《金融工程导论》课程教学大纲

《金融工程导论》课程教学大纲

教研室主任：李宪印执笔人：邵伟

一．课程基本信息

开课单位：管理学院

课程名称：金融工程导论

课程编号：183021

英文名称：An Introduction to Financial Engineering

课程类型：专业限选课

总学时：54

理论学时：48

实践学时：6

学分： 3

开课专业：财务管理

先修课程：《概率论与数理统计》、《西方经济学》、《货币银行学》

二、课程性质、目的与任务

金融工程为我院财务管理专业的专业选修课。课程目的和基本任务为：通过授课，使学生掌握远期、期货、期权、互换等衍生金融产品的基本原理；掌握衍生金融产品定价的基本原理；掌握运用衍生金融产品进行套期保值的基本原理；掌握金融工程的基本理论和技术，初步学会运用工程技术的方法，如数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等设计、开发和实施新型金融产品，创造性地解决金融问题；同时通过授课、作业、案例分析和基本培训，培养学生的金融工程思维，并进行相应金融职业道德的教育。

三、教学基本要求

（1）通过教学，应当使学生能够熟练掌握远期、期货、期权、互换等衍生金融产品的含义、市场运作、交易策略等基础知识。

（2）通过教学，应当使学生能够熟练掌握远期、期货、期权、互换等基础性衍

生金融产品以及由此进一步衍生的简单结构性产品的定价方法。

（3）通过教学，应当使学生能够掌握运用远期、期货、期权、互换等衍生金融产品进行套期保值、风险管理和套利的基本方法和思路。

（4）通过教学，应当使学生能深刻领会金融工程的一些本质思想和思维方式，包括无套利分析思想、积木分析方法等。

（5）通过教学，应当使学生能初步掌握一定的技术能力，学会运用一些金融技术和基本软件，进行基础的金融分析、计算、设计、定价和风险管理工作。

（6）通过结合实际的教学，应当使学生逐步养成关注实际，对新信息和新事物具有敏感性的思维方式，同时通过一些案例分析进行一定的金融职业道德教育。

四、教学内容

第一章金融工程概论

本章主要从总体上对金融工程进行概述，将主要介绍金融工程产生和发展的背景；金融工程与风险管理之间的关系；金融理论的发展与金融工程之间的关系以及金融产品定价的基本方法等。

第二章金融工程的基本分析方法

本章主要介绍金融工程的一些基本的分析方法，包括无套利定价法、风险中性定价法、状态价格定价技术以及积木分析法等。

第三-五章远期与期货定价与应用

远期与期货主要介绍远期和期货这两种金融衍生产品的定价原理，主要内容包括金融远期和期货市场概述、远期价格和期货价格的关系、无收益资产远期合约的定价、支付已知现金收益资产远期合约的定价、支付已知收益率资产远期合约的定价以及期货价格和现货价格的关系等。

衍生金融工具的定价（Pricing）指的是确定衍生证券的理论价格，它既是市场参与者进行投机、套期保值和套利的依据，也是银行对场外交易的衍生金融工具提供报价的依据。

第六-八章互换的定价与应用

互换主要介绍互换的定价原理，主要内容包括互换市场的概述、金融互换的种类、互换的定价以及互换的应用等。金融互换市场是增长最快的金融产品市场。

互换的定价相对简单，我们只要把互换分解成债券、一组远期利率协议或一组远期外汇协议，就可以利用上一章的定价方法为互换定价。金融互换虽然历史较短，但品种创新却日新月异。除了传统的货币互换和利率互换外，一大批新的金融互换品种不断涌现。

第九-十章期权、期权市场与期权的价格分析

期权与期权市场主要介绍期权的有关内容，包括期权市场的概述、期权价格的特性、期权交易策略以及期权组合盈亏图的算法等。金融期权（Option），是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格（简称协议价格Striking Price）或执行价格（Exercise Price）购买或出售一定数量某种金融资产（称为潜含金融资产Underlying Financial Assets，或标的资产）的权利的合约。

盈亏分布状况对于制订期权交易策略是很重要的。期权价格(或者说价值)等于期权的内在价值加上时间价值。期权的内在价值（Intrinsic Value）是指多方行使期权时可以获得的收益的现值。弄清了期权价格的影响因素和期权价格上下限后，我们就可以初步推出期权价格曲线的形状。

第十一章期权的定价模型—布莱克-舒尔斯-莫顿期权定价模型

主要介绍布莱克—舒尔斯期权定价模型，包括证券价格的变化过程、布莱克—舒尔斯期权定价模型以及布莱克—舒尔斯期权定价公式的实证研究和应用等。

期权定价是所有衍生金融工具定价中最复杂的，它涉及到随机过程等较为复杂的概念。由于期权定价用的相对定价法，即相对于证券价格的价格，因此要为期权定价首先必须研究证券价格的变化过程。布朗运动（Brownian Motion）起源于物理学中对完全浸没于液体或气体中的小粒子运动的描述，以发现这种现象的英国植物学家罗伯特 布朗（Robert Brown）命名。然而真正用于描述布朗运动的随机过程的定义是维纳（Wiener）给出的，因此布朗运动又称维纳过程。

由于衍生证券价格和标的证券价格都受同一种不确定性（dz）影响，若匹配适当的话，这种不确定性就可以相互抵消。因此布莱克和舒尔斯就建立一个包括一单位衍生证券空头和若干单位标的证券多头的投资组合。若数量适当的话，标的证券多头盈利（或亏损）总是会与衍生证券空头的亏损（或盈利）相抵消，因此在短时间内该投资组合是无风险的。那么，在无套利机会的情况下，该投资组合在短期内的收益率一定等于无风险利率。

从式布莱克-舒尔斯-莫顿期权定价公式可以看出，衍生证券的价值决定公式中出现的变量为标的证券当前市价（S）、时间（t）、证券价格的波动率（σ）和无风险利率，它们全都是客观变量，独立于主观变量——风险收益偏好。而受制于主观的风险收益偏好的标的证券预期收益率μ并未包括在衍生证券的价值决定公式中。这意味着，无论风险收益偏好状态如何，都不会对f的值产生影响。于是，我们就可以利用布莱克——舒尔斯微分方程所揭示的这一特性，作出一个可以大大简化我们工作的简单假设：

在对衍生证券定价时，所有投资者都是风险中性的。在所有投资者都是风险中性的条件下，所有证券的预期收益率都可以等于无风险利率r，这是因为风险中性的投资者并不需要额外的收益来吸引他们承担风险。同样，在风险中性条件下，所有现金