2017年快递行业分析报告

2017年快递行业分析
报告
2017年5月
目录
一、电商件：增速有望维持30%左右 (5)
1、电商增速约25%，B2C 占比持续提升 (5)
2、阿里巴巴：15-20年件量复合增速26.5% (6)
3、京东：16-20年件量复合增速44.6% (6)
二、快递行业：增速下滑，件均价跌幅下降 (7)
1、日均件量分化，市场格局逐步清晰 (7)
2、异地件拖累全国快件量增速 (9)
3、同城件价格回升，异地件跌幅收窄 (10)
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4、集中度进入拐点 ..............................................................................................
5、服务品质改善，申诉率持续下降 (11)
三、快递企业：走向分化 (11)
1、市场规模：中通>圆通>申通>韵达>顺丰 (12)
2、企业规模：顺丰>中通>圆通>申通>韵达 (13)
3、经营差异：质量为主导的直营VS 成本导向的加盟 (14)
4、运营能力：网络+转运+路由规划 (15)
（1）网络覆盖率 (15)
（2）转运中心 (16)
（3）干线枢纽比 (17)
5、员工规模与结构：窥测技术实力 (18)
6、组织结构：强总部or 弱总部 (19)
7、资本运营 ..........................................................................................................
20（1）投融资 (20)
（2）利润承诺和限售股解禁 (21)
8、公司风格与战略：打上创业者烙印 (23)
四、盈利分析：顺丰>中通>两通一达 (25)
1、三大核心指标：收入、成本和利润 (25)
2、直营体系：顺丰 ..............................................................................................
28 3、加盟制快递：中通更胜一筹 (30)
（1）派送费维持稳定，总部仍需提供补贴 (32)
（2）电子面单占比提升，面单费有所下降 (32)
（3）中转费和运输成本持续下降 (33)
（4）中通期间费用控制领先同业 (34)
（5）中通盈利能力领先同行 (34)
我们梳理了五大快递企业各种公开资料，试图从中发现行业发展
脉络。

进入2017年，行业增速放缓，但集中度提升。

电商增速下滑，B2C 电商占比上升带动仓配需求。

目前，电商GMV 增速已经下降至25%左右，而阿里/京东客单价200/330 元左右，考虑年均5%的客单价降幅，电商件仍能维持30%的增速。

B2C 电商增速持续高于C2C 电商，意味着电商仓储需求增加和同城件占比提
升，快递时效进一步提升。

市场格局逐步清晰，集中度和服务质量显著改善。

1）商务件快递：基本被顺丰（日均700 万件）和EMS（日均400 万件）垄断。

2）电商件快递：一线快递（四通一达）日均件量超过700 万件，二线快递（京东、天天）日均件量约350-450 万件；三四线快递（宅急送、
快捷等）日均件量低于100 万件，市场格局逐步清晰。

随着小型快递
企业逐步退出市场，行业集中度持续改善；而电商需求倒逼快递服务
质量提升。

快递企业逐步走向分化。

针对快递企业竞争力，我们认为应当从
市场规模、营销能力及效率、企业规模、经营优势、资金优势、技术
优势、内部组织结构七个维度进行研究。

根据我们的分析，各家快递
企业特征逐步鲜明：顺丰的直营体系和商务件定位、圆通的三大战略、申通的大加盟、韵达的技术革新和中通的共享文化，我们认为快递企
业未来逐步走向分化。

顺丰盈利能力强于通达系，中通、韵达后来居上。

虽然顺丰业务
体量小于“三通一达”（和百世快递相当），但商务件市场更高的壁垒、。