财务的盈利能力分析(ppt 47页)
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第五章 盈利能力分析
财务管理教研室 中央民族大学管理学院
2011年10月
我买入企业的基本标准之一是：显示出具有 持续稳定的盈利能力。我宁愿要一个收益率 15%、资本规模1000万美元的中小企业，也不 愿要一个收益率5%、资本规模1亿美元的大企 业。
——沃伦·巴菲特
本章学习目的
• 明确企业盈利能力分析的目的与内容 • 掌握营业收入分析的方法以及产品盈利
5.3 资产盈利能力分析
5.3.1 资产盈利能力分析的意义与内容
1.意义 2.内容 货币资金分析 交易性金融资产分析 应收项目盈利能力分析 存货的盈利能力 可供出售金融资产的盈利能力 持有至到期投资的盈利能力 长期股权投资 无形资产的盈利能力
5.3 资产盈利能力分析
内涵
资产经营
合理配置、重组和使用 资产，以一定资产的投 入取得尽可能多的收益
2.营业收入的稳定性与持续性分析
1）市场增长率分析
市场增长率＝比较期市场销售前量期（市额场）销－售前量期（市额场）销售量（额）×100％
5.1 产品盈利能力分析
2）产品销售情况分析
销售退回和折让比例＝
销售退回和折让金额 营业收入总额
×100%
5.1 产品盈利能力分析
3.营业收入的影响因素 1）应收账款
5.1 产品盈利能力分析
3.影响盈利能力的因素 营销能力 成本费用管理水平 资产管理水平 风险管理水平
5.1 产品盈利能力分析
5.1.2 营业收入分析
1.营业收入来源构成 主营业务收入、其他业务收入 营业收入的品种构成 营业收入的地区构成 关联方交易的收入比重
5.1 产品盈利能力分析
财务业绩 核心利润，经 的表现 营活动产生的
现金净流量
良性发展 核心利润小于 的特征 经营活动产生
的现金净流量
良性发展 经营活动产生
的财务后 的现金支付能
果
力显著增强
投资主导型
资产重组型 会计操纵型
投资资产
控股股东持有 不直接消耗有
的其他公司的 形资产和无形
经营资产
资产
广义投资收益，取 得投资收益收到现 金，收回投资引起 现金增加
在产权清晰的基础上从企 业所有者出发，强调资本 的运营，把资产运营看作 资本运营的环节
净资产收益率、资本金收 益率、每股收益、每股净 资产、市盈率、市净率等
5.3ຫໍສະໝຸດ Baidu资产盈利能力分析
5.3.2 资产盈利能力分析的相关指标
1.总资产盈利能力分析
1）总资产报酬率＝息税前利润/总资产平均额 ×100%
2）总资产净利润率＝净利润/总资产平均额 ×100%
1.营业成本率＝营业成本/营业收入 ×100% 2.管理费用率＝管理费用/营业收入 ×100% 3.销售费用率＝销售费用/营业收入 ×100% 4.财务费用率＝财务费用/营业收入 ×100% 5.成本费用利润率＝ 营业成利本润＋总期额间费用×100％
企业盈利模式及其质量含义
盈利模式 经营主导型 主要消耗 经营资产 的资源
➢ 营业收入核心营业利润率＝ 核营心业营收业入利润×100％
3.营业收入净利润率
营业收入净利润率＝ 净利润 营业收入
×100％
5.2 成本费用分析
5.2.1 营业成本
与营业收入相关的、已经确定了归属期和归属对象 的成本
5.2.2 期间费用分析
管理费用、销售费用、财务费用
5.2 成本费用分析
5.2.3 成本费用分析的相关指标
管理目标 追求资产增值和资产盈 利能力的最大化
经营出发 从整个企业出发，强调 点 全部资源的运营，不考 虑资源的产权问题
指标
总资产报酬率、总资产 净利润率、长期资金报 酬率等
资本经营
以资本为基础，通过优化 配置来提高资本经营效率 ，以一定的资本投入，取 得尽可能多的资本收益
资本保值与增值或者资本 盈利能力的最大化
158342633.43 159991096.72
-25.72%
1.04%
5.1 产品盈利能力分析
2）存货
项目
2004年
2005年
2006年
2007年
营业收 1292486475.28 1254394781.92 1095149294.61 1215628500.64 入
变动百 分比
-2.95%
-12.70%
项目
2004年
2005年
2006年
2007年
营业收 1292486475.28 入
变动百 分比
应收账 168212072.50 款
变动百 分比
1254394781.92 -2.95%
213159869.45 26.72%
1095149294.61 1215628500.64
-12.70%
11.00%
核心利润，经 营活动产生的 现金流量净额 ；广义投资收 益，取得投资 收益收现
利润得以迅速 提升，但对现 金流入量没有 贡献
以权益法确认投资
收益的回款大于相 应投资收益的1/3 （经验数据）
归于经营活动 主导型和对外 投资主导型
不适用
对投资收益有一定 归于经营活动 不适用
的支付能力
主导型和对外
投资主导型
5.1 产品盈利能力分析
2.营业收入营业利润率
营业收入营业利润率＝ 营业利润 营业收入
×100％
营业利润＝营业收入－营业成本－营业税金及附加 －期间费用－资产减值损失＋公允价值变动收益＋ 投资收益
核心营业利润＝营业收入－营业成本－营业税金及 附加－期间费用（销售费用、管理费用、财务费用 ）
5.1 产品盈利能力分析
11.00%
存货 725894783.10 862265288.43 785051814.77 778335780.55
变动百 分比
18.79%
-8.95%
-0.86%
5.1 产品盈利能力分析
5.1.3 产品盈利能力的相关指标
1.营业收入毛利率
营业收入毛利率＝ 毛利 营业收入
×100％
对于投资者，营业收入毛利率越高，表明同样的营 业收入取得的利润越高，获利能力越强
能力的相关指标 • 掌握量本利分析的基本模型与基本图形
，以及敏感系数分析方法 • 掌握资产盈利能力的相关指标
5.1 产品盈利能力分析
5.1.1 盈利能力分析的意义
1.盈利能力的含义 2.盈利能力分析的目的与意义 对企业的收入、成本、费用、盈利结构与趋势进行
分析，形成对企业盈利能力的综合评价 正常营业状况下的盈利能力 利润总额分析、利润率分析 总资产盈利能力分析、净资产盈利能力分析 上市公司盈利能力分析
财务管理教研室 中央民族大学管理学院
2011年10月
我买入企业的基本标准之一是：显示出具有 持续稳定的盈利能力。我宁愿要一个收益率 15%、资本规模1000万美元的中小企业，也不 愿要一个收益率5%、资本规模1亿美元的大企 业。
——沃伦·巴菲特
本章学习目的
• 明确企业盈利能力分析的目的与内容 • 掌握营业收入分析的方法以及产品盈利
5.3 资产盈利能力分析
5.3.1 资产盈利能力分析的意义与内容
1.意义 2.内容 货币资金分析 交易性金融资产分析 应收项目盈利能力分析 存货的盈利能力 可供出售金融资产的盈利能力 持有至到期投资的盈利能力 长期股权投资 无形资产的盈利能力
5.3 资产盈利能力分析
内涵
资产经营
合理配置、重组和使用 资产，以一定资产的投 入取得尽可能多的收益
2.营业收入的稳定性与持续性分析
1）市场增长率分析
市场增长率＝比较期市场销售前量期（市额场）销－售前量期（市额场）销售量（额）×100％
5.1 产品盈利能力分析
2）产品销售情况分析
销售退回和折让比例＝
销售退回和折让金额 营业收入总额
×100%
5.1 产品盈利能力分析
3.营业收入的影响因素 1）应收账款
5.1 产品盈利能力分析
3.影响盈利能力的因素 营销能力 成本费用管理水平 资产管理水平 风险管理水平
5.1 产品盈利能力分析
5.1.2 营业收入分析
1.营业收入来源构成 主营业务收入、其他业务收入 营业收入的品种构成 营业收入的地区构成 关联方交易的收入比重
5.1 产品盈利能力分析
财务业绩 核心利润，经 的表现 营活动产生的
现金净流量
良性发展 核心利润小于 的特征 经营活动产生
的现金净流量
良性发展 经营活动产生
的财务后 的现金支付能
果
力显著增强
投资主导型
资产重组型 会计操纵型
投资资产
控股股东持有 不直接消耗有
的其他公司的 形资产和无形
经营资产
资产
广义投资收益，取 得投资收益收到现 金，收回投资引起 现金增加
在产权清晰的基础上从企 业所有者出发，强调资本 的运营，把资产运营看作 资本运营的环节
净资产收益率、资本金收 益率、每股收益、每股净 资产、市盈率、市净率等
5.3ຫໍສະໝຸດ Baidu资产盈利能力分析
5.3.2 资产盈利能力分析的相关指标
1.总资产盈利能力分析
1）总资产报酬率＝息税前利润/总资产平均额 ×100%
2）总资产净利润率＝净利润/总资产平均额 ×100%
1.营业成本率＝营业成本/营业收入 ×100% 2.管理费用率＝管理费用/营业收入 ×100% 3.销售费用率＝销售费用/营业收入 ×100% 4.财务费用率＝财务费用/营业收入 ×100% 5.成本费用利润率＝ 营业成利本润＋总期额间费用×100％
企业盈利模式及其质量含义
盈利模式 经营主导型 主要消耗 经营资产 的资源
➢ 营业收入核心营业利润率＝ 核营心业营收业入利润×100％
3.营业收入净利润率
营业收入净利润率＝ 净利润 营业收入
×100％
5.2 成本费用分析
5.2.1 营业成本
与营业收入相关的、已经确定了归属期和归属对象 的成本
5.2.2 期间费用分析
管理费用、销售费用、财务费用
5.2 成本费用分析
5.2.3 成本费用分析的相关指标
管理目标 追求资产增值和资产盈 利能力的最大化
经营出发 从整个企业出发，强调 点 全部资源的运营，不考 虑资源的产权问题
指标
总资产报酬率、总资产 净利润率、长期资金报 酬率等
资本经营
以资本为基础，通过优化 配置来提高资本经营效率 ，以一定的资本投入，取 得尽可能多的资本收益
资本保值与增值或者资本 盈利能力的最大化
158342633.43 159991096.72
-25.72%
1.04%
5.1 产品盈利能力分析
2）存货
项目
2004年
2005年
2006年
2007年
营业收 1292486475.28 1254394781.92 1095149294.61 1215628500.64 入
变动百 分比
-2.95%
-12.70%
项目
2004年
2005年
2006年
2007年
营业收 1292486475.28 入
变动百 分比
应收账 168212072.50 款
变动百 分比
1254394781.92 -2.95%
213159869.45 26.72%
1095149294.61 1215628500.64
-12.70%
11.00%
核心利润，经 营活动产生的 现金流量净额 ；广义投资收 益，取得投资 收益收现
利润得以迅速 提升，但对现 金流入量没有 贡献
以权益法确认投资
收益的回款大于相 应投资收益的1/3 （经验数据）
归于经营活动 主导型和对外 投资主导型
不适用
对投资收益有一定 归于经营活动 不适用
的支付能力
主导型和对外
投资主导型
5.1 产品盈利能力分析
2.营业收入营业利润率
营业收入营业利润率＝ 营业利润 营业收入
×100％
营业利润＝营业收入－营业成本－营业税金及附加 －期间费用－资产减值损失＋公允价值变动收益＋ 投资收益
核心营业利润＝营业收入－营业成本－营业税金及 附加－期间费用（销售费用、管理费用、财务费用 ）
5.1 产品盈利能力分析
11.00%
存货 725894783.10 862265288.43 785051814.77 778335780.55
变动百 分比
18.79%
-8.95%
-0.86%
5.1 产品盈利能力分析
5.1.3 产品盈利能力的相关指标
1.营业收入毛利率
营业收入毛利率＝ 毛利 营业收入
×100％
对于投资者，营业收入毛利率越高，表明同样的营 业收入取得的利润越高，获利能力越强
能力的相关指标 • 掌握量本利分析的基本模型与基本图形
，以及敏感系数分析方法 • 掌握资产盈利能力的相关指标
5.1 产品盈利能力分析
5.1.1 盈利能力分析的意义
1.盈利能力的含义 2.盈利能力分析的目的与意义 对企业的收入、成本、费用、盈利结构与趋势进行
分析，形成对企业盈利能力的综合评价 正常营业状况下的盈利能力 利润总额分析、利润率分析 总资产盈利能力分析、净资产盈利能力分析 上市公司盈利能力分析