华润集团资本运营分析报告

华润集团资本运营分析报告

集团简介：

华润（集团）有限公司（以下简称"华润集团"）的前身是香港联合行（Liow & Co.）,成立于xx 年。随着内地改革开放，华润集团积极应变，实现了以代理为主向自营贸易的转变、以贸易为主向多元化的转变、商品经营向资产经营的转变，积极拓展了商品贸易、零售、房地产、仓储运输、基础设施、能源、通讯、酒店、金融、保险、农产品深加工等新的投资领域。目前华润集团具有600亿总资产和400亿净资产。

集团股权结构：

集团业务：

以零售带动的日常消费品的生产、分销以及相关服务

以住宅开发带动的地产、建筑、装修及建筑材料的生产和分销 消费类科技产品的生产、分销和服务 石油化工产品的贸易、生产和分销

在电力、通讯和保险等行业的策略性投资

发展历程：

xx 年，华润（集团）有限公司（前身为香港联合行）成立 xx 年12月，香港联合行更名为华润公司

xx年7月8日，华润公司改组并注册为华润（集团）有限公司

xx年12月，华润集团召开第二届董事会，首次提出了“依靠内地，立足香港，面向世界，把华润办成以贸易为主的多元化、国际化的大型企业”的经营方针。华润集团开始了业务多元化、国际化的进程。

xx年12月31日，中国华润有限公司在北京成立。

xx年，华润集团与多家财团合资组建大老山隧道有限公司，兴建香港大老山隧道，开始涉足香港基础建设业。

xx年，华润超市在深圳开业，华润零售业开始进军内地市场。

xx年9月，永达利企业有限公司改名华润创业有限公司，华润集团正式参与香港上市公司业务。购入力宝集团和华人银行上市股票，华润集团的多元化业务开始向金融业渗透。

１９９２年香港华润创业有限公司与南非ＳＡＢ酿酒集团合作，共同组建了华润啤酒（中国）有限公司（简称ＣＲＢ），其中华润创业控股５１％。

xx年8月，中国华润有限公司改名为中国华润总公司。

xx年12月16日，华润集团下属华润创业有限公司与沈阳啤酒厂合资成立沈阳华润雪花啤酒有限公司，开始向啤酒业进军。

xx年5月4日，中国华润总公司与中国联通签约，华润将在广西投资数字移动电信项目，华润开始进军内地电信领域。

xx年10月25日，五丰行上市，在香港联交所挂牌交易。

xx年12月，香港华润创业有限公司和南非SAB 酿酒集团共同出资组建大连华润啤酒有限公司

xx年华创控股坚实公司，从而间接控股北京华远房地产公司

xx年1月28日，华润集团控股的万众电话有限公司开业，华润集团开始涉足香港电信业。

xx年6月，华润集团调整产权结构。中国华润总公司成为华润集团的全资控股公司，行使控股职能。

xx年6月19日，华润集团发出公告，为提升整体竞争力，拟将集团业务重新整合为四个主要业务方向：分销、地产发展、科技以及策略性投资。公司准备通过其下的上市公司经营以上主要业务。

xx年6月20日，中国华润总公司一次性受让万科企业股份有限公司8.1%股权，持股量增至10.8%，成为万科最大股东。

xx年6月30日，五丰行属下之徐州维维食品饮料股份有限公司(“维维食品”)在上海证券交易所正式挂牌交易。

xx年6月，香港华润集团将收购宝鸡煤电厂二期51%股权，华润集团投资湖南鲤鱼江电厂扩建工程

xx年8月27日,华润电力控股有限公司成立,，是华润集团从事电力投资、建设、经营与管理业务的全资子公司

xx年9月19日，华润集团收购四川锦华51%股权

xx年 10月28日，四川蓝剑集团、香港华润创业有限公司、SAB国际酿酒集团在四川省成都签署合资经营协议，共同组建四川华润蓝剑啤酒有限责任公司（合资采取股权转让方式进行）

xx年，华润集团成功收购广东万佳商业72%股权

xx年12月，华润出资从法国达能手中买下武汉东西湖啤酒

xx年5月8日，华润啤酒集团（６０％）与武汉东西湖啤酒集团（占４０％股份）组建武汉华润啤酒有限公司

xx年8月，华润电力成功收购美国赛德能源在中国的代理公司———中国海外公司在国内电力系统的股份

xx年9月，华润电力又收购了湖北“蒲圻赛德发电有限公司”中赛德中国控股有限公司和丸红株式会社全部100％的股份

xx年12月31日，华润收购了世界第三大能源巨头迈朗在沙角C电厂33％的股份xx年2月，中国华润总公司以现金方式协议转让其所持华润锦华51%股权给华润轻纺集团有限公司

关键事件：

xx年12月，华润集团召开第二届董事会，首次提出了“依靠内地，立足香港，面向世界，把华润办成以贸易为主的多元化、国际化的大型企业”的经营方针。华润集团开始了业务多元化、国际化的进程。

香港华润创业有限公司、五丰行在香港上市

xx年6月19日，华润集团发出公告，为提升整体竞争力，拟将集团业务重新整合为四个主要业务方向：分销、地产发展、科技以及策略性投资。公司准备通过其下的上市公司经营以上主要业务。

集团资本运营模式分析：

1、积极寻求与国际大公司合作，主要是与国际大公司合资组建新公司，获得先进管理经验

和产品开发研制技术

2、与内地公司合资组建新公司，以达到控制或参股新公司，从而顺利进入当地市场

3、通过现金方式收购股权，引入华润管理经验和技术，加大投资，增强企业赢利能力

4、为收购意向公司，先与别的公司合资组建新公司，然后通过新公司间接控股目标公司，

最后寻求控股新公司

5、重新整合集团内部资产，分拆上市，通过资本市场筹集资金，扩大运营规模

华润进入内地市场的投资策略（资本运营模式）；

1、行业选择：

选择的行业一般市场集中度较差，没有一个行业领导者，没有市场标准和产业方向的代表。理由是，这样的行业存在着巨大的整合机会。华润借资本优势大肆购并，打破行业自然整合的节奏，试图快速成为行业垄断者，谋取高于行业平均利润率的回报率，并左右行业发展方向。

内地行业中具有上述特点的有：啤酒、纺织、房地产、零售

2、地域选择：

啤酒：华润每年都要做一项颇为庞大的工作，将中国所有主要省份按照8个指标在

综合评估后分为优先进入区域、可以进入区域和暂不进入区域三类

电力：“三个三角洲”和“一个京广线”

房地产：北京和深圳

3、企业选择：

啤酒：一要完全符合华润啤酒的总体布局和发展战略；二要有良好的企业素质，员工素质高，富有整体凝聚力和团队精神；三要具有发展价值的优秀品牌和可以拓展的广阔市场空