浅谈企业并购后的财务整合
合集下载
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
一
般来说可以概括 为 ：一个 中心 ， 个到位 ， “ 三 七项 整合” 。
个 中心 ： 以企业 价值最大化为 中心 。三 个到位 ： 指 即对
一
略的有效实 施需 要一 定的 资源匹 配 ， 没有 资源 匹配 的战
略是不可能实现 的。在企 业并 购之 后 ， 新企 业 的战 略是
并购公 司经 营 活动 的财务 管理到 位 ； 对并 购公 司投 资活 动的财 务管 理到 位 ； 对并 购公 司融资 活动 的财 务管理 到
一
存量资产的整合是并购公 司高效运 营 的重 要一环 。被并 购企业资产结 构不 尽合 理 ， 债务 过多 ， 良资产 较 大 ， 不 尤 其我国国有企业 普遍 存在 这一 现象 ， 因此对 于经 营业绩 或财务状 况不佳 的公 司 ， 接收 后 的首要 工作 常常 是处理 不良资产 ， 裁减人 员等 。业 绩评 估考 核体 系 的整合 是指 并购公司对财务 营运 指标 体系 的重新 优化 与组 合 ， 这一 评估考核体系是提高并 购公 司经营绩效 和运营 能力 的重 要手段之一。现金 流转 内部控 制整合 和被并购企 业权责 明晰整合更是不可或缺的。 二、 企业并购后财务整合的必要性
位。七项整合包括 ： 财务管 理 目标导 向的整 合 ； 财务 管理
把并 购后 的环境情况考虑 在内而确 定的企业 经营发展 战 略， 因而需 要统 一的财务进行 保证 ， 要统一 对财务 资源 需
进行调配和使 用 ， 财务 管理 的统 一性 是对企 业经 营战 略 的统一性 的支持 。
３统一 的财务可 以获得“ ． 财务协 同” 应。财务 整合 效
是发挥企业并 购的“ 财务协 同效应 ” 的前 提。财务协 同效
一
ｌ】 一 ５
维普资讯
制度体系 的整合 ； 计 核算 体 系 的整 合 ； 量 资产 的整 会 存 合； 业绩评估 考 核 体系 的 整合 ； 金流 转 内部控 制 的 整 现 合； 被并购企业 权 责明晰 的整 合。股东 财富最 大化 与 企 业价值最 大化是 目前较 常用 的企业 财务管 理 目标 。并 购 双方在很多情 况下 财务 管理 目标是 不一 致 的， 因此 必须 予 以整合 ， 其达 到一 致 ， 而实现企业 长期稳 定发展 和 使 从 企业总价值 的不断增 长 ， 财务 制度 体系 整合是 保证 并购 公 司有效运 行 的关 键。企业 的财 务制度 ， 由企业 的董事 会来决定 ， 以满 足企业 自身 财务 管理工 作 的需要 而服 是
［ 关键词 ］ 业并购 ； 企 财务 整合 ； 同效应 协 ［ 中图分类号 】７ ５ １７ ２ ［ 文献标识码 ］Ｂ ［ 文章编号 】１０ —２８ （０６∞ 一 ｌ５ ０ ０２ ８０ ２０ ） Ｏ １ — ２
企业并 购是企 业更 新换代 的途 径 ， 是经 济不 断发 达
的产物 。企业并购是一把“ 双刃剑 ” 一方面 ， 购可 以扩 ， 并
维普资讯
２Ｏ 第 ５期 Ｏ６年 总第 １３期 ４
黑龙江对外经贸
叫 Ｆ ｒｉ Ｆ ｏｏ ｅＲｅａｏ ｓ＆ Ｔ ａ ｅ ｏｅ￣ ＿ ｎｍｉ ｌｔ ｎ ￣ ｉ ｒｄ
Ｎｏ ５ ２ Ｏ ． 。Ｏ ６ Ｓ ｒ ｌＮ ． ４ ｅ ａ ｏ １ ３ ｉ
［ 经贸财会 ］
部资源配置 的效率 。另外 ， 由于 企业 内部 的任何 资源 配
置之后 ， 必须在财务上有所 反映 ， 财务管 理也是监 督企业
内部 资源配置有 效性 的必 要前 提 ， 企业 内部 的这 种监 但 督必须具有 统一性 和 一致性 ， 样 财务对 资 源配置监 督 这 的效率性 和可靠性 才 能体 现出来 ， 督保 证作 用才 能发 监
挥。
财务问题的具 体处理 规定 ， 是企 业处 理 财务收 支 的标 准
和依据 ， 在不 同 的企业 ， 有各 自的特征 。所 以， 须对 并 必
购以后 的财 务制 度体 系进行 整合 ， 其达 到财 务制度 体 使 系一体化 ， 能获得 成 功。会 计核 算体 系 的整合 是统 一 方
财务制度体系的保证 ， 是并 购公司及 时 、 确获取被并 也 准
购企业信息的重要手段 ， 更是统 一绩效评 价 口径 的基础 。
大企业规模 ， 降低 生产 成本 ， 减少 交 易费用 ， 散企 业 的 分 经营风险 。另一 方 面也可 因盲 目并 购 、 合不 善 而使企 整
业陷于 困境或财务危机 。公 司并购 只有在整合业 务上取 得成功 ， 才是 一 个成 功 的并 购 ， 和财 务上 的双重失败 。
务于企业财务 目标的。企业 内部生产经 营活动 中涉及的
２统 一的财务是 资源有 效配置 的保证。企业 内部 资 ． 源配置必须 以一定 的财务 标准 为基 础 ， 确定 具体 的财 务 指标 。并购后 的企业作 为一 个 整体 ， 必须 体现 出统 一 的
财务基准 ， 从而保证财务 活动 的效 率 ， 应地就 是保证 内 相
１统一 的财务是企业 战略有效 实施 的基础 。企业 战 ．
、
财务整合的内容
财务整合是企 业扩 张 的需要 ， 是发 挥企 业 并购 所具 有的“ 财务协 同效应 ” 的保 证 ， 是并 购方对 被并 购方 实施 有效控制 的根本途径 ， 更是实现并购战略的重要保障。 不同的并购公司， 财务整合 的做法会 有所不 同， 其 但
浅谈企 业并 购后 的财 务 整合
侯 晓静
［ 摘
要】 大量成功和失败的案例表明 ， 并购后 的财务 整合是决定 并购成败的 关键 因素 ， 因此必 须重视并
购管理整合 中的财务整合。本文从介绍财务整 合的 内容 入手 ， 进而 阐述 了并 购后财务整 合的 重大意义 ， 分析
了做 好 财 务整 合 应 该 遵 循 的几 个 原 则 。
般来说可以概括 为 ：一个 中心 ， 个到位 ， “ 三 七项 整合” 。
个 中心 ： 以企业 价值最大化为 中心 。三 个到位 ： 指 即对
一
略的有效实 施需 要一 定的 资源匹 配 ， 没有 资源 匹配 的战
略是不可能实现 的。在企 业并 购之 后 ， 新企 业 的战 略是
并购公 司经 营 活动 的财务 管理到 位 ； 对并 购公 司投 资活 动的财 务管 理到 位 ； 对并 购公 司融资 活动 的财 务管理 到
一
存量资产的整合是并购公 司高效运 营 的重 要一环 。被并 购企业资产结 构不 尽合 理 ， 债务 过多 ， 良资产 较 大 ， 不 尤 其我国国有企业 普遍 存在 这一 现象 ， 因此对 于经 营业绩 或财务状 况不佳 的公 司 ， 接收 后 的首要 工作 常常 是处理 不良资产 ， 裁减人 员等 。业 绩评 估考 核体 系 的整合 是指 并购公司对财务 营运 指标 体系 的重新 优化 与组 合 ， 这一 评估考核体系是提高并 购公 司经营绩效 和运营 能力 的重 要手段之一。现金 流转 内部控 制整合 和被并购企 业权责 明晰整合更是不可或缺的。 二、 企业并购后财务整合的必要性
位。七项整合包括 ： 财务管 理 目标导 向的整 合 ； 财务 管理
把并 购后 的环境情况考虑 在内而确 定的企业 经营发展 战 略， 因而需 要统 一的财务进行 保证 ， 要统一 对财务 资源 需
进行调配和使 用 ， 财务 管理 的统 一性 是对企 业经 营战 略 的统一性 的支持 。
３统一 的财务可 以获得“ ． 财务协 同” 应。财务 整合 效
是发挥企业并 购的“ 财务协 同效应 ” 的前 提。财务协 同效
一
ｌ】 一 ５
维普资讯
制度体系 的整合 ； 计 核算 体 系 的整 合 ； 量 资产 的整 会 存 合； 业绩评估 考 核 体系 的 整合 ； 金流 转 内部控 制 的 整 现 合； 被并购企业 权 责明晰 的整 合。股东 财富最 大化 与 企 业价值最 大化是 目前较 常用 的企业 财务管 理 目标 。并 购 双方在很多情 况下 财务 管理 目标是 不一 致 的， 因此 必须 予 以整合 ， 其达 到一 致 ， 而实现企业 长期稳 定发展 和 使 从 企业总价值 的不断增 长 ， 财务 制度 体系 整合是 保证 并购 公 司有效运 行 的关 键。企业 的财 务制度 ， 由企业 的董事 会来决定 ， 以满 足企业 自身 财务 管理工 作 的需要 而服 是
［ 关键词 ］ 业并购 ； 企 财务 整合 ； 同效应 协 ［ 中图分类号 】７ ５ １７ ２ ［ 文献标识码 ］Ｂ ［ 文章编号 】１０ —２８ （０６∞ 一 ｌ５ ０ ０２ ８０ ２０ ） Ｏ １ — ２
企业并 购是企 业更 新换代 的途 径 ， 是经 济不 断发 达
的产物 。企业并购是一把“ 双刃剑 ” 一方面 ， 购可 以扩 ， 并
维普资讯
２Ｏ 第 ５期 Ｏ６年 总第 １３期 ４
黑龙江对外经贸
叫 Ｆ ｒｉ Ｆ ｏｏ ｅＲｅａｏ ｓ＆ Ｔ ａ ｅ ｏｅ￣ ＿ ｎｍｉ ｌｔ ｎ ￣ ｉ ｒｄ
Ｎｏ ５ ２ Ｏ ． 。Ｏ ６ Ｓ ｒ ｌＮ ． ４ ｅ ａ ｏ １ ３ ｉ
［ 经贸财会 ］
部资源配置 的效率 。另外 ， 由于 企业 内部 的任何 资源 配
置之后 ， 必须在财务上有所 反映 ， 财务管 理也是监 督企业
内部 资源配置有 效性 的必 要前 提 ， 企业 内部 的这 种监 但 督必须具有 统一性 和 一致性 ， 样 财务对 资 源配置监 督 这 的效率性 和可靠性 才 能体 现出来 ， 督保 证作 用才 能发 监
挥。
财务问题的具 体处理 规定 ， 是企 业处 理 财务收 支 的标 准
和依据 ， 在不 同 的企业 ， 有各 自的特征 。所 以， 须对 并 必
购以后 的财 务制 度体 系进行 整合 ， 其达 到财 务制度 体 使 系一体化 ， 能获得 成 功。会 计核 算体 系 的整合 是统 一 方
财务制度体系的保证 ， 是并 购公司及 时 、 确获取被并 也 准
购企业信息的重要手段 ， 更是统 一绩效评 价 口径 的基础 。
大企业规模 ， 降低 生产 成本 ， 减少 交 易费用 ， 散企 业 的 分 经营风险 。另一 方 面也可 因盲 目并 购 、 合不 善 而使企 整
业陷于 困境或财务危机 。公 司并购 只有在整合业 务上取 得成功 ， 才是 一 个成 功 的并 购 ， 和财 务上 的双重失败 。
务于企业财务 目标的。企业 内部生产经 营活动 中涉及的
２统 一的财务是 资源有 效配置 的保证。企业 内部 资 ． 源配置必须 以一定 的财务 标准 为基 础 ， 确定 具体 的财 务 指标 。并购后 的企业作 为一 个 整体 ， 必须 体现 出统 一 的
财务基准 ， 从而保证财务 活动 的效 率 ， 应地就 是保证 内 相
１统一 的财务是企业 战略有效 实施 的基础 。企业 战 ．
、
财务整合的内容
财务整合是企 业扩 张 的需要 ， 是发 挥企 业 并购 所具 有的“ 财务协 同效应 ” 的保 证 ， 是并 购方对 被并 购方 实施 有效控制 的根本途径 ， 更是实现并购战略的重要保障。 不同的并购公司， 财务整合 的做法会 有所不 同， 其 但
浅谈企 业并 购后 的财 务 整合
侯 晓静
［ 摘
要】 大量成功和失败的案例表明 ， 并购后 的财务 整合是决定 并购成败的 关键 因素 ， 因此必 须重视并
购管理整合 中的财务整合。本文从介绍财务整 合的 内容 入手 ， 进而 阐述 了并 购后财务整 合的 重大意义 ， 分析
了做 好 财 务整 合 应 该 遵 循 的几 个 原 则 。