中国速冻食品行业分析报告

中国速冻食品行业分析报告

2020年4月

资料来源：前瞻产业研究院、市场部

资料来源：日本速冻业协会、市场部

1. 我国速冻食品行业前景广阔

速冻食品是将食材经过适当处理，急速冻结后储存于-18℃以下送抵终端的低温产品，快速 冻结可以减少营养成分流失，不借助任何防腐剂和添加剂，是纯粹的物理保鲜方法。

我国速冻食品人均消费量远低于西方国家及日本。根据前瞻研究院数据，美国是世界上速冻食品产量最大、人均消费量最高的国家，人均年消费量 80 千克以上，速冻食品占食品行业的 60%-70%。日本人均年消费量整体呈上升态势，2017 年达到 22.5 千克，我国速冻食品人均年消费量为 10.6 千克，仅为美国的 1/8、日本的 1/2。

图 1：2017 年主要国家速冻食品人均消费量（千克/人） 图 2：日本速冻食品人均消费量（千克/人）

90 84.2

80

25

日本速冻食品人均消费量（千克/人）

70

60

20 50

42.6

15

40

30

22.5

10

20 10 10.6

5 0

美国

欧盟

日本

中国

1968

1978

1988

1998

2008

2018

根据测算 2018 年速冻食品规模 983 亿元，其中零售：餐饮渠道约 4:6，分品类看： 1）速冻火锅料：根据测算，2018 年规模约 627 亿元，是速冻食品中最大的品类，主要系火锅餐饮快速扩张带动，零售与餐饮分别占比 26%：74%。

2）速冻水饺汤圆：由于行业发展阶段不同，将速冻水饺汤圆与创新类速冻米面分开分析， 2018 年规模约 147 亿元，以零售为主，是速冻食品中标准化程度最高的品类，零售与餐饮 分别占比 80%：20%。

3）创新性速冻米面制品：例如流沙包、发糕、手抓饼等地区性或创新性品类，近几年发展迅速，驱动因素为需求个性化、品类多样化、相关餐厅的消费者培育等，根据测算，2018 年规模约 209 亿元，其中零售与餐饮分别占比 44%：56%。

表 1： 2018 年我国速冻食品市场规模测算

零售端比例

零售端规模

餐饮端比例

餐饮端规模

2018 年规模

速冻火锅料 26% 160 74.5% 467 627 水饺汤圆 79.6% 117 20.4% 30 147 速冻面点 44.0% 92 56.0% 117 209 速冻食品

37.5%

369

62.5%

614

983

资料来源：《2018-2019 中国火锅行业发展白皮书》、中国产业信息网、中国饭店业协会、海底捞招股说明书、市场部测算依据：

速冻火锅料：餐饮端：根据《2018-2019 中国火锅行业发展白皮书》，2018 年我国火锅行业营业收入为 8757 亿元，火锅业平均毛利率为 50%-60%，假设原材料占总成本的比例为 35%（根据饭店业协会数据），速冻食材占总体火锅料的 1/3；零售端：估测安井+海欣+惠发+海霸王零售端火锅料合计规模约 25-30 亿元，假设占包装火锅料的比例 40%，假设散装、包装 3:7，

速冻水饺汤圆：零售端：根据三全市占率 30%推算；餐饮端根据草根调研数据得出；

速冻面点：安井+三全+千味央厨合计规模约 17-20 亿元，假设合计市占率 15%；零售：三全安井零售端速冻米面制品规模约 18 亿元，假设市占率 20%。

三全 思念 湾仔码头 CR3

45%

40% 35% 30% 25% 20% 15% 10%

5%

40.4% 40.5% 40.8% 40.9% 41.0%

2014

2015

2016

2017

2018

三全食品平均售价（元/吨） 同比（右轴）

10200 10000 9800 9600 9400 9200 9000 8800 8600 8400 8200 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% -8.0%

1.1. 零售端驱动因素为老品创新与品类多样化

行业集中度提升缓慢，价格战激烈：由于行业进入门槛低、饮食习惯的地域性，2018 年速冻食品零售端 CR3 为 41%，相较于 2014 年仅提升 0.6 个百分点，行业增速放缓（2014、2015 年规模分别下滑 6.2%、增 4.1%），企业为抢夺市场份额，价格战激烈，例如三全食品速冻食品吨价 2013-2016 年连续四年下滑。

速冻米面制品为零售端主要品类，驱动因素主要为老品销量增长与品类多样化。根据《2019 年尼尔森中国冷冻食品市场深度研究报告》显示，零售市场中饺子和汤圆销售额占比分别为55.2%、36.5%。老品销量增长为销售额增长第一动力源，驱动力达 4.4%，企业通过老品创新（新口味、与包装）等方式促进销量增长，其次为新品，达 2.7%，一些细分子品类例如 火锅料、创新性面点（流沙包、手抓饼等）增速快，极具潜力。

图3： 2018年速冻食品CR3为41%， 相较于2014年仅提升 图4：三全食品速冻食品吨价2013-2016年连续四年下滑

0.6pct

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

资料来源：欧睿、市场部 料来源：公司公告、市场部

图 5：2018 年冷冻食品零售端销售额占比

图 6：速冻食品全国现代渠道销售额增长因素拆解（%）

其他, 8.30%

汤圆, 36.50 %

饺子, 55.20

%

销量

新品

消费升级

涨价/降价

资料来源：《2019 年尼尔森中国冷冻食品市场深度研究报告》、安信证券研 资料来源：《2019 年尼尔森中国冷冻食品市场深度研究报告》，安信证券研究中心

究中心

1.2. 餐饮行业高景气，第三方服务需求提升

我国餐饮业规模 4.27 万亿，2010-2018 年复合增速达 12 %： 2018 年我国餐饮业零售总额为 4.27 万亿元，同比增 9.5%，高于整体消费品增速的 9.0%，2010-2018 年复合增速达 11.7%，驱动因素在于城镇化率提升、家庭小型化推动在外就餐人数以及频次增长。根据《2017 年中国购物者报告， 2013-2016 年我国消费者餐饮总消费额复合增速 6%，其中家庭烹饪、外卖、在外用餐增速分别为

5% 5%

4% 4% 3% 3%

2% 2% 1% 1%

0%

4.4%

2.7%

0.9%

0.8%