第五章国际收支的调节
•3. 结论
•在什么情况下，货币贬值才能够改善贸易收支状况？
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• “马歇尔-勒纳”条件：
• （Mashall-Lerner Condition）
• 只有当出口需求弹性大于 1（出口增加）与进口需求弹 性大于0（进口减少）时，贬 值才能改善贸易差额！
弹性分析提醒人们，当本国国际收支失衡时， 不要一厢情愿地通过贬值来刺激出口，抑制 进口。
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第五章国际收支的调节
•局限
•1．该理论是建立在局部分析的基础上，只考虑汇率变动对 一国贸易收支的影响，而假定其他条件保持不变，实际上其 他条件是变动的。
•2．该理论没有涉及到国际资本流动，实际上本币贬值不仅 会影响到经常项目收支，还会影响到资本项目收支。
第五章国际收支的调节
• 第二节 国际收支的调节机制
•一、国际收支不平衡的自动调节机制 •二、国际收支不平衡的政策调节工具
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第五章国际收支的调节
•途径： 以经济力量自发作用
•
以人为力量政策调节
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第五章国际收支的调节
原则： 1、按不平衡的类型选择调节形式 2、调节方式选择国内平衡与对外平衡协调 3、调节利弊：两害取其轻，两利取其重
•调整产业结构， 鼓励采用高科技
•提高劳动生 产率和产品质 量
•增强出口商 品的竞争力
•适应世界市 场需求变化
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第五章国际收支的调节
（六）缓冲政策---融资型政策 特性：不变维持型
官方储备 融资
弥补逆差
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第五章国际收支的调节
•国际收支调节政策体系
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第五章国际收支的调节
•外汇支出： $9.99 •万出口数量变动率：
0.1%
•进口999克拉
•出口价格变动率： 14.29%
•外汇支出减 少
•贸易收支改善
•只要进口需求量有 所减少，哪怕只减 少一点点，外汇支
出就会降低！
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第五章国际收支的调节
•
• 单从进口看， Em ＞0 是贬值 发挥作用的另一个必要条件！
– 是一国经济周期波动引起该国国民 收入、价格水平、生产及就业变化 而导致的国际收支不平衡。
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第五章国际收支的调节
•经济繁荣期 •Y •AD •P •M •X •国际收支逆差 •经济衰退期 •Y •AD •P •M •X •国际收支顺差
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第五章国际收支的调节
（五）收入性不平衡 (Income Disequilibrium)
•出口120 件
•出口增量的外汇收入= $ 1 750
••－ 100件围巾的价格损失= $ 1 250
•外汇收入增加： $ 500 •贸易收支改善
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• 看来只有出 口需求弹性大于1， 货币贬值才可以 改善国际收支！
第五章国际收支的调节
• 单从出口看，Ex＞1是贬值发 挥作用的一个必要条件！
– 是指由于各种经济条件的变化引起国 民收入的较大变动，从而导致国际收 支的不平衡。
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第五章国际收支的调节
•Y •AD •M •国际收支逆差 •Y •AD •M •国际收支顺差
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第五章国际收支的调节
二、国际收支失衡对一国宏观经济的影响
l 1、国际收支与国民收入之间的关系 – 可用开放经济条件下的国民收入恒等式反映： Y=C+I+G+（X－M） 其中：X－Ｍ为净出口， 构成国内总需求的一部分。
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第五章国际收支的调节
一、国际收支不平衡的自动调节机 制
通过经济运行中市场机制的自发作用使国 际收支失衡在某种程度上自动消除
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第五章国际收支的调节
l 国际收支失衡 国内经济变量变动 反 作用于国际收支
﹡前提：完全或接近完全的市场经济条件
﹡特征：市场变量的调节自动恢复平衡
l 定义：由短期的、非确定或偶然因素引起的。 l 特征：失衡程度较轻、持续时间不长，带有可
逆性，可以认为是一种正常现象。 l 对策：浮动汇率制下由市场汇率波动来纠正；
固定汇率制下动用官方储备来平衡。
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第五章国际收支的调节
•（二）结构性不平衡 •(Structural Disequilibrium)
• 1752《政治讲活》中写道：商品的价格是由商 品与货币比例决定的，任何一方发生变动，都会引 起物价的涨落。如果商品增加，物价就下跌，如果 货币增加，物价就上涨；如果商品减少或者货币减 少，结果正好相反。
• 他认为，物价并不决定于一国所有的商品和货 币的绝对数量，而是决定于进入流通或即将进入流 通的商品数量和流通的货币数量。
•第三节 国际收支调节理论
•
•一、弹性分析法 •二、吸收分析法 •三、货币分析法 •四、内外均衡、政策搭配 •五、结构分析法
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第五章国际收支的调节
•一、弹性分析
•（The Elasticity approach to Balance of Payment）
•代表人物：新古典学派的创始人英国经济学家马 歇尔和美国经济学家勒纳。
•Joan·Robinson研究汇率变动对国际收支的调节 的影响，提出国际收支弹性理论
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第五章国际收支的调节
＊货币贬值是否一定能改善一国 进出口贸易状况呢？
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第五章国际收支的调节
不同弹性条件下贬值对收入的影响
我们假定中国为本国，美国为外国，人 民币从＄ 1／ 7贬值到＄ 1／ 8，由此引起出 口商品美元单价和出口数量变化的一组数据。
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第五章国际收支的调节
• 1、一般物价水平变动对国际收支影 响•国际收支逆差
•货币外流增加， •货币存量减少
•贸易收支改善
•国内一般 物价水平下 降
•出口商品价格下 降，出口增加
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第五章国际收支的调节
• 2、相对价格水平变动对国际收支影响
•国际收支逆差
•本国货币外流增加， 对外币需求增加
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第五章国际收支的调节
２、国际收支失衡对一国经济影响的机制
•国际收 •外汇供给＞ •外币贬值， •Ｘ下降，•ＡＤ下降， 支顺差 •外汇需求 本币升值 Ｍ上升 Ｙ下降
•国际 收支逆 差
•外汇供给 ＜外汇需求
•外币升值， •Ｘ上升， •ＡＤ上升， 本币贬值 Ｍ下降 Ｙ上升
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是指一国货币价值变动所引起的国内物价 水平变化，从而使该国物价水平与其他 国家物价发生相对变动，由此引起的国 际收支失衡。
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第五章国际收支的调节
•通货膨胀 •P •M •X •国际收支逆
•通货紧
差 •P •M •X •国际收支顺
缩
差
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第五章国际收支的调节
（四）周期性不平衡 (Cyclical Disequilibrium)
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第五章国际收支的调节
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第五章国际收支的调节
（一）“马歇尔-勒纳条件”
—不同需求弹性条件下货币贬值对贸易收支的作用
•Ex=出口需求弹性 •Em=进口需求弹性
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第五章国际收支的调节
1.不同出口需求弹性条件下货币贬值对贸易收支的影响
•羊绒围巾
•汇价： ¥/$ = 7