2019年高鑫零售分析报告

2019年高鑫零售分析
报告
2019年8月
目录
一、全国性超市龙头企业，阿里持股36.17%发力新零售 (4)
1、全国性超市龙头企业，市场份额占比达8.2%排第一 (4)
2、阿里战略入股持有36.17%股份，加速推动新零售落地 (7)
二、线下门店优势明显布局全国，依托采购&物流体系加速发展 (7)
1、立足华东布局全国，三四线城市网点优势显著 (7)
2、依托于完备采购供应链+高效物流，为高质低价提供有效保障 (10)
三、阿里赋能布局新零售，淘鲜达B2C模式已跑通 (15)
1、淘鲜达B2C业务初步跑通，一小时配送到家模式步入盈利期 (15)
2、“大润发e路发”B2B业务高增长，加速孵化新业态或成新增长点 (16)
3、阿里系赋能公司采购供应链体系，强化公司弱势品类 (21)
4、重构大卖场注重消费体验，大润发&欧尚双品牌整合稳步推进 (23)
四、财务分析：19H1总销售营收&业绩双升，阿里新零售落地正规模提速 (26)
全国性超市龙头企业，立足华东拓展全国&渠道下沉低线城市。

公司是以大卖场为主业的全国性零售商，截至2019年6月，公司共拥有485间综合性大卖场，包括76家欧尚门店与409家大润发门店，涵盖29个省份、自治区及直辖市中的233个城市，总建筑面积约为1,300万平方米。

公司立足华东地区同时向外扩张，形成“核心战略层+外部拓展层”的战略格局，截止2019年6月，公司华东192家、华南89家、华中75家、东北52家、华北51家、华西26家。

同时，公司渠道下沉三四五线，构建低线城市门店网络，充分受益低线城市消费升级，截至2019年6月，公司门店约8%位于一线城市，16%位于二线城市，46%位于三线城市，22%位于四线城市，8%位于五线城市，低线城市占比高
达76%。

重构大卖场注重消费体验，大润发&欧尚双品牌整合稳步推进。

公司加速重构大卖场注重消费体验，重新找回顾客到线下门店的理由。

1）重构生鲜商品的品类及陈列，大幅增加了果蔬、海鲜活鲜、冻品及加工自制的单品数；2）门店全新的布置，在生活百货区，通过商品升级和生活场景化的陈列方式，体现卖场专业、质感及高性价比的心智定位。

2019年公司将陆续启动40多家门店的改造，其中第一家上海改造门店实现同店正增长，生鲜部门实现双位数同店增长，业绩增长率超出其它未改造上海门店近10%。

同时，公司大润发&欧尚双品牌加速整合，门店系统IT系统升级已整合完成，未来整合工作的重心将是提升业绩及毛利，降低门店可控费用，同时总部费用也会大幅下降，为今后业绩提升打下扎实的基础。

阿里持股36.17%加速布局新零售，淘鲜达B2C模式已跑通。

阿里以36.17%股权成为公司第二大股东，助力实体店的数字化转型，推动新零售加速落地。

①“淘鲜达”B2C业务模式已走通：2018年底，公司所有门店完成上线淘鲜达，推进一小时配送到家模式。

2019年6月，门店日均单量已达700单，6.18大促期间，店日均订单已突破1000单，B2C模式已经走通；②“大润发e路发”B2B业务高增长：2017年3月，公司“大润发e路发”APP正式上线，可提供2万只单品，拥有超过50万注册使用者，已覆盖高鑫所有门店。

经过两年的发展，“大润发e路发”营收在2018年较2017年翻番，并对利润有积极贡献。

2019年预计B2B 营收将增长50%，未来将突破百亿营收；③加速孵化新业态：公司不断创新孵化新业态，公司持续探索精品超市、化妆品专卖店、24小时便利店、盒马以及盒小马等，为公司未来发展带来新增量。

一、全国性超市龙头企业，阿里持股36.17%发力新零售
1、全国性超市龙头企业，市场份额占比达8.2%排第一
历经20年的发展，公司成长为拥有大卖场及高增长电商业务的中国领先零售商，拥有485间综合性大卖场，覆盖全国29个省市自治区内的233个城市。

以1998、1999年陆续成立的知名品牌大润发及欧尚为前身，2000年二者合并成立高鑫零售，旨在发展成为中国大卖场市场领导者。

公司于2011年7月在香港上市；2013年成立“飞牛网”试水线上；2017年阿里通过直接和间接持股公司36.17%股份成为第二大股。