国际收支的弹性分析法
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六、政策有效性(Effectiveness of the Policy)
七、评价(Appraisal)
Assumption Terms
1、其他一切条件（国民收入 、价格、利率）不变； 2、进出口贸易商品的供给弹性无穷大； 3、没有资本移动，即国际收支等同于贸易收支； 4、汇率是由一国货币当局决定的。
二、代表人物:Robinson(England)
三、主要观点(Main View)
在进出口弹性无穷大的情况下，当满足马歇尔—勒纳条件 时，即进出口需求弹性之和的绝对值大于1，则货币贬值能 发挥其改善贸易收支，从而改善国际收支的作用。
四、假设条件(Assumption Terms)
五、分析(Analysis)
又∵PX’=PX/R , 动
PM=PM’R 且，PX PM’不随汇率变动而变
∴d PX’/PX’ =－dR/R
d PM /PM=dR/R
又因为，EX=dQX /QX÷d PX’ /PX’=－ dQX /QX÷ dR/R
EM= dQM / QM÷dPM /PM=dQM /QM÷ dR/R
因此，dQX =－EX QX dR/R
dQM =EM QM dR/R
∴dCA/dR= －EX QX PX/R －EM QM PM’ －PM’QM
若开始时，CA=0，即PXQX=PM’QMR
则， dCA/dR= －EX PM’QM－EM QM PM’ －PM’QM
要使货币贬值改善国际收支，则dCA/dR>0
∴ －EX PM’QM－EM QM PM’ －PM’QM >0，即－EX －EM >1
4、分析
R
PX
源自文库PM
QX
QM
…… QX QM
PXQX
PMQM
PXQX
PMQM
△CA △CA
5、时滞产生的原因
⑴认识时滞：进口商对价格变动，存在认识上的延滞。 ⑵决策时滞：供需双方从价格变化到作出决策需要的时间。 ⑶生产时滞：出口商需要时间去增加供应。 ⑷取代时滞：进出口商需要时间处理以前的存货。 ⑸交货时滞：商品运达国际市场需要一定的时间。
R PX
PX/R
EX>0时，QX EX=0时，QX不变
PXQX
CA
PXQX不变
CA不变
R PM’
RPM’
EM>1时，QM EM=1时，QM EM<1时，QM
>RPM’ =RPM’ <RPM’
RPM’QM RPM’QM不变
RPM’QM
CA CA不变
CA
结论：货币贬值对国际收支的影响不确定，由进出口商品需求弹性决定。
Chapter 13
The Theories
of Adjustment Balance of
Payments
价格调整
弹性分析法
自动调整机制 (Automatic
机制
货币分析法
Adjustment Mechanism) 收入调整 机制
吸收分析法
13、1 国际收支的弹性分析法 (The Elasticities Approach)
Appraisal
1、作用
纠正了货币贬值一定能改善国际收支的片面看法，指出了 只有在一定的进出口供求弹性条件下，货币贬值才能改善 国际收支，具有现实意义。
2、缺陷
⑴忽略了货币贬值引起的收入效应，因此是局部均衡分析； ⑵假设贬值不改变国内外价格，不符合实际； ⑶没有考虑国际资本移动的影响。
Analysis
1、货币贬值对国际收支的影响
∵国际收支等同于贸易收支，
∴B=CA=PX QX－R PM’ QM 其中，PX、PM’—分别表示以本币表示的出口商品价格和
以外币表示的进口商品价格；
R—表示汇率（直接标价法）；
QX、QM—分别表示本国进出口商品的数量。 又设，EM 、 EX—分别表示进出口商品需求弹性。
Analysis
1、理论基础——凯恩斯的宏观经济理论 ⑴开放经济下的国民收入决定理论
1、国际收支等同于贸易收支； 2、非充分就业条件下，价格不随总需求的变动而变动。
五、分析(Analysis) 六、评价(Appraisal)
Basic Idea
贸易收支顺差意味着国民收入大于国内吸收，逆差 则相反。因此，当一国贸易收支处于失衡状态时，可通过改变国民 收入或国内吸收的办法来调节。具体地说，若贸易收支逆差时，则 通过增加国民收入或/和减少国内吸收来调节；而顺差则相反。
–2、含义
•是指货币贬值后，最初只
会使国际收支状况进一步恶
化，只有经过一段时间后，
才会使贸易收入增加，并改
善国际收支状况。
0
t
3、原因——货币贬值的时滞效应
是指一国货币当局采取货币贬值后，相关部门贸易量的 调整不会同步进行，而需要一个过程，从而在汇率变动的 瞬间到国际收支均衡的恢复间产生一个时间的延滞。
若EX、EM取负数，则上式可表示为： ︳EX+EM ︳> 1 此即为“马歇尔—勒纳条件”，它表明在进
出口供给弹性无穷大时，只要满足马歇尔—勒 纳条件，则货币贬值可发挥其改善国际收支的 作用。
Effectiveness of the Policy
货币贬值政策效应的描述——J形曲线
–1、形状
△CA
2、马歇尔—勒纳条件(Marshall—Lerner Condition)
设，PX’ 、PM—分别表示外币表示的出口商品价格及本币表示的进 口商品价格
∵B=CA=PX QX－R PM’QM ∴汇率变动对国际收支变动的影响，可用等式两边对R求导来反映，
即，dCA/dR = PX d QX /dR－PM’QM－RPM’dQM /dR
13、2 国际收支的吸收分析法 (The Absorption Approach)
13、3 国际收支货币分析法 (The Monetary Approach)
13、1 The Elasticities Approach
一、理论背景(Background of the theory)
20世纪30年代后，金本位制全面崩溃，各国纷纷实行货币 贬值，汇率波动频繁。
13、2 The Absorption Approach
一、理论背景(background)
凯恩斯主义宏观经济理论在西方占据主流地位，以及二战后， 国际收支问题成为各国面临的突出问题。
二、提出者：Alexander (1952年） 三、基本思想(Basic Idea) 四、假设条件(Assumption Terms)
七、评价(Appraisal)
Assumption Terms
1、其他一切条件（国民收入 、价格、利率）不变； 2、进出口贸易商品的供给弹性无穷大； 3、没有资本移动，即国际收支等同于贸易收支； 4、汇率是由一国货币当局决定的。
二、代表人物:Robinson(England)
三、主要观点(Main View)
在进出口弹性无穷大的情况下，当满足马歇尔—勒纳条件 时，即进出口需求弹性之和的绝对值大于1，则货币贬值能 发挥其改善贸易收支，从而改善国际收支的作用。
四、假设条件(Assumption Terms)
五、分析(Analysis)
又∵PX’=PX/R , 动
PM=PM’R 且，PX PM’不随汇率变动而变
∴d PX’/PX’ =－dR/R
d PM /PM=dR/R
又因为，EX=dQX /QX÷d PX’ /PX’=－ dQX /QX÷ dR/R
EM= dQM / QM÷dPM /PM=dQM /QM÷ dR/R
因此，dQX =－EX QX dR/R
dQM =EM QM dR/R
∴dCA/dR= －EX QX PX/R －EM QM PM’ －PM’QM
若开始时，CA=0，即PXQX=PM’QMR
则， dCA/dR= －EX PM’QM－EM QM PM’ －PM’QM
要使货币贬值改善国际收支，则dCA/dR>0
∴ －EX PM’QM－EM QM PM’ －PM’QM >0，即－EX －EM >1
4、分析
R
PX
源自文库PM
QX
QM
…… QX QM
PXQX
PMQM
PXQX
PMQM
△CA △CA
5、时滞产生的原因
⑴认识时滞：进口商对价格变动，存在认识上的延滞。 ⑵决策时滞：供需双方从价格变化到作出决策需要的时间。 ⑶生产时滞：出口商需要时间去增加供应。 ⑷取代时滞：进出口商需要时间处理以前的存货。 ⑸交货时滞：商品运达国际市场需要一定的时间。
R PX
PX/R
EX>0时，QX EX=0时，QX不变
PXQX
CA
PXQX不变
CA不变
R PM’
RPM’
EM>1时，QM EM=1时，QM EM<1时，QM
>RPM’ =RPM’ <RPM’
RPM’QM RPM’QM不变
RPM’QM
CA CA不变
CA
结论：货币贬值对国际收支的影响不确定，由进出口商品需求弹性决定。
Chapter 13
The Theories
of Adjustment Balance of
Payments
价格调整
弹性分析法
自动调整机制 (Automatic
机制
货币分析法
Adjustment Mechanism) 收入调整 机制
吸收分析法
13、1 国际收支的弹性分析法 (The Elasticities Approach)
Appraisal
1、作用
纠正了货币贬值一定能改善国际收支的片面看法，指出了 只有在一定的进出口供求弹性条件下，货币贬值才能改善 国际收支，具有现实意义。
2、缺陷
⑴忽略了货币贬值引起的收入效应，因此是局部均衡分析； ⑵假设贬值不改变国内外价格，不符合实际； ⑶没有考虑国际资本移动的影响。
Analysis
1、货币贬值对国际收支的影响
∵国际收支等同于贸易收支，
∴B=CA=PX QX－R PM’ QM 其中，PX、PM’—分别表示以本币表示的出口商品价格和
以外币表示的进口商品价格；
R—表示汇率（直接标价法）；
QX、QM—分别表示本国进出口商品的数量。 又设，EM 、 EX—分别表示进出口商品需求弹性。
Analysis
1、理论基础——凯恩斯的宏观经济理论 ⑴开放经济下的国民收入决定理论
1、国际收支等同于贸易收支； 2、非充分就业条件下，价格不随总需求的变动而变动。
五、分析(Analysis) 六、评价(Appraisal)
Basic Idea
贸易收支顺差意味着国民收入大于国内吸收，逆差 则相反。因此，当一国贸易收支处于失衡状态时，可通过改变国民 收入或国内吸收的办法来调节。具体地说，若贸易收支逆差时，则 通过增加国民收入或/和减少国内吸收来调节；而顺差则相反。
–2、含义
•是指货币贬值后，最初只
会使国际收支状况进一步恶
化，只有经过一段时间后，
才会使贸易收入增加，并改
善国际收支状况。
0
t
3、原因——货币贬值的时滞效应
是指一国货币当局采取货币贬值后，相关部门贸易量的 调整不会同步进行，而需要一个过程，从而在汇率变动的 瞬间到国际收支均衡的恢复间产生一个时间的延滞。
若EX、EM取负数，则上式可表示为： ︳EX+EM ︳> 1 此即为“马歇尔—勒纳条件”，它表明在进
出口供给弹性无穷大时，只要满足马歇尔—勒 纳条件，则货币贬值可发挥其改善国际收支的 作用。
Effectiveness of the Policy
货币贬值政策效应的描述——J形曲线
–1、形状
△CA
2、马歇尔—勒纳条件(Marshall—Lerner Condition)
设，PX’ 、PM—分别表示外币表示的出口商品价格及本币表示的进 口商品价格
∵B=CA=PX QX－R PM’QM ∴汇率变动对国际收支变动的影响，可用等式两边对R求导来反映，
即，dCA/dR = PX d QX /dR－PM’QM－RPM’dQM /dR
13、2 国际收支的吸收分析法 (The Absorption Approach)
13、3 国际收支货币分析法 (The Monetary Approach)
13、1 The Elasticities Approach
一、理论背景(Background of the theory)
20世纪30年代后，金本位制全面崩溃，各国纷纷实行货币 贬值，汇率波动频繁。
13、2 The Absorption Approach
一、理论背景(background)
凯恩斯主义宏观经济理论在西方占据主流地位，以及二战后， 国际收支问题成为各国面临的突出问题。
二、提出者：Alexander (1952年） 三、基本思想(Basic Idea) 四、假设条件(Assumption Terms)