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银行信托产品可靠吗

篇一：案例实解：信托产品和银行理财产品哪个好？

案例实解：信托产品和银行理财产品哪个好？

与购买信托产品一样，购买银行理财产品的客户也需要谨慎的审查其所购买的银行理财产品的类别，查看其资金投向。如果银行理财产品95%资金都投向一个信托计划时，放弃银行理财产品，直接去买信托产品，你将在承担同样风险的情况下，获得更高的收益。

一、理财产品类型及其决定因素

站在投资者的角度，银行理财产品粗略可以分为：保本固定收益类、保本浮动收益类、非保本固定收益类和

非保本浮动收益类。熟悉信托产品的人一眼就能看出来，银行理财产品类似于资金池信托计划：集合资金，然后投向特定的领域。

银行理财产品“保本不保本”、“固收还是浮动”一般情况下取决于其投资领域以及在各领域类的投资比例。

当然也存在承诺固定收益而将大部分资金风险相对较高的领域这种情况。本文后面案例就给出这样一款产品。

全部投资于低风险的货币基金、大额存单、短期票据等货币市场工具，就能够给出类似于保本固收的承诺，但是收益也相对较低，可能比同期限的存款相对高一点；而当大部分都投向券商资产管计划、公募基金子公司资产管理计划和

信托计划时，面临的风险其实就和信托类产品是一样了。

二、信托产品与银行理财产品的差异

（1）投资门槛

信托产品和银行理财产品都有自己对合格投资者的门槛，达不到合格投资者要求是不能进行投资的。最基本的门槛莫过于银行理财产品是5万元起步，而信托产品需要100万元甚至更多。

投资门槛相对较低是银行理财产品相比信托产品最大的一个优点，因为能够满足最广泛人群的投资理财需求。

（2）预期收益

信托产品和银行理财托产品最直观的差异反映在预期收益率上。目前为止，很少有银行理财产品的预期收益率超过信托产品，一般而言，同期限的信托产品的收益率都会比银行理财产品高出3-5个点。

（3）风险水平

投资理财活动基本上围绕两个基本的要素展开：风险与回报。不论是衡量银行理财产品、信托产品，还是去去衡量其他的投资理财产品，比如说股票、PE/VC

等，说到底，都是为了获得与所承担风险水平相一致的预期回报率，甚至在控制风险的基础之上尽量获得超出风险水平的回报率。投资风险越高，投资者的预期收益要求就会越高，反之亦然。银行理财产品和信托产品的最根本差异还是风险

的差异。

就像前面所表达的，银行理财产品类似于资金池信托，其风险也取决于其投资领域。当其绝大部分投向券商资产管计划、公募基金子公司资产管理计划和信托计划时，其所面临的风险其实和信托资管计划并没有太多区别。这个问题后文会有更深一步的探讨。

理论上来说，信托是不保本保收益的。不过信托也存在风险高低之分，一些政信类项目，即使在市场最不景气的时候，人们普遍认为这类产品并不存在较高的风险，而且信托行业现在也没有完全打破刚性兑付的观念。

三、风险溢价

这里需要提一个概念叫“风险溢价”。所谓的风险溢价就是投资者承担额外的风险所需要的回报。

比如说一年期定期存款的利率是3%，这个3%对投资者来说就是无风险的。如果客户购买1年期银行理财产品，预期收益率是5%，那么风险溢价就是：5 %-3%=2%，也就是说客户承担额外的风险需要得到的补偿是2%。换做信托产品，如果信托预期收益是8%，那么信托的风险溢价就是8%-3%=5%。

信托的风险溢价比银行理财产品高3个百分点，但是信托产品的风险真的比银行理财产品高吗？这个问题从下面这个案例可以得出结论：银行理财产品的风险不一定比信托

产品的低。

四、案例解析

财富债券2014年第376期人民币理财产品1401012C42 类型：非保本浮动。

预期最高年化收益率：5.4%。

银行有提前终止权，客户无赎回权。

投资范围：95%投资于“兴业信托·鹏扬10期债券投资集合资金信托计

划”+5%现金类资产。

点评：

（1）假设现金类资产和信托计划分别以3%、8%的预期回报率计算，则银行在该理财产品上的回报率为：95%*8%+5%*3%=7.75%。扣去客户最高预期收益5.4%，则银行实际收益2.35%。客户风险溢价：5.4%-3%=2.4%。（2）也就是说本案例中，如果满足我们前文对预期收益率的假设，银行没有承担风险而获得2.35%的预期收益，客户承担风险获得2.4%的风险溢价。

（3）这里面存在四个问题：

第一，是否有必要让银行去做这样的风险分散？

如果一个客户本来就有现金类资产投资，比如银行存款，银行再拿客户5%的理财资金去进行资金类资产配置，这样做是没有意义的。如果客户想进行5%的现金资产配置，完

全可以自行拿出一部分资金去进行相应配置。

第二，这样的风险分散是否有意义？

95%投资于信托计划，当这95%出现问题时，即使剩下5%的资金完全安全，这样也不能算是做到了风险分散的。但是从理论上来说，确实降低了风险，毕竟也算是做了风险分散，只是效果有待商榷。

第三：这样一个理财产品和信托计划有什么区别？95%投资于信托计划，实际上是没有太多区别的。

第四：95%的资金投资信托，5%的资金相当于用作了存款，而投资者需要支付给银行2.35%的风险溢价，这是否合理？

这个问题仁者见仁，智者见智，更需要投资者自己去回答。不同风险偏好的人会给出不同的答案。笔者的答案是，为什么投资者不拿95%的资金去买信托呢？剩下5%买国债或者直接银行定存，这样能够获得的收益就是7.75%。为什么要增加银行这一中间环节而降低自己2.35%的预期收益。

五、总结

银行理财产品类似于信托资金池，其类别取决于资金的投向。而信托和银行理财产品的根本差异体现在风险水平上。

买信托还是买银行理财需要根据投资者相应的风险偏好，不同的人适合不同的产品。