投资风险理论PPT课件( 32页)
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风险投资概述(PPT 86张)
☆增强对新创事业创建与管理的过程认知与了解
☆增加学生职业生涯发展中的创业选项 ☆了解创业活动与职能管理活动间的关系 ☆了解创业所需的特殊技能 ☆了解新创企业在经济与社会发展中的作用和功能
二、个人成长的需要
☆大学生创业
☆未来工作的需要（风险投资公司、基金管理公司等）
☆未来创业的需要
学习要求
掌握风险投资的基本概念、发展特点、运作过 程、评估方法等基本理论和方法； 学会运用风险投资的理论和方法分析问题，解 决问题； 掌握创业的过程、方法、技巧以及如何融资、 管理新创企业、以及新创企业的成长等。
风险投资
[案例]
1994年网景公司（SGI）创建人克拉克打电话给克莱因纳*伯金斯 公司元老杜尔，告诉他说，一位名叫安诸森的23岁年轻人拥有一个小软 件，叫做浏览器。希望围绕安诸森的浏览器软件系统组建一公司，并欢 迎外来投资者。但是，投资条件非常严格：必须投资500万美元，才可 占有公司25%的股份，克莱因纳*伯金斯公司的一些主管毫不犹豫地拒 绝了这一要求。在当时的条件下，要拿出500万美元给一家没有任何企 业计划，甚至连公司名称都未确定的机构，岂非莫名其妙，蠢不可及？ 但是，杜尔和乔依认为其中大有文章可做。他俩经常讨论今后10年 里，会出现哪些有可能影响世界科技走向的技术。他们认为，安诸森的 浏览器软件系统正是具有这种巨大影响力的技术，因此，他俩说服了其 他合伙人，同意加盟克拉克，共同组建网景公司。不久之后，他们开始 合作，很快创建了网景公司，并开辟了因特网浏览器的崭新领域，取得 了震撼世界的成就。克拉克网景公司上市造成轰动效应，克莱因纳*伯 金斯创业投资公司赢得近4亿美元的收入。投入500万美元，投资收益 回收4亿美元。
1 风险（创业）投资的涵义与ห้องสมุดไป่ตู้征
☆增加学生职业生涯发展中的创业选项 ☆了解创业活动与职能管理活动间的关系 ☆了解创业所需的特殊技能 ☆了解新创企业在经济与社会发展中的作用和功能
二、个人成长的需要
☆大学生创业
☆未来工作的需要（风险投资公司、基金管理公司等）
☆未来创业的需要
学习要求
掌握风险投资的基本概念、发展特点、运作过 程、评估方法等基本理论和方法； 学会运用风险投资的理论和方法分析问题，解 决问题； 掌握创业的过程、方法、技巧以及如何融资、 管理新创企业、以及新创企业的成长等。
风险投资
[案例]
1994年网景公司（SGI）创建人克拉克打电话给克莱因纳*伯金斯 公司元老杜尔，告诉他说，一位名叫安诸森的23岁年轻人拥有一个小软 件，叫做浏览器。希望围绕安诸森的浏览器软件系统组建一公司，并欢 迎外来投资者。但是，投资条件非常严格：必须投资500万美元，才可 占有公司25%的股份，克莱因纳*伯金斯公司的一些主管毫不犹豫地拒 绝了这一要求。在当时的条件下，要拿出500万美元给一家没有任何企 业计划，甚至连公司名称都未确定的机构，岂非莫名其妙，蠢不可及？ 但是，杜尔和乔依认为其中大有文章可做。他俩经常讨论今后10年 里，会出现哪些有可能影响世界科技走向的技术。他们认为，安诸森的 浏览器软件系统正是具有这种巨大影响力的技术，因此，他俩说服了其 他合伙人，同意加盟克拉克，共同组建网景公司。不久之后，他们开始 合作，很快创建了网景公司，并开辟了因特网浏览器的崭新领域，取得 了震撼世界的成就。克拉克网景公司上市造成轰动效应，克莱因纳*伯 金斯创业投资公司赢得近4亿美元的收入。投入500万美元，投资收益 回收4亿美元。
1 风险（创业）投资的涵义与ห้องสมุดไป่ตู้征
保险精算学风险投资和风险理论PPT课件
10.7.2 理赔次数的分布
N
S X i 的概率特征分布 i1
10.7.3 复合泊松分布的性质
10.8 长期聚合风险模型
10.8.1 理赔过程 定义理赔次数过程的方法有三种: 总体方法 微分方法 离散（或等待时间）方法
10.8.2 调节系数
这一概念是为了说明定理10.8.1
第二节 列昂惕夫反论及其解释
一、麦克道格尔对比较利益学说的经验论证 美国学者麦克道格尔（G.MacDougall）
通过比较英、美两国商品在第三国市场中 的竞争力，在研究了英、美两国的工资与 劳动生产率之后，以
两国类似的出口商品为对象，把两国在第三 国市场所占的份额与比较利益联系起来进 学的主要组成部分之一，它对 保险公司的经营情况进行分析、管理和控制，从 而为制定合理的保费及早期预测提供帮助。
10.2 投资工具
10.2.1 债券
债券的特征 风险分析 债券的定价
10.2.2 股票
普通股： 最后请求权 有限责任 优先股： 预定分红率 股东的请求权优先于普通股
二、列昂惕夫反论
简介：1953年，美国经济学家列昂惕夫 （W.W.Leontief）利用投入—产出分析 法， 以美国情况为例，对赫—俄模型 进行了经验检验，其结果与理论判断正 好相反。
结论：美国参与国际分工是建立在劳动密集 型生产专业化基础上的，而不是资本密 集型生产专业化基础上。
三、对于列昂惕夫反论的解释
第二章第一国节 际赫分克谢工尔（—俄下林）模型
第二节 列昂惕夫反论及其解释 第三节 国际贸易的新要素学说
第四节 产品生命周期理论 第五节 产业内贸易理论
第六节 国家竞争力优势理论 第七节 科学技术进步对发展中国家贸易格局
《风险投资》ppt课件
《风险投资》ppt课件
目录
• 风险投资基本概念与特点 • 风险投资运作流程与机制 • 风险评估与控制方法论述 • 融资渠道、工具及创新实践 • 投资者关系管理与信息披露要求 • 退出机制设计及实践案例分析
01
风险投资基本概念与特点
Chapter
风险投资定义及起源
01
风险投资（Venture Capital）简称VC，是一种向具有高成长潜力的未上市企业 进行股权或准股权投资，并参与被投资企业的经营管理，以期所投资企业发育成 熟后通过股权转让实现资本增值的投资方式。
制定应对措施
根据风险等级，制定相应的风险应对措施， 降低风险发生的概率和影响。
风险控制手段及实施效果
通过保险、合同等方 式，将风险转移给其 他实体承担。
对无法避免或转移的 风险，采取积极应对 措施，接受其带来的 后果。
风险规避
风险转移
风险减轻
风险接受
实施效果评估
通过放弃或改变项目 计划，避免高风险事 件的发生。
提炼经验教训
从成功和失败案例中提 炼出宝贵的经验教训， 为今后的风险投资提供
借鉴和指导。
04
融资渠道、工具及创新实践
Chapter
传统融资渠道简介
银行贷款
向商业银行等金融机构申请贷款， 获取资金支持。
股票融资
通过发行股票的方式筹集资金，适 用于已上市或准备上市的企业。
债券融资
发行企业债券或政府债券，以固定 利率和期限向投资者募集资金。
股权转让
通过私下协商或公开市场交易将股权转让给其他投资者或企业， 实现资本退出。
IPO
通过企业上市发行股票，实现资本增值和退出。
不同退出途径的优缺点比较
目录
• 风险投资基本概念与特点 • 风险投资运作流程与机制 • 风险评估与控制方法论述 • 融资渠道、工具及创新实践 • 投资者关系管理与信息披露要求 • 退出机制设计及实践案例分析
01
风险投资基本概念与特点
Chapter
风险投资定义及起源
01
风险投资（Venture Capital）简称VC，是一种向具有高成长潜力的未上市企业 进行股权或准股权投资，并参与被投资企业的经营管理，以期所投资企业发育成 熟后通过股权转让实现资本增值的投资方式。
制定应对措施
根据风险等级，制定相应的风险应对措施， 降低风险发生的概率和影响。
风险控制手段及实施效果
通过保险、合同等方 式，将风险转移给其 他实体承担。
对无法避免或转移的 风险，采取积极应对 措施，接受其带来的 后果。
风险规避
风险转移
风险减轻
风险接受
实施效果评估
通过放弃或改变项目 计划，避免高风险事 件的发生。
提炼经验教训
从成功和失败案例中提 炼出宝贵的经验教训， 为今后的风险投资提供
借鉴和指导。
04
融资渠道、工具及创新实践
Chapter
传统融资渠道简介
银行贷款
向商业银行等金融机构申请贷款， 获取资金支持。
股票融资
通过发行股票的方式筹集资金，适 用于已上市或准备上市的企业。
债券融资
发行企业债券或政府债券，以固定 利率和期限向投资者募集资金。
股权转让
通过私下协商或公开市场交易将股权转让给其他投资者或企业， 实现资本退出。
IPO
通过企业上市发行股票，实现资本增值和退出。
不同退出途径的优缺点比较
投资决策与风险分析课件(PPT 39张)
5
车位案例的决策
• 购买车位现金流量总额：
90000+600×50=120000元
• 购买车位现金流量的现值：
90000+600×25.73=105438 元
• 租车位现金流量总额：
3600×50=180000元
• 租车位现金流量的现值：
3600×25.73=92628元
6
预测现金流量应注意的问题
第二步：根据上述两个邻近的贴现率用 插值法，计算出方案的实际的内含报酬 率。 • 内含报酬率的优点：考虑了资金的时间 价值，反映了投资项目的真实报酬率。 与净现值相比有更强的直观感染力。
23
贴现现金流量指标的比较
• 净现值和内含报酬率的比较：净现值用 绝对数来表示投资项目的收益，而内含 报酬率用相对数来表示投资项目的收益。 在互斥项目的决策中，多数情况下，两 个指标得出的结论是一致的，但在以下 情况下可能会有差异：
2
第一节 投资项目现金流量分析P75
• 项目现金流量：是指由一个投资项目引起的、在 未来一定时期内现金流入和流出的数量。 • 现金流量的构成 ：
按流向不同分：现金流入量、现金流出量、现金净流 量（＝流入量－流出量）
按发生的时间不同分：初始现金流量、营业现 金流量、终结现金流量（即期末现金流量） • 现金流量的计算： 营业净现金流量＝营业现金收入－付现成本－所得税 ＝净利润＋折旧 P78
32
不同风险等级的约当系数
标准离差率 0.00——0.07 0.08——0. 15 0.16——0.23 0.24——0.32 0.33——0.42 0.43——0.54 0.55——0.70 --约当系数 1 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 --33
投资风险分析ppt课件
• 如果未来经济情况衰退，A项目的报酬率为-50% ，B项目的报酬率为10%，这时就应该选择B项目 。
2024/12/18
12
• （二）离散型分布和连续型分布
• 如果随机变量只取有限个值，并且对应于 这些值有确定的概率，则称随机变量是离 散型分布。如图5-1.
• 事实上，可能有无限个取值。
• 如果对每种情况都赋予一个概率（注意概 率的总和要等于1），并分别测定投资项目 在这些不同经济情况下的报酬率，则可用 连续型分布来描述。如图5-2.
• 投资组合标准差的计算公式表明，影响组合标准差的不仅 取决于单个证券的标准差，而且还取决于证券之间的协方 差。随着组合中证券个数的增加，协方差项比方差项越发 重要。当组合中证券数量较多时，投资组合的方差将主要 取决于各证券间的协方差。
• 参见教材（P89）例5-8。
2024/12/18
next
32
• 2008CPA多选题
• 4.假设甲、乙证券收益的相关系数接近于零，甲 证券的预期报酬率为6%（标准差为10%），乙证 券的预期报酬率为8%（标准差为15%），则由甲 、乙证券构成的投资组合（ ）。
•
A.最低的预期报酬率为6%
B.最高的预期报酬率为8%
C.最高的标准差为15%
D.最低的标准差为10%
2024/12/18
25
• （一）证券组合的报酬率期望值和标准差
• 1、报酬率期望值
• 两种或两种以上证券的组合，其报酬率期望值可 以直接表示为 ：
m
rp
rj Aj
j 1
• 式中：rj第j种证券的报酬率期望值；Aj是第j种证 券在全部投资额中的比重； m是组合中的证券种 类总数。
2024/12/18
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12
• （二）离散型分布和连续型分布
• 如果随机变量只取有限个值，并且对应于 这些值有确定的概率，则称随机变量是离 散型分布。如图5-1.
• 事实上，可能有无限个取值。
• 如果对每种情况都赋予一个概率（注意概 率的总和要等于1），并分别测定投资项目 在这些不同经济情况下的报酬率，则可用 连续型分布来描述。如图5-2.
• 投资组合标准差的计算公式表明，影响组合标准差的不仅 取决于单个证券的标准差，而且还取决于证券之间的协方 差。随着组合中证券个数的增加，协方差项比方差项越发 重要。当组合中证券数量较多时，投资组合的方差将主要 取决于各证券间的协方差。
• 参见教材（P89）例5-8。
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32
• 2008CPA多选题
• 4.假设甲、乙证券收益的相关系数接近于零，甲 证券的预期报酬率为6%（标准差为10%），乙证 券的预期报酬率为8%（标准差为15%），则由甲 、乙证券构成的投资组合（ ）。
•
A.最低的预期报酬率为6%
B.最高的预期报酬率为8%
C.最高的标准差为15%
D.最低的标准差为10%
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• （一）证券组合的报酬率期望值和标准差
• 1、报酬率期望值
• 两种或两种以上证券的组合，其报酬率期望值可 以直接表示为 ：
m
rp
rj Aj
j 1
• 式中：rj第j种证券的报酬率期望值；Aj是第j种证 券在全部投资额中的比重； m是组合中的证券种 类总数。
2024/12/18
投资风险管理ppt课件
3
最新版整理ppt
B.选择消费垄断型公司
消费者信赖产生了商业商誉意识带来了消费垄断，从 而吸引客户持续购买企业的商品或者是服务，因此在 经济环境较差时，仍可以持续产生收益。 作为一个投资者，我们要获取持续长久的收益，那么 选择消费型垄断企业是一个很好的选择。
4
最新版整理ppt
我们都知道在股票市场中，只要看涨而没有看跌的。但是在 数学模型中，在没有任何外在因素的影响时，涨与跌的概率都是相 同的，都是50%。
15
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计算公式
我们通过上述例子，那么我们可以计算出每 次易最大亏损额度为：
亏损最大额度=（总资产*风险金比率）/交易次数
16
最新版整理ppt一个简单的子仍以1000元为例子。甲跟乙同时进行三次的投资。 甲每次都只能亏损10%以及只会赢取10% 乙每次能接受亏损为50%以及赢取50%。
5
我们可以通过下面的例子进行分析。
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以1000元为例子。甲跟乙同时进行三次的投资。 甲每次都只能亏损10%以及只会赢取10% 乙每次能接受亏损为50%以及赢取50%。
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最新版整理ppt
情况一：甲跟乙同时赢3次
对于甲有： 1000+1000*10%=1100 1100+1100*10%=1210 1210+1210*10%=1331
8
最新版整理ppt
情况三：赢利1次亏损2次
对于甲有 1000+1000*10%=1100 1100-1100*10%=990 990-990*10%=891
对于乙有 1000+1000*50%=1500 1500-1500*50%=750 750-750*50%=375
投资风险分析共31页PPT
21、要知道对好事的称颂过于夸大，也会招来人们的反感轻蔑和嫉妒。——培根 22、业精于勤，荒于嬉；行成于思，毁于随。——韩愈
23、一切节省，归根到底都归结为时间的节省。——马克思 24、意志命运往往背道而驰，决心到最后会全部推倒。——莎士比亚
25、学习是劳动，是充满思想的劳动。——乌申斯基
谢谢！
投资风险分析
26、机遇对于有准备的头脑有特别的 亲和力 。 27、自信是人格的核Байду номын сангаас。
28、目标的坚定是性格中最必要的力 量泉源 之一， 也是成 功的利 器之一 。没有 它，天 才也会 在矛盾 无定的 迷径中 ，徒劳 无功。- -查士 德斐尔 爵士。 29、困难就是机遇。--温斯顿．丘吉 尔。 30、我奋斗，所以我快乐。--格林斯 潘。
投资学第章投资风险与投资组合PPT课件
马科维兹的资产组合理论奠定了现代投资组合理论的基 石，此后，经济学家一直在利用数量方法不断丰富和完 善投资组合的理论和方法。
26
（一）马科维兹模型的假设
1、证券收益具有不确定性 2、证券收益之间具有相关性 3、投资者都遵守主宰原则(Dominance rule) 4、投资者都是风险的厌恶者 5、证券组合降低风险的程度与组合证券数目相关
第六章 投资风险与投资组合
1
课堂思考
上一章介绍了无风险证券的投资价值 请问：
现实中是否存在纯粹的无风险证券？ 有人说“投资国债是不存在风险的”，这个
说法是否准确？
收益与风险是贯穿投资学的两大核心 高风险、高收益是投资者必备的基本观念
2
本章内容
➢ 一、投资风险与风险溢价 ➢ 二、单一资产收益与风险的计量 ➢ 三、投资组合的风险与收益：马科维兹模型 ➢ 四、夏普单指数模型：市场模型 ➢ 五、以方差测量风险的前提及其检验
1110 0.2
rA
10
12%
13
（二）单一证券期望收益率的含义
由于投资者在购买证券时，并不能确切地知道 在持有期末的收益率，因此，持有期末的收益 率是一个随机变量。
对于一个随机变量，我们关心的是它可能取哪 些值及其相应的概率大小。
期望收益率是所有情形下收益的概率加权平均 值。
27
补充：正态分布
一种概率分布。正态分布是具有两个参数 μ和 σ2 的连续型随机变量的分布，第一 参数μ是遵从正态分布的随机变量的均值， 第二个参数 是此随机变量的方差，所以 正态分布记作N(μ，σ2 )。 遵从正态分布 的随机变量的概率规律为取 μ邻近的值的 概率大 ，而取离μ越远的值的概率越小； σ越小，分布越集中在μ附近，σ越大，分 布越分散。正态分布的密度函数的特点是： 关于μ对称，在μ处达到最大值，在正 （负）无穷远处取值为0，在μ±σ处有拐 点。它的形状是中间高两边低 ，图像是 一条位于x轴上方的钟形曲线。当μ＝0， σ2 ＝1时，称为标准正态分布，记为N（0， 1）。μ维随机向量具有类似的概率规律 时，称此随机向量遵从多维正态分布。多 元正态分布有很好的性质，例如，多元正 态分布的边缘分布仍为正态分布，它经任 何线性变换得到的随机向量仍为多维正态 分布，特别它的线性组合为一元正态分布。
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（一）马科维兹模型的假设
1、证券收益具有不确定性 2、证券收益之间具有相关性 3、投资者都遵守主宰原则(Dominance rule) 4、投资者都是风险的厌恶者 5、证券组合降低风险的程度与组合证券数目相关
第六章 投资风险与投资组合
1
课堂思考
上一章介绍了无风险证券的投资价值 请问：
现实中是否存在纯粹的无风险证券？ 有人说“投资国债是不存在风险的”，这个
说法是否准确？
收益与风险是贯穿投资学的两大核心 高风险、高收益是投资者必备的基本观念
2
本章内容
➢ 一、投资风险与风险溢价 ➢ 二、单一资产收益与风险的计量 ➢ 三、投资组合的风险与收益：马科维兹模型 ➢ 四、夏普单指数模型：市场模型 ➢ 五、以方差测量风险的前提及其检验
1110 0.2
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（二）单一证券期望收益率的含义
由于投资者在购买证券时，并不能确切地知道 在持有期末的收益率，因此，持有期末的收益 率是一个随机变量。
对于一个随机变量，我们关心的是它可能取哪 些值及其相应的概率大小。
期望收益率是所有情形下收益的概率加权平均 值。
27
补充：正态分布
一种概率分布。正态分布是具有两个参数 μ和 σ2 的连续型随机变量的分布，第一 参数μ是遵从正态分布的随机变量的均值， 第二个参数 是此随机变量的方差，所以 正态分布记作N(μ，σ2 )。 遵从正态分布 的随机变量的概率规律为取 μ邻近的值的 概率大 ，而取离μ越远的值的概率越小； σ越小，分布越集中在μ附近，σ越大，分 布越分散。正态分布的密度函数的特点是： 关于μ对称，在μ处达到最大值，在正 （负）无穷远处取值为0，在μ±σ处有拐 点。它的形状是中间高两边低 ，图像是 一条位于x轴上方的钟形曲线。当μ＝0， σ2 ＝1时，称为标准正态分布，记为N（0， 1）。μ维随机向量具有类似的概率规律 时，称此随机向量遵从多维正态分布。多 元正态分布有很好的性质，例如，多元正 态分布的边缘分布仍为正态分布，它经任 何线性变换得到的随机向量仍为多维正态 分布，特别它的线性组合为一元正态分布。
投资收益与投资风险PPT(37张)
金融学
丁志国 王计昕 顾宁
tylerding@ wjx0717@ guning@
第四部分 风险与收益
第13章 收益与风险 第14章 投资组合选择 第15章 资产定价 第16章 期权定价 第17章 资本结构
第13章 收益与风险
13.1 投资的收益 13.2 投资的风险 13.3 投资者风险特征
收益。
值得注意的是：这里的持有期并不是买入和卖 出股票的时间间隔，而是从买入股票到评价收益的 时间间隔。
13.1.1 单一资产的收益
用公式表示为：
RH
Dt
(Pt Pt1) Pt1
或
RH
Dt Pt1
Pt Pt1 Pt1
——— R H 为持有期收益率；
——— t 为投资者的资产持有期；
第13章 收益与风险
13.1 投资的收益 13.2 投资的风险 13.3 投资者风险特征
13.2.1 风险的度量
风险(Risk)： 并不是仅指资产出现损失的可能性，而是
具有某种程度的对称性，即无论投资资产未来 的现金流出现意外损失，还是出现超额盈余， 都视为风险。
13.2.1 风险的度量
标准差(Standard Deviation) 也称均方差(Mean Square Error)，是各数
——— P i 是收益率R i 发生的概率
13.2.1 风险的度量
要比较不同资产的风险时，更加有效的标准就 是采用变异系数(Coefficient of variation)。它 可以使标准差标准化，从而使得具有不同收益 率的资产之间的风险相互比较。
CV
R
13.2.1 风险的度量
协方差(Covariation)是两个随机变量相互关系 的一种测度。
丁志国 王计昕 顾宁
tylerding@ wjx0717@ guning@
第四部分 风险与收益
第13章 收益与风险 第14章 投资组合选择 第15章 资产定价 第16章 期权定价 第17章 资本结构
第13章 收益与风险
13.1 投资的收益 13.2 投资的风险 13.3 投资者风险特征
收益。
值得注意的是：这里的持有期并不是买入和卖 出股票的时间间隔，而是从买入股票到评价收益的 时间间隔。
13.1.1 单一资产的收益
用公式表示为：
RH
Dt
(Pt Pt1) Pt1
或
RH
Dt Pt1
Pt Pt1 Pt1
——— R H 为持有期收益率；
——— t 为投资者的资产持有期；
第13章 收益与风险
13.1 投资的收益 13.2 投资的风险 13.3 投资者风险特征
13.2.1 风险的度量
风险(Risk)： 并不是仅指资产出现损失的可能性，而是
具有某种程度的对称性，即无论投资资产未来 的现金流出现意外损失，还是出现超额盈余， 都视为风险。
13.2.1 风险的度量
标准差(Standard Deviation) 也称均方差(Mean Square Error)，是各数
——— P i 是收益率R i 发生的概率
13.2.1 风险的度量
要比较不同资产的风险时，更加有效的标准就 是采用变异系数(Coefficient of variation)。它 可以使标准差标准化，从而使得具有不同收益 率的资产之间的风险相互比较。
CV
R
13.2.1 风险的度量
协方差(Covariation)是两个随机变量相互关系 的一种测度。
投资风险.ppt
✓ （3）财务风险：财务风险是指公司财务 结构不合理、融资不当而导致投资者预 期收益下降的风险。
（二）投资风险的种类
▪ 3、总风险：是指由于所有一切因素引起 的投资未来结果的总的不确定性，由系 统性风险和非系统性风险组成。
三、投资风险的效应
（一）约束效应：投资风险约束所产生的 抑制、威慑和阻碍作用。
（二）投资风险的种类
✓ 系统性风险包括政治风险、经济周期风 险、利率风险和通货膨胀风险。
✓ （1）政治风险：政治风险是指政治不稳 定、政局变化、政府有关政策发生重大 变化或是有重要的举措、法规出台，引 起市场的波动，从而给投资者带来的风 险。
1、系统性风险
✓ （2）经济周期性波动风险：经济周期性 变动而引起的风险。
失的不确定性。 （二）投资风险的种类 ▪ 投资风险分为系统性风险、非系统性
风险和总风险。
（二）投资风险的种类
▪ 1、系统性风险：是指由于共同因素引起的投 资未来结果的不确定性。这种共同因素包括社 会、政治、经济等方面，他们会以同样的方式 对所有投资的收益产生影响。
✓ 在现实生活中，这些因素来自企业外部，是单 一投资项目或证券无法抗拒和回避的，因此可 城为不可回避风险。这些共同的因素会对所有 投资产生不同程度的影响，不能通过多样化投 资而分散，因此又称为不可分散风险。
（二）项目投资风险因素
▪ 3、项目投产运营阶段可能导致投资损失 的因素
✓ （1）经济环境发生不利变化 ✓ （2）人员素质与培训工作跟不上 ✓ （3）缺乏健全合理的管理体制 ✓ （4）技术进步和技术改造不及时
案例：风险分析
▪ 某电器制造厂是一家国有大中型企业， 主要产品是各种类型的洗衣机，由于多 年来企业一直未进行有效的技术革新， 所生产的洗衣机一直为普通洗衣机，而 普通洗衣机市场竞争激烈，加之市场疲 软导致企业效益持续下滑，经过市场人 员初步调查分析，发现消费者对于新款 全自动滚筒洗衣机市场需求旺盛。
（二）投资风险的种类
▪ 3、总风险：是指由于所有一切因素引起 的投资未来结果的总的不确定性，由系 统性风险和非系统性风险组成。
三、投资风险的效应
（一）约束效应：投资风险约束所产生的 抑制、威慑和阻碍作用。
（二）投资风险的种类
✓ 系统性风险包括政治风险、经济周期风 险、利率风险和通货膨胀风险。
✓ （1）政治风险：政治风险是指政治不稳 定、政局变化、政府有关政策发生重大 变化或是有重要的举措、法规出台，引 起市场的波动，从而给投资者带来的风 险。
1、系统性风险
✓ （2）经济周期性波动风险：经济周期性 变动而引起的风险。
失的不确定性。 （二）投资风险的种类 ▪ 投资风险分为系统性风险、非系统性
风险和总风险。
（二）投资风险的种类
▪ 1、系统性风险：是指由于共同因素引起的投 资未来结果的不确定性。这种共同因素包括社 会、政治、经济等方面，他们会以同样的方式 对所有投资的收益产生影响。
✓ 在现实生活中，这些因素来自企业外部，是单 一投资项目或证券无法抗拒和回避的，因此可 城为不可回避风险。这些共同的因素会对所有 投资产生不同程度的影响，不能通过多样化投 资而分散，因此又称为不可分散风险。
（二）项目投资风险因素
▪ 3、项目投产运营阶段可能导致投资损失 的因素
✓ （1）经济环境发生不利变化 ✓ （2）人员素质与培训工作跟不上 ✓ （3）缺乏健全合理的管理体制 ✓ （4）技术进步和技术改造不及时
案例：风险分析
▪ 某电器制造厂是一家国有大中型企业， 主要产品是各种类型的洗衣机，由于多 年来企业一直未进行有效的技术革新， 所生产的洗衣机一直为普通洗衣机，而 普通洗衣机市场竞争激烈，加之市场疲 软导致企业效益持续下滑，经过市场人 员初步调查分析，发现消费者对于新款 全自动滚筒洗衣机市场需求旺盛。
投资风险管理ppt课件
01投资风险管理概述Chapter风险定义及分类风险定义风险分类投资风险特点与识别投资风险特点投资风险识别风险管理目标与原则风险管理目标以最小的成本获得最大的安全保障，实现风险与收益的均衡。
风险管理原则全面性原则、适应性原则、及时性原则、成本效益原则。
全面性原则要求风险管理应覆盖所有可能的风险因素；适应性原则要求风险管理应随着环境和条件的变化而调整；及时性原则要求风险管理应及时响应和处理风险事件；成本效益原则要求风险管理应以最小的成本实现最大的安全保障。
02市场风险评估与应对Chapter市场风险来源及影响因素宏观经济因素政治因素社会因素技术因素01020304基本面分析情景分析量化分析压力测试市场风险评估方法论述市场风险应对策略制定01020304风险规避风险分散风险对冲风险转移03信用风险评估与防范Chapter信息不对称道德风险交易对手在追求自身利益最大化过程中，可能采取不利于另一方的行动。
•经济周期波动：宏观经济环境恶化时，企业偿债能力下降，信用风险增加。
资金损失信誉受损融资困难030201设立专业信用评级机构制定信用评级标准定期更新评级结果强化评级机构监管推动评级技术创新建立严格的信贷审批制度对借款人的信用状况、还款能力等进行全面评估，确保信贷资金安全。
设定合理的信贷额度根据借款人的实际情况和还款能力，设定合理的信贷额度，避免过度授信。
定期跟踪借款人经营情况建立风险预警机制完善不良资产处置机制加强与司法部门合作04操作风险评估与监控Chapter01020304员工失误、欺诈行为等人员因素流程设计不合理、执行不严格等流程因素系统故障、安全漏洞等系统因素自然灾害、恐怖袭击等外部事件操作风险类型及来源分析操作风险评估流程和方法通过调查问卷、访谈等方式识别潜在风险运用统计分析、风险矩阵等方法对识别出的风险进行分析和评估根据风险分析结果，对风险进行排序和评价，确定重点关注的风险针对评价出的高风险，制定相应的控制措施和应急预案风险识别风险分析风险评价风险控制监控指标设定监控数据采集监控数据分析风险预警与处置操作风险监控体系构建05流动性风险评估与应对Chapter流动性风险产生原因剖析金融市场波动金融市场的不稳定性可能导致资产价格波动，进而影响投资者的流动性。
4 证券投资的风险PPT课件
证券投资的风险
• 证券风险的涵义 • 证券风险的特征 • 证券风险的划分
证券风险的涵义
• 广义的风险 是指社会经济活动中因各种无法预知的
不确定因素给人们带来的种种可能损失， 因此，自然、政治、经济等各种不确定因 素造成的风险都属于广义风险的范畴。
狭义的风险
• 是指在证券投资活动中，由于投资活动的 参与者数量众多，所牵涉各个方面又非常 复杂，因而形成和积聚了大量的不确定因 素，致使投资的结果具有不确定的性质， 由此可能给投资者带来损失。
• 二是影响公司的盈利。
• 利率提高，公司融资成本上升，其它条件 不变的情况下，派发股利减少，引起股票 价格下降；
• 利率下降，融资成本下降，股利相应增加， 股票价格上涨。
• 利率风险与股票的关系是，当市场利率上 升，股价下跌，而当利率下降时，从而促 使股价上涨；
• 利率风险与债券的关系是，当市场利率升 高时，债券的价格就会下跌，而当市场利 率降低时，债券的价格就会升高。
• 由于这些因素来自微观主体之外，是单一 证券无法抗拒和回避的，因此又叫不可回 避风险。
• 这些共同的因素往往以同样方式对所有证 券产生影响，不能通过多样化投资而分散， 因此又称为不可分散风险。
系统性风险的类型
• 系统性风险包括： • 政策风险、 • 市场风险、 • 利率风险、 • 购买力风险、 • 汇率风险、 • 等。 • 它们是证券市场风险的重要组成部分
• 政策风险
• 指政府有关证券市场的政策发生重大变化 或是有重要的举措、法规出台，
• 引起证券市场的波动， • 给证券投资者带来的风险。
• 政府对本国证券市场的发展通常有一定的 规划和政策，藉以指导市场的发展和加强 对市场的管理。
• 一般来说，政府关于证券市场的政策、法 规和规划是长期相对稳定的，政府运用法 律手段、经济手段和必要的行政管理手段 引导证券市场健康、有序地发展。
• 证券风险的涵义 • 证券风险的特征 • 证券风险的划分
证券风险的涵义
• 广义的风险 是指社会经济活动中因各种无法预知的
不确定因素给人们带来的种种可能损失， 因此，自然、政治、经济等各种不确定因 素造成的风险都属于广义风险的范畴。
狭义的风险
• 是指在证券投资活动中，由于投资活动的 参与者数量众多，所牵涉各个方面又非常 复杂，因而形成和积聚了大量的不确定因 素，致使投资的结果具有不确定的性质， 由此可能给投资者带来损失。
• 二是影响公司的盈利。
• 利率提高，公司融资成本上升，其它条件 不变的情况下，派发股利减少，引起股票 价格下降；
• 利率下降，融资成本下降，股利相应增加， 股票价格上涨。
• 利率风险与股票的关系是，当市场利率上 升，股价下跌，而当利率下降时，从而促 使股价上涨；
• 利率风险与债券的关系是，当市场利率升 高时，债券的价格就会下跌，而当市场利 率降低时，债券的价格就会升高。
• 由于这些因素来自微观主体之外，是单一 证券无法抗拒和回避的，因此又叫不可回 避风险。
• 这些共同的因素往往以同样方式对所有证 券产生影响，不能通过多样化投资而分散， 因此又称为不可分散风险。
系统性风险的类型
• 系统性风险包括： • 政策风险、 • 市场风险、 • 利率风险、 • 购买力风险、 • 汇率风险、 • 等。 • 它们是证券市场风险的重要组成部分
• 政策风险
• 指政府有关证券市场的政策发生重大变化 或是有重要的举措、法规出台，
• 引起证券市场的波动， • 给证券投资者带来的风险。
• 政府对本国证券市场的发展通常有一定的 规划和政策，藉以指导市场的发展和加强 对市场的管理。
• 一般来说，政府关于证券市场的政策、法 规和规划是长期相对稳定的，政府运用法 律手段、经济手段和必要的行政管理手段 引导证券市场健康、有序地发展。
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一、 投资风险管理
2、市场风险－也称不可避免风险和系统风险， 它是指某些不利因素对整个市场的所有投资者 都可能造成的未来损失
• 如战争、经济衰退、通货膨胀等等，市场中的 所有投资者都必须要承受这样的风险。
• 市场风险是不可能通过多元化投资了分散的 • 从总体上讲，市场风险是可以获得风险补偿的 • 在市场风险与特有风险之中还有行业风险 • 市场风险可以通过风险程度系数来衡量
• 组合投资的ß 贝他系数就是个别投资ß 贝他系 数的加权平均数，反映了该组合报酬率相对于 整个投资市场平均报酬率的变异程度。
一、 二投、资风投险资管风理险和理理论论
二、投资组合理论（Investment Portfolio Theory)
投资组合理论也称证券组合理论或资产组合理论， 是由美国学者马克维兹（Herry M. Markwize)提出的， 并由夏普（Willian F.Shape) 、林特纳(Lintner)、摩辛 (Mossin)等学者加以完善的现代财务管理的重要理论 之一。1952年，马克维兹首次揭示了如何建立证券组 合的有效边界，使在边界上所代表的每一个组合在给 定的风险水平下，确保其获得最大的收益。但原始模 型非常复杂，1963年马克维兹的学生，夏普提出了一 个简化的资产组合模型，也称为单一指数模型，使该 理论得以广泛应用。
一、 投资风险管理
3、实业风险－也称项目风险，是指投资于 实业项目而承担的风险，是公司投资风险 的主要形式。
• 实业风险与投资项目的规模和类型直接有 关，也与投资者的风险管理水平直接有关。
• 实业风险对公司是一种经营风险，对市场 投资人来讲是一种公司特有风险。
一、 投资风险管理
4、金融风险－也称资本风险，是指投资于金 融资产而承受的风险,其风险程度比实业风 险大得多。
投资风险
一、投资风险管理 二、投资风险理论
一、 投资风险管理
投资决策的失误，是很难通过事后经 营管理来弥补的
良好的投资将成为公司新的增长点，但 不良的投资可能造成公司重大的损失，这与 公司投资风险的管理水平直接有关
投资风险与投资收益是并存的，所以，每 个投资者都应理性决策，到底是回避风险， 还是勇于承受风险，并能力分散风险
• 金融风险与市场金融环境的变化密切相关, 也与投资者的资本运作水平直接有关.
• 金融风险对公司更多是一种财务风险, 对社 会投资人来讲更多的是一种市场风险
一、 投资风险管理
经营风险
投
实业风险
特有风险
可避免风险 (非系统风险)
资
财务风险
风
险
金融风险
市场风险
经营风险
不可避免风险 (系统风险)
财务风险
一、 二投、资风投险资管风理险和理理论论
一、系数的衡量 • 风险分散理论认为，若干种投资项目组成的投
资组合，其收益是这些投资项目收益的加权平 均值，但其风险可能低于这些投资项目风险的 加权平均值，故投资组合能降低投资风险。
• 完全逆相关股票相组合，就能避免掉全部公司 特有风险。完全正相关的股票相组合，不能降 低风险，但也不增加风险。不完全正相关的股 票进行组合，可能避免调一部分风险，避险的 程度主要取决于这种组合股票的相关度。
一、 投资风险管理
二、投资风险种类 1、特有风险－－也称可避免风险和非系统风险，
它是指某些不利因素对个别公司或项目来讲所 可能造成的未来损失 • 特有风险是可以通过多元化投资来避免的 • 特有风险与公司或项目本身的风险管理水平和 盈利能力等直接有关 • 从总体上讲，特有风险是不能获得风险补偿的 • 特有风险可以根据风险程度Q系数来衡量
一、 投资风险管理
一、投资风险概述
• 投资风险是公司预期投资收入和投资回收不确定 性的风险，也是一种未来现金流量不稳定的风险。
• 投资风险可以分为实业投资风险和金融投资风险 • 投资风险是公司的一种资产风险，而不是简单的
财务风险，是公司未来实物商品（包括劳务）和 金融商品能否在市场上按既定价格和数量出售的 风险。对完备投资者来讲，它包含了公司的所有 经营风险和财务风险。
一、 投资风险管理
• 投资风险产生的原因 1、在投资决策时缺乏可靠的信息 2、决策者不能控制事物未来的发展进程 3、管理者缺乏有效的风险管理手段 • 投资风险与投资规模、投资类型和时机紧密相关 • 投资风险与当时市场经济环境的变动紧密相关 • 投资风险与公司的财务风险是互动的，投资风险
的加剧必然导致公司的财务失败。 • 投资风险是公司的一种长久风险，要时刻关注。 • 投资风险的大小与投资者的产生能力有关
一、 投资风险管理
三、投资规模和类型对风险的影响
Байду номын сангаас投资报酬率
产业政策
市场竞争
投资目的
投资规模 类型对风 险的影响
筹资能力
公司素质
经济前景
投资期限
一、 投资风险管理
四、投资时机对风险的影响
预期报酬率
预期销量
预期利率
投资时机对 风险的影响
预期经 济增长
预期通涨
预期行 业政策
预期市场 饱和程度
预期消 费偏好
一、 二投、资风投险资管风理险和理理论论
• 简单组合只能避免特有风险，但不能避免投资 的市场风险，它必须要通过ß 贝他系数来衡量。
• 在投资市场上各种投资的表现是不同的，计量 个别投资项目（特别是股票）随市场变动趋势 的指标称为ß 贝他系数。
• ß 贝他系数是反映个别投资相对于平均风险投 资变动程度的指标，它能衡量个别投资的市场 风险，而不是其公司特有风险。
险分散（资本增长）、流动性增强。 3、投资组合的评判标准 • 总风险水平不变, 总收益水平越高越好 • 总收益水平不变, 总风险水平越低越好 • 总风险上升幅率小于总收益上升幅率，反之亦然 • 总收益上升幅率大于总风险上升幅率，反之亦然
一、 投资风险管理
4、投资组合的方式 • 投资风险等级组合－冒险性组合、折中性组合
一、 投资风险管理
六、个别投资风险的衡量 • 预期收益或现金流量的概率分布 • 计算期望值 • 计算标准差 • 计算标准离差率（Q系数） • 置信区域和置信概率 • 风险调整贴现率法 • 肯定当量法
一、 投资风险管理
七、组合投资风险管理 1、投资组合的意义－－是为了达到既定的投资目
标，而有效进行投资总额的内部结构调整的过程。 2、投资组合的目的－－本金安全、收益稳定、风
、保守性组合 • 投资时间结构组合－投资期组合、回收期组合
、投资时点组合 • 投资收益形式组合－高低变动组合、固定变动
收益组合、互补收益组 合 • 实业金融投资组合 • 权益和债权投资组合
二、 投资风险理论
一、系数的衡量 二、组合投资理论（IPT） 三、资本资产评价模型（CAPM） 四、套利定价理论（APT） 五、期权定价理论（OPT） 六、有效市场理论（EMH）