中小企业融资方式的选择银行贷款与风险投资的比较
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参考文献 [1]安郁厚,刘海英.中小企业融资结构与影响因素[J].理论学刊,2007,(11). [2]包晓岚,杜关举.中小企业融资方式选择的影响因素分析[J].商业时
代 , 2006,(10). [3]陈丽霞.我国中小企业融资现状及对策分析[J].经济师,2008,(06). [4]何春婷.浅谈我国中小企业融资的现状及对策[J].现代商业,2009,(02).
二、银行贷款与风险投资的比较
投资的风险远高于银行贷款。
（五）退出机制的比较
（一）获得条件及其途径的比较
对于银行贷款来说，最终的退出机制就是企业还款或者清算，
银行贷款给中小企业要面临一定程度的风险，所以银行一般 只要最终拿回了应收回的贷款，银行不会关心企业的未来发展。而
会优先贷款给大中型企业。而中小企业在借款时，银行为了降低风 目前风险投资的退出方式主要有三种：①公开上市（IPO）。通过上
是并存的。银行并不是真正的惜贷，只是贷款条件对中小企业来说
银行贷款是一种债务资本，而风险投资是一种长期的、流动性 过于“严格”。风险投资机构也不是真的苛刻，只是对项目未来的发
低的权益资本。风险投资不同于银行贷款，不要担保，不要抵押。但 展前景要求较高。作为中小企业，除利用国家有关政策融资外，主
它的目的不是获得企业所有权（即控股），而是为了高增值和高收 要应在产品开发、财务管理、经理管理、信息管理等方面下功夫，以
增长，它的特点决定了其也可以作为中小企业获得资金的一种重 的风险一般要高于风险投资。首先,银行贷款有一定的期限限制，
要方式，清楚地认识两者之间的差别能帮助企业选择适合的融资 到期必须偿还，由企业承担资金损失，如果无法偿还，企业将面临
方式。
丧失信誉、失去市场等风险。而风险投资属于权益性资金，它的使
用不存在使用期限，可永久使用。最后，从控制权损失的角度,风险
资，必须要有独特新颖的技术或者经营理念，在此基础上找到适合 或破产并进行清算可能是最好的减少损失的办法。
的风险投资机构，向风险投资家展示企业的投资价值。风险投资机
构考察的时间较长，因此企业必须有足够的自信和耐心。
三、中小企业合理选择融资方式的建议
（二）主要投资对象的比较
因为银行只能获得利息收入，对企业利润没有要求权，高风险
险，会要求中小企业提供一系列的抵押或担保，而且需要支付比大 市，投资可得到相当好的回报。②股权转让。它包括被管理层收购
中型企业借款多得多的浮动利息。最后，银行贷款手续繁复，层层 （也叫股本回购或赎回）、原股东回购和被其他公司兼并收购三种
的审批程序使得审批时间过长。相反, 中小企业要想获得风险投 情况。③破产清算。当风险企业经营状况不好且难以扭转时，解散
四、结论
从根本上来说，企业会从成本收益角度选择融资方式，不同的 融资方式对于企业的要求不同，因此，风险状况、收益状况不同的
企业适合选择不同的融资方式。融资现状的改善对中小企业自身 以及外部的融资环境都提出了一定程度的要求。本文的不足之处 在于并没有针对企业具体提出该选择何种融资方式，而且并不能 保证企业能从选择的合理的融资方式中获得资金，现在更多的是 金融机构选择融资企业。
高科技的中小企业。中小企业的规模小，投资小，风险相对有限，因
（一）提高中小企业融资能力
而，风险投资更倾向于投资于种子期、成长期甚至扩张期的企业，
中小企业融资难是不争的事实，但是企业本身的条件是能否
这类企业能创造出更多的收益。
获得融资的决定性因素。事实上，中小企业获得贷款和风险投资难
（三）对企业发展影响的比较
虽然对于融资方式的比较分析能够令企业更清楚地选择适合
高收益的企业对于银行来说没有任何优势，这就决定了银行更倾 的融资方式，但是并不意味着企业就能成功的获得资金，企业也再
向于贷款给实力强大的大企业，即使银行响应国家号召，银行也会 清楚认识自身条件的前提下应该不断地提高融资能力，另外外部
选择经营稳定、财务状况良好的中小企业。风险投资的对象主要是 融资环境的建设对于企业融资成功与否也是至关重要的。
状况良好，企业正常的经营活动银行不会干预。简而言之，银行只
一、引言
能对企业贷款，只拥有利息的收益业利润的要求权。
银行贷款是中小企业获得资金的最普遍的选择。相对于银行
（四）融资风险的比较
贷款，风险投资是一种新型的融资方式，近年来取得了较为快速的
本文的融资风险是从资金使用者角度来讲的, 银行贷款融资
益。银行关注的是企业到期能不能按时偿还贷款，只要企业的财务 从根本上提高企业信用，增强融资能力。
作者简介：陈秋莹（1987-），女，江苏南通人，合肥工业大学经济学院产业经济学研究生，研究方向：金融业发展与资本市场；周利芬（1987-），女，浙 江衢州人，合肥工业大学经济学院数量经济学研究生，研究方向：经济分析与预测。
陈秋莹、周利芬：中小企业融资方式的选择：银行贷款与风险投资的比较
中小企业融资方式的选择：银行贷款与风险投资的比较
陈秋莹 周利芬
（合肥工业大学经济学院 安徽 合肥 230009） 摘 要：本文在假定这两种融资方式都能获得资金的情况下，对银行贷款与风险投资在获得条件、主要投资对象等几个方 面进行比较。 关 键 词：中小企业；融资；银行贷款；风险投资
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第 12 期 2011 年 6 月
企业研究 Business research
No.12 JUN. 2011
（二）创造一个有利于中小企业融资的大环境 在大多数情况下，企业须适应外部融资环境，而无法左右外部 环境，这就要求企业必须充分发挥主动性，积极地寻求并及时把握 住各种有利时机，确保融资获得成功。同时，金融机构加大对中小 企业的融资支持，也离不开一个良好的司法环境。虽然国家已出台 了相关的政策规定，但还要进一步完善相应的办法，以完善的法律 法规来规范企业融资行为。 （三）合理选择适合的融资方式 企业在融资前应认真地比较各种资金来源的资本成本和收 益，合理选择融资的渠道和方式，力求以尽可能低的资本成本获得 尽可能高的资金效益。
代 , 2006,(10). [3]陈丽霞.我国中小企业融资现状及对策分析[J].经济师,2008,(06). [4]何春婷.浅谈我国中小企业融资的现状及对策[J].现代商业,2009,(02).
二、银行贷款与风险投资的比较
投资的风险远高于银行贷款。
（五）退出机制的比较
（一）获得条件及其途径的比较
对于银行贷款来说，最终的退出机制就是企业还款或者清算，
银行贷款给中小企业要面临一定程度的风险，所以银行一般 只要最终拿回了应收回的贷款，银行不会关心企业的未来发展。而
会优先贷款给大中型企业。而中小企业在借款时，银行为了降低风 目前风险投资的退出方式主要有三种：①公开上市（IPO）。通过上
是并存的。银行并不是真正的惜贷，只是贷款条件对中小企业来说
银行贷款是一种债务资本，而风险投资是一种长期的、流动性 过于“严格”。风险投资机构也不是真的苛刻，只是对项目未来的发
低的权益资本。风险投资不同于银行贷款，不要担保，不要抵押。但 展前景要求较高。作为中小企业，除利用国家有关政策融资外，主
它的目的不是获得企业所有权（即控股），而是为了高增值和高收 要应在产品开发、财务管理、经理管理、信息管理等方面下功夫，以
增长，它的特点决定了其也可以作为中小企业获得资金的一种重 的风险一般要高于风险投资。首先,银行贷款有一定的期限限制，
要方式，清楚地认识两者之间的差别能帮助企业选择适合的融资 到期必须偿还，由企业承担资金损失，如果无法偿还，企业将面临
方式。
丧失信誉、失去市场等风险。而风险投资属于权益性资金，它的使
用不存在使用期限，可永久使用。最后，从控制权损失的角度,风险
资，必须要有独特新颖的技术或者经营理念，在此基础上找到适合 或破产并进行清算可能是最好的减少损失的办法。
的风险投资机构，向风险投资家展示企业的投资价值。风险投资机
构考察的时间较长，因此企业必须有足够的自信和耐心。
三、中小企业合理选择融资方式的建议
（二）主要投资对象的比较
因为银行只能获得利息收入，对企业利润没有要求权，高风险
险，会要求中小企业提供一系列的抵押或担保，而且需要支付比大 市，投资可得到相当好的回报。②股权转让。它包括被管理层收购
中型企业借款多得多的浮动利息。最后，银行贷款手续繁复，层层 （也叫股本回购或赎回）、原股东回购和被其他公司兼并收购三种
的审批程序使得审批时间过长。相反, 中小企业要想获得风险投 情况。③破产清算。当风险企业经营状况不好且难以扭转时，解散
四、结论
从根本上来说，企业会从成本收益角度选择融资方式，不同的 融资方式对于企业的要求不同，因此，风险状况、收益状况不同的
企业适合选择不同的融资方式。融资现状的改善对中小企业自身 以及外部的融资环境都提出了一定程度的要求。本文的不足之处 在于并没有针对企业具体提出该选择何种融资方式，而且并不能 保证企业能从选择的合理的融资方式中获得资金，现在更多的是 金融机构选择融资企业。
高科技的中小企业。中小企业的规模小，投资小，风险相对有限，因
（一）提高中小企业融资能力
而，风险投资更倾向于投资于种子期、成长期甚至扩张期的企业，
中小企业融资难是不争的事实，但是企业本身的条件是能否
这类企业能创造出更多的收益。
获得融资的决定性因素。事实上，中小企业获得贷款和风险投资难
（三）对企业发展影响的比较
虽然对于融资方式的比较分析能够令企业更清楚地选择适合
高收益的企业对于银行来说没有任何优势，这就决定了银行更倾 的融资方式，但是并不意味着企业就能成功的获得资金，企业也再
向于贷款给实力强大的大企业，即使银行响应国家号召，银行也会 清楚认识自身条件的前提下应该不断地提高融资能力，另外外部
选择经营稳定、财务状况良好的中小企业。风险投资的对象主要是 融资环境的建设对于企业融资成功与否也是至关重要的。
状况良好，企业正常的经营活动银行不会干预。简而言之，银行只
一、引言
能对企业贷款，只拥有利息的收益业利润的要求权。
银行贷款是中小企业获得资金的最普遍的选择。相对于银行
（四）融资风险的比较
贷款，风险投资是一种新型的融资方式，近年来取得了较为快速的
本文的融资风险是从资金使用者角度来讲的, 银行贷款融资
益。银行关注的是企业到期能不能按时偿还贷款，只要企业的财务 从根本上提高企业信用，增强融资能力。
作者简介：陈秋莹（1987-），女，江苏南通人，合肥工业大学经济学院产业经济学研究生，研究方向：金融业发展与资本市场；周利芬（1987-），女，浙 江衢州人，合肥工业大学经济学院数量经济学研究生，研究方向：经济分析与预测。
陈秋莹、周利芬：中小企业融资方式的选择：银行贷款与风险投资的比较
中小企业融资方式的选择：银行贷款与风险投资的比较
陈秋莹 周利芬
（合肥工业大学经济学院 安徽 合肥 230009） 摘 要：本文在假定这两种融资方式都能获得资金的情况下，对银行贷款与风险投资在获得条件、主要投资对象等几个方 面进行比较。 关 键 词：中小企业；融资；银行贷款；风险投资
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第 12 期 2011 年 6 月
企业研究 Business research
No.12 JUN. 2011
（二）创造一个有利于中小企业融资的大环境 在大多数情况下，企业须适应外部融资环境，而无法左右外部 环境，这就要求企业必须充分发挥主动性，积极地寻求并及时把握 住各种有利时机，确保融资获得成功。同时，金融机构加大对中小 企业的融资支持，也离不开一个良好的司法环境。虽然国家已出台 了相关的政策规定，但还要进一步完善相应的办法，以完善的法律 法规来规范企业融资行为。 （三）合理选择适合的融资方式 企业在融资前应认真地比较各种资金来源的资本成本和收 益，合理选择融资的渠道和方式，力求以尽可能低的资本成本获得 尽可能高的资金效益。