真实盈余管理的Roy-Chowdhury 模型

Roy-Chowdhury 模型

总结，在每一个公司年度，用实际值减去正常值即可得异常经营现金流、异常生产成本和异常操控性费用的水平。最后Roy-Chowhury 根据上述已经估计出的相关变量对企业存在避亏动机时是否进行盈余管理进行实证检验，并根据回归结果的统计检验来判断公司是否进行真实盈余管理以及采用何种手段进行真实盈余管理。

CFO t −1/A t−1=α0+α1 1A t−1 +β1 S t A t−1 +β2 ΔS t A t−1 +εt （1） 其中A t 表示期末总资产，S t 表示t 期的销售额，ΔS t =S t −S t−1; 在估计正常经营现金流量时，Roy-Chowdhury(2006)将正常经营现金流量水平 CFO t 表示为销售 S t 及销售增量 ΔS t 的线性函数，使用模型（1）按行业年度数据进行截面回归来估计每个公司年度正常的经营现金流水平。 PROD t A t −1=α0+α1 1A t−1 +β1 S t A t−1 +β2 ΔS t A t−1 +β3 ΔS t −1A t−1 +εt （2） 在估计正常的生产成本时，由于销售操控和生产操控都会对企业的销售成本和存货产生影响，R oy -Chowhury(2006) 将生产成本定义为 PROD t 定义为，正常生产成本加上正常的存货增长，并将正常生产成本表示为当期销售的线性函数，将正常存货增长表示为当期和滞后一期的销售增量的线性函数，利用模型（2）来估计正常的生产成本。 DISEXP t =α0+α1 1A t−1 +β ΔS t −1A t−1 +εt 3 在估计操控性费用 DISEXP t 时，如果公司在某年度向上操控销售以增加报表利润，即使公司没有减少操控性费用，将操控性费用表示为当期销售的线性函数会使得残差特别低。为了避免这个问题，Roy-Chowhury(2006)将操纵性支出表示为滞后一期销售的函数，并利用模型（3）来估计正常的操控性费用。